El mercado de criptomonedas cae un 16% desde que la Fed recortó las tasas: Aumento de los rendimientos del Tesoro de EE. UU.
Esta pérdida de $500 mil millones, o un 13.6%, en apenas una semana muestra cómo el aumento de las tasas del Tesoro de EE. UU. endurece las condiciones financieras y aplasta activos especulativos como las criptomonedas. Examinamos cómo y por qué está ocurriendo esto.
La Reserva Federal redujo su tasa de fondos federales de referencia en un 0.25% en su reunión del 17-18 de diciembre a 4.25%–4.50%. Esto puede parecer moderado, pero la declaración del FOMC y las predicciones económicas emitidas a las 2:00 p.m. ET del 18 de diciembre fueron cautelosas. En la declaración del FOMC, la Fed señaló que la inflación se mantenía alta, especialmente en servicios, y mantuvo su objetivo a largo plazo de una inflación del 2%. La predicción mediana del FOMC para la tasa de fondos federales para 2025 es del 3.9%, lo que indica que la política monetaria ajustada necesitará durar más de lo esperado.
Las proyecciones emitidas con el anuncio aclararon la posición de la Fed. El “gráfico de puntos” reveló que los responsables de la política esperan solo dos recortes más de tasas en 2025, reduciendo la tasa de fondos federales al 3.9% para fin de año. La Fed ahora espera que la política monetaria ajustada dure más de lo proyectado, un cambio importante respecto a la reunión de septiembre de 2024, cuando se esperaban cuatro recortes.
Los datos más recientes muestran presiones inflacionarias sostenidas, apoyando la cautela de la Fed. El informe de “Ingresos y Gastos Personales” de noviembre de 2024 de la Oficina de Análisis Económico mostró que la inflación subyacente del PCE anual—la medida preferida por la Fed—se mantuvo constante en el 2.8%, sorprendiendo las previsiones de una caída. Este fue el séptimo mes de inflación subyacente del PCE por encima del 2.5%.
El mercado de bonos respondió fuertemente al mensaje de la Fed. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años saltó del 4.40% el 17 de diciembre al 4.56% el 23 de diciembre. Los rendimientos en aumento indican una reevaluación del mercado sobre la política monetaria, la inflación y el desarrollo económico.
Las condiciones financieras se endurecen con tasas más altas del Tesoro. Las criptomonedas florecen en medio de abundante liquidez, pero el aumento de las tasas disminuye la liquidez a medida que los inversores eligen activos de renta fija más seguros y de mayor rendimiento.
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