Escrito por: Unchained
Organizado por: Yuliya, PANews
En este desafiante y lleno de oportunidades 2024, el mercado de criptomonedas ha experimentado un desarrollo tumultuoso. Al final del año, el programa Chopping Block invitó a cuatro socios gerentes de la industria: Haseeb Qureshi de Dragonfly, Tom Schmidt, socio general de Dragonfly, Robert Leshner, CEO de Superstate, y Tarun Chitra, socio gerente de Robot Ventures, para revisar los momentos clave de este año, y PANews ha realizado una transcripción de este podcast.
Mayor ganador
Haseeb:
Creo que el mayor ganador de este año es HyperLiquid. Esta plataforma de trading de contratos perpetuos descentralizada realizó el lanzamiento de tokens más exitoso de esta temporada, considerada el 'momento Uniswap' de este ciclo. Aunque aún queda un largo camino por recorrer en términos de verdadera descentralización, su forma de distribución de tokens y la respuesta de la comunidad son emocionantes. Como VC, realmente lamento no haber podido participar: de hecho, casi todos los VCs intentaron invertir en HyperLiquid, pero todos fueron rechazados. Este proyecto de 'nacimiento perfecto' realmente deja una impresión, especialmente en su capacidad de producto, capacidad de ejecución y entrega técnica.
Robert:
Desde mi perspectiva, el mayor ganador de este año son todos los fundadores y empresas de criptomonedas de EE. UU. Hemos sido testigos de un punto de inflexión importante: pasar de la extrema hostilidad y resistencia que enfrentábamos antes a la actitud positiva que vemos ahora. Como fundador de criptomonedas en EE. UU., este cambio es emocionante. Finalmente, ya no hay que preocuparse por hacer negocios en el ámbito de las criptomonedas en EE. UU.
Tarun:
Quiero elegir todo el campo de DeFi (finanzas descentralizadas). ¿Recuerdas la predicción de Degen Spartan sobre un mercado bajista de 36 meses? DeFi una vez fue visto como el niño problemático en el mundo de las criptomonedas, donde las valoraciones de las cadenas públicas no implementadas a menudo eran diez veces las de los proyectos DeFi. Pero ahora, DeFi ha logrado un regreso fuerte. Como alguien que ha estado trabajando en el campo de DeFi, ver este desarrollo es realmente reconfortante.
Tom:
Mi elección puede ser un poco sorprendente: Tether (USDT). Este año han tenido un desempeño excepcional, se puede decir que son una de las compañías más rentables del mundo. Durante años, muchos han estado esperando que Tether colapse o enfrente problemas significativos, pero la realidad ha sido todo lo contrario, se ha vuelto cada vez más exitosa y más regulada. Tether no solo ha crecido de manera constante, sino que se ha convertido en un caso importante en la industria de las criptomonedas, especialmente en términos de aplicaciones de stablecoins y la tendencia de dolarización global.
Máximos perdedores
Robert:
Sin duda, el campo anti-criptomonedas es el mayor perdedor de este año, incluyendo a algunos miembros de ambas cámaras del Congreso y ciertos miembros del ejecutivo, especialmente algunos miembros de la SEC y aquellos que impulsan la 'acción de desconexión 2.0'. Ellos erróneamente creyeron que reprimir la industria de criptomonedas podría avanzar sus carreras políticas, pero ha resultado ser una estrategia completamente fallida. Espero que esto pueda cambiar el panorama político futuro y que la presión política contra las criptomonedas ya no sea una táctica viable.
Tarun:
Quiero decir que los mayores perdedores de este año son muchos proyectos de Layer 2 de segunda línea y cadenas de aplicaciones. A principios de 2023, el mercado esperaba miles de proyectos L2, donde cada stack de tecnología L2 generaría una gran cantidad de cadenas de aplicaciones de uso específico. Pero la realidad ha demostrado que esta idea es completamente errónea. Solo hay que observar la continua agitación en el ecosistema de Cosmos. Antes, se pensaba que aplicaciones exitosas como Blur podrían lanzar su propia cadena de aplicaciones o L2, como Blast, pero los resultados no han sido ideales. Por el contrario, hemos visto que los usuarios tienden a concentrarse en unos pocos proyectos L2 de primer nivel.
Haseeb:
Creo que el nihilismo financiero es el mayor perdedor de este año. En la primera mitad de este año, la opinión de que todo en las criptomonedas son monedas meme y que toda la tecnología no tiene sentido se volvió predominante. Pero la realidad es que el volumen de transacciones de monedas meme ha caído drásticamente del 20-30% inicial al 10% o incluso menos. El mercado ha mostrado más entusiasmo y confianza en verdaderas innovaciones tecnológicas y avances sustantivos. Si crees que toda la tecnología no tiene valor, entonces definitivamente has sido un gran perdedor este año.
Tom:
Quiero decir que los mayores perdedores son aquellos que abandonaron las criptomonedas este año para invertir en inteligencia artificial. Este es un clásico caso de 'el juego ha terminado, volvimos'. Cuando los precios de los activos caen, los inversores se retiran, los desarrolladores cambian de carrera y el sentimiento del mercado se vuelve extremadamente negativo, pero las criptomonedas siempre regresan de diferentes maneras. Conozco personalmente a muchas personas que han vendido sus criptomonedas, cerrado sus empresas o cambiado su trabajo a otros campos. Es una pena, porque en este campo realmente se necesita una fuerte convicción para tener éxito. Aquellos que carecen de esa convicción y se han volcado en la IA, ahora pueden estar lamentándolo.
Mayor sorpresa
Tarun:
Sin duda, los dos proyectos que más me sorprendieron este año son Pump.fun y BonkBot. Recuerdo que discutimos Pump.fun en el programa en enero y febrero de este año, cuando apenas comenzaba, ofreciendo una forma innovadora de crear activos para los usuarios. Creo que sin Pump.fun, el desarrollo de las monedas meme no habría sido tan rápido. El otro es BonkBot, un bot de Telegram centrado en el comercio de monedas meme. Desde el punto de vista de los ingresos, BonkBot es el campeón invisible, al igual que Pump.fun, ambas empresas lograron ingresos de 100 millones de dólares en su primer año. La velocidad de desarrollo de la infraestructura de monedas meme realmente me ha sorprendido.
Tom:
Quiero compartir que hay dos sorpresas. Primero, el lanzamiento de World Liberty Financial, un candidato presidencial relacionado con un token DeFi, y además Trump tiene una billetera, lo que es realmente increíble. Pero lo más sorprendente ha sido su rendimiento de ventas. Se esperaría que un token DeFi relacionado con un presidente se vendiera rápidamente, pero este solo logró vender el 25%, y las ventas siguen cayendo. Ambos puntos han sido muy inesperados para mí.
Además, sobre el punto que mencionó Tarun, quiero añadir algo. Ya a principios de 2024, predije que la capa de aplicación generaría grandes ingresos. Por ejemplo, Photon, Banana Gun e incluso Uniswap, han alcanzado ingresos de cientos de millones de dólares, superando a la mayoría de los protocolos DeFi. Aunque no predije específicamente la infraestructura de monedas meme, las aplicaciones realmente están funcionando bien, con ingresos y rentabilidad que superan a muchos protocolos.
Haseeb:
Mis dos mayores sorpresas son: primero, el surgimiento del modelo 'Tap to earn' (tocar para ganar) fue inesperado, aunque ahora casi no hay noticias al respecto, como el juego Hamster Combat que incluso llamó la atención del ejército en Irán. En segundo lugar, no ha habido eventos significativos de seguridad en criptomonedas (L1/DeFi) este año, lo que indica que la seguridad de la industria ha mejorado significativamente. A pesar de que el TVL (valor total bloqueado) se ha recuperado drásticamente, no hemos visto las enormes pérdidas de años anteriores, lo que es una señal positiva.
Robert:
Quiero añadir que hay cambios en el nivel de infraestructura. La aparición de Solana y Base como infraestructura para monedas meme es sorprendente. Estas dos plataformas han tenido un rendimiento destacado en la actividad de nuevos usuarios gracias a las bajas tarifas de transacción y a un mecanismo conveniente de emisión de tokens, con velocidades y escalabilidad que superan las expectativas.
Mejor nuevo mecanismo
Tom:
Creo que debe ser la curva de vinculación de Pump y el mecanismo de bloqueo de LP. Estoy feliz de ser el primero en hablar, porque tengo la corazonada de que esto será una elección popular.
Robert: Creo que el mejor mecanismo es el modelo de 'amplificación de ingresos', que se puede ver en varios proyectos de stablecoins como Ethena y Usual. Su núcleo es asignar las ganancias generadas por un activo subyacente (que puede ser arbitraje, bonos del gobierno, etc.) solo a una parte de los usuarios, amplificando significativamente la tasa de retorno. Por ejemplo, si la tasa de retorno anualizada de la estrategia subyacente es del 5%, cuando solo un cuarto de los usuarios participan en la distribución, esa parte de usuarios en realidad obtendrá una tasa de retorno ampliada al 20%. Este mecanismo ha jugado un papel importante en el desarrollo de Ethena, y creo que en los próximos meses veremos más proyectos adoptar mecanismos similares.
Tarun:
Desde mi perspectiva, este año hay dos innovaciones mecánicas destacadas. Primero, el mecanismo de guía de liquidez para monedas meme; segundo, las innovaciones relacionadas con el comercio de diferencial, especialmente los grupos de préstamos para creadores de mercado. Estos grupos de préstamos se remontan a finales de 2021 con el lanzamiento del grupo GLP de GMX, y ahora se han desarrollado en el grupo JLP de Jupiter en Solana y el grupo HLP de HyperLiquid.
La innovación de este mecanismo radica en resolver un problema clave de los intercambios descentralizados: en los intercambios centralizados, los intercambios pueden proporcionar préstamos colaterales directamente a los creadores de mercado, mientras que los intercambios descentralizados carecían de mecanismos similares. A través de estos grupos de préstamos, los usuarios que buscan rendimiento pueden depositar activos en el grupo, mientras que los traders de contratos perpetuos pueden tomar prestados esos activos para hacer mercado y pagar una tarifa a los usuarios depositantes. Esto mejora enormemente la eficiencia de capital del trading de contratos perpetuos descentralizados y es también una de las razones importantes por las cuales el volumen de trading de contratos perpetuos descentralizados ha alcanzado niveles históricos.
Es interesante mencionar que proyectos como HyperLiquid han podido desarrollarse rápidamente, en gran medida gracias a este mecanismo de grupos de préstamos. Actualmente, el grupo JLP de Jupiter ha alcanzado los 1,500 millones de dólares, y estas infraestructuras brindan un apoyo importante para el comercio de diferencial en la cadena. Aunque el trading de contratos perpetuos descentralizados puede que nunca alcance la eficiencia de capital de los intercambios centralizados, este mecanismo ha cerrado significativamente esa brecha.
Haseeb:
Esta es, de hecho, una innovación importante. Entonces, ¿hay algún tercero específico operando en el funcionamiento concreto de estos grupos de préstamos, como JLP o HLP?
Tarun:
Esto depende del proyecto específico. La provisión de liquidez de GMX es programática, con el peso objetivo determinado por la gobernanza o la multisig. En cambio, el HLP de HyperLiquid es gestionado directamente por el equipo del proyecto. JLP y GLP son similares a AMM (creadores de mercado automáticos), donde cualquiera puede realizar operaciones de arbitraje. La clave es que este mecanismo permite una conexión efectiva entre los usuarios LP que desean obtener rendimientos y los traders que necesitan fondos para hacer mercado.
Mejor Meme
Haseeb:
Voto por la foto de cumpleaños de Justin Sun. Todos recordarán que este empresario, que es muy observado en nuestra industria y supuestamente querido por sus empleados, publicó una foto en su cumpleaños. Esta foto claramente fue generada por IA, ya que en ella tenía 14 dedos. Este podría ser uno de los momentos más embarazosos de uno de los empresarios más exitosos de la industria de criptomonedas, pero realmente me dejó una impresión duradera.
Robert:
Aunque estrictamente hablando, esto podría no considerarse un meme típico, quiero otorgar el mejor meme a Pudgy Penguins. Tal vez porque acaban de lanzar el token PENGU, que tuvo una valoración totalmente diluida de 50 mil millones de dólares en su lanzamiento. Aunque no poseo ninguna moneda de Pudgy Penguins o PENGU, no puedo evitar reconocer su logro: seguir construyendo en un mercado bajista y llevar un meme ordinario a un gran éxito a través de promoción continua y operaciones profundas. Ahora han lanzado muñecos de pingüino, monedas meme y otros productos periféricos, y la comunidad está prosperando.
Tarun:
Quiero elegir Bonk. Principalmente porque BonkBot es una estrategia de marketing brillante que ayudó a Bonk a pasar de un crecimiento cercano a cero a una capitalización de mercado de miles de millones en un año. Si se habla de la moneda meme más exitosa en el ecosistema de Solana, esa es Bonk.
Tom:
Esta elección es realmente difícil, pero quiero nominar a Hugo Martingale, la operación de la cuenta de Twitter de este pasante de Polymarket es excepcional. Su contenido es fresco y divertido, y a menudo destacan en los comentarios, es una cuenta de muy alta calidad.
Haseeb:
Me alegra ver que no todos eligieron monedas meme. Para ser honesto, creo que este año hemos discutido demasiado sobre monedas meme, espero que el próximo año tengamos menos temas relacionados con monedas meme.
Mejor / Peor transformación
Robert:
Quiero combinar los premios de 'mejor transformación' y 'mejor historia de regreso' y otorgarlos a MicroStrategy. Aunque la decisión de transformarse de ser una empresa de software de inteligencia comercial mediocre a un ETF de Bitcoin apalancado se tomó hace cinco años, 2024 es el año en que esta transformación realmente ha sido reconocida por el mercado. No solo superaron el máximo histórico de la burbuja de internet, sino que crearon un modelo de negocio asombroso: recaudando fondos mediante la emisión de bonos convertibles a una prima más alta que Bitcoin, y luego continuando comprando Bitcoin, creando un mecanismo de ciclo de fondos perpetuo.
Tarun:
Quiero nominar al protocolo Babylon. Aunque su transformación técnica comenzó en 2023, fue en 2024 cuando realmente se realizó. Babylon originalmente solo proporcionaba servicios de marcas de tiempo de Bitcoin para la cadena Cosmos, pero luego desarrollaron la tecnología de 'staking remoto', que permite a los usuarios usar Bitcoin como colateral para hacer staking. Ahora su TVL (valor total bloqueado) ha alcanzado los 6,000 millones de dólares. Pasar de un servicio de marca de tiempo único a un negocio de tal escala es uno de los cambios de modelo de negocio más exitosos que he visto.
Tom:
Quiero nominar la 'peor transformación' del Partido Demócrata. Desde el evento de Trump en Mar-a-Lago, hasta la declaración ejecutiva de Biden sobre activos digitales, y las declaraciones vagas de Kamala sobre la inversión en criptomonedas, todo el proceso ha sido muy confuso. En comparación, Trump adoptó una estrategia simple y directa, diciendo lo que la gente quería escuchar y haciendo lo que la gente quería, como 'liberar a Ross', etc. El desempeño del Partido Demócrata en este asunto ha sido tan decepcionante como fallar un tiro a dos pulgadas de la portería.
Haseeb:
Mi elección para la mejor transformación es la transición de la comunidad NFT hacia las monedas meme. Por ejemplo, Miladys lanzó el token CULT, y Pudgy Penguins lanzó el PENGU, cuyo valor de mercado ha superado incluso el de los proyectos NFT originales. Es interesante que esta transformación no ha encontrado oposición en la comunidad, nadie los ha acusado de desviarse de NFT. Aunque estos tokens parecen no tener un uso práctico, esta estrategia de transformación ha sido sorprendentemente exitosa. Esto puede estar relacionado con la elección de las cadenas públicas; muchos proyectos NFT de calidad están en Ethereum, mientras que las monedas meme se desarrollan más en Solana, esta fricción natural puede explicar por qué esta transformación llegó relativamente tarde.
Tom:
Curiosamente, hemos descubierto que en el ámbito de las criptomonedas, a veces una simple 'moneda de ambiente' (Vibe coin) es más popular que aquellos tokens que intentan crear valor serio. Esto parece probar un principio: al emitir nuevos tokens, no es necesario complicar demasiado las cosas, la gente prefiere tener múltiples tokens simples en lugar de un mecanismo de conversión complicado.
El proyecto más decepcionante
Tom:
Creo que es el plan de rebranding de MakerDAO a Sky. La evidencia más clara de este fracaso es que, incluso después del rebranding, la gente todavía lo llama Maker en lugar de Sky. Aunque DAI tiene un tamaño considerable en comparación con USDS, se dice que están considerando revertir este rebranding, lo que claramente es una decisión innecesaria y poco efectiva.
Haseeb:
Elijo el proyecto L2 de Bitcoin como el mayor fracaso. A principios de año, el mercado tenía grandes expectativas para L2 de Bitcoin, esperando alcanzar decenas de miles de millones de TVL, creyendo que el ecosistema de Bitcoin abrazaría DeFi. Pero la realidad es que, incluso con varios proyectos lanzados, todos se convirtieron en 'ciudades fantasma'. Prácticamente nadie habla de estos proyectos, y rara vez escuchamos a los fundadores decir que lanzarán proyectos en L2 de Bitcoin.
Además, los tokens de celebridades también son un gran fracaso. Hubo un tiempo en que la gente pensaba que los tokens de celebridades serían mejores que las monedas meme normales debido al respaldo de celebridades. Por ejemplo, MOTHER pertenece a esta categoría. Pero estos son en esencia tokens sociales, y con el tiempo, su rendimiento ha sido extremadamente pobre. El mercado inicialmente pensó que esto sería una gran oportunidad, pero ahora parece que esas expectativas han fracasado por completo.
Robert:
Quiero nominar la caída de Friend.tech y su ola de finanzas sociales (Social Fi). A principios de este año, Friend.tech fue considerado uno de los proyectos de startup más candentes en el ámbito de las criptomonedas, pero su ciclo de desarrollo fue extremadamente corto. Desde la idea inicial hasta el gran interés, luego el lanzamiento de la versión V2 y el token Friend, y finalmente volviendo rápidamente al silencio. Ahora el valor del producto y del token se ha prácticamente reducido a cero, y esto podría ser uno de los pocos proyectos que realmente se autodestruyeron. Aunque proyectos como Farcaster aún están en desarrollo, el desarrollo del ámbito social de criptomonedas enfrenta enormes desafíos.
Mejor historia de regreso de 2024
Tom:
Quiero nominar a Coinbase. Cuando los precios de las criptomonedas caen, Coinbase a menudo se convierte en el 'punching bag' del mercado. En 2023, realizaron despidos de miles de empleados, y muchos pensaron que podrían cerrar. Sin embargo, con el lanzamiento de los ETFs de Bitcoin, Coinbase ha encontrado nuevas oportunidades de desarrollo como custodio de los ETFs. Su negocio en el extranjero, aunque no es especialmente destacado, está creciendo de manera constante. Además, obtuvieron una suspensión de ejecución en su litigio con la SEC, lo que se puede considerar una serie de victorias importantes en 2024. Cabe destacar que este es el segundo año consecutivo que Coinbase es nombrada la mejor historia de regreso, este 'doble regreso' es realmente impresionante.
Haseeb:
Quiero nominar a Magic Eden. Anteriormente, fueron considerados la plataforma de intercambio de NFT 'de segunda línea' después de OpenSea y Blur. Pero al ingresar al ecosistema de Bitcoin, especialmente en el ámbito de los tokens BRC-20 y Ordinals, han logrado volúmenes de transacción asombrosos. También han tenido un buen desempeño en el ecosistema de Solana. Recientemente lanzaron un token de plataforma, lo que se puede considerar una transformación perfecta.
Robert:
Además de MicroStrategy, quiero nominar todo el ecosistema de ETFs de Bitcoin. Después de años de rechazos y fracasos, este año finalmente se logró un avance. Esto se debe a que Grayscale demandó a la SEC y ganó, el éxito de los ETFs de Bitcoin ha allanado el camino para los ETFs de Ethereum. Todos estos productos ETF han tenido un desempeño excepcional, considerados un ejemplo de resurrección de la 'muerte'. Aunque algunos pueden pensar que esto se asemeja más a una historia de 'ganador' que a una de 'recuperación', instituciones como BlackRock han demostrado un gran poder en este proceso.
Tarun:
Elijo el ecosistema Move como la mejor historia de recuperación. Sui ha alcanzado un valor de mercado de 50 mil millones de dólares, Movement ha superado los 5 mil millones de dólares en financiamiento inicial, y muchos protocolos DeFi también han sido lanzados en estas cadenas públicas. En el tercer y cuarto trimestre de 2023, cuando Solana recibió mucha atención, el ecosistema Move parecía ser ignorado. Pero ahora han logrado una recuperación notable a través de la mejora de la experiencia del usuario y la optimización de otras funciones.
Presentador: A partir de estos casos, podemos ver que en el mercado de criptomonedas, incluso los proyectos que han pasado por valles, siempre que tengan la estrategia y la capacidad de ejecución correctas, pueden lograr un fuerte regreso. Esto también refleja la resiliencia y la capacidad de innovación de esta industria.
Predicciones para 2025
Haseeb:
Tengo tres predicciones. Primero, Bitcoin retrocederá después de alcanzar los 150,000 dólares; segundo, los tokens DeFi experimentarán un crecimiento explosivo; tercero, los precios de los tokens relacionados con IA aumentarán significativamente, pero la aplicación real de los protocolos subyacentes puede ser relativamente limitada.
Robert:
Soy más optimista sobre Bitcoin, espero que llegue a los 180,000 dólares, pero no habrá una caída abrupta. En segundo lugar, creo que EE. UU. publicará por primera vez una legislación específica sobre criptomonedas, lo que será un hito importante para la industria. Finalmente, predigo que habrá un evento de estafa en criptomonedas relacionado con IA que llamará la atención de los medios.
Tarun:
Mis predicciones se centran en tres áreas. Primero, habrá una ola de consolidación en el sector de cadenas de aplicaciones y L2, y podríamos ver múltiples casos de fusiones, principalmente debido a altos costos operativos y problemas de concentración en el volumen de transacciones. En segundo lugar, el valor total de los tokens relacionados con agentes de IA crecerá al menos cinco veces, aumentando significativamente desde los 10 mil millones de dólares actuales. Finalmente, la tasa de inflación de Solana se reducirá al menos en un 25%.
Tom:
También tengo tres predicciones. Primero, juegos de dinero como Farcaster o 'el botón' se volverán mainstream y tendrán una difusión viral en plataformas como TikTok. Segundo, se aprobarán nuevos ETFs de activos criptográficos, pero probablemente serán monedas relativamente tradicionales como XRP o Litecoin, en lugar de los activos emergentes que la comunidad de criptomonedas espera. Tercero, podríamos ver un gran incidente de seguridad en la capa de aplicación, posiblemente derivado de un ataque a la cadena de suministro o vulnerabilidades en bibliotecas de programas.
