¿Powell "en la olla"? El verdadero motor detrás de la agitación del mercado resulta ser...
Recientemente, el mercado ha estado muy volátil, los mercados de riesgo han caído, y muchas personas han señalado a Powell y a la política monetaria de la Reserva Federal como responsables, pero ¿es realmente así?
La decisión sobre la tasa de interés del FOMC en la madrugada del jueves pasado cumplió con las expectativas de una reducción de 25 puntos básicos, pero el gráfico de puntos mostró opiniones internas divididas, y la mediana de la tasa objetivo para 2025 se ajustó al alza, disminuyendo las expectativas de recortes de tasas. Los comentarios de Powell en la rueda de prensa fueron considerados como halcones, sin embargo, su preocupación por la inflación proviene más de la incertidumbre de las políticas de Trump que de los cambios en los indicadores macroeconómicos, y él también tiene confianza en las perspectivas económicas.
Desde una perspectiva de datos macroeconómicos, el índice PCE de EE.UU. no ha aumentado significativamente, la tasa de desempleo se mantiene estable, los datos no agrícolas están en crecimiento, el PIB está creciendo de manera estable, no hay datos que respalden un resurgimiento de la inflación o una recesión económica, lo que demuestra que las preocupaciones de Powell tienen fundamento. La razón principal de la caída del índice Dow Jones es la fuerte caída de las acciones de UnitedHealth Group, debido al ataque a su CEO, no a un riesgo sistémico.
En cuanto al tema de las reservas de Bitcoin, la actitud de Powell no es importante, la decisión está en manos del Congreso. La principal razón de la reacción violenta del mercado es la presión que Trump y Musk están ejerciendo sobre el Congreso para aprobar el paquete de gastos a corto plazo, e incluso han amenazado con eliminar la regla del techo de la deuda, lo que ha provocado un aumento en la aversión al riesgo en el capital.
El techo de la deuda de EE.UU. es el límite legal del endeudamiento del gobierno, que ha sido suspendido varias veces para hacer frente a crisis, pero ahora la deuda pública de EE.UU. en relación con el PIB ha alcanzado un punto histórico, y si Trump eliminara el techo de la deuda, afectaría al sistema de crédito del dólar, con el objetivo de superar una crisis de deuda a corto plazo y promover políticas como recortes de impuestos. Esta medida golpeó la narrativa de que "EE.UU. resolverá la crisis de deuda con reservas de Bitcoin", provocando una aversión al riesgo en las posiciones de ganancias. Por lo tanto, es crucial observar las políticas del equipo de Trump en este momento, ya que su influencia supera con creces a otros factores, y la dirección del mercado dependerá en gran medida de esto.
