Escrito por: Unchained
Organizado por: Yuliya, PANews
En este desafiante y lleno de oportunidades 2024, el mercado de criptomonedas ha experimentado un desarrollo lleno de altibajos. Al final del año, el programa Chopping Block invitó a cuatro socios de gestión de la industria, Haseeb Qureshi de Dragonfly, Tom Schmidt de Dragonfly, Robert Leshner, CEO de Superstate, y Tarun Chitra, socio de gestión de Robot Ventures, para repasar los momentos clave de este año, y PANews ha realizado una transcripción de este podcast.
El mayor ganador
Haseeb:
Creo que el mayor ganador de este año es HyperLiquid. Esta plataforma de comercio de contratos perpetuos descentralizada llevó a cabo la airdrop de tokens más exitosa de esta temporada, siendo un verdadero 'momento Uniswap' en este ciclo. Aunque todavía queda un largo camino por recorrer en términos de verdadera descentralización, su forma de distribución de tokens y la reacción de la comunidad son emocionantes. Como VC, realmente lamento no haber podido participar; de hecho, casi todos los VC intentaron invertir en HyperLiquid, pero todos fueron rechazados. Este proyecto de 'nacimiento perfecto' es realmente impresionante, especialmente en su capacidad de producto, ejecución y entrega técnica.
Robert:
Desde mi perspectiva, el mayor ganador de este año son todos los fundadores y empresas de criptomonedas en Estados Unidos. Hemos sido testigos de un importante punto de inflexión: de la extrema hostilidad y resistencia que enfrentábamos, a la situación positiva que vemos ahora. Como fundador de criptomonedas en Estados Unidos, este cambio es emocionante. Finalmente, ya no tengo que sentirme preocupado por hacer negocios de criptomonedas en Estados Unidos.
Tarun:
Quiero elegir todo el campo de DeFi (finanzas descentralizadas). ¿Recuerdan la predicción de Degen Spartan de un mercado bajista de 36 meses? DeFi una vez fue visto como el niño problemático en el mundo de las criptomonedas, donde las valoraciones de las cadenas públicas aún no implementadas a menudo eran diez veces las de los proyectos DeFi. Pero ahora, DeFi ha regresado con fuerza. Como alguien que ha estado trabajando en el campo DeFi, ver tal desarrollo es realmente gratificante.
Tom:
Mi elección puede ser un poco inesperada: es Tether (USDT). Este año han tenido un desempeño excepcional, se puede decir que es una de las compañías más rentables del mundo. Durante años, muchos han estado esperando que Tether colapse o enfrente problemas graves, pero la realidad ha sido todo lo contrario: se ha vuelto cada vez más exitosa y más regulada. Tether no solo ha seguido creciendo, sino que se ha convertido en un caso importante en la industria de criptomonedas, especialmente en la aplicación de stablecoins y la tendencia global de dolarización.
El mayor perdedor
Robert:
Sin duda, la oposición a las criptomonedas es el mayor perdedor de este año, incluyendo a algunos miembros de ambas cámaras del Congreso y ciertos funcionarios de la administración, especialmente algunos miembros de la SEC y aquellos que impulsan la 'acción de ruptura 2.0'. Se equivocaron al pensar que oprimir la industria de las criptomonedas podría avanzar en sus carreras políticas, pero la realidad ha demostrado que esta es una estrategia fallida. Espero que esto pueda cambiar el panorama político futuro, y que la represión política contra las criptomonedas ya no sea una táctica viable.
Tarun:
Quiero decir que el mayor perdedor de este año son los muchos proyectos de Layer 2 de segunda línea y las cadenas de aplicaciones. A principios de 2023, el mercado pensaba que habría miles de proyectos L2, y cada pila de tecnología L2 generaría muchas cadenas de aplicaciones de uso específico. Pero la realidad ha demostrado que esta suposición es completamente incorrecta. Solo hay que mirar la continua agitación del ecosistema Cosmos. Antes se pensaba que aplicaciones exitosas como Blur podrían lanzar su propia cadena de aplicaciones o L2, como Blast, pero los resultados no han sido ideales. En cambio, hemos visto que los usuarios prefieren concentrarse en unos pocos proyectos L2 de primer nivel.
Haseeb:
Creo que el nihilismo financiero es el mayor perdedor de este año. En la primera mitad del año, la opinión de que todo en las criptomonedas era monedas meme y que toda la tecnología era insignificante fue una tendencia. Pero la realidad es que el volumen de comercio de monedas meme ha disminuido drásticamente de un 20-30% de la participación total a ahora un 10% o incluso menos. El mercado ha mostrado más entusiasmo y confianza en la verdadera innovación tecnológica y avances sustantivos. Si crees que toda la tecnología no tiene valor, entonces este año definitivamente has sido un gran perdedor.
Tom:
Quiero decir que el mayor perdedor son aquellos que abandonaron las criptomonedas este año y se pasaron a la inteligencia artificial. Este es un clásico caso de 'el juego ha terminado, estamos de vuelta'. Cuando los precios de los activos caen, los inversores se retiran, los desarrolladores cambian de carrera, y el sentimiento del mercado se vuelve extremadamente negativo, pero las criptomonedas siempre regresan de diferentes maneras. Conozco a muchas personas que o vendieron sus criptomonedas, cerraron sus empresas o se trasladaron a otros campos. Es una pena, porque en este campo realmente se necesita una firme creencia para tener éxito. Aquellos que carecen de esta creencia y se pasaron a la IA, ahora probablemente se arrepientan.
La mayor sorpresa
Tarun:
Sin duda, este año lo que más me sorprendió fueron los proyectos Pump.fun y BonkBot. Recuerdo que discutimos Pump.fun en el programa en enero y febrero de este año, cuando apenas comenzaba y ofrecía a los usuarios una forma innovadora de crear activos. Creo que sin Pump.fun, el desarrollo de las monedas meme no habría sido tan rápido. El otro es BonkBot, que es un robot de Telegram centrado en el comercio de monedas meme. Desde el punto de vista de los ingresos, BonkBot es un campeón invisible, al igual que Pump.fun, ambas compañías lograron 100 millones de dólares en ingresos en su primer año. La velocidad de desarrollo de la infraestructura de monedas meme realmente me sorprendió.
Tom:
Quiero compartir dos sorpresas. Primero, el lanzamiento de World Liberty Financial, un candidato presidencial se asocia con un token DeFi, y Trump incluso tiene una billetera, lo cual es realmente increíble. Pero lo más sorprendente es su desempeño en ventas. Se podría pensar que cualquier moneda meme o NFT común se vendería rápidamente, pero este token DeFi relacionado con un presidente solo vendió el 25%, y las ventas continúan disminuyendo. Ambos puntos superaron ampliamente mis expectativas.
Además, sobre el punto mencionado por Tarun, quiero agregar. Ya había predicho a principios de 2024 que habría muchos ingresos en la capa de aplicación. Por ejemplo, Photon, Banana Gun e incluso Uniswap, estos aplicativos han alcanzado ingresos de cientos de millones, superando a la mayoría de los protocolos DeFi. Aunque no predije específicamente la infraestructura de monedas meme, las aplicaciones realmente están sobresaliendo, con ingresos y rentabilidad que superan a muchos protocolos.
Haseeb:
Mis dos mayores sorpresas son: primero, el surgimiento del modelo 'Tap to earn' (toca para ganar) fue inesperado, aunque ahora casi no hay noticias al respecto, como el juego Hamster Combat que incluso captó la atención del ejército en Irán. En segundo lugar, este año no ha habido grandes incidentes de seguridad en criptomonedas (L1/DeFi), lo que indica que la seguridad de la industria ha mejorado significativamente. A pesar de que el TVL (valor total bloqueado) ha aumentado drásticamente, no hemos visto las enormes pérdidas de años anteriores, lo cual es una señal positiva.
Robert:
Quiero agregar sobre los cambios en la capa de infraestructura. La aparición de Solana y Base como infraestructura para monedas meme es sorprendente. Estas dos plataformas, debido a sus bajas tarifas de transacción y su mecanismo de emisión de tokens conveniente, han demostrado un rendimiento destacado en la actividad de nuevos usuarios, con un ritmo y escala que superan las expectativas.
Mejor nuevo mecanismo
Tom:
Creo que necesariamente debe ser la curva de vinculación de Pump y el mecanismo de bloqueo de LP. Estoy contento de ser el primero en hablar, porque tengo la corazonada de que esto será una elección popular.
Robert: Creo que el mejor mecanismo es el modelo de 'amplificación de ganancias', que se puede ver en varios proyectos de stablecoin como Ethena, Usual, etc. Su núcleo es que los ingresos generados por un activo subyacente (que puede ser comercio de arbitraje, bonos del gobierno u otros activos) se distribuyen solo a una parte de los usuarios, lo que amplifica significativamente la tasa de rendimiento. Por ejemplo, si la tasa de rendimiento anualizada de la estrategia subyacente es del 5%, cuando solo una cuarta parte de los usuarios participa en la distribución, la tasa de rendimiento real que obtienen esos usuarios se amplifica al 20%. Este mecanismo ha jugado un papel importante en el desarrollo de Ethena, y creo que en los próximos meses veremos más proyectos adoptar mecanismos similares.
Tarun:
Desde mi perspectiva, hay dos innovaciones mecánicas destacadas este año. La primera es el mecanismo de guía de liquidez para monedas meme; la segunda son las innovaciones relacionadas con el comercio de base, especialmente los pools de préstamos para creadores de mercado (Market Maker Lending Pools). Estos pools de préstamos pueden rastrearse hasta el pool GLP lanzado por GMX a finales de 2021, y ahora han evolucionado en el pool JLP de Jupiter y el pool HLP de HyperLiquid, entre otros.
La innovación de este mecanismo radica en resolver un problema clave de los intercambios descentralizados: en los intercambios centralizados, los intercambios pueden proporcionar préstamos directamente a los creadores de mercado, mientras que los intercambios descentralizados carecían de un mecanismo similar. A través de estos pools de préstamos, los usuarios que buscan rendimiento pueden depositar activos en el pool, y los comerciantes de contratos perpetuos pueden pedir prestados estos activos para hacer mercado, pagando tarifas a los usuarios depositantes. Esto ha mejorado enormemente la eficiencia de capital del comercio de contratos perpetuos descentralizados y es una de las razones por las que el volumen de comercio de contratos perpetuos descentralizados ha alcanzado niveles récord.
Cabe mencionar que proyectos como HyperLiquid han podido crecer rápidamente, en gran medida gracias a este mecanismo de pool de préstamos. Actualmente, el pool JLP de Jupiter ha alcanzado un tamaño de 1.5 mil millones de dólares, y estas infraestructuras han proporcionado un apoyo importante para el comercio de base en la cadena. Aunque el comercio perpetuo descentralizado puede que nunca iguale completamente la eficiencia de capital de los intercambios centralizados, este mecanismo ha reducido significativamente esta brecha.
Haseeb:
Esto ciertamente es una innovación importante. Entonces, ¿cómo funcionan exactamente estos pools de préstamos, como JLP o HLP, hay un tercero específico que los opera?
Tarun:
Esto depende del proyecto específico. Por ejemplo, la provisión de liquidez de GMX es programática, y el peso objetivo es decidido por gobernanza o multi-firma. Por otro lado, el HLP de HyperLiquid es gestionado directamente por el equipo del proyecto. JLP y GLP son similares a AMM (creadores de mercado automáticos), donde cualquiera puede realizar operaciones de arbitraje. Lo clave es que este mecanismo permite una efectiva conexión entre los usuarios LP que buscan rendimiento y los comerciantes que necesitan capital para hacer mercado.
Mejor Meme
Haseeb:
Voto por la foto de cumpleaños de Justin Sun. Todos pueden recordar que este empresario, muy comentado en nuestra industria y supuestamente querido por sus empleados, publicó una foto en su cumpleaños. Esta foto fue claramente generada por IA, ya que tenía 14 dedos. Este podría ser uno de los momentos más embarazosos para uno de los empresarios más exitosos de la industria cripto, pero realmente esta broma me dejó una impresión duradera, creo que la recordaré por mucho tiempo.
Robert:
Aunque estrictamente hablando esto puede no contar como un típico meme, quiero otorgar el mejor meme a Pudgy Penguins. Quizás porque acaban de lanzar el token PENGU, cuyo valor total en circulación al inicio alcanzó los 5 mil millones de dólares. Aunque no poseo ningún Pudgy Penguins o token PENGU, tengo que reconocer su logro: continuar construyendo en un mercado bajista, llevando un meme ordinario a un enorme éxito a través de promoción continua y operaciones profundas. Ahora han lanzado muñecos de pingüino, monedas meme y otros productos periféricos, y la comunidad está floreciendo.
Tarun:
Quiero elegir a Bonk. Principalmente porque BonkBot es una forma de marketing brillante que ayudó a Bonk a crecer de casi cero a decenas de miles de millones en valor de mercado en un año. Si hablamos de la moneda meme más exitosa en el ecosistema de Solana, sería Bonk.
Tom:
Esta elección es realmente difícil, pero quiero nominar a Hugo Martingale, la gestión de la cuenta de Twitter de este pasante de Polymarket es excepcional. Su contenido es novedoso e interesante, a menudo hacen comentarios ingeniosos, es una cuenta de gran calidad.
Haseeb:
Me alegra ver que no todos eligieron monedas meme. A decir verdad, este año probablemente hemos discutido demasiado sobre monedas meme, espero que el próximo año haya menos temas relacionados con monedas meme.
Mejor / Peor transformación
Robert:
Quiero combinar los premios de 'mejor transformación' y 'mejor historia de recuperación' y otorgarlos a MicroStrategy. Aunque su decisión de transformar de una compañía de software de inteligencia comercial mediocre a un ETF de Bitcoin apalancado se tomó hace cinco años, 2024 es el año en que esta transformación realmente ganó reconocimiento en el mercado. No solo superaron los máximos históricos de la burbuja de internet, sino que crearon un modelo comercial impresionante: emitiendo bonos convertibles para obtener fondos a un precio superior al de Bitcoin, y luego continuar comprando Bitcoin, formando un mecanismo de ciclo de fondos perpetuo.
Tarun:
Quiero nominar al protocolo Babylon. Aunque su tecnología de transformación comenzó en 2023, realmente se implementó en 2024. Babylon inicialmente solo proporcionaba servicios de marca de tiempo de Bitcoin para la cadena Cosmos, pero luego desarrollaron la tecnología de 'staking remoto', que permite a los usuarios usar Bitcoin como colateral para stakear. Ahora su TVL (valor total bloqueado) ha alcanzado los 6 mil millones de dólares. Transformarse de un servicio de marca de tiempo único a un negocio de tal escala es una de las transformaciones de modelo de negocio más exitosas que he visto.
Tom:
Quiero nominar la 'peor transformación' del Partido Demócrata. Desde el incidente de Trump en Mar-a-Lago, hasta la declaración administrativa de Biden sobre activos digitales, pasando por las declaraciones ambiguas de Kamala sobre la inversión en criptomonedas, todo el proceso ha sido muy confuso. En comparación, Trump tomó una estrategia simple y directa, diciendo lo que la gente quería escuchar y haciendo lo que la gente quería que hiciera, como 'liberar a Ross'. El desempeño del Partido Demócrata en este tema ha sido decepcionante, como un tiro fallido a solo dos pulgadas de la portería.
Haseeb:
La mejor transformación que elijo es la transformación de la comunidad NFT hacia las monedas meme. Por ejemplo, Miladys lanzó el token CULT, Pudgy Penguins lanzó el token PENGU, y la capitalización de mercado de estas monedas meme incluso superó a la de los proyectos NFT originales. Curiosamente, esta transformación no encontró oposición en la comunidad, nadie los acusó de desviarse de NFT. Aunque estos tokens parecen no tener un uso real, esta estrategia de transformación ha tenido un éxito sorprendente. Esto puede estar relacionado con la elección de la cadena pública, ya que muchos proyectos NFT de calidad están en Ethereum, mientras que las monedas meme se desarrollan más en Solana; esta fricción natural podría explicar por qué esta transformación llegó relativamente tarde.
Tom:
Curiosamente, descubrimos que en el campo de las criptomonedas, a veces las simples 'monedas de ambiente' (Vibe coin) son más populares que aquellos tokens que intentan crear valor serio. Esto parece probar una regla: al emitir nuevos tokens, no es necesario complicarse demasiado, la gente prefiere tener múltiples tokens simples en lugar de un mecanismo de conversión complejo.
Los proyectos más decepcionantes
Tom:
Creo que el cambio de marca de MakerDAO a Sky es un fracaso. La evidencia más clara de este fracaso es que, incluso después de la rebranding, la gente todavía se refiere a él como Maker en lugar de Sky. Aunque el DAI todavía tiene una gran escala en comparación con el USDS, se dice que están considerando revertir este cambio de marca, lo que claramente es una decisión innecesaria y poco efectiva.
Haseeb:
Elijo los proyectos de Bitcoin L2 como el mayor fracaso. Al principio del año, el mercado tenía grandes expectativas para Bitcoin L2, esperando alcanzar miles de millones de TVL, creyendo que el ecosistema de Bitcoin abrazaría DeFi. Pero la realidad es que, incluso con múltiples proyectos lanzados, todos se convirtieron en 'ciudades fantasmas'. Casi nadie discute estos proyectos, y rara vez escuchamos a los fundadores decir que lanzarán proyectos en Bitcoin L2.
Además, los tokens de celebridades (Celebrity Coins) son un gran fracaso. Hubo un tiempo en que se pensó que los tokens de celebridades serían mejores que las monedas meme normales, debido al respaldo de celebridades. Por ejemplo, MOTHER pertenece a esta categoría. Pero estos son esencialmente tokens sociales, y con el tiempo, su desempeño ha sido extremadamente malo. Al principio, el mercado pensaba que esto sería una gran oportunidad, pero ahora parece que esa expectativa se ha desvanecido por completo.
Robert:
Quiero nominar a Friend.tech y su caída en la ola de finanzas sociales (Social Fi). A principios de este año, Friend.tech fue considerado uno de los proyectos más candentes en el campo de las criptomonedas, pero su ciclo de desarrollo fue extremadamente corto. Desde la idea inicial hasta ser muy solicitado, luego el lanzamiento de la versión V2 y el token Friend, hasta su rápida desaparición. Ahora, el valor del producto y el token casi ha llegado a cero, lo que podría ser uno de los pocos proyectos verdaderamente autodestructivos. Aunque proyectos como Farcaster aún están en desarrollo, todo el campo de las redes sociales en cripto enfrenta enormes desafíos.
La mejor historia de regreso de 2024
Tom:
Quiero nominar a Coinbase. Cuando los precios de las criptomonedas caen, Coinbase a menudo se convierte en el 'punching bag' del mercado. En 2023 hicieron despidos de miles de personas, y muchos creen que podrían cerrar. Pero con el lanzamiento del ETF de Bitcoin, Coinbase, como custodio del ETF, obtuvo nuevas oportunidades de desarrollo. Su negocio en el extranjero, aunque no es especialmente destacado, está creciendo de manera constante. Además, han obtenido una suspensión en su litigio con la SEC, lo que se puede decir que les ha traído una serie de victorias importantes en 2024. Es notable que este es el segundo año consecutivo que Coinbase es considerada la mejor historia de recuperación, y este 'doble resurgir' es realmente impresionante.
Haseeb:
Quiero nominar a Magic Eden. Una vez fueron considerados la plataforma de intercambio de NFT 'de segunda línea' después de OpenSea y Blur. Pero al entrar en el ecosistema de Bitcoin, particularmente en el mercado de tokens BRC-20 y Ordinals, lograron un volumen de comercio asombroso. También se desempeñaron bastante bien en el ecosistema de Solana. Recientemente lanzaron un token para la plataforma, lo que puede considerarse una transformación perfecta.
Robert:
Además de MicroStrategy, quiero nominar todo el ecosistema de ETFs de Bitcoin. Después de años de rechazos y fracasos, este año finalmente se logró un avance. Esto se debe a que Grayscale demandó a la SEC y ganó, el éxito del ETF de Bitcoin allanó el camino para el ETF de Ethereum. Todos estos productos ETF han tenido un rendimiento bastante bueno, sirviendo como un modelo de resurgimiento de 'la muerte'. Aunque algunos podrían pensar que esto es más como una historia de 'ganador' que de 'recuperación', instituciones como BlackRock han demostrado una gran fortaleza en este proceso.
Tarun:
Elijo el ecosistema Move como la mejor historia de recuperación. Sui ha alcanzado una capitalización de mercado de 50 mil millones de dólares, Movement ha superado los 5 mil millones de dólares en financiación inicial, y muchos protocolos DeFi se han lanzado en estas cadenas públicas. En los terceros y cuartos trimestres de 2023, cuando Solana recibió mucha atención, el ecosistema Move parecía ser ignorado. Pero ahora, a través de mejoras en la experiencia del usuario y otras optimizaciones, han logrado una notable recuperación.
Presentador: De estos casos, podemos ver que en el mercado de criptomonedas, incluso los proyectos que han pasado por una caída, siempre que tengan la estrategia y ejecución correctas, pueden lograr una fuerte recuperación. Esto también refleja la resiliencia y la capacidad de innovación de esta industria.
Predicciones para 2025
Haseeb:
Tengo tres predicciones. Primero, Bitcoin alcanzará los 150,000 dólares antes de un retroceso; segundo, los tokens DeFi experimentarán un crecimiento explosivo; tercero, los precios de los tokens relacionados con IA aumentarán drásticamente, aunque la aplicación real de los protocolos subyacentes podría ser relativamente limitada.
Robert:
Soy más optimista sobre Bitcoin, pronosticando que alcanzará los 180,000 dólares, pero no habrá una caída abrupta. En segundo lugar, creo que Estados Unidos finalmente emitirá legislación específica para las criptomonedas, lo que será un hito importante para la industria. Por último, predigo que ocurrirá un evento de fraude criptográfico relacionado con IA que llamará la atención de los medios.
Tarun:
Mis predicciones se centran principalmente en tres áreas. Primero, habrá una ola de consolidación en el campo de las cadenas de aplicación y L2, y es posible que veamos múltiples casos de fusiones, principalmente debido a los altos costos operativos y la concentración del volumen de transacciones. En segundo lugar, la capitalización total de los tokens relacionados con agentes de IA crecerá al menos cinco veces, aumentando significativamente desde los 10 mil millones de dólares actuales. Finalmente, la tasa de inflación de Solana se reducirá al menos en un 25%.
Tom:
También tengo tres predicciones. Primero, juegos de dinero como Farcaster o 'botones' se volverán mainstream y se volverán virales en plataformas como TikTok. Segundo, se aprobarán nuevos ETF de activos criptográficos, pero podrían ser monedas relativamente tradicionales como XRP o Litecoin, en lugar de los nuevos activos emergentes que la comunidad cripto espera. Tercero, es posible que veamos un importante incidente de seguridad a nivel de aplicación, posiblemente derivado de un ataque a la cadena de suministro o vulnerabilidades en bibliotecas.
