Fuente original: Delphi Digital
Organización original: Stacy Muur, investigadora cripto
Traducción original: Shenchao TechFlow
Introducción
Con el final del año acercándose, una variedad de investigaciones y pronósticos están llegando. @Delphi_Digital recientemente publicó (Perspectivas del mercado 2025), explorando en profundidad el análisis de la situación actual del mercado y las perspectivas para las tendencias futuras, cubriendo una serie de contenidos sobre la tendencia de precios de Bitcoin, tendencias principales y factores de riesgo.
Dado que el texto completo es demasiado extenso, la lectura completa requeriría mucho tiempo, Shenchao TechFlow ha compilado este artículo que resume los puntos clave de Stacy Muur sobre (Perspectivas del mercado 2025).
Este artículo divide el informe de Delphi Digital en 3 grandes secciones: el ascenso de Bitcoin, las ilusiones de la temporada de altcoins y las tendencias de desarrollo futuro. Actualmente, la capitalización de mercado de Bitcoin ha alcanzado aproximadamente 2 billones de dólares, mientras que el rendimiento de las altcoins ha sido decepcionante. Mirando hacia el futuro, el crecimiento de las stablecoins podría traer esperanza para la recuperación del mercado. Al final del artículo, Stacy Muur también expresa su perspectiva única sobre el mercado cripto de 2025, argumentando que el mercado de criptomonedas está evolucionando de un 'Lejano Oeste' a un mercado de acciones alternativa más regulada. Los usuarios nativos de Web3 estarían dispuestos a asumir altos riesgos y participar en operaciones especulativas. Mientras tanto, los recién llegados adoptarán una gestión de riesgos prudente, enfocándose en el valor a largo plazo, y algunas narrativas podrían ser marginalizadas.
El ascenso de Bitcoin
Hubo un tiempo en que un precio de 100,000 dólares para Bitcoin se consideraba algo descabellado.
Y ahora, esta perspectiva ha cambiado drásticamente. La capitalización de mercado actual de Bitcoin es de aproximadamente 2 billones de dólares, lo cual es notable. Si Bitcoin se considerara como una empresa que cotiza en bolsa, sería la sexta compañía más valiosa del mundo.
A pesar de que Bitcoin ha atraído una atención considerable, su potencial de crecimiento sigue siendo enorme:
· La capitalización de mercado de BTC representa solo el 11% de la capitalización total del MAG7 (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta y Tesla).
· Solo representa menos del 3% de la capitalización total del mercado de valores de EE. UU. y aproximadamente el 1.5% de la capitalización total del mercado de valores global.
· Su capitalización de mercado es solo el 5% del total de la deuda pública de EE. UU. y menos del 0.7% del total de la deuda global (pública + privada).
· La cantidad total de fondos en los fondos del mercado monetario en EE. UU. es tres veces la capitalización de mercado de Bitcoin.
· El valor de mercado de Bitcoin es solo aproximadamente el 15% del total de los activos de reservas de divisas globales. Si los bancos centrales del mundo trasladaran el 5% de sus reservas de oro a Bitcoin, esto proporcionaría a Bitcoin un poder adquisitivo de más de 150 mil millones de dólares, equivalente a tres veces el neto de entradas de IBIT este año.
· La riqueza neta global de los hogares ha alcanzado un récord histórico, superando los 160 billones de dólares, 40 billones más que el pico antes de la pandemia. Este crecimiento ha sido impulsado principalmente por el aumento de los precios de la vivienda y el auge del mercado de valores. Para comparar, esta cifra es 80 veces la capitalización actual de Bitcoin.
En un mundo donde la Reserva Federal y otros bancos centrales están impulsando una depreciación del dinero del 5-7% anual, los inversionistas necesitan buscar un rendimiento anual del 10-15% para compensar la pérdida de poder adquisitivo en el futuro.
Necesitas saber:
· Si el dinero se deprecia un 5% cada año, su valor real se reducirá a la mitad en 14 años.
· Si la tasa de depreciación es del 7%, este proceso se reducirá a 10 años.
Esta es precisamente la razón por la que Bitcoin y otras industrias de alto crecimiento han recibido tanta atención.
Las ilusiones de la temporada de altcoins
A pesar de que Bitcoin ha alcanzado un nuevo récord histórico tras otro este año, 2024 no será amigable para la mayoría de las altcoins.
· $ETH no logró superar su máximo histórico.
· $SOL, aunque alcanzó un nuevo máximo, su aumento fue de solo unos pocos dólares más que el punto más alto anterior, lo que resulta insignificante en comparación con el crecimiento de su capitalización de mercado y actividad en la red.
· $ARB tuvo un fuerte desempeño a principios de año, pero a medida que se acerca el final del año, su rendimiento ha ido disminuyendo gradualmente.
Hay muchos ejemplos similares. Solo tienes que mirar los datos de rendimiento del 90% de las altcoins en tu portafolio.
¿Por qué es así?
Primero, la posición dominante de Bitcoin es un factor clave. BTC ha tenido un desempeño excepcional este año, impulsado por la entrada de ETF y factores relacionados con Trump, con su precio aumentándose más del 130% desde el inicio del año, alcanzando su nivel más alto de dominancia en tres años.
En segundo lugar, está el fenómeno de la diferenciación del mercado.
La diferenciación del mercado este año es una nueva característica del mercado cripto. En ciclos anteriores, los precios de los activos solían fluctuar sincronizadamente. Cuando BTC subía un 1%, ETH generalmente subía un 2%, y las altcoins un 3%, formando un patrón predecible. Sin embargo, este ciclo es muy diferente.
A pesar de que algunos activos han tenido un rendimiento excepcional, muchos otros están en estado de pérdida. El aumento de Bitcoin no ha llevado a un aumento generalizado en los precios de otros activos, y la 'temporada de altcoins' que muchos esperaban no ha llegado como se anticipaba.
Finalmente, las monedas Meme y los agentes de inteligencia artificial (AI Agents) también desempeñaron un papel importante.
El mercado cripto oscila constantemente entre 'esto es un esquema Ponzi' y 'esta tecnología cambiará el mundo'. Y en 2024, la narrativa de 'esquema' ha dominado.
En la imaginación colectiva del público, el mercado cripto oscila constantemente entre 'un sistema financiero global unificado por tecnologías futuras' y 'el mayor fraude de la historia humana', cada dos años.
¿Por qué parece que esta narrativa puede alternar entre dos extremos y ocurre cada dos años?
El superciclo de las monedas Meme y el sentimiento del mercado
El superciclo de las monedas Meme ha reforzado aún más la impresión de que el mercado cripto es un 'esquema Ponzi'. Muchas personas comienzan a cuestionar si los fundamentos del mercado cripto realmente importan, e incluso lo ven como un 'casino en Marte'. Estas preocupaciones no son infundadas.
En este contexto, quiero agregar un comentario.
Cuando las Memes son consideradas los activos de mejor desempeño del año, a menudo se presta atención solo a aquellas que ya tienen un valor de mercado significativo y han logrado construir comunidades, es decir, las 'Memes principales' (como DOGE, SHIB). Sin embargo, el 95% de las Memes pierden rápidamente su valor tras su lanzamiento, un hecho que a menudo se ignora. Pero, aun así, la gente sigue 'dispuesta a creer'.
Esta creencia ha llevado a que muchos fondos que anteriormente invertían en altcoins se desvíen hacia Memecoins: unos pocos han ganado, pero la mayoría no ha tenido éxito. Como resultado, el capital ha fluido principalmente entre Bitcoin (dinero institucional) y Memecoins (inversiones de alto riesgo), mientras que la mayoría de las altcoins han sido ignoradas.
Delphi cree que 2025 será un año de transformación del mercado impulsada por la tecnología, tecnologías que 'cambiarán el mundo'.
Pero no soy tan optimista al respecto. En 2024, surgieron muchos KOL (líderes de opinión clave) enfocados en Memecoins. Cuando intenté crear una carpeta en Telegram que incluyera un canal de 'verdadera valor', descubrí que casi todos los canales estaban discutiendo 'ape calls' (es decir, recomendaciones de inversión de alto riesgo a corto plazo). Esta es la esencia de la economía de la atención, y estas narrativas han influido profundamente en las tendencias del mercado.
¿Cuál es la próxima tendencia?
Crecimiento de stablecoins y expansión del crédito
Un desafío principal que enfrenta el mercado actual es el exceso de oferta de tokens. Impulsados por inversiones privadas y la emisión pública de tokens, una gran cantidad de nuevos activos ha inundado el mercado. Por ejemplo, solo en 2024, se lanzaron más de 4 millones de tokens en la plataforma pump.fun de Solana. Sin embargo, en contraste, la capitalización total del mercado cripto ha crecido solo tres veces en comparación con el ciclo anterior, mientras que en 2017 y 2020 creció 18 veces y 10 veces, respectivamente.
Los dos factores clave que faltan en el mercado: el crecimiento de las stablecoins y la expansión del crédito, están volviendo a aparecer. Con la disminución de las tasas de interés y la mejora del entorno regulatorio, se espera que la especulación vuelva a cobrar vida, aliviando el desequilibrio actual del mercado. El papel central de las stablecoins en el comercio y el colateral será crucial para la recuperación del mercado.
Flujo de capital institucional
Hasta el año pasado, los inversores institucionales eran cautelosos respecto a los activos cripto debido a la incertidumbre regulatoria. Sin embargo, con la aprobación a regañadientes por parte de la SEC de un ETF de Bitcoin al contado, esta situación ha comenzado a cambiar, allanando el camino para la entrada de capital institucional en el futuro.
Los inversores institucionales suelen inclinarse por elegir áreas de inversión que conocen. Aunque algunos pocos puedan aventurarse en Memecoins, es más probable que presten atención a activos con fundamentos más sólidos como ETH/SOL, DeFi o infraestructura.
Delphi predice que en el próximo año podría haber un 'rebote general' similar a ciclos anteriores. A diferencia de antes, el mercado prestará más atención a los proyectos impulsados por fundamentos. Por ejemplo, los proyectos OG DeFi (proyectos de finanzas descentralizadas originales), con su historial comprobado en el mercado, podrían convertirse en un foco de atención; los activos de infraestructura (como los protocolos L1) también podrían recuperar su esplendor. Además, los RWA (activos del mundo real) o campos emergentes (como la inteligencia artificial y DePIN) también podrían convertirse en tendencias populares.
Por supuesto, no todos los tokens podrán alcanzar aumentos de tres dígitos como en el pasado, pero la existencia de Meme se convertirá en parte del mercado. Esto podría marcar un nuevo punto de partida, un amplio rebote cripto impulsado por el aumento general del mercado.
Comentario: La mayoría de los traders institucionales suelen depender de estrategias de cobertura de opciones. Por lo tanto, si se produce un 'rebote general', los activos más propensos a atraer el interés institucional serán aquellos con comercio de opciones, que actualmente se comercian principalmente en Deribit y posiblemente en la plataforma Aevo.
Argumentos sobre Solana
@Solana ha demostrado la gran resiliencia del ecosistema de blockchain. Después de experimentar una caída del 96% en la capitalización de mercado debido al colapso de FTX, Solana ha tenido un notable resurgimiento en 2024.
A continuación se presentan sus puntos clave de desempeño:
· Dinámicas de desarrolladores: A través de la organización de hackatones y la distribución de airdrops (como el airdrop de Jito), Solana ha logrado reavivar el interés de desarrolladores y usuarios. Este aumento en la participación no solo ha impulsado la innovación, sino que también ha creado un ciclo virtuoso donde el desarrollo tecnológico y la adopción por parte de los usuarios se refuerzan mutuamente.
· Liderazgo en el mercado: En las tendencias del mercado cripto de 2024, Solana se encuentra en una posición de liderazgo en todas las áreas, desde Meme hasta aplicaciones de IA. Es especialmente notable que su valor económico real (Real Economic Value, REV, una medida integral de tarifas de transacción y MEV) supera en más del 200% al de Ethereum, mostrando una fuerte vitalidad en el mercado.
· Perspectivas futuras: Se considera que Solana tiene el potencial de desafiar la posición dominante de Ethereum en términos de escalabilidad y experiencia del usuario. En comparación con las soluciones descentralizadas de Layer-2, Solana ofrece una experiencia de usuario fluida y un ecosistema altamente centralizado, lo que le otorga una ventaja significativa en la competencia.
La opinión final de Stacy
La condición actual del mercado puede recordar a 2017-2018, cuando Bitcoin alcanzó un máximo histórico de 20,000 dólares en la víspera de Año Nuevo, pero luego comenzó a caer a principios de 2018. Sin embargo, creo que no es apropiado comparar el mercado cripto de 2018 con el de 2025. Ambos están en entornos de mercado completamente diferentes: el 'Lejano Oeste' que alguna vez fue caótico está evolucionando rápidamente hacia un mercado de acciones alternativa más regulada.
Necesitamos reconocer que el alcance del mercado cripto va mucho más allá de la discusión en Crypto Twitter (CT) y la plataforma X. Para aquellos que no están activos en estas plataformas, su comprensión y percepción del mercado pueden ser completamente diferentes.
Mirando hacia 2025, creo que el mercado cripto se dividirá en dos direcciones principales:
· Usuarios nativos de Web3: Este grupo está profundamente involucrado en el mercado cripto, familiarizado con su funcionamiento único, y dispuesto a asumir altos riesgos al participar en transacciones especulativas de Meme, agentes de IA y proyectos en pre-venta. Estas acciones evocan recuerdos de la época del 'Lejano Oeste' en los primeros días del mercado cripto.
· Inversores comunes: Incluyen inversores institucionales y minoristas, que suelen adoptar enfoques de gestión de riesgos más prudentes y tienden a basar sus estrategias de inversión en fundamentos. Ven el mercado cripto como una alternativa al mercado de acciones tradicional, enfocándose en el valor a largo plazo en lugar de la especulación a corto plazo.
Entonces, ¿qué áreas podrían ser marginalizadas? Aquellos primeros proyectos DeFi, RWA (activos del mundo real) y protocolos DePIN (Internet de las cosas descentralizado) que no logren establecer una posición de liderazgo en su campo o en el ecosistema de blockchain probablemente perderán atención del mercado gradualmente. Este es solo mi punto de vista.
PS: Este artículo resume los puntos clave de la perspectiva del mercado 2025 de @Delphi_Digital. Si deseas conocer a fondo las predicciones detalladas de Delphi para 2025 y más allá, te recomiendo encarecidamente que leas su informe de investigación original.
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