Fuente del artículo: YBB Capital
Autor: Investigador de YBB Capital, Zeke
Introducción
Con el auge de los inscriptos como punto de partida y la elección del primer presidente criptográfico, el 2024 se acerca a su fin. Este año, Crypto ha experimentado un 'mercado alcista' inusual, con un rendimiento decepcionante de los altcoins y un predominio de memes, pero al final, todo ha regresado a BTC. En general, a pesar de algunos valles y descontentos, Crypto ciertamente se está moviendo en una dirección más positiva. En el próximo 2025, también hay muchas direcciones dignas de atención, y en este artículo, haremos una breve perspectiva sobre el próximo año en combinación con opiniones recientes.
Uno, sobre AI
En la etapa actual, los proyectos de abstracción de cadena a menudo se vuelven excepcionalmente complejos en su proceso de implementación técnica debido a una búsqueda excesiva de perfección conceptual, lo que finalmente perjudica la experiencia de interacción del usuario. Los proyectos que incluyen la arquitectura de intención tienden a ser relativamente complejos en su implementación, ya sea que estén basados en centralización (como TG Bot), estructuración (combinando procesamiento en cadena y fuera de cadena) o diseño distribuido (como arquitecturas de Solver + Executor), estos proyectos de intención a menudo presentan ciertas deficiencias comunes. Por ejemplo, los usuarios aún necesitan tener un nivel considerable de comprensión de DeFi, la expresión de intenciones debe ser clara, precisa y simple; en respuesta a intenciones complejas y vagas presentadas por los usuarios, los proyectos actuales de intención muestran una falta de capacidad, y el alcance de implementación es bastante limitado. Desde que Paradigm propuso este concepto a mediados de 2023 hasta hoy, los proyectos llamados centrados en la intención han mostrado mucho ruido pero poco resultado, y no han sido de gran ayuda para guiar a nuevos usuarios o reducir las barreras de operación. Sin embargo, todos sabemos que, desde la perspectiva del desarrollo de Layer2 de Ethereum, la demanda del mercado por ambas partes es aún urgente.
Repasemos la situación del desarrollo de Layer2 en los últimos meses: entre los principales proyectos, la alianza de segunda capa representada por OP Superchain ha crecido notablemente, y las Elastic Chains de Zksync y Arbitrum Orbit finalmente formarán una alianza propia siguiendo este camino. Estas alianzas podrán lograr la interoperabilidad interna mediante soluciones como clústeres interoperables en el futuro, aliviando el problema actual de la fragmentación excesiva de la liquidez del ecosistema Layer2 de Ethereum y la falta de interoperabilidad. La competencia entre decenas de cadenas se reducirá a una competencia de múltiples fuerzas. Pero desde una perspectiva más amplia, a medida que el mercado criptográfico mejora, proyectos Layer2 de nuevas arquitecturas como Movement y Fuel también están compitiendo por lanzar sus propias mainnets para obtener liquidez en el escaso mercado de altcoins. Para los proyectos por debajo de la primera fila, la fragmentación y la falta de interoperabilidad siguen intensificándose; incluso las máquinas virtuales basadas en diferentes diseños de arquitectura pueden tener problemas de incompatibilidad con plugins de billetera. No hablemos de atraer nuevos usuarios; para los usuarios promedio de blockchain, todo el ecosistema de Layer2 es extremadamente complejo, y el desarrollo de cadenas de aplicaciones no financieras también enfrentará una gran resistencia en estas circunstancias.
Para que Ethereum pueda atraer nuevos usuarios, la alineación del ecosistema es el mayor requisito previo. Un ecosistema que requiere que los usuarios sean semi-geeks para ingresar nunca verá 'la adopción masiva'. A partir de las actuaciones de Solana y Ton en este año de desarrollo inverso, reducir las barreras para los usuarios y proporcionar una experiencia de uso coherente y más cercana a Web2 ha demostrado desempeñar un papel importante en el crecimiento del ecosistema. Hablando de manera más directa, estas dos ecosistemas, además de la promoción, también han reducido la dificultad de emisión de activos y la experiencia de uso es menos perceptible para la cadena. Por lo tanto, para Ethereum, es imprescindible un enfoque integral que priorice la experiencia, pero dada la actitud abierta constante de los desarrolladores centrales de Ethereum, no es posible alinear todo el ecosistema Layer2 de manera coercitiva.
Creo que la única solución que puede resolver este problema primero es un agente de navegador AI. Desde los primeros días del surgimiento de ChatGPT, muchas personas ya han imaginado que la innovación de AI en las aplicaciones interactivas pasará de señalar a hablar, permitiendo operar a través de múltiples aplicaciones para formar una superaplicación integral. Tomando como ejemplo una situación común de turismo, después de recibir las necesidades de viaje del usuario, la IA puede completar automáticamente la compra de boletos, personalizar itinerarios, organizar comidas y horarios, etc. Si esta IA también tiene capacidad de memoria a largo plazo, podrá ofrecer soluciones más adecuadas basadas en esa memoria.
Ahora, Google está a punto de lanzar un agente de navegador AI impulsado por Gemini, Project Mariner. En el ejemplo presentado por Jaclyn Konzelmann, directora de Google Labs, después de instalar la extensión del agente AI en el navegador Chrome, se abrirá una ventana de chat a la derecha del navegador. Los usuarios pueden instruir al agente para que realice tareas como 'crear un carrito de compras a partir de esta lista en la tienda de comestibles'. Luego, el agente AI navegará automáticamente a una plataforma de comestibles y añadirá los productos al carrito para proceder al pago; una vez que todo esté correcto, el usuario pagará por sí mismo (el agente no tiene autorización para pagar). Productos similares también serán lanzados por OpenAI el próximo mes.
Cabe mencionar que, aunque Project Mariner de Google se ha lanzado actualmente solo a un grupo selecto de probadores, ya he tenido la oportunidad de experimentar algunos agentes similares que se han desarrollado para usuarios comunes en algunos proyectos de Crypto. Según varias horas de uso, actualmente el agente puede lograr una precisión del 60% o 70% en la realización de intenciones complejas y vagas (la velocidad de operación del cursor es relativamente lenta) y puede completar automáticamente transacciones de tokens en Dex dentro de varias blockchains, e incluso realizar operaciones de activos cruzados de Ethereum a Layer2; durante este proceso, solo necesito informarle la intención y ingresar la contraseña de la billetera.
Por supuesto, esta base aún necesita llamar a la API de un modelo centralizado. Entonces, ¿qué tipo de colisión puede surgir entre Crypto y esto? Creo que el agente de navegador AI, además de convertirse en una solución de intención con mejor experiencia, también impulsará el surgimiento de billeteras AI, potencia de cálculo descentralizada y proyectos de datos descentralizados el próximo año.
Reflexionemos sobre una pregunta simple: en estos años de rápido desarrollo de la IA, ¿por qué hasta hoy se ha logrado realizar un agente tan hermoso? En realidad, mirando el proceso de desarrollo de OpenAI, no es difícil notar que el desarrollo de modelos de lenguaje puro siempre avanza más rápido que el desarrollo de modelos de generación de imágenes, eso es porque Internet en sí es un enorme corpus, capaz de proporcionar recursos textuales inagotables para el entrenamiento. Las limitaciones del desarrollo de modelos de lenguaje son más sobre capacidad de cómputo y energía. Por otro lado, los agentes requieren una gran cantidad de etiquetado y retroalimentación manual, además del proceso de razonamiento costoso; Crypto posee la capacidad inherente de obtener mano de obra a través de incentivos. En este sistema económico, los usuarios de nivel superior pueden proporcionar grandes cantidades de datos etiquetados y retroalimentación de forma descentralizada a cambio de tokens, mientras que en la base se pueden integrar proyectos de cómputo descentralizado y de datos. Después de completar el entrenamiento, se puede integrar con billeteras y proyectos DeFi a través de SDK, formando así un verdadero ciclo cerrado. Otras ideas sobre agentes AI pueden derivarse de esto, porque cualquier agente AI aplicable a Web3 requerirá capacidad de cómputo, etiquetado y retroalimentación para 'crecer'.
Dos, monedas estables
Las monedas estables siempre son un campo de batalla disputado y también son una pista con un umbral extremadamente alto en Crypto. En cuanto a su valor de aplicación, incluso fuera de la industria, ha obtenido un reconocimiento bastante amplio. Por ejemplo, este año, varias empresas gigantes en el sector financiero tradicional también han incursionado en el mercado de monedas estables, incluyendo PYUSD lanzado por PayPal, USDb desarrollado en colaboración entre BlackRock y Ethena, y AUSD lanzado por VanEck (dirigido a Argentina, el sudeste asiático y otras regiones).
Con el dominio continuo de Tether y Circle en esta pista, los nuevos entrantes en la emisión de monedas estables también se han ido diferenciando en dos categorías. Primero, los emisores de monedas estables colateralizadas han comenzado a fijar su mirada en los mercados emergentes de América del Sur y en escenarios de aplicación específicos, mientras que las monedas estables algorítmicas generalmente han comenzado a centrarse en productos de inversión de bajo riesgo como activos subyacentes, como mencionamos en el artículo anterior sobre Ethena y Usual. Desde una perspectiva de tendencias, el próximo año habrá más monedas estables delta-neutral compitiendo por la liquidez de posiciones cortas en Cex, mientras que los activos de cobertura también se expandirán gradualmente de BTC y ETH a tokens de blockchain de mayor riesgo y menor liquidez para competir por el mercado en declive. En cuanto a las monedas estables como Usual que tienen bonos del tesoro de EE. UU. a corto y medio plazo como activos subyacentes, creo que se centran más en la innovación en tokens de protocolo y formas de rentabilidad; en términos de tipos de activos RWA, no hay mejor opción que los bonos del tesoro a corto y medio plazo, sin embargo, comparado con la liquidez limitada en Cex, la competencia por este tipo de monedas estables será menor y el potencial de crecimiento será mayor.
En general, el desarrollo de las monedas estables está avanzando gradualmente hacia la búsqueda de activos subyacentes más estables y la descentralización en la gobernanza. Sin embargo, lo que más espero es que el próximo año aparezcan algunos protocolos de monedas estables completamente descentralizados y no sobrecolateralizados.
Tres, pagos
Con la regulación y adopción acelerada de las monedas estables en varios países, la pista de pago de las monedas estables también se convertirá en un nuevo foco de competencia. Las blockchains heterogéneas como Solana y Move, que cuentan con alta TPS y bajo Gas, se convertirán en la infraestructura principal para aplicaciones de pago. Los pagos tradicionales ya son un mercado extremadamente maduro y saturado; ¿qué transformación puede ofrecer la blockchain? Primero, hay dos puntos relativamente simples y mencionados con frecuencia: uno es optimizar los pagos transfronterizos, eliminando los requisitos de financiamiento previo, haciendo que las remesas transfronterizas sean más rápidas, más baratas y más fáciles, resolviendo el problema de los billones de dólares en fondos prepagados en los sistemas tradicionales. El segundo es servir a los mercados emergentes; ya he mencionado en artículos anteriores que en regiones como África y América Latina, el valor de aplicación de las monedas estables ya se ha manifestado, y su fuerte inclusión financiera permite a los residentes de países del tercer mundo lidiar eficazmente con la alta inflación monetaria provocada por la inestabilidad gubernamental, participando en actividades financieras globales y suscribiendo servicios virtuales de vanguardia.
El concepto de 'PayFi', propuesto por la gerente de la fundación Solana, Lily Liu, en la séptima conferencia EthCC, proporciona más imaginación sobre la combinación de blockchain y pagos. Este concepto implica dos núcleos: primero, la liquidación oportuna, es decir, liquidación T+0; PayFi puede lograr liquidaciones en el mismo día, e incluso múltiples liquidaciones diarias. Todo el proceso, que normalmente implicaría la demora y complejidad del sistema financiero tradicional, se eliminará, aumentando significativamente la velocidad de circulación de fondos. En segundo lugar, 'comprar primero, pagar nunca' (BNPL), por ejemplo, un usuario deposita 50 dólares en un producto de préstamo para comprar un café que cuesta 5 dólares. Una vez que los intereses acumulados alcanzan 5 dólares, esos intereses se utilizarán para pagar el café, y los fondos se desbloquearán y regresarán a la cuenta del usuario.
Y hay muchas otras ideas que pueden extenderse a partir de esto. Por ejemplo, en términos de escenarios de uso, las necesidades de financiamiento de proyectos emergentes pueden formar un acceso más seguro y transparente a través de PayFi en la blockchain. El intercambio de moneda durante los viajes ya no necesitará recurrir a diversas instituciones financieras físicas; el control libre sobre los tiempos de pago y cobro permitirá retrasar la recepción para obtener interés o pagar anticipadamente para obtener descuentos. Además, las formas de rentabilidad se diversificarán más; además de la mención anterior de depositar monedas estables en productos de préstamo para obtener intereses, creo que los tipos de monedas estables también deberían permitir conversiones libres. En el futuro, con la aparición masiva de nuevas monedas estables, los usuarios podrán elegir el tipo de moneda estable más adecuado según su capacidad de asumir riesgos, obteniendo así tanto tokens de protocolo de monedas estables como intereses más altos sobre las monedas estables. Para DeFi, si este sistema de pagos puede convertirse en la corriente principal, su espacio de crecimiento será inimaginablemente enorme.
Cuatro, Dex
Ya hemos mencionado en la primera sección el problema de la fragmentación de Layer2 y la falta de interoperabilidad. Esta trayectoria de desarrollo también presenta un problema: el exceso de espacio en la blockchain. El desarrollo de Infra supera con creces el de Dapp. Este problema llevará a una eliminación natural de muchas cadenas de cola larga en unos pocos años, lo cual también es un gran dolor de cabeza para Ethereum, que no recibe retroalimentación positiva de Layer2 debido a la mala fijación de precios de DA.
Al mirar hacia atrás, el crecimiento inverso de estas blockchains casi depende de su poderosa comunidad, ecosistema y ventajas de promoción, y al proporcionar estas ventajas a las plataformas de emisión de activos, lograron un rápido crecimiento en el TVL general. Por lo tanto, no todas las Layer2 pueden replicar esta economía de atención, la falta de aplicaciones super aún es un problema real que debemos enfrentar el próximo año. Siguiendo esta línea, además de lo que mencionamos anteriormente, la demanda relacionada con los agentes AI puede ser una salida. Otras tendencias bastante evidentes a corto plazo también incluyen Dex de libro de órdenes en cadena, privacidad, pilas relacionadas con pagos, herramientas de toma de decisiones, etc.
Personalmente, creo que el libro de órdenes en cadena Dex se convertirá en la corriente principal de la próxima generación de Dex, después de todo, desde el desarrollo de AMM, la complejidad de su trayectoria técnica ha estado aumentando constantemente, pero los beneficios se están volviendo cada vez más limitados, lo que también hemos mencionado en artículos relacionados con Uni. Sin embargo, para las soluciones de segunda capa, las limitaciones de rendimiento y Gas son aún muy evidentes; la mejora de los algoritmos de emparejamiento y la innovación en las soluciones de Gas serán desafíos clave.
Cinco, la emisión de activos sigue siendo la melodía principal
Desde el año 23 hasta hoy, desde los inscriptos hasta la actual plataforma de AI Meme, proporcionar formas de emisión de activos ha sido un tema candente durante el último año. Si ampliamos este tiempo, de hecho, desde la era ICO hasta ahora, la emisión de activos puede considerarse la única melodía principal en el mundo de las criptomonedas. Sin embargo, los envoltorios externos y el umbral de emisión están cambiando. Desde una perspectiva positiva, la demanda de juego de los usuarios ha impulsado el desarrollo adelantado de Infra y DeFi, y a medida que esta tecnología se vuelve más conocida y aceptada, la blockchain puede ingresar al mainstream e integrarse en la realidad. Desde una perspectiva negativa, este juego se ha vuelto más puro y absurdo; la disminución de la dificultad de emisión de activos también significa que este bosque oscuro es aún más peligroso. Hoy en día, solo se necesita un clic con una imagen y unas pocas palabras para que comience un gran juego de suma cero; ¿por qué no lo llevamos de vuelta a un lado más positivo? Impulsando el progreso de la industria en el juego.
Por ejemplo, algunos AI Meme actuales también han comenzado a desarrollarse como agentes prácticos, en lugar de las versiones tempranas de agentes AI que hablaban incoherencias. El DeSci, que ha ganado popularidad recientemente, también se puede llamar 'ICO de investigación', aunque su núcleo actual está impulsado por memes, a largo plazo, al combinar diversas ventajas de la blockchain, DeSci puede hacer que la investigación tradicional sea más transparente, fácil de difundir, fácil de financiar y fácil de comunicar. Solo queda por ver si se podrá implementar y cómo evolucionará.
De hecho, ideas similares a DeSci también las he mencionado en artículos sobre GameFi, como la falta de fondos y personal en juegos independientes, y cómo la blockchain puede promover efectivamente el desarrollo de juegos independientes. El problema con el financiamiento en blockchain es que el umbral de emisión de activos es demasiado bajo y las restricciones son escasas, lo que lleva a una capacidad de recaudación de fondos excesivamente fuerte (también se puede decir que es porque el umbral de entrada en la cadena es extremadamente bajo). Cómo establecer reglas que limiten el uso de fondos y obliguen a los proyectos a crear cosas verdaderamente valiosas también es un enfoque que debemos considerar.
Dejar que los jugadores jueguen y que los constructores avancen es el requisito previo para que la blockchain continúe desarrollándose. El próximo año, quizás veamos más versiones de 'ICO', pero lo que espero es que en este banquete de juego surja el próximo 'Verano DeFi'.
