Original | Odaily Star Daily (@OdailyChina)
Autor | Golem (@web3_golem)
Con el final de 2024 a la vista, los participantes del criptomundo también tienen su propio resumen de fin de año: primero, si el retorno de la inversión de este año ha superado al del mercado en general (recordemos que BTC ha subido más de un 130% este año), y segundo, un resumen del desarrollo de la pista/ecosistema que han estado siguiendo.
Ecosistemas como Solana, Base, TON y la pista de AI Agent han tenido momentos destacados este año. Y en cuanto al ecosistema de Bitcoin, aunque este año también ha sucedido mucho, el desarrollo de la infraestructura del ecosistema y la innovación en aplicaciones aún no ha alcanzado las expectativas de principios de 2024.
Por lo tanto, algunos resumen el silencio del ecosistema de Bitcoin de este año con la palabra 'fracaso', pero también hay OG del ecosistema que eligen 'creer'. Como un jugador común del ecosistema de Bitcoin desde el principio, elijo cerrar este año con la palabra 'decepción'.
2024 en realidad tuvo un buen comienzo.
2024 en realidad tuvo un buen comienzo para el ecosistema de Bitcoin; al inicio del año, la gente tenía esperanzas en el ecosistema de Bitcoin, creyendo que 2024 sería el año en que el ecosistema de Bitcoin estallaría completamente y entraría en la vista del público, al igual que ahora se cree que 2025 será el año de explosión del ecosistema de AI Agent.
¿Por qué teníamos tantas expectativas sobre el desarrollo del ecosistema de Bitcoin en 2024? Tal vez porque desde el nacimiento del protocolo Ordinals en diciembre de 2022, el ecosistema de Bitcoin ha pasado por un año de crecimiento y consolidación de consenso, transicionando de una 'era salvaje' a una 'era industrial', donde proyectos, capital de riesgo y bolsas importantes han entrado en el juego, formando una capa de protocolos de emisión de activos, L2 y staking de Bitcoin como las tres principales pistas.
Desde la perspectiva de los protocolos de emisión de activos, influenciado por el lanzamiento de los tokens BRC 20 ORDI y el comercio al contado de SATS en Binance a finales de 2023, el concepto de inscripciones volvió a hacerse popular a principios de 2024, no solo afectando la popularidad de otras cadenas que rápidamente adoptaron el modo de inscripciones, sino que también impulsó el aumento de otros protocolos de activos de nivel uno como ARC 20, SRC 20 y PIPE. Al mismo tiempo, en enero de 2024, el juego de pre-minado y airdrop de Runes que comenzó con RSIC y Runestone también generó expectativas sobre el protocolo Runes que se lanzará en el futuro.
Desde la perspectiva del desarrollo de L2, a principios de 2024, Bitcoin L2 experimentó un crecimiento explosivo. Con el auge de la emisión y el comercio de activos, los problemas de congestión de la red principal de Bitcoin y la demanda de los jugadores por aumentar la jugabilidad de los activos en la red principal convirtieron a Bitcoin L2 en una dirección popular para emprender. A principios de 2024, se contabilizaron más de 100 proyectos de Bitcoin L2 en un corto período de tiempo; aunque algunos de ellos eran proyectos de baja calidad y 'sálvese quien pueda', en general, el capital de riesgo tanto nacional como internacional comenzó a invertir a gran escala en Bitcoin L2, y todos esperan que Bitcoin L2 pueda reproducir el esplendor del ecosistema de Ethereum L2 en 2024.
En marzo de 2024, @Bitvmclub resumió 69 proyectos de Bitcoin L2.
Desde la perspectiva del staking de Bitcoin, el protocolo de staking Babylon anunció en diciembre de 2023 que completó una financiación de 18 millones de dólares y comenzó oficialmente la narrativa de staking y re-staking de Bitcoin. Con EigenLayer, un proyecto de re-staking de nivel superior del ecosistema de Ethereum como ejemplo, se cree que, gracias a la base de consenso y seguridad más fuerte de Bitcoin en comparación con Ethereum, el futuro del staking y re-staking de Bitcoin será muy amplio, no solo despertará a las ballenas de Bitcoin que han estado inactivas para participar en el ecosistema de Bitcoin, sino que también formará un ecosistema de re-staking que no será inferior al de Ethereum.
Además de las tres principales pistas que mostraron una tendencia general positiva a principios de 2024, la infraestructura básica del ecosistema de Bitcoin (como billeteras, puentes y mercados de intercambio) también se ha ido perfeccionando gradualmente en este tiempo. Unisat y OKX Wallet ya han respaldado varios protocolos de activos técnicamente, convirtiéndose en las principales billeteras y mercados de intercambio del ecosistema de Bitcoin.
El ETF de Bitcoin al contado fue aprobado y listado el 11 de enero de 2024, lo que marca la integración oficial de Bitcoin en las finanzas tradicionales. Al mismo tiempo, esto también refuerza nuevamente las expectativas de las personas sobre el ecosistema de Bitcoin, ya que una red que vale billones de dólares también desarrollará un ecosistema de miles de millones de dólares.
Sin embargo...
Lamentablemente, el ecosistema de Bitcoin en 2024 no ha recibido la atención y el desarrollo que superen la calidez de los ciclos alcistas anteriores, y ha comenzado un largo período de silencio.
El rendimiento de los activos en la red principal está empeorando.
El 20 de abril de 2024, Bitcoin sufrió su cuarto halving, y al mismo tiempo, el protocolo de tokens Runes desarrollado por el fundador de Ordinals, Casey, también fue anunciado. Para抢铭文编号, el proyecto aumentó las tarifas en la cadena a más de 2000 satoshis por byte, lo que llevó a las personas a creer que esto marcaba el inicio de la prosperidad continua del ecosistema de Bitcoin, pero no se esperaba que el comienzo de Runes fuera su punto máximo, y el entusiasmo especulativo se desvaneció en solo dos semanas. Aunque en junio y noviembre, el valor de mercado de Runes superó brevemente los 2 mil millones de dólares, la vitalidad y liquidez dentro del ecosistema se mantuvieron en un estado de letargo a largo plazo.
Al mismo tiempo, el rendimiento de otros protocolos de activos también fue similar; el precio de ORDI cayó un 70% desde su punto máximo del año, y cuando nacieron nuevos activos, atrajeron la FOMO de los fondos, pero luego se deterioraron debido a la falta de fondos y flujo nuevos, como el airdrop de PIZZA de Unisat y el CAT 20 que nació en la red Fractal.
Las razones son, en parte, que después de haber pasado por los ciclos alcistas de Bitcoin anteriores, la narrativa de emisión justa de activos de Bitcoin ya no genera emoción en el exterior, y no puede volver a generar el efecto de riqueza; y en parte, la falta de sinergia en la ecología, ya que las comunidades más grandes de Runes están principalmente compuestas por usuarios de ultramar, mientras que el capital principal de la región de habla china sigue en BRC 20, como el popular '地推币' de este año.
La tasa de supervivencia de Bitcoin L2 es inferior al 20%.
Al mismo tiempo, es una pena que el ecosistema de Bitcoin L2 en 2024 tampoco haya alcanzado la prosperidad que se esperaba. 'Aparte de la red Lightning, todos los demás Bitcoin L2 son castillos en el aire', criticó Casey, fundador del protocolo Ordinals, en una entrevista al hablar de Bitcoin L2.
En los últimos 12 meses, el mercado ha visto más de 100 proyectos de Bitcoin L2, pero según los datos de DefiLlama, ahora solo quedan 19 L2, con un TVL de aproximadamente 2.8 mil millones de dólares. Por otro lado, el TVL de Ethereum L2, solo de Arbitrum, alcanza los 3 mil millones de dólares.
Entonces, ¿por qué, siendo ambos casos de expansión, el ecosistema L2 de Ethereum ha demostrado ser viable y el desarrollo en el ecosistema de Bitcoin no ha sido satisfactorio?
La mayoría de los primeros Bitcoin L2 carecían de innovación. En las etapas iniciales del desarrollo de Bitcoin L2, para atraer inversiones y construir rápidamente el ecosistema, muchos L2 adoptaron un enfoque de arquitectura similar a EVM + puentes cruzados para expandir la red principal de Bitcoin. Aunque este método se basó en la experiencia de Ethereum, lo que facilitó la conexión y tuvo un bajo costo de educación para los usuarios, no tuvo innovación y fue comúnmente cuestionado con comentarios como 'si esto se llama Bitcoin L2, entonces Ethereum es el mejor Bitcoin L2'. Los hechos también han demostrado que, a medida que la euforia se desvanecía, estos L2 rápidamente desaparecieron.
Bitcoin L2 comenzó la guerra por el TVL demasiado pronto. Tal vez influenciados por el Blast de Ethereum L2, los Bitcoin L2 aprendieron desde el principio a estimular el crecimiento del TVL mediante incentivos de puntos y equipos. Merlin es una cadena popular entre los Bitcoin L2, y el 9 de febrero de 2024, Merlin disparó la primera bala en la guerra por el TVL de Bitcoin, alcanzando 543 millones de dólares en solo 24 horas, mientras que B² Network, BEVM y Bitlayer también comenzaron la competencia por el TVL.
Al final, Merlin ganó esta competencia con un TVL de más de 3 mil millones de dólares en un mes, y el 19 de abril se lanzó el token oficial MERL en OKX. Después de su lanzamiento, el precio de MERL alcanzó un máximo de 1.78 USDT, pero luego se desplomó rápidamente, con una caída del 85% desde su punto más alto. Desde entonces, la atención de los que se enfocan en el precio del ecosistema de Bitcoin L2 ha pasado de la expectativa a la decepción y la crítica.
¿Quién ha reconocido la narrativa del staking de Bitcoin?
El lujoso equipo de financiación y la 'narrativa atractiva' de Babylon, junto con su ecosistema de re-staking de Bitcoin, son otra pista que se espera en el ecosistema de Bitcoin en 2024. Cuando se abrió la primera fase del staking de la red principal de Babylon en agosto, atrajo la atención de toda la red, alcanzando el límite de 1000 BTC en solo 3 horas. Actualmente, el TVL de Babylon alcanza 57,051.72 BTC, equivalente a aproximadamente 5.64 mil millones de dólares. Sin embargo, en comparación con el TVL de EigenLayer, que asciende a 15.718 mil millones de dólares, el TVL de Babylon es solo 1/3 de este, y en un contexto donde Bitcoin sigue alcanzando nuevos máximos, la atención del mercado hacia Babylon no ha aumentado. ¿Realmente se ha reconocido la narrativa del staking de Bitcoin?
El mercado y los productos están desalineados, y los verdaderos grandes tenedores no están dispuestos a soltar sus Bitcoin. El lema narrativo de Babylon es desbloquear la liquidez de 21 millones de BTC a través del staking, pero el mercado puede no estar convencido. El mercado prefiere considerar a Ethereum como un activo financiero nativo en cadena, mientras que sigue viendo a Bitcoin como 'oro digital', lo que también puede explicar en parte por qué la escala de capital del ETF de Bitcoin al contado es mucho mayor que la del ETF de Ethereum al contado.
Para los grandes tenedores de Bitcoin, a medida que el precio de Bitcoin sigue subiendo, están cada vez menos dispuestos a soltar sus Bitcoin, mientras que para las finanzas tradicionales, el ETF de Bitcoin al contado y MSTR son lo que realmente les gusta del BTCFi. Esto es completamente inconsistente con la situación en la que el ecosistema de Ethereum fomenta el staking desde su mecanismo.
Babylon prepara el escenario, pero los que actúan son otros. Según los datos del sitio web de Babylon, protocolos de re-staking como Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock y Chakra representan más del 60% del total del staking de Babylon. El funcionamiento de estas plataformas se puede resumir en que los usuarios intercambian su BTC por BTC empaquetado de la plataforma, y la plataforma deposita BTC en Babylon, permitiendo a los usuarios disfrutar de beneficios duales de Babylon y puntos de la plataforma. Pero el problema es que el BTC depositado por los usuarios y el BTC empaquetado de la plataforma pueden no estar limitados en una proporción 1:1, y el BTC empaquetado en circulación puede superar el valor del BTC bloqueado, lo que podría implicar riesgos de liquidez.
Al mismo tiempo, la seguridad de los protocolos de re-staking también debe ser considerada. Anteriormente, Bedrock sufrió un ataque que resultó en pérdidas de aproximadamente 2 millones de dólares en DEX. Aunque Babylon afirma utilizar un esquema de auto-custodia para proteger la seguridad de los fondos de los usuarios, la mayoría de los protocolos de re-staking detrás de ella utilizan esquemas de custodia, lo que contradice el concepto que originalmente promocionó Babylon. Por lo tanto, no solo los grandes tenedores no están dispuestos a stakear BTC; en condiciones de rendimiento poco claras y falta de garantías de seguridad, los inversores minoristas también dudan en participar en el staking.
En resumen, aunque el ecosistema de Bitcoin tiene un buen comienzo en 2024, el lanzamiento del protocolo Runes fue su punto máximo, y la rápida disminución de varios protocolos de activos, así como el desarrollo dramático de Merlin y otros L2 de Bitcoin, y la falta de un mercado alcista de BTCFi esperado por parte del ecosistema Babylon, nos deja con un sentimiento de decepción sobre el desarrollo del ecosistema de Bitcoin en este año.
¿En 2025, todo mejorará?
Es importante destacar que lo que he dicho no es una crítica al ecosistema de Bitcoin, ni un veredicto final sobre él: las expectativas optimistas que la gente tiene sobre el futuro y la realidad siempre tendrán una brecha, y yo llamo a esta brecha 'decepción', que también es mi resumen sobre el ecosistema de Bitcoin en este año.
Hasta hoy, el ecosistema de Bitcoin todavía cuenta con poseedores y constructores firmes. Comunidades como ORDI, Runes DOG y PUPS continúan trabajando, OKX Wallet y Unisat siguen construyendo infraestructuras, aunque la burbuja de Bitcoin L2 ha estallado, los equipos que han sobrevivido aún no se han rendido, y una serie de innovaciones como OP_CAT están en camino. Babylon podría tener su TGE en enero-febrero de 2025...
¿En 2025, todo estará bien? Aunque este año no hemos visto una explosión a gran escala en el ecosistema de Bitcoin, aún creo que el ecosistema de Bitcoin seguirá siendo el protagonista de este ciclo, esperando con confianza 2025.
Si fueras tú, ¿qué palabra clave le darías al ecosistema de Bitcoin de este año?
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