Autor original: YBB Capital Researcher Zeke
Prólogo
Con el auge de las inscripciones como punto de partida, y la elección del primer presidente criptográfico como punto final, 2024 está a punto de llegar a su fin. Este año, Crypto ha experimentado un 'mercado alcista' extremadamente inusual, con un rendimiento débil de las altcoins y un énfasis en los Memes, y al final, todos los ríos fluyen hacia BTC. En general, aunque ha habido algunos valles y descontentos, Crypto realmente está avanzando hacia una dirección más positiva. En el próximo año 2025, también hay muchas direcciones que valen la pena prestar atención, en este artículo haremos una breve proyección para el próximo año combinando las opiniones recientes.
Uno, sobre AI
En la etapa actual, los proyectos de abstracción de cadenas a menudo se vuelven extremadamente complejos debido a la búsqueda de la perfección conceptual, lo que finalmente afecta la experiencia de interacción del usuario. Los proyectos que incluyen la arquitectura de Intención son relativamente complejos, ya sea que se basen en un diseño centralizado (como TG Bot), estructurado (combinando procesamiento en línea y fuera de línea), o distribuido (como Solver + Executor, etc.). Estos proyectos de intención a menudo tienen ciertas fallas comunes. Por ejemplo, los usuarios aún necesitan tener un entendimiento considerable de DeFi, la expresión de la intención debe ser clara, precisa y simple; para las intenciones complejas y vagas planteadas por los usuarios, los proyectos actuales de intención muestran una incapacidad, y su alcance de implementación es bastante limitado. Así que desde que Paradigm propuso este concepto a mediados de 2023 hasta hoy, los proyectos centrados en la intención han demostrado ser más ruido que nueces, y no han ofrecido gran ayuda para guiar a nuevos usuarios y reducir las barreras de operación. Sin embargo, todos sabemos que, a partir de la trayectoria de desarrollo de la segunda capa de Ethereum, la demanda del mercado por ambas partes es urgente.
Recapitulando el desarrollo de Layer 2 en los últimos meses, la alianza de segunda capa representada por OP Superchain ha ido creciendo, y las cadenas elásticas de Zksync y Arbitrum Orbit también formarán una alianza propia siguiendo este camino. Estas alianzas podrán lograr una comunicación interna directa a través de soluciones como clústeres interoperables en el futuro, aliviando el problema actual de la fragmentación excesiva de la liquidez del ecosistema de la segunda capa de Ethereum y la falta de interoperabilidad. La competencia entre decenas de cadenas también se reducirá a una competencia entre múltiples fuerzas. Pero desde una perspectiva más amplia, a medida que el mercado de criptomonedas mejora, proyectos de Layer 2 como Movement y Fuel también están compitiendo por lanzar sus propias mainnets para obtener la escasa liquidez del mercado de altcoins. Para los proyectos que están en el segundo nivel por debajo de la primera fila, la fragmentación y la falta de interoperabilidad siguen intensificándose, e incluso pueden existir situaciones en las que las máquinas virtuales diseñadas con diferentes arquitecturas no sean compatibles con complementos de billetera. No hablemos de permitir que nuevos usuarios ingresen, para los usuarios promedio de blockchain, todo el ecosistema de la segunda capa es extremadamente complicado, y el desarrollo de cadenas de aplicaciones no financieras también se verá severamente obstaculizado en esta situación.
Para que Ethereum atraiga nuevos usuarios, la alineación del ecosistema es la mayor premisa. Un ecosistema que requiere que los usuarios sean medio geeks para comenzar nunca alcanzará la 'Adopción Masiva'. A partir de la actuación de Solana y Ton en este año, está claro que reducir las barreras de entrada para los usuarios y ofrecer una experiencia de uso más coherente y cercana a Web2 ha desempeñado un papel importante en el crecimiento del ecosistema. Para decirlo de manera más directa, lo que estos dos ecosistemas han hecho, además de la promoción, es simplemente reducir la dificultad de emisión de activos, haciendo que el uso de la cadena sea más imperceptible. Por lo tanto, para Ethereum, es necesario un enfoque integral priorizando la experiencia, pero dado que la actitud de los desarrolladores principales de Ethereum siempre ha sido abierta, no es posible alinear todo el ecosistema de la segunda capa a través de métodos coercitivos.
Creo que la única solución que puede resolver este problema es un agente de navegador AI. Desde los primeros días del surgimiento de ChatGPT, muchas personas han imaginado que la innovación de AI en las aplicaciones se manifestará en la capacidad de interactuar a través de múltiples aplicaciones, formando una super aplicación integral. Tomando el turismo como un ejemplo común, después de recibir las necesidades de viaje del usuario, AI puede completar automáticamente la reserva de boletos, personalizar rutas turísticas, organizar comidas y horarios, etc. Si esta AI también tiene la capacidad de memoria a largo plazo, podrá organizar planes más adecuados para el usuario según esa memoria.
Hoy, Google está a punto de lanzar un agente de navegador AI impulsado por Gemini, Project Mariner. En un ejemplo presentado por la directora de Google Labs, Jaclyn Konzelmann, después de que el navegador Chrome instale la extensión del agente AI, aparecerá una ventana de chat en el lado derecho del navegador. Los usuarios pueden indicar al agente que realice tareas como 'crear un carrito de compras en la tienda de comestibles según esta lista'. Luego, el agente AI navegará automáticamente a una plataforma de comestibles y agregará productos al carrito para proceder a la interfaz de pago; una vez confirmado, el usuario realizará el pago por sí mismo (el agente no tiene autoridad de pago). Productos similares también serán lanzados por OpenAI el próximo mes.
Cabe mencionar que, aunque el Project Mariner de Google actualmente se lanza solo a un grupo selecto de testers, ya he tenido la oportunidad de experimentar algunos proyectos similares de agentes desarrollados para usuarios comunes en Crypto. Desde varias horas de uso, la precisión de implementación del agente para intenciones complejas y vagas puede alcanzar un nivel del 60-70% (la velocidad de operación del cursor es relativamente lenta), y puede completar automáticamente transacciones de tokens en Dex dentro de varias cadenas públicas, e incluso realizar operaciones de cruce de activos entre Ethereum y la segunda capa, durante este proceso lo único que necesito hacer es informarle de la intención e ingresar la contraseña de la billetera.
Por supuesto, esta base aún necesita llamar a la API del modelo centralizado, entonces, ¿qué tipo de colisiones puede generar Crypto con esto? Creo que el agente de navegador AI no solo se convertirá en una solución de intención con mejor experiencia, sino que también impulsará el surgimiento de billeteras AI, poder de cómputo descentralizado y proyectos de datos descentralizados el próximo año.
Reflexionemos sobre una pregunta simple: durante estos años de rápido desarrollo de AI, ¿por qué hasta hoy no se ha realizado una idea tan hermosa como Agent? En realidad, al revisar el proceso de desarrollo de OpenAI, no es difícil ver que el desarrollo de modelos de lenguaje puro siempre ha sido más rápido que el de modelos de generación de imágenes, esto se debe a que Internet es en sí mismo un enorme corpus, capaz de proporcionar un suministro inagotable de textos para el entrenamiento; los factores que limitan el desarrollo de los modelos de lenguaje son más la capacidad de cómputo y la energía. Los agentes requieren una gran cantidad de etiquetado manual y retroalimentación, y el proceso de inferencia es costoso; Crypto tiene la capacidad natural de obtener mano de obra a través de incentivos. En este sistema económico, los usuarios de la parte superior pueden proporcionar grandes cantidades de datos etiquetados y retroalimentación de manera descentralizada para obtener tokens, mientras que la base puede integrar poder de cómputo descentralizado y proyectos de datos. Una vez completado el entrenamiento, también se puede integrar de manera efectiva con billeteras y proyectos de DeFi a través de SDK, formando un ciclo cerrado. Otras ideas sobre agentes de AI también pueden derivarse de esto, porque cualquier agente de AI aplicable a Web3 requerirá poder de cómputo, etiquetado y retroalimentación para 'crecer'.
Dos, monedas estables
Las monedas estables siempre serán un campo de batalla crucial y también son un segmento de alta barrera de entrada en Crypto. En cuanto a su valor de aplicación, incluso ha obtenido un reconocimiento bastante amplio fuera de la industria. Por ejemplo, este año, varios gigantes del sector financiero tradicional también han incursionado en el mercado de monedas estables, incluyendo PYUSD lanzado por PayPal, USDb que BlackRock lanzó en colaboración con Ethena, y AUSD lanzado por VanEck (que sirve a Argentina, el sudeste asiático y otras regiones).
A medida que la dominación de Tether y Circle en este segmento se profundiza, los nuevos entrantes en la emisión de monedas estables también se están dividiendo en dos categorías. Primero, los emisores de monedas estables respaldadas por fiat están comenzando a mirar hacia los mercados emergentes y escenarios de aplicación específicos, principalmente en América del Sur, mientras que las monedas estables algorítmicas también tienden a utilizar productos de inversión de bajo riesgo como activos subyacentes, como mencionamos en nuestro artículo anterior sobre Ethena y Usual. Desde una perspectiva de tendencia, el próximo año veremos más monedas estables neutrales en Delta compitiendo por la liquidez en corto en Cex, y los activos de cobertura también se expandirán de BTC y ETH a tokens de cadenas públicas de mayor riesgo y menor liquidez para competir en el mercado residual. En cuanto a las monedas estables como Usual, que tienen bonos del tesoro de EE. UU. a corto y mediano plazo como activos subyacentes, creo que se centrarán más en la innovación en tokens de protocolo y métodos de ingresos; no hay opciones mejores que los bonos del tesoro a corto y mediano plazo, pero en comparación con la limitada liquidez en Cex, la competencia por este tipo de monedas estables será menor y el espacio superior será mayor.
En general, el desarrollo de las monedas estables está avanzando hacia la búsqueda de activos subyacentes más estables y la descentralización en la gobernanza. Sin embargo, espero que el próximo año aparezcan algunos protocolos de monedas estables completamente descentralizados y no sobrecolateralizados.
Tres, pagos
Con la regularización y adopción acelerada de monedas estables en varios países, el segmento de pagos aguas abajo de las monedas estables también se convertirá en un nuevo foco de competencia. Blockchain como Solana y Move, que cuentan con alta TPS y bajo Gas, se convertirán en la infraestructura principal para aplicaciones de pago. El pago tradicional ya es un mercado maduro y saturado, ¿qué cambios puede ofrecer blockchain? Primero, hay dos puntos relativamente simples y frecuentemente mencionados: uno es optimizar los pagos transfronterizos, eliminando los requisitos de prefinanciamiento, lo que hace que las remesas transfronterizas sean más rápidas, más baratas y más fáciles, resolviendo el problema de los miles de millones de dólares en fondos prepagados en el sistema tradicional. Segundo, servir a mercados emergentes; como mencioné en un artículo anterior, el valor de aplicación de las monedas estables ya se ha manifestado en regiones como Asia, África y América Latina, y una fuerte inclusión financiera permite que los residentes de los países del tercer mundo enfrenten eficazmente la alta inflación monetaria provocada por la inestabilidad gubernamental, y a través de las monedas estables también pueden participar en algunas actividades financieras globales y suscribirse a servicios virtuales de vanguardia.
El concepto de 'PayFi' propuesto por la gerente de la Fundación Solana, Lily Liu, en la séptima conferencia EthCC, ofrece más imaginación sobre la combinación de blockchain y pagos. Este concepto implica dos núcleos: primero, la liquidación instantánea, es decir, la liquidación T+0, PayFi puede lograr liquidaciones el mismo día, e incluso múltiples liquidaciones al día, eliminando así la complejidad y los retrasos del sistema financiero tradicional, aumentando significativamente la velocidad de circulación de fondos. En segundo lugar, es 'comprar ahora, pagar nunca' (BNPL), por ejemplo, un usuario deposita 50 dólares en un producto de préstamo y compra una taza de café de 5 dólares. Una vez que los intereses acumulados alcanzan 5 dólares, esos intereses se utilizarán para pagar el café, y los fondos se desbloquearán y regresarán a la cuenta del usuario.
Las ideas que se pueden extender a partir de esto son muchas, como en los escenarios de uso, la necesidad de financiamiento de proyectos emergentes puede formarse a través de PayFi en la blockchain de una manera más segura y transparente. El intercambio de monedas durante los viajes ya no necesita depender de diversas instituciones financieras físicas, y el control libre sobre los tiempos de pago y cobro (recibir intereses por pagos retrasados, obtener descuentos por pagos anticipados). Y los métodos de ingresos también serán más diversos, además de los intereses obtenidos al depositar monedas estables en productos de préstamos mencionados anteriormente, personalmente creo que las variedades de monedas estables también deberían permitir conversiones libremente. En el futuro, con la afluencia masiva de nuevas monedas estables, los usuarios podrán elegir el tipo de moneda estable más adecuado en cualquier momento según su capacidad de asumir riesgos, de modo que puedan obtener simultáneamente tokens de protocolo de monedas estables y un interés más alto en monedas estables. Para DeFi, si este sistema de pago puede convertirse en la corriente principal, su potencial de crecimiento será inimaginablemente grande.
Cuatro, Dex
Ya hemos mencionado en la primera sección la fragmentación y la falta de interoperabilidad en Layer 2, este camino de desarrollo también enfrenta un problema, es decir, el exceso de espacio en la cadena, el desarrollo de Infra supera con creces el desarrollo de Dapp. Este problema llevará a la eliminación natural de muchas cadenas de cola larga en unos pocos años, lo que también será un gran dolor de cabeza para Ethereum, que no recibe retroalimentación positiva de Layer 2 debido a la mala fijación de precios en DA.
Al revisar el crecimiento inverso de esta ronda, las cadenas públicas también dependen básicamente de sus propias comunidades, ecosistemas y ventajas de promoción, y proporcionan estas ventajas a las plataformas de emisión de activos para lograr un rápido crecimiento general del TVL. Por lo tanto, no todas las Layer 2 pueden replicar esta economía de atención; la falta de aplicaciones super aún es un problema real que enfrentaremos el próximo año. Siguiendo la corriente, además de lo mencionado anteriormente, la futura demanda relacionada con AI Agent puede ser una salida. Las tendencias a corto plazo también incluyen claramente los Dex con libros de órdenes en la cadena, privacidad, pilas relacionadas con pagos, herramientas de decisión, etc.
Personalmente, soy optimista sobre que los Dex con libros de órdenes en la cadena se convertirán en la corriente principal de la próxima generación de Dex, después de todo, desde el desarrollo de AMM, la complejidad de su trayectoria técnica ha ido en aumento, pero la eficiencia se ha vuelto cada vez más limitada, esto también lo hemos mencionado en artículos relacionados con Uni. Sin embargo, para la segunda capa, las limitaciones de rendimiento y Gas siguen siendo evidentes; la mejora de los algoritmos de emparejamiento y la innovación de las soluciones de Gas serán desafíos clave.
Cinco, la emisión de activos sigue siendo la melodía principal
Desde 2023 hasta hoy, desde los inscripciones hasta la actual plataforma de AI Meme, la forma de proporcionar emisión de activos ha sido el tema candente del último año. Si ampliamos este horizonte temporal, en realidad, desde la era del ICO hasta ahora, la emisión de activos puede considerarse la única melodía principal en el mundo de las criptomonedas. Solo que el empaque externo y las barreras de emisión están cambiando. Desde una perspectiva positiva, la demanda de competencia de los usuarios ha impulsado el desarrollo anticipado de Infra y DeFi; a medida que esta tecnología se vuelve conocida y aceptada por el mundo, blockchain puede entrar en la corriente principal y fusionarse con la realidad. Desde una perspectiva negativa, esta competencia se ha vuelto más pura y absurda, y la reducción de la dificultad de emisión de activos también significa que este bosque oscuro es más peligroso. Ahora, solo se necesita un clic con una imagen y algunas palabras, y comienza una gran competencia de suma cero; ¿por qué no lo llevamos de vuelta a un lado más positivo? Impulsar el progreso de la industria en la competencia.
Por ejemplo, algunos AI Meme actuales también han comenzado a moverse hacia el desarrollo de agentes prácticos, en lugar de las versiones tempranas de agentes AI que decían tonterías. El reciente DeSci también puede llamarse 'ICO de investigación', aunque su núcleo actual está impulsado por Memes, a largo plazo, al combinar las diversas ventajas de la blockchain, DeSci puede hacer que la investigación tradicional sea más transparente, fácil de difundir, fácil de financiar y fácil de intercambiar. Solo que al final, si puede aterrizar y cómo evolucionará, sigue siendo una incógnita.
De hecho, ideas similares a DeSci también las mencioné en mi artículo sobre GameFi, como la situación de financiamiento de juegos independientes y la escasez de personal, cómo promover efectivamente el desarrollo de juegos independientes a través de la blockchain. El problema del financiamiento en blockchain es que la barrera de entrada para la emisión de activos es demasiado baja y las restricciones son demasiado pocas, lo que resulta en una capacidad de recaudación de fondos excesivamente fuerte (también se puede decir que debido a la extremadamente baja barrera de entrada en la cadena). Cómo imponer reglas que limiten el uso del capital, obligando a los proyectos a crear cosas verdaderamente valiosas, también es un punto que debemos considerar.
Dejar que los jugadores jueguen y que los constructores avancen es la premisa para el desarrollo continuo de la blockchain. El próximo año quizás veamos más versiones de 'ICO', pero lo que espero es que en esta fiesta de competencia se avance hacia el próximo 'DeFi Summer'.
