Autor: Golem, Odaily Planet Daily
A medida que 2024 se acerca a su fin, las personas en el mundo de las criptomonedas también tienen su propio resumen de fin de año: primero, ver si el rendimiento de inversión de este año ha superado al del mercado (recordemos que el BTC ha subido más del 130% este año), segundo, resumir el desarrollo del sector/ecosistema que han estado siguiendo durante este año.
El ecosistema de Solana, el ecosistema Base, el ecosistema TON y el sector de AI Agent han tenido momentos destacados este año. Y aunque también han ocurrido muchas cosas en el ecosistema de Bitcoin este año, como la infraestructura ecosistémica y la innovación de aplicaciones, aún no ha alcanzado las expectativas que la gente tenía a principios de 2024.
Por lo tanto, algunos resumen el silencio del ecosistema de Bitcoin de este año como 'fracaso', pero también hay OG del ecosistema que siguen eligiendo 'creer', y como un jugador común en el ecosistema de Bitcoin, elijo usar la palabra 'decepción' para cerrar este año.
El 2024 en realidad tiene un buen comienzo
El 2024 en realidad tiene un buen comienzo para el ecosistema de Bitcoin, la gente comenzó el año con expectativas sobre el ecosistema de Bitcoin, creyendo que 2024 sería el año en que el ecosistema de Bitcoin estallaría y entraría en la vista principal, así como ahora se cree que 2025 será el año de la explosión del ecosistema de AI Agent.
¿Por qué teníamos tantas expectativas sobre el desarrollo del ecosistema de Bitcoin en 2024? Quizás porque desde el nacimiento del protocolo Ordinals en diciembre de 2022, el ecosistema de Bitcoin ha pasado por un año de crecimiento y consolidación de consenso, pasando de la 'era salvaje' a la 'era industrial', con proyectos, capital de riesgo y exchanges convencionales entrando en escena, formando tres principales vías: los protocolos de emisión de activos, L2 y la apuesta de Bitcoin.
Desde el punto de vista de los protocolos de emisión de activos, debido a que Binance lanzó los tokens BRC 20 ORDI y SATS para el comercio al contado a finales de 2023, el concepto de inscripciones se volvió popular nuevamente a principios de 2024, no solo generando entusiasmo que llevó a otras cadenas a imitar y comenzar el modo de inscripciones, sino que también impulsó el aumento de otros protocolos de activos de primera capa como ARC 20, SRC 20, PIPE, etc. Al mismo tiempo, las nuevas jugadas de pre-minado y airdrop de Runes iniciadas por RSIC y Runestone en enero de 2024 también han generado expectativas sobre el protocolo Runes que se lanzará en el futuro.
Desde la perspectiva del desarrollo de L2, a principios de 2024, los L2 de Bitcoin mostraron un desarrollo explosivo. Con el auge de la emisión y el comercio de activos de primera capa, el problema de congestión de la red principal de Bitcoin y la demanda de los jugadores por aumentar la jugabilidad de los activos en la red principal hicieron que los L2 de Bitcoin se convirtieran en una dirección popular para el emprendimiento. A principios de 2024, se contabilizó que había más de 100 proyectos de L2 de Bitcoin en el mercado en un corto período de tiempo, aunque entre ellos no faltan proyectos mal elaborados y de 'cortar y correr', en general, los capitalistas de riesgo nacionales y extranjeros comenzaron a invertir a gran escala en L2 de Bitcoin, todos esperan que los L2 de Bitcoin puedan replicar la gloria del ecosistema L2 de Ethereum en 2024.
En marzo de 2024, @Bitvmclub resumió 69 L2 de Bitcoin
Desde la perspectiva de la apuesta de Bitcoin, el protocolo de apuesta de Bitcoin Babylon anunció en diciembre de 2023 que completó una financiación de 18 millones de dólares, lo que formalmente inició la narrativa de la apuesta y reinversión de Bitcoin. Con el proyecto de reinversión de Ethereum, EigenLayer, como ejemplo, se cree que, gracias a la base de consenso y seguridad más fuerte de Bitcoin en comparación con Ethereum, la perspectiva de la apuesta y reinversión de Bitcoin será muy amplia en 2024, no solo despertará a las ballenas de Bitcoin dormidas para participar en el ecosistema de Bitcoin, sino que también formará un ecosistema de reinversión que no será inferior al de Ethereum.
Además de las tres principales vías que mostraron un buen rendimiento general a principios de 2024, la construcción de infraestructura básica (como wallets, puentes cross-chain y mercados de intercambio) en el ecosistema de Bitcoin también ha mejorado gradualmente en este tiempo. Unisat y OKX Wallet ya han respaldado múltiples protocolos de activos desde el punto de vista técnico, convirtiéndose en los principales wallets y mercados de intercambio del ecosistema de Bitcoin.
El ETF al contado de Bitcoin fue aprobado y listado el 11 de enero de 2024, lo que marca la incorporación oficial de Bitcoin en las finanzas tradicionales. Al mismo tiempo, esto también refuerza las expectativas de la gente sobre el ecosistema de Bitcoin, ya que una red valorada en billones de dólares debería desarrollar un ecosistema que alcance miles de millones de dólares en tamaño de mercado.
Sin embargo...
Desafortunadamente, el ecosistema de Bitcoin en 2024 no ha recibido el mismo nivel de atención y desarrollo que lo superó en los anteriores mercados alcistas, y ha comenzado un largo período de silencio.
El rendimiento de los activos de la red principal ha ido en declive
El 20 de abril de 2024, Bitcoin experimentará su cuarta reducción a la mitad, al mismo tiempo que el protocolo de tokens Runes, desarrollado por el fundador de Ordinals, Casey, también anunciará su lanzamiento. Para obtener números de inscripciones, el equipo del proyecto no escatimó en aumentar las tarifas de transacción en cadena a más de 2000 satoshis por byte, y se piensa que esto es el comienzo de que la carrera de Runes BRC 20 lleve al ecosistema de Bitcoin a una prosperidad continua, pero nadie esperaba que Runes comenzara en su punto máximo, y el entusiasmo especulativo se desvaneció en solo dos semanas. Aunque en junio y noviembre la capitalización de mercado de Runes superó brevemente los 2 mil millones de dólares, la vitalidad y liquidez de la generación de nuevos activos en el ecosistema se mantuvieron en un estado de languidez a largo plazo.
Al mismo tiempo, el rendimiento de otros protocolos de activos también ha sido similar este año; ORDI ha visto una caída del 70% desde su punto máximo, y aunque la creación de nuevos activos ha generado FOMO en el mercado, posteriormente, sin la participación de nuevos fondos y flujo, su situación ha empeorado, como es el caso de los airdrops de PIZZA de Unisat y CAT 20 de Fractal.
Las razones son, en primer lugar, que después de experimentar los anteriores mercados alcistas de Bitcoin, la narrativa de la emisión justa de activos de Bitcoin ya no genera entusiasmo, incapaz de producir nuevamente un efecto riqueza; en segundo lugar, no hay una conexión entre los mercados interno y externo, el ecosistema no ha formado una fuerza unificada, y las grandes comunidades de Runes están principalmente dominadas por usuarios extranjeros, mientras que los principales fondos en la región de habla china aún están en BRC 20, como los populares tokens de inscripción 'DIP' y 𐊶 entre otros este año.
La tasa de supervivencia de los L2 de Bitcoin es inferior al 20%
Al mismo tiempo, desafortunadamente, el ecosistema L2 de Bitcoin en 2024 no ha prosperado como se esperaba inicialmente. 'Aparte de la Lightning Network, todos los demás L2 de Bitcoin son castillos en el aire', criticó Casey, el fundador del protocolo Ordinals, en una entrevista al referirse a los L2 de Bitcoin.
En los últimos 12 meses, el mercado ha visto más de 100 proyectos de L2 de Bitcoin, mientras que según datos de DefiLlama, ahora solo quedan 19 L2, con un TVL de aproximadamente 2,8 mil millones de dólares. Por otro lado, el ecosistema L2 de Ethereum, solo Arbitrum tiene un TVL de 3 mil millones de dólares.
Entonces, dado que la expansión ha sido exitosa en el ecosistema L2 de Ethereum, ¿por qué su traslado al ecosistema de Bitcoin no ha sido tan satisfactorio?
En las primeras etapas, la mayoría de los L2 de Bitcoin carecían de innovación. En los inicios del sector L2 de Bitcoin, para atraer inversiones y construir rápidamente un ecosistema, muchos L2 adoptaron una estructura similar a EVM + puentes cross-chain para expandir la red principal de Bitcoin. Aunque este método se basó en la experiencia de Ethereum, facilitando y acelerando la construcción de cadenas y reduciendo los costos de educación del usuario, careció de innovación y fue comúnmente cuestionado con comentarios como 'si esto también se llama L2 de Bitcoin, entonces Ethereum es el mejor L2 de Bitcoin'. De hecho, así fue, pero a medida que la euforia se desvaneció, estos L2 improvisados también desaparecieron rápidamente.
El L2 de Bitcoin comenzó demasiado pronto la guerra por el TVL. Quizás influenciados por el L2 Blast de Ethereum, los L2 de Bitcoin aprendieron desde el principio a usar incentivos de puntos y agrupación para estimular el crecimiento del TVL. Merlin es una cadena popular entre los L2 de Bitcoin, el 9 de febrero de 2024, Merlin lanzó la primera ofensiva en la guerra por el TVL de Bitcoin, logrando un TVL de 543 millones de dólares en solo 24 horas, mientras que B² Network, BEVM y Bitlayer también iniciaron la competencia por el TVL.
Finalmente, Merlin ganó esta competencia con un TVL de más de 3 mil millones de dólares en un mes, y el 19 de abril se lanzó su token oficial MERL en OKX, alcanzando un precio máximo de 1.78 USDT, pero luego colapsó rápidamente, con una caída del 85% desde su punto más alto. Desde entonces, los que se han enfocado en el precio han pasado de la expectativa a la decepción y crítica del ecosistema L2 de Bitcoin.
¿Quién apoya la narrativa de la apuesta de Bitcoin?
Babylon, con un equipo de financiamiento lujoso y una 'narrativa atractiva', así como el ecosistema de reinversión de Bitcoin detrás de ella, es otra vía esperada en el ecosistema de Bitcoin en 2024. Cuando se lanzó la primera fase de apuestas de la red principal de Babylon en agosto, capturó la atención de toda la red, alcanzando el límite de 1000 BTC en solo 3 horas, actualmente el TVL de Babylon es de 57051.72 BTC, equivalente a aproximadamente 5.64 mil millones de dólares. Sin embargo, en comparación con el TVL de 157.18 mil millones de dólares de EigenLayer, el TVL de Babylon es solo 1/3 de este último, y en un contexto donde el Bitcoin sigue alcanzando nuevos máximos, el interés del mercado por Babylon no ha aumentado. ¿Quién realmente apoya la narrativa de la apuesta de Bitcoin?
El desajuste entre el mercado y los productos es evidente, los verdaderos grandes no están dispuestos a entregar su Bitcoin. El lema narrativo de Babylon es desbloquear la liquidez de 21 millones de BTC a través de apuestas, pero el mercado puede no estar convencido. El mercado prefiere ver a Ethereum como un activo financiero nativo en la cadena, mientras que sigue considerando a Bitcoin como 'oro digital', lo que también puede explicar en parte por qué el tamaño de los fondos del ETF al contado de Bitcoin es mucho mayor que el del ETF al contado de Ethereum.
Para los grandes tenedores de Bitcoin, a medida que el Bitcoin sigue subiendo, están menos dispuestos a desprenderse de su Bitcoin, mientras que para las finanzas tradicionales, el ETF de Bitcoin al contado y MSTR son lo que realmente les gusta de BTCFi. Esto es completamente inconsistente con la situación de Ethereum, donde el ecosistema alienta la apuesta por mecanismos.
Babylon está en el escenario, pero quienes actúan son otros. Según datos del sitio web de Babylon, protocolos de reinversión como Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock y Chakra representan más del 60% del total de apuestas de Babylon. El funcionamiento de estas plataformas puede resumirse en que los usuarios convierten su BTC en una versión empaquetada del BTC de la plataforma, que a su vez deposita el BTC en Babylon, permitiendo a los usuarios disfrutar de beneficios dobles de Babylon y de los puntos de la plataforma. Sin embargo, el problema es que el BTC depositado por los usuarios y el BTC empaquetado de la plataforma puede no estar limitado en una proporción de 1:1, y el BTC empaquetado en circulación puede exceder el valor del BTC bloqueado, lo que puede implicar riesgos de liquidez.
Al mismo tiempo, la seguridad de los protocolos de reinversión también merece considerarse; anteriormente, Bedrock sufrió un ataque que causó pérdidas de aproximadamente 2 millones de dólares en DEX. Aunque Babylon afirma utilizar soluciones de autogestión para proteger la seguridad de los fondos de los usuarios, la mayoría de los protocolos de reinversión detrás de ella utilizan soluciones de custodia, lo que contradice el concepto inicialmente promocionado por Babylon. Por lo tanto, no solo los grandes no están dispuestos a apostar BTC, sino que en condiciones de incertidumbre en los beneficios y con falta de garantías de seguridad, los pequeños también dudarán en participar en la apuesta.
En resumen, aunque el ecosistema de Bitcoin en 2024 tiene un buen comienzo, el rendimiento del protocolo Runes al lanzarse en su punto máximo, la rápida disminución de varios protocolos de activos, el desarrollo dramático de Merlin y otros L2 de Bitcoin, así como la falta de un mercado alcista de BTCFi que se esperaba de Babylon, nos deja con un sentimiento de decepción sobre el desarrollo del ecosistema de Bitcoin en este año.
¿En 2025, todo mejorará?
Es importante destacar que lo que he dicho no es para cantar en contra del ecosistema de Bitcoin, ni para dar un veredicto final sobre él: siempre hay una brecha entre las hermosas expectativas del futuro y la realidad, y esta brecha la llamo 'decepción', que es mi resumen del ecosistema de Bitcoin en este año.
Hasta hoy, el ecosistema de Bitcoin aún cuenta con tenedores y constructores decididos. Comunidades como ORDI, Runes DOG, PUPS, etc., continúan construyendo, y OKX Wallet, Unisat siguen mejorando la infraestructura. Aunque la burbuja de los L2 de Bitcoin ha estallado, los equipos que sobrevivieron no se han rendido, y una serie de innovaciones como OP_CAT están en camino. Babylon podría tener su TGE en enero-febrero de 2025...
¿En 2025, todo estará bien? Aunque este año no hemos visto una explosión a gran escala en el ecosistema de Bitcoin, sigo creyendo que el ecosistema de Bitcoin seguirá siendo el protagonista de este ciclo, y espero con confianza el 2025.
Si fueras tú, ¿qué palabra clave le darías al ecosistema de Bitcoin este año?
