Artículo reimpreso de: Odaily Planet Daily
Autor: Golem
Editor: Hao Fangzhou
Con el final de 2024 a la vista, la comunidad de criptomonedas también tiene su propio resumen de fin de año: en primer lugar, si la tasa de retorno de inversión de este año ha superado al mercado en general (recordemos que el BTC ha aumentado más del 130% en el año), y en segundo lugar, un resumen del desarrollo del sector/ecosistema en el que se ha estado interesado durante este año.
Los ecosistemas de Solana, Base, TON y la carrera de AI Agent tuvieron momentos destacados durante este año. En el ecosistema de Bitcoin, aunque también ocurrieron muchas cosas este año y se desarrollaron la infraestructura del ecosistema y la innovación en aplicaciones, aún no han alcanzado las expectativas de principios de 2024.
Por lo tanto, algunos resumen el silencio del ecosistema Bitcoin de este año como un "fracaso", pero algunos OG del ecosistema, firmes como siempre, eligen "creer", y como un jugador común en el ecosistema Bitcoin desde el principio, elijo resumir este año con la palabra "lamentable".
En 2024, en realidad hubo un buen comienzo.
El año 2024 en realidad tuvo un buen comienzo para el ecosistema Bitcoin; al inicio del año, la gente tenía grandes expectativas para el ecosistema Bitcoin, creyendo que 2024 sería el año en que el ecosistema Bitcoin explotaría y entraría en la corriente principal, de manera similar a cómo se cree que 2025 será el año de explosión para el ecosistema de AI Agent.
¿Por qué teníamos tantas expectativas para el desarrollo del ecosistema Bitcoin en 2024? Quizás porque desde el nacimiento del protocolo Ordinals en diciembre de 2022, el ecosistema Bitcoin ha pasado por un año de crecimiento y consolidación de consensos, transitando de la "era salvaje" a la "era industrial", con proyectos, VC y exchanges tradicionales que ingresan al mercado, formando tres principales pistas: la emisión de activos de primer nivel, L2 y el staking de Bitcoin.
Desde la perspectiva de la emisión de activos de primer nivel, influenciados por el lanzamiento de los tokens BRC 20 ORDI y SATS para el comercio al contado en Binance a finales de 2023, el concepto de inscripción volvió a ser un fenómeno viral a principios de 2024, no solo afectando la popularidad de otras cadenas que rápidamente imitaron e iniciaron el modo de inscripción, sino que también impulsó el aumento de otros protocolos de activos de primer nivel como ARC 20, SRC 20, PIPE, entre otros. Al mismo tiempo, los juegos de minería anticipada y airdrop de runas iniciados por RSIC y Runestone en enero de 2024 también generaron grandes expectativas para el futuro protocolo Runes.
Desde la perspectiva del desarrollo de L2, a principios de 2024, los L2 de Bitcoin mostraron un crecimiento explosivo. Con el auge de la emisión y el comercio de activos de primer nivel, el problema de congestión en la red principal de Bitcoin y la demanda de los jugadores por mejorar la jugabilidad de los activos de la red principal hicieron que los L2 de Bitcoin se convirtieran en una dirección de emprendimiento popular. A principios de 2024, se registró que hubo más de 100 proyectos L2 de Bitcoin en un corto período de tiempo, aunque entre ellos había proyectos de baja calidad y de "cortar y salir", en general, los VC nacionales y extranjeros comenzaron a invertir a gran escala en L2 de Bitcoin, con la esperanza de que los L2 de Bitcoin pudieran replicar el esplendor del ecosistema de L2 de Ethereum en 2024.
Resumen de 69 L2 de Bitcoin de @Bitvmclub en marzo de 2024
Desde la perspectiva del staking de Bitcoin, el protocolo de staking de Bitcoin Babylon anunció en diciembre de 2023 que completó una financiación de 18 millones de dólares, inaugurando oficialmente la narrativa de staking y re-staking de Bitcoin. Con EigenLayer, un proyecto de re-staking de nivel superior en el ecosistema de Ethereum, como ejemplo, se cree que el camino del staking y re-staking de Bitcoin tendrá un futuro brillante en 2024, no solo despertando a las ballenas de Bitcoin para participar en el ecosistema Bitcoin, sino también formando un ecosistema de re-staking no inferior al de Ethereum.
Además de las tres principales pistas que mostraron una tendencia general positiva a principios de 2024, la infraestructura básica del ecosistema Bitcoin, como billeteras, puentes entre cadenas y mercados de comercio, también se ha ido perfeccionando en este tiempo. Unisat y OKX Wallet ya han soportado múltiples protocolos de activos a nivel técnico, convirtiéndose en las principales billeteras y mercados de comercio en el ecosistema Bitcoin.
El ETF de Bitcoin al contado fue aprobado y listado el 11 de enero de 2024, lo que marca la integración oficial de Bitcoin en las finanzas tradicionales. Al mismo tiempo, esto también refuerza las expectativas de las personas hacia el ecosistema Bitcoin, ya que una red valorada en varios billones de dólares debería desarrollar un mercado de miles de millones.
Sin embargo...
Lamentablemente, el ecosistema Bitcoin de 2024 no logró atraer la atención y el desarrollo que superara el fervor de los ciclos alcistas anteriores, lo que dio inicio a un largo período de silencio.
El rendimiento de los activos en la red principal está empeorando.
El 20 de abril de 2024, Bitcoin experimentará su cuarta reducción a la mitad, mientras que el protocolo de tokens Runes, desarrollado por el fundador de Ordinals, Casey, también se anunciará en línea. El equipo del proyecto ha elevado las tarifas de transacción en la cadena a más de 2000 satoshis/byte para competir por los números de inscripción, y se cree que esto marca el comienzo de la prosperidad continua del ecosistema Bitcoin gracias al relevo de las runas BRC 20. Sin embargo, no se esperaba que el inicio de las runas fuera tan alto, y el entusiasmo especulativo se desvaneció en solo dos semanas. Aunque en junio y noviembre el valor de mercado de las runas superó brevemente los 2 mil millones de dólares, la vitalidad y liquidez a largo plazo en el ecosistema de nuevas inversiones ha estado en un estado de letargo.
Al mismo tiempo, el rendimiento de otros protocolos de activos también ha sido similar durante este año, con una caída del 70% desde el pico anual de ORDI, y aunque el nacimiento de nuevos activos generó FOMO en el mercado, posteriormente se deterioró debido a la falta de participación de nuevos fondos y flujos, como el airdrop de PIZZA de Unisat o el CAT 20 del nacimiento de la red Fractal.
Las razones son dos: primero, después de haber pasado por los ciclos alcistas anteriores de Bitcoin, la narrativa de la emisión justa de activos de Bitcoin no provoca emoción externa, incapaz de generar nuevamente un efecto de riqueza; segundo, la falta de colaboración entre mercados nacionales y extranjeros ha impedido que el ecosistema forme una fuerza conjunta, ya que las comunidades más grandes de runas están principalmente dirigidas por usuarios en el extranjero, mientras que los principales fondos en la región de habla china aún están en el BRC 20, como los populares tokens de inscripción de este año como "monedas de promoción" y otros.
La tasa de supervivencia de los L2 de Bitcoin es inferior al 20%.
Al mismo tiempo, es una pena que el ecosistema L2 de Bitcoin de 2024 no haya alcanzado la prosperidad que se esperaba inicialmente. "Aparte de la red Lightning, todos los demás L2 de Bitcoin son castillos en el aire", dijo Casey, fundador del protocolo Ordinals, en una entrevista sobre los L2 de Bitcoin.
En los últimos 12 meses, el mercado ha visto más de 100 proyectos L2 de Bitcoin, pero según los datos de DefiLlama, hoy en día solo quedan 19 L2, con una TVL de aproximadamente 2.8 mil millones de dólares. Por otro lado, en el ecosistema L2 de Ethereum, la TVL de Arbitrum sola alcanza los 3 mil millones de dólares.
Entonces, ¿por qué el L2 en Ethereum ha demostrado ser viable en la expansión, mientras que su desarrollo en el ecosistema Bitcoin no ha sido satisfactorio?
La mayoría de los L2 de Bitcoin carecían de innovación en sus inicios. Al comienzo de la carrera de L2 de Bitcoin, muchos L2 adoptaron arquitecturas tipo EVM y puentes entre cadenas para expandir la red principal de Bitcoin con el fin de atraer inversiones y construir rápidamente un ecosistema. Aunque este método se basa en la experiencia de Ethereum y permite una implementación rápida y fácil, así como bajos costos de educación para los usuarios, carece de innovación y a menudo es cuestionado con comentarios como "si esto también se llama L2 de Bitcoin, entonces Ethereum es el mejor L2 de Bitcoin". La realidad confirmó esto, pero con la desaparición del entusiasmo, estos L2 rápidamente sucumbieron.
Los L2 de Bitcoin comenzaron demasiado pronto la batalla por la TVL. Quizás influenciados por el L2 de Ethereum Blast, los L2 de Bitcoin desde el principio aprendieron a estimular el crecimiento de la TVL utilizando incentivos de puntos y formación de equipos. Merlin es una cadena popular entre los L2 de Bitcoin, y el 9 de febrero de 2024, Merlin disparó la primera bala en la batalla por la TVL de Bitcoin y, en solo 24 horas, su TVL alcanzó los 543 millones de dólares, mientras que B² Network, BEVM y Bitlayer también iniciaron la competición por la TVL.
Finalmente, Merlin ganó esta contienda con más de 3 mil millones de dólares en TVL en un mes y lanzó su token oficial MERL en OKX el 19 de abril. Después de su lanzamiento, el precio de MERL alcanzó un máximo de 1.78 USDT, pero luego colapsó rápidamente, con una caída del 85% desde su punto más alto. Desde entonces, la atención de quienes se enfocan en el precio ha cambiado de expectativas a decepción y crítica hacia el ecosistema L2 de Bitcoin.
¿A quién ha reconocido realmente la narrativa de staking de Bitcoin?
Con un impresionante equipo de financiamiento y una narrativa "sensacional", Babylon y su ecosistema de re-staking de Bitcoin detrás son otra pista en el ecosistema Bitcoin de 2024 que ha generado grandes expectativas. Cuando se lanzó la primera fase de staking de la red principal de Babylon en agosto, atrajo la atención de toda la red, y en solo 3 horas alcanzó el límite de 1000 BTC. Actualmente, la TVL de Babylon alcanza 57,051.72 BTC, aproximadamente 5.64 mil millones de dólares. Sin embargo, en comparación con la TVL de EigenLayer, que es de 15.718 mil millones de dólares, la TVL de Babylon es solo un tercio de esa cifra, y a pesar de que Bitcoin sigue alcanzando nuevos máximos, la atención del mercado hacia Babylon no ha aumentado. ¿A quién realmente ha reconocido la narrativa de staking de Bitcoin?
El desajuste entre el mercado y los productos significa que los verdaderos grandes no quieren entregar su Bitcoin. El lema narrativo de Babylon es desbloquear la liquidez de 21 millones de BTC a través del staking, pero el mercado puede no estar de acuerdo. El mercado reconoce más a Ethereum como un activo financiero nativo en la cadena, mientras que sigue viendo a Bitcoin como "oro digital", lo que también puede explicar por qué el tamaño de los fondos del ETF de Bitcoin al contado es mucho mayor que el del ETF de Ethereum al contado.
Para los grandes tenedores de Bitcoin, a medida que el precio de Bitcoin sigue subiendo, se sienten aún menos inclinados a entregar su Bitcoin, mientras que para las finanzas tradicionales, el ETF de Bitcoin al contado y MSTR son realmente los BTCFi que les gustan. Esto es completamente diferente de la situación en el ecosistema de Ethereum, que fomenta el staking de manera mecánica.
Babylon ofrece la plataforma, pero los que actúan son otros. Según los datos del sitio oficial de Babylon, protocolos de re-staking como Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock y Chakra representan más del 60% del volumen total de staking de Babylon. El funcionamiento de estas plataformas se puede resumir en que los usuarios convierten su BTC en una versión empaquetada de BTC de la plataforma, y la plataforma deposita el BTC en Babylon, permitiendo a los usuarios disfrutar de los beneficios dobles de los puntos de Babylon y de la plataforma. Sin embargo, el problema es que el BTC depositado por los usuarios y el BTC empaquetado de la plataforma pueden no estar limitados a una relación de 1:1, y la cantidad de BTC empaquetados en circulación puede superar el valor del BTC bloqueado, lo que puede implicar riesgos de liquidez.
Al mismo tiempo, la seguridad de los protocolos de re-staking también merece considerarse; anteriormente, Bedrock sufrió un ataque que resultó en pérdidas de aproximadamente 2 millones de dólares en DEX. Aunque Babylon se autodenomina como un plan de custodia para proteger la seguridad de los fondos de los usuarios, la mayoría de los protocolos de re-staking detrás de ella utilizan soluciones de custodia, lo que contradice el concepto inicialmente promocionado por Babylon. Por lo tanto, no solo los grandes inversores son reacios a apostar BTC, sino que también los pequeños inversores dudarán en participar en el staking debido a la falta de claridad en los rendimientos y la insuficiencia de garantías de seguridad.
En resumen, aunque el ecosistema Bitcoin de 2024 tuvo un buen comienzo, el rendimiento del protocolo Runes fue de pico a caída desde su lanzamiento, varios protocolos de activos se enfriaron rápidamente, el desarrollo dramático de Merlin y otros L2 de Bitcoin, y el hecho de que el ecosistema Babylon no generó el esperado mercado alcista de BTCFi, nos dejan con un sentimiento de lamentación sobre el desarrollo del ecosistema Bitcoin en este año.
¿Todo mejorará en 2025?
Es importante enfatizar que lo que he dicho anteriormente no es un ataque al ecosistema Bitcoin, ni un juicio final sobre él; siempre existe una brecha entre las expectativas de un futuro brillante y la realidad, y llamo a esta brecha "lamentable", que es mi resumen del ecosistema Bitcoin en este año.
Hasta el día de hoy, el ecosistema Bitcoin todavía cuenta con propietarios y constructores firmes. Proyectos como ORDI, las runas DOG, PUPS, etc., tienen comunidades que siguen construyendo, OKX Wallet y Unisat continúan mejorando la infraestructura, aunque la burbuja de los L2 de Bitcoin ha estallado, los equipos que han sobrevivido aún no han renunciado, y una serie de innovaciones como OP_CAT están en camino. Babylon podría tener su TGE en enero-febrero de 2025...
¿Todo estará bien en 2025? Aunque este año no hemos presenciado una explosión de mayor escala en el ecosistema Bitcoin, sigo creyendo que el ecosistema Bitcoin seguirá siendo el protagonista de este ciclo, y lo recibo con confianza en 2025.
Si fueras tú, ¿qué palabra clave le darías al ecosistema Bitcoin de este año?
