En los últimos años, el rápido desarrollo de las stablecoins ha llamado la atención de los organismos reguladores de todo el mundo. Las stablecoins, como criptomonedas vinculadas a monedas fiduciarias u otros activos, tienen la característica de estabilidad en el valor, y se han utilizado ampliamente en pagos transfronterizos, DeFi, entre otros campos. Especialmente en este ciclo, el rendimiento de RWA ha sido notable, atrayendo la atención de inversores tanto de instituciones del ámbito financiero tradicional (como BlackRock) como de entidades/organizaciones nacidas en el web 3 (como Sky, anteriormente conocido como Maker DAO), con cada vez más inversores interesados en esta área, formando gradualmente una tendencia de aumento con oscilaciones.
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https://defillama.com/stablecoins
"Sin reglas, no hay rectitud"; como resultado, los gobiernos y organizaciones internacionales también han comenzado a implementar políticas para regular las stablecoins. Este artículo proporciona un resumen simple de las dinámicas regulatorias actuales.
Estados Unidos (América del Norte)
Estados Unidos es uno de los principales mercados para el desarrollo de stablecoins, y sus políticas regulatorias son bastante complejas. El marco regulatorio de stablecoins en Estados Unidos es implementado por varias agencias, incluyendo el Departamento del Tesoro, la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).
Para algunas stablecoins, la SEC puede considerarlas como valores, requiriendo cumplir con las disposiciones relevantes de la Ley de Valores. La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), una agencia del Departamento del Tesoro, propuso permitir que los bancos nacionales y las asociaciones de ahorro federales proporcionaran servicios a emisores de stablecoins, pero debían cumplir con requisitos de cumplimiento y anti-lavado de dinero. Recientemente, el Congreso de los Estados Unidos está discutiendo propuestas legislativas como la Ley de Transparencia de Stablecoins, intentando establecer un marco regulatorio unificado para las stablecoins. Tras la elección de Donald Trump, conocido como el "presidente de las criptomonedas", aunque aún no se han implementado políticas, la regulación de criptomonedas parece estar mejorando en general.
Unión Europea (Europa)
La regulación de stablecoins en la UE se basa principalmente en el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA).
MiCA clasifica las stablecoins en tokens referenciados a activos (ART) y tokens de moneda electrónica (EMT). Los tokens de moneda electrónica (EMTs) se refieren a tokens vinculados a una única moneda fiduciaria, como stablecoins vinculadas al euro o al dólar. Los tokens referenciados a activos (ARTs) se refieren a tokens vinculados a ciertos activos (como moneda fiduciaria, bienes o activos criptográficos). MiCA establece requisitos regulatorios correspondientes. Las entidades que emiten stablecoins deben obtener permiso de los países miembros de la UE y cumplir con requisitos de reservas de capital, divulgación de transparencia, entre otros.
Hong Kong (Asia)
El 17 de julio de 2024, la Autoridad Monetaria de Hong Kong y la Oficina de Asuntos Económicos y Financieros publicaron conjuntamente un resumen de consulta, presentando los aspectos principales del próximo régimen de regulación de stablecoins. De acuerdo con este régimen, las empresas que deseen emitir stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria en Hong Kong o promoverlas al público de Hong Kong deberán obtener primero una licencia de la Autoridad Monetaria. Estos requisitos regulatorios incluyen la gestión de activos de reserva, gobernanza corporativa, control de riesgos, divulgación de información y la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo, entre otros.
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https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/news-and-media/press-releases/2024/07/20240717-3/?utm_source=chatgpt.com
Además, la Autoridad Monetaria también lanzó un programa de "sandbox" para emisores de stablecoins, para intercambiar opiniones con la industria sobre los requisitos regulatorios propuestos. La lista de los primeros participantes se publicó el 18 de julio de 2024 e incluye a JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, y un consorcio formado por Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited y Hong Kong Telecommunications Limited.
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https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/key-functions/international-financial-centre/stablecoin-issuers/?utm_source=chatgpt.com
Recientemente, el 6 de diciembre de 2024, el gobierno publicó en el boletín oficial el borrador de la Ley de Stablecoins, con el objetivo de introducir un régimen regulatorio para emisores de stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria en Hong Kong y mejorar el marco regulatorio de actividades relacionadas con activos virtuales.
Singapur (Asia)
Según la Ley de Servicios de Pago de Singapur, las stablecoins se consideran un tipo de token de pago digital, y su emisión y circulación deben obtener la autorización de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS). La MAS ofrece un sandbox regulatorio para startups, permitiendo probar modelos comerciales relacionados con stablecoins.
Japón (Asia)
En junio de 2022, Japón revisó la Ley de Servicios de Pago (PSA) para establecer un marco regulatorio para la emisión y el comercio de stablecoins. Según la PSA revisada, las stablecoins completamente respaldadas por moneda fiduciaria se definen como "herramientas de pago electrónico" (EPI), que pueden usarse para pagar bienes y servicios. Hay requisitos específicos para las entidades emisoras, es decir, solo tres tipos de entidades pueden emitir stablecoins: bancos, proveedores de servicios de transferencia de fondos y compañías fiduciarias. Las entidades que deseen realizar actividades relacionadas con stablecoins deben registrarse primero como proveedores de servicios de herramientas de pago electrónico (EPISP) para obtener las licencias necesarias para ofrecer sus servicios.
Brasil (América del Sur)
El presidente del BCB, Roberto Campos Neto, declaró en octubre de 2024 que se planea regular las stablecoins y la tokenización de activos en 2025. En noviembre de 2024, el BCB propuso una propuesta regulatoria que sugiere prohibir a los usuarios retirar stablecoins de intercambios centralizados a billeteras autogestionadas. Según informes, en diciembre, el subdirector del sistema financiero del BCB mencionó que si se pueden mejorar problemas clave como la transparencia de las transacciones, el banco central podría levantar la prohibición.
Resumen
Además, los países BRICS en Rusia también están considerando el uso de criptomonedas como medio de liquidación para financiamiento transfronterizo. En general, ya sea estableciendo un sandbox regulatorio para empresas de criptomonedas o definiendo categorías a partir de las diferentes características de las stablecoins, se espera que en el futuro se implementen cada vez más políticas regulatorias sobre stablecoins. Además, parece que los pagos transfronterizos se convertirán en uno de los escenarios de aplicación más amplios para las stablecoins.
