La renuncia de Gary Gensler a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) está prevista para el 20 de enero de 2025, por lo que el panorama regulatorio de los mercados financieros tradicionales y del sector de las criptomonedas está a punto de experimentar un cambio importante. Y aquí está el apéndice “silencioso”: la SEC podría mostrarse más receptiva a las criptomonedas de lo que esperamos.
La salida de Gensler marca el fin de una era en la que la SEC intensificó sus esfuerzos para hacer cumplir la ley contra la industria de las criptomonedas. Su mandato, que estuvo marcado por acciones regulatorias agresivas, ahora dará paso a un nuevo régimen bajo el presidente electo Donald Trump. El nombramiento de Paul Atkins, una figura considerada más favorable a las criptomonedas, prepara el escenario para la nueva era de la comisión.
La pregunta sigue siendo: ¿Qué significa esta transición para el futuro de la regulación cripto en EE.UU.?
La partida de Gensler: Un adiós amargo al “Grinch” cripto
El tiempo de Gary Gensler en la SEC ha sido nada menos que turbulento, especialmente a ojos de la comunidad de criptomonedas. Desde el principio, Gensler y su postura dura sobre las criptomonedas iniciaron una serie de acciones de ejecución contra empresas cripto prominentes, incluyendo Binance y Coinbase, acusándolas de violar las leyes de valores.
Sus acciones no se limitaron a avisos regulatorios. Miles de millones de dólares en multas y demandas siguieron, incluso para figuras queridas por la comunidad cripto como el CEO de Tesla, Elon Musk. Es seguro decir que nadie de la comunidad está triste por su partida.
La Cámara de Representantes incluso dijo que su liderazgo convierte a la SEC en una “agencia rebelde”.
GARY GENSLER LITERALMENTE TEMBLANDO cuando se le pregunta si #eth es un valor o una mercancía y negándose a responder a la pregunta pic.twitter.com/GD9lg6cOaT
— Tyler Strejilevich (@TylerSCrypto) 18 de abril de 2023
Sin embargo, la renuncia de Gensler no se debe únicamente a la presión de la industria cripto. Aunque el presidente electo Trump había prometido despedir a Gensler en el “primer día”, no tenía la autoridad para hacerlo. El mandato de cinco años de Gensler se extiende hasta 2026.
Sin embargo, es costumbre que los presidentes de la SEC renuncien con un cambio de administración. Su salida ha sido enmarcada como parte de la dinámica política más amplia en torno a la próxima administración pro-cripto de Trump.
En un comunicado anunciando su renuncia, Gensler defendió su récord, enfatizando la misión de la SEC de hacer cumplir las leyes y responsabilizar a los infractores. Sin embargo, muchos en el sector cripto recordarán el mandato de Gensler por su enfoque en la ejecución en lugar de la claridad regulatoria.
Gensler empujó a la industria cripto hasta donde pudo
El enfoque regulatorio de la SEC bajo Gensler llevó a una fricción significativa con la comunidad de criptomonedas. Hace solo unos meses, Crypto.com emprendió acciones legales contra la SEC.
Hoy, https://t.co/pFc4Pz9nFR demandó a la SEC para proteger el futuro de las criptomonedas en EE.UU.: https://t.co/kXxyhF7zFe
— Kris | Crypto.com (@kris) 8 de octubre de 2024
La empresa, junto con otras como Robinhood y Uniswap, acusó a la SEC de sobrepasar sus límites en la ejecución de leyes de valores no registradas. Algunos argumentaron que la amplia aplicación de las leyes de valores de la agencia a los activos digitales carece de la autoridad adecuada.
Los grupos de defensa y los funcionarios estatales también han expresado su frustración con lo que vieron como un régimen regulatorio poco diplomático. Un grupo de 18 fiscales generales estatales, incluyendo Kentucky, Florida y Texas, presentó una demanda contra la SEC, acusando a la agencia de sobrepasar sus límites constitucionalmente.
Estos fiscales generales argumentan que la postura agresiva de la SEC sobre las criptomonedas infringe los derechos de los estados para regular sus propias economías, interrumpiendo una industria que ha estado creciendo rápidamente en influencia y valor.
En el corazón de esta disputa está la insistencia de Gensler en que la mayoría de las criptomonedas, aparte de Bitcoin y Ethereum, califican como valores. Su postura ha creado un entorno regulatorio confuso para las empresas que operan en este espacio.
La demanda impugna la interpretación expansiva de la SEC sobre su jurisdicción y argumenta que las acciones de ejecución de la agencia están perjudicando a los mismos ciudadanos que dice proteger.
Una nueva era bajo Paul Atkins: ¿Qué sigue para la SEC?
Con la renuncia de Gensler, todas las miradas se centran en Paul Atkins, la selección de Trump para asumir el mando de la SEC. Atkins, un excomisionado de la SEC bajo el presidente George W. Bush, es visto como un marcado contraste con Gensler. Es conocido por su postura pro-mercado y pro-innovación, y su nombramiento ha sido bien recibido por muchos en la industria cripto.
El presidente Donald Trump anunció a Paul Atkins como su selección para el cargo de jefe de la SEC. Fuente: X
Atkins ha sido durante mucho tiempo un defensor de la desregulación en ciertos sectores, y los líderes de la industria ven su comprensión de las criptomonedas como un activo. Brad Garlinghouse, CEO de Ripple Labs, y Cameron Winklevoss, cofundador de Gemini, ambos elogiaron el nombramiento de Atkins, ya que creen que el abogado pro-cripto es la mejor opción para llevar la industria financiera hacia adelante.
“Veremos una SEC que tiene claramente prioridades diferentes a las de la SEC de Gensler”, dijo Alison Mangiero, directora ejecutiva de la Proof of Stake Alliance, en una entrevista con The Block.
Se espera que Atkins adopte un enfoque más distanciado hacia la regulación, centrándose en el fraude y asegurando la protección del inversor sin sobrecargar a la industria con una burocracia excesiva.
Para muchos en el sector cripto, esto significa menos acciones de ejecución contra empresas no involucradas en actividades fraudulentas y un cambio de la tipo de “casos novedosos” que la SEC de Gensler persiguió, a menudo para establecer precedentes legales.
Un área clave donde el cambio podría ser inmediato es en la aprobación de fondos cotizados en bolsa (ETFs) relacionados con criptomonedas. Bajo Gensler, la SEC aprobó ETFs de Bitcoin al contado, pero se contuvo con otros activos digitales, incluyendo Solana y XRP.
Con Atkins al timón, hay especulaciones de que la SEC podría aprobar fondos cotizados en bolsa (ETFs) cripto adicionales o volver a examinar el tema del staking en ETFs.
El futuro de la regulación cripto se ve brillante, pero, ¿lo es realmente?
La confirmación de Atkins podría marcar el comienzo de una nueva era regulatoria para la industria cripto, una que enfatiza la claridad sobre la ejecución. Sin embargo, aún es incierto cómo manejará la SEC algunos de los procesos de elaboración de normas en curso, como la Regulación ATS, que podría requerir que los proyectos descentralizados se registren en la agencia.
El nuevo liderazgo en la SEC tendrá que equilibrar la necesidad de protección al inversor con el deseo de fomentar la innovación.
Mientras tanto, las empresas cripto se están preparando para los últimos meses del mandato de Gensler. Si preguntas si el panorama regulatorio cambiará, la respuesta es sí. Pero si preguntas cuándo lo hará, tu conjetura es tan buena como la nuestra.
La comunidad insiste en que Atkins ayudará a la industria a adoptar un enfoque más sensato que fomente el desarrollo y la inversión sin sobre regular.
A medida que Gensler se prepara para dejar la SEC y la administración de Trump sucede a Biden, que ha sido “tibio en asuntos cripto”, el sector cripto mira hacia un futuro que, por primera vez en años, parece más favorable para la innovación financiera.
