La SEC siguió siendo el enemigo público número uno de la industria de criptomonedas de EE. UU. y en 2024 intensificó sus esfuerzos de cumplimiento. La agencia reguladora emitió sanciones récord a las empresas de criptomonedas durante todo el año.
Dado que se anticipa un posible cambio en la postura regulatoria de la SEC bajo la próxima administración de Donald Trump, echemos un vistazo a cómo la agencia examinó a las empresas de criptomonedas este año.
Multas récord ponen de relieve la postura de la SEC sobre las criptomonedas
El año marcó un punto de inflexión para el enfoque del regulador, con menos acciones de cumplimiento pero multas significativamente más altas. En 2024, la SEC impuso 8.200 millones de dólares en sanciones a 583 empresas de criptomonedas.
Esta cifra es mayor que las multas acumuladas durante los últimos 12 años. Lo más sorprendente es que este aumento dramático provino de solo 11 casos, cada uno involucrando una conducta financiera sustancialmente indebida.
Uno de los casos más significativos giró en torno a Terraform Labs. Su fundador, Do Kwon, enfrentó acusaciones de orquestar uno de los mayores fraudes de valores en la historia de EE. UU. Tras un juicio con jurado en Manhattan, Terraform Labs llegó a un acuerdo con la SEC por $4.5 mil millones.
“Terraform Labs PTE, Ltd. & Do Kwon acordaron pagar más de $4.5 mil millones tras un veredicto unánime del jurado que los consideró responsables de orquestar un fraude de varios años que involucraba valores de activos cripto que llevaron a grandes pérdidas para los inversores cuando el esquema se desmoronó,” publicó la SEC en junio.
Terraform, que se declaró en quiebra en enero, priorizará compensar a los inversores cripto durante su proceso de liquidación antes de cumplir con el acuerdo de la SEC.
La firma estima que los interesados elegibles pueden recuperar entre $184.5 millones y $442.2 millones, dejando gran parte de la cantidad del acuerdo sin pagar.
Los casos de fraude dominan las acciones de ejecución de la SEC
La SEC persiguió varios casos de fraude, siendo Touzi Capital y su fundador, Eng Taing, algunos de los más prominentes. Touzi Capital recaudó más de $100 millones de inversores, prometiendo proyectos de minería cripto seguros y de alto rendimiento y empresas de rehabilitación de deudas.
Sin embargo, la SEC alegó que los fondos fueron mal utilizados y desviados hacia negocios no relacionados para beneficio personal.
Según la queja, las operaciones de minería de Bitcoin de la empresa se vieron afectadas por fluctuaciones en los costos de energía y problemas de equipo, en contra de sus afirmaciones de marketing sobre fiabilidad y rentabilidad. Así, la SEC busca órdenes de prohibición permanentes, sanciones civiles y una prohibición para que Taing sirva como funcionario o director en cualquier empresa.
Otro desarrollo notable involucró a BitClave, una startup de blockchain acusada de violar las leyes de valores durante su ICO de 2017. La SEC distribuyó $4.6 millones a los inversores del Fondo Justo de BitClave.
Este fondo compensó a aquellos afectados por el colapso de la oferta de Tokens de Actividad del Consumidor (CAT) de la empresa.
Las empresas de criptomonedas se resisten a las demandas de la SEC
Algunas de las demandas de la SEC han ayudado a combatir a los estafadores y fraudes. Sin embargo, los líderes de la industria cripto descontentan la falta de claridad y el enfoque de regulación por ejecución. Por ejemplo, la SEC ha tomado acciones legales contra varios intercambios de criptomonedas, categorizando las transacciones cripto como valores.
Las demandas y acciones de ejecución de la SEC provocaron una resistencia significativa por parte de los actores principales en la industria cripto. Crypto.com, después de recibir un aviso de Wells en octubre, demandó preventivamente a la agencia.
El CEO de la empresa, Kris Marszalek, criticó la postura del regulador, afirmando que categorizaba injustamente la mayoría de las transacciones cripto como valores. Esta ha sido una tendencia continua de la agencia bajo la dirección de Gary Gensler.
Sin embargo, Crypto.com retiró esta demanda a principios de diciembre después de que Marszalek se reuniera con el presidente electo Donald Trump. Parece que la industria tiene esperanzas sobre un posible cambio en la instancia cripto de la SEC bajo el nuevo liderazgo de Paul Atkins.
“A pesar del inminente cambio de administración, la SEC aún ha estado enviando avisos de Wells. Crypto.com, sin embargo, está tan seguro de que la nueva administración limitará a la SEC que retiraron una demanda contra la agencia — el mismo día en que su CEO se reunió con Trump,” escribió la investigadora cripto Molly White en X (anteriormente Twitter).
Mientras tanto, Binance y su ex CEO, Changpeng Zhao, también buscaron desafiar el enfoque de ejecución de la SEC. Su equipo legal presentó una moción para desestimar una queja enmendada, argumentando que la SEC no proporcionó criterios claros para determinar cuándo las transacciones cripto califican como valores.
La defensa citó inconsistencias con fallos anteriores, incluido el caso de alto perfil SEC vs. Ripple, que concluyó que XRP no era un valor en todos los escenarios.
De manera similar, Kraken disputó las afirmaciones de la SEC de que ciertos activos digitales, como ADA y SOL, cumplen con la definición de valores. Citando la prueba de Howey, Kraken argumentó que estos activos no califican como contratos de inversión y acusó a la SEC de sobrecarga regulatoria.
“La política de Gensler fue un extremo, pero la pregunta que queda es si nos moveremos hacia otro extremo. Creo que ya hay un progreso en avanzar hacia una postura neutral y regulación/adopción por parte de la SEC,” dijo Sander Gortjes, cofundador de HELLO Labs a BeInCrypto.
Repercusiones legales y financieras para los protocolos DeFi
La SEC también apuntó a protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), con Rari Capital enfrentando acusaciones de engañar a los inversores y operar productos de inversión no registrados.
En su punto máximo, Rari gestionó más de $1 mil millones en activos cripto a través de sus pools de ganancias y fusiones, que prometían reequilibrio automático para obtener retornos óptimos.
Sin embargo, la SEC alegó que estos procesos a menudo requerían intervención manual, contradiciendo las afirmaciones de la empresa.
Los esfuerzos de la SEC se extendieron a promotores individuales, incluido Vy Pham, quien fue acusado de vender ilegalmente valores no registrados a través de la promoción de tokens de Saitama Inu. Pham supuestamente engañó a los inversores con afirmaciones infladas sobre el valor y los posibles retornos del token, beneficiándose a expensas de ellos.
Además de las acciones de ejecución, la SEC se encontró envuelta en batallas legales iniciadas por empresas de criptomonedas. Bitnomial, un intercambio de derivados con sede en Chicago, presentó una demanda contra la SEC. El intercambio argumentó que sus contratos de futuros de XRP caen bajo la jurisdicción de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).
Una victoria histórica contra Coinbase
A principios de este año, la SEC obtuvo un fallo que permite que su demanda contra Coinbase avance a juicio. El caso se centra en acusaciones de que el intercambio participó en ventas de valores no registradas.
La jueza del distrito de EE. UU. Katherine Polk Failla dictaminó que las transacciones en cuestión caen dentro del marco que los tribunales han utilizado para identificar valores durante décadas, reforzando la autoridad de la SEC sobre las plataformas cripto.
El resultado de este juicio podría tener implicaciones de gran alcance para la industria, ya que pone a prueba los límites del poder regulatorio de la SEC y la clasificación legal de los activos digitales.
Las acciones de la SEC en 2024 reflejan una mayor represión en la industria de las criptomonedas. Sin embargo, bajo un nuevo gobierno pro-criptomonedas, la industria y los miembros de la comunidad esperan que la postura de la agencia cambie significativamente.
“Gary Gensler no es el origen de la represión cripto por parte de la SEC de EE. UU. Sin embargo, amplificó las acciones de ejecución más allá de sus predecesores. Se espera que como presidente de la SEC pro-criptomonedas, Paul Atkins lidere de manera diferente, mostrando colaboración con los ecosistemas cripto y financieros más amplios,” dijo Maksym Sakharov, cofundador de WeFi.
Las principales criptomonedas como XRP ya han subido basándose en tal optimismo. Sin embargo, el verdadero alcance de estos cambios solo se realizará en los próximos meses.
