Autor original: flipside
Compilado por: ShenChao TechFlow
Reimpreso por: Luke, Mars Finance
1. Introducción
Tendencias de usuarios en cadena hacia 2025
2024 es un año de inflexión para el crecimiento de usuarios de Web3, con el número de nuevos usuarios y superusuarios en las principales cadenas públicas alcanzando nuevos máximos históricos. Cadenas públicas como Base han redefinido lo que significa el crecimiento exponencial, mientras que Ethereum y sus soluciones L2 han demostrado cómo un ecosistema bien establecido puede adaptarse a las necesidades cambiantes de los usuarios.
Sin embargo, un análisis más profundo de los datos revela que no todo crecimiento tiene el mismo valor, lo que destaca la importancia de evaluar la calidad, así como la cantidad, al analizar la actividad en cadena.
Con esto en mente, este informe se basa en datos en tiempo real de usuarios de criptomonedas en cadena de Flipside para evaluar la actividad de criptomonedas de este año, proporcionando una nueva forma de evaluar la salud de los usuarios en cadena en 2025, además de los indicadores de rendimiento tradicionales, utilizando métricas multivariadas más operativas.
Resumen breve
Detrás de las noticias de crecimiento de usuarios, hay un desafío más profundo: cómo construir un ecosistema que pueda crear una participación significativa y duradera, y no solo comportamientos especulativos temporales.
En resumen, la mayoría de las cadenas de bloques aún están en sus primeras etapas para convertir a los usuarios comunes en contribuyentes de alto valor.
Estado de adquisición de usuarios:
Base: En octubre de 2024, se estableció un récord de 19.4 millones de nuevos usuarios adquiridos, de los cuales Base contribuyó con 13.7 millones, casi 8 veces más que el segundo, Polygon.
BTC: El precio de BTC alcanzó un máximo histórico superando los 100,000 dólares, con un crecimiento mensual promedio de nuevos usuarios de solo 935,900, lo que indica que hay actividad especulativa generalizada entre los usuarios existentes, en lugar de una entrada significativa de nuevos usuarios.
ETH: La adquisición promedio de usuarios alcanzó 1.56 millones al mes, superando a Arbitrum y Optimism, con un crecimiento mensual de usuarios del 33.4% en marzo. Vale la pena señalar que Arbitrum alcanzó un destacado pico de 3.3 millones de nuevos usuarios adquiridos en mayo.
Estado de superusuarios:
Base: Atraído a 15.1 millones de billeteras que han realizado más de 100 transacciones DeFi, superando en un 38.4% a los 10.7 millones de superusuarios de Ethereum, que ocupan el segundo lugar.
ETH: 10.9 millones de superusuarios relacionados con DeFi superan la suma de Arbitrum y Optimism (6.2 millones y 1.8 millones respectivamente), destacando las ventajas de Ethereum en términos de liquidez y conveniencia.
Polygon: En 2024, se añadieron 1.5 millones de superusuarios y este año se registraron 867.7 millones de transacciones de superusuarios, destacando su éxito en aplicaciones fuera de DeFi.
Uso de DEX:
Uniswap: Ha ampliado su posición dominante en las principales cadenas públicas, capturando el 91.3% de la actividad de nuevos usuarios DEX en Base, y ha aumentado su cuota de mercado en Ethereum en un 27.72% en comparación con 2023.
A pesar del crecimiento de Uniswap, Trader Joe sigue manteniendo su posición de liderazgo en Avalanche, con una cuota de mercado del 61.1%, un aumento del 6.1% en comparación con 2023.
A diferencia de 2023, en 2024, el ranking de los tres DEX principales por adquisición de usuarios y superusuarios se ha mantenido consistente entre todas las cadenas públicas observadas.
2. Nuevos usuarios adquiridos
El número de nuevos usuarios adquiridos alcanzó un pico mensual de 19.4 millones en octubre de 2024.
El crecimiento de usuarios en cadena este año fue liderado por Base, que contribuyó con 13.7 millones de nuevos usuarios adquiridos, casi 8 veces más que el segundo clasificado, Polygon. En general, este ha sido un año impresionante para el crecimiento de usuarios en la cadena. El número de usuarios adquiridos ha mantenido una tendencia ascendente durante todo 2024, con solo una pequeña corrección en agosto.
Nota: La definición de "usuarios adquiridos" se refiere a los usuarios que han realizado al menos 2 transacciones en una cadena, donde la segunda transacción ocurrió en 2024.
Este crecimiento continuo puede estar influenciado por la creciente aceptación institucional de las criptomonedas, reflejada en una serie de ETF de BTC y ETH anunciados a principios de este año.
Otros desarrollos emocionantes en la primera mitad de 2024 también pueden haber impulsado este optimismo, como el hecho de que Grayscale ha listado múltiples criptomonedas nuevas como "activos en consideración", y que en septiembre de 2024, durante la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), la Reserva Federal recortó las tasas de interés de EE. UU. en 50 puntos básicos, la primera reducción en cuatro años.
El asombroso crecimiento de Base
Base comenzó 2024 lentamente, pero desde enero, el número mensual de nuevos usuarios adquiridos se disparó 56 veces.
Base tuvo solo 244,700 nuevos usuarios en enero, pero experimentó un crecimiento constante y significativo a lo largo del año. En noviembre, cuando alcanzó su pico, el número mensual de nuevos usuarios de esta cadena había crecido 56 veces en comparación con enero, con un promedio mensual de 4.7 millones de nuevos usuarios adquiridos durante 2024.
El rendimiento de esta cadena se ha beneficiado enormemente de la enorme base de usuarios de Coinbase, que controla aproximadamente 130 mil millones de dólares en activos. Protocolos DeFi populares como Aerodrome pueden haber atraído usuarios de otras cadenas EVM, mientras que Base ha impulsado exitosamente el interés de los usuarios mediante el comercio de memecoins y aplicaciones de IA en cadena (como nuevos planes como Based Agents).
Desempeño de Bitcoin
A pesar de que el precio de BTC alcanzó un máximo histórico, no atrajo a un gran número de nuevos usuarios este año.
La adquisición de nuevos usuarios de Bitcoin se mantuvo relativamente estable en 2024, a pesar de que el valor de BTC se apreció significativamente. En general, el crecimiento mensual de nuevos usuarios de Bitcoin este año fue de 935,900, ocupando el tercer lugar desde el final entre las siete cadenas públicas tradicionales observadas en este informe.
Esto sugiere que la apreciación del precio de Bitcoin está impulsada principalmente por el entusiasmo y la actividad especulativa de su base de usuarios existente, mientras que el aumento del precio de BTC tiene un efecto variable en atraer nuevos usuarios.
En marzo de 2024, el primer gran aumento de precios de BTC coincidió con un crecimiento mensual de usuarios adquiridos del 19.2%, pero en noviembre, cuando BTC alcanzó el esperado hito de 100,000 dólares durante un aumento de precios continuo, la adquisición de usuarios en realidad disminuyó un 28.5%.
Desempeño de Ethereum y L2
La adquisición total de usuarios de Ethereum supera a su L2 tradicional, aunque Arbitrum también ha mostrado un impresionante crecimiento mensual.
El crecimiento de Ethereum en 2024 superó a sus dos cadenas L2 líderes, con un promedio de 1.56 millones de usuarios adquiridos al mes, en comparación con 1.2 millones de Arbitrum y 348,800 de Optimism. Sin contar diciembre, Ethereum solo tuvo cuatro meses de disminución intermensual y alcanzó un pico mensual de 1.9 millones de nuevos usuarios en marzo, con un crecimiento intermensual del 33.4%.
Arbitrum y Optimism comenzaron el año con un impulso bastante fuerte, alcanzando picos en abril y mayo en el crecimiento de usuarios adquiridos en 2024, pero luego experimentaron una disminución en el crecimiento de usuarios durante el resto del año.
Sin embargo, es notable que los 3.3 millones de usuarios adquiridos que alcanzó Arbitrum en mayo superaron cualquier pico mensual de Ethereum en 2024. En este contexto, el crecimiento de nuevos usuarios adquiridos por Arbitrum ha superado continuamente a Optimism durante todo el año, gracias al éxito de su programa Arbitrum One y la expansión de GameFi y SocialFi. Con 169 fondos de constructores aprobados en la primera mitad de 2024, junto con muchos otros avances detrás de escena, aún está por verse si esta cadena podrá recuperar su posición como la principal cadena EVM a nivel mundial.
Desempeño de nuevas cadenas en 2024
Entre las nuevas cadenas lanzadas en 2024, Aleo logró el mayor crecimiento promedio de usuarios adquiridos, mientras que Blast estableció un récord mensual antes de disminuir gradualmente.
En términos de nuevas cadenas lanzadas, Aleo tuvo el mayor crecimiento en adquisición de usuarios, alcanzando un promedio mensual de 175,200 nuevos usuarios, mientras que Blast y Aleo alcanzaron 134,900 y 90,700 respectivamente. Esto se puede atribuir a la drástica disminución de la adquisición de usuarios de Blast desde julio, así como al lento comienzo de Sei, que, aunque su mainnet fue lanzada hace meses, no alcanzó su pico mensual en octubre con 324,500 usuarios hasta entonces.
No está claro si estas cadenas públicas podrán recuperar el impulso de crecimiento en 2025, especialmente dado que Base también experimentó un período de enfriamiento posterior al lanzamiento antes de su explosión en 2024. Entre las cuatro nuevas cadenas que se están rastreando, Lava ha sido opacada por sus competidores, y aunque Blast alcanzó el mayor crecimiento mensual de usuarios adquiridos entre las nuevas cadenas lanzadas en junio, todavía tiene mucho que alcanzar.
3. Superusuarios
Hasta diciembre de 2024, Base tiene la mayor cantidad de superusuarios relacionados con DeFi, con 15.1 millones de billeteras que han realizado 100 o más transacciones.
Además de adquirir la mayor cantidad de nuevos usuarios, Base también ha atraído la mayor cantidad de superusuarios relacionados con DeFi, superando a Ethereum, el segundo clasificado, en un 38.4% en el número de usuarios que han realizado 100 o más transacciones. A continuación está Ethereum con 10.7 millones de nuevos superusuarios y Polygon con 7 millones.
Nota: La definición de "superusuarios" se refiere a los usuarios que han realizado al menos 100 transacciones en una cadena, sin considerar la fecha de creación de los billeteras o la última vez que se realizó una transacción.
Dado el explosivo crecimiento de Base este año, su impresionante número de superusuarios no es sorprendente. Este éxito probablemente se deba a que Base ha superado a muchas cadenas públicas tradicionales en varias áreas populares este año, incluyendo pero no limitado a comercio de memecoins y NFT.
En el otro extremo, el número de superusuarios en Avalanche y Blast este año es similar, con un promedio de aproximadamente 1.3 millones, mientras que Optimism tuvo un rendimiento ligeramente mejor, con 1.7 millones de usuarios que realizaron al menos 100 transacciones DeFi.
El destacado desempeño de Polygon
Polygon ha añadido la mayor cantidad de superusuarios este año, destacándose también en actividades de superusuarios no relacionadas con DeFi.
Polygon ha atraído a 1.5 millones de nuevos superusuarios en 2024, casi el doble de los de Base, que ocupa el segundo lugar.
La actividad de superusuarios de Polygon también ha superado a todas las demás cadenas públicas observadas, con un volumen promedio mensual de transacciones de superusuarios de 867.7 millones. Además de los impresionantes 786.3 millones de transacciones de superusuarios de Base, Arbitrum también ha tenido un sólido desempeño en 2024, alcanzando 365.3 millones de transacciones de superusuarios.
El excelente desempeño de Polygon ha continuado su larga posición de liderazgo en actividad de superusuarios desde 2021. En 2021, Polygon alcanzó un volumen de transacciones de 1.14 mil millones, estableciendo un récord en la actividad de superusuarios de todas las cadenas de bloques, que se mantiene hasta hoy.
Sin embargo, a pesar de que Polygon tiene el mayor volumen de actividad de superusuarios entre todas las cadenas de bloques, la cantidad de billeteras de superusuarios relacionadas con DeFi ocupa solo el tercer lugar. Esto indica que Polygon ha tenido éxito en atraer a muchos usuarios de trading de alta frecuencia a través de GameFi y otros casos de uso, en lugar de depender únicamente de aplicaciones DeFi.
El número de superusuarios de Ethereum en el ámbito DeFi excede la suma de Arbitrum y Optimism.
Hasta 2024, Ethereum ha alcanzado 10.9 millones de superusuarios en DeFi, solo detrás de Base. Esta cifra es mucho mayor que la suma de Arbitrum (6.2 millones) y Optimism (1.8 millones).
Aunque las L2 EVM (redes de segunda capa compatibles con Ethereum) suelen tener velocidades más rápidas y costos de transacción más bajos, muchos usuarios aún pueden sentir que el puente de activos entre cadenas es demasiado complicado o arriesgado, o prefieren usar la red principal de Ethereum debido a su mayor liquidez y posición de mercado más madura.
Sin embargo, las redes de segunda capa de Ethereum necesitan explorar más métodos para atraer a los usuarios, en lugar de depender únicamente de su ventaja de rendimiento en comparación con la red principal de Ethereum para atraer actividades en la cadena.
4. Usuarios de DEX
Uniswap sigue expandiendo su cuota de mercado en todas las principales cadenas de bloques, consolidando aún más su posición como líder en el campo de los intercambios descentralizados (DEX).
Entre todas las cadenas observadas, Uniswap sigue siendo indiscutiblemente el número uno, con la excepción de Avalanche y Blast. Especialmente en la cadena Base, la proporción de usuarios de Uniswap se disparó del 36.8% al 91.3%. Dada la explosión exponencial de usuarios en la cadena Base este año, este logro es particularmente notable.
De manera similar, Uniswap también ha mejorado su desempeño en otras cadenas principales. Comparado con 2023, su participación en la actividad de DEX en Ethereum ha crecido un 27.72%, mientras que en Polygon ha crecido un 12.57%. Es importante mencionar que la actividad de DEX de Polygon ha sido históricamente más dispersa, y en comparación con otras cadenas líderes, el comportamiento de trading de su grupo de usuarios es más diverso.
Incluso sin considerar las actualizaciones del protocolo de Uniswap, este fenómeno podría reflejar la tendencia de 'el ganador se lleva todo' en el ámbito DeFi, donde plataformas más grandes dominan el mercado debido a su profunda liquidez y reconocimiento de marca.
En Avalanche, Trader Joe consolidó aún más su posición de liderazgo, mientras que Uniswap también ha visto un aumento en su clasificación.
Uniswap se ha convertido en el segundo DEX más popular en Avalanche, mientras que en 2023 ni siquiera logró entrar en el top cinco. Sin embargo, Trader Joe sigue siendo el DEX más popular en Avalanche, con una participación de mercado del 61.1%, y su cuota de mercado ha aumentado aproximadamente un 6% desde 2023.
Como el principal DEX nativo construido en Avalanche, Trader Joe ha estado dedicado a mantener y expandir su posición de liderazgo en el mercado. La función Auto-Pools, lanzada en abril de este año, permite a los proveedores de liquidez (LP) ajustar automáticamente su posición y compuestos de ganancias de manera más fácil. Además, la plataforma también apoya el staking líquido de varios activos de Avalanche y se está expandiendo activamente a nuevas cadenas como Arbitrum y BNB Chain, validando la viabilidad de su modelo único de libro de liquidez (LB).
Los resultados indican que los esfuerzos de Trader Joe ofrecen un caso de éxito que otros plataformas que buscan establecerse en el competitivo mercado de DEX pueden seguir.
Las preferencias de DEX entre superusuarios y nuevos usuarios están convergiendo, pero la actividad de transacciones de los superusuarios sigue siendo más dispersa.
A diferencia de 2023, actualmente los tres principales DEX más utilizados en cada cadena observada son consistentes. Esto indica que los nuevos usuarios se han vuelto más hábiles en imitar el comportamiento de los traders experimentados, o que los DEX líderes han encontrado formas más eficientes de optimizar los caminos de transacción.
Sin embargo, la actividad de transacciones de los superusuarios sigue distribuyéndose entre más DEX, en comparación con los nuevos usuarios, están más familiarizados con una gama más amplia de protocolos DeFi y están dispuestos a explorar oportunidades más allá de plataformas populares como Uniswap para buscar mayores rendimientos o condiciones de negociación únicas.
Mirando hacia el futuro: Oportunidades y desafíos de Web3 en 2025
Los datos en cadena muestran que el número de usuarios de Web3 continuó creciendo en 2024, mientras que las cadenas tradicionales y los nuevos competidores también enfrentan el desafío de destacarse en el mercado y ofrecer casos de uso atractivos para nuevos y viejos usuarios. Además, el aumento en los precios de los tokens nativos en cadena no ha impulsado significativamente actividades en cadena diversificadas, mientras que los nuevos protocolos DeFi han encontrado resistencia al desafiar a los gigantes existentes.
Aquí hay algunas tendencias clave que mirar hacia 2025:
Base se convierte en un referente para la expansión ecológica
En 2024, Base se convirtió en un modelo a seguir sobre cómo atraer y retener nuevos usuarios gracias a su explosivo crecimiento, lo que sirve como un referente para otras nuevas cadenas que buscan destacarse. El éxito de Base en el comercio de memecoins y aplicaciones de IA en cadena indica que los casos de uso innovadores en torno a áreas populares continuarán impulsando el crecimiento de usuarios en 2025. Sin embargo, cómo convertir estas actividades de trading de alta frecuencia en una participación de usuario más duradera y diversificada sigue siendo un desafío importante.
El crecimiento de usuarios de Ethereum brinda nuevas oportunidades para las cadenas L2
Aunque las redes de segunda capa (L2) de Ethereum suelen tener ventajas de rendimiento, Ethereum sigue manteniendo su posición central en la economía Web3 debido a su enorme base de usuarios y liquidez. Cadenas L2 como Optimism pueden ajustar aún más sus estrategias para atraer a los usuarios generales en crecimiento de Ethereum y dirigirlos a sus propios ecosistemas en cadena.
La diferenciación o la economía de escala son claves para el éxito
La posición de dominio de Uniswap en el mercado está en aumento, lo que indica que el mercado de DeFi está mostrando una tendencia de 'el ganador se lleva todo'. Sin embargo, cadenas como Avalanche y Polygon han demostrado que la innovación dirigida puede ocupar un lugar importante en mercados específicos. Por ejemplo, la función Auto-Pools lanzada por Trader Joe simplifica las operaciones para los proveedores de liquidez, mientras que el proyecto GameFi de Polygon ha atraído a muchos jugadores. Mirando hacia 2025, aquellos protocolos que puedan ofrecer servicios diferenciados en cadena, más allá de las funciones tradicionales de DeFi, serán más propensos a atraer la atención del mercado.
La transición de la cantidad de usuarios a la calidad de usuarios
Con la constante llegada de nuevos usuarios, los constructores del ecosistema de blockchain necesitan encontrar formas de incentivar a los usuarios a participar en actividades más diversificadas, como votaciones de gobernanza y staking, en lugar de solo en transacciones. Con el rápido aumento en la cantidad de billeteras, aquellas cadenas que prioricen la calidad del usuario y se enfoquen en la participación diversificada tendrán una ventaja en el desarrollo saludable del ecosistema a largo plazo.
5. Perspectivas de calidad de usuarios impulsadas por datos
¿Qué son los Flipside Scores?
Con la llegada de 2025, la industria Web3 enfrenta un desafío importante: cómo diferenciar entre fenómenos activos a corto plazo y un crecimiento sostenible en el verdadero sentido. Aunque el aumento en el número de nuevos usuarios y transacciones en 2024 trae una perspectiva optimista para la industria, la pregunta clave es si estos usuarios permanecerán a largo plazo y contribuirán al desarrollo del ecosistema de blockchain en el futuro. Los Flipside Scores fueron diseñados precisamente para abordar esta cuestión.
Flipside Scores cuantifica la calidad de la actividad de los usuarios en la cadena al integrar 15 indicadores de rendimiento (cubriendo cinco categorías). A diferencia de los indicadores simples basados únicamente en el volumen de transacciones, este enfoque puede reflejar integralmente la amplitud y la profundidad de la actividad de los usuarios, revelando qué ecosistemas están funcionando bien y cuáles aún tienen espacio para mejorar.
Tendencias de calidad de usuarios en diferentes cadenas
En general, en 2024, con el aumento en el número de billeteras y el volumen de transacciones en la cadena, la calidad de los usuarios en varias cadenas ha disminuido. Este fenómeno refleja que la industria ha atraído a una gran cantidad de nuevos usuarios, cuya participación actual es baja, pero que en el futuro podrían explorar gradualmente los diversos casos de uso que ofrece Web3.
Aquí hay algunos hallazgos clave:
Base: Un caso típico de éxito en el crecimiento de usuarios en 2024. Aunque la calificación de calidad de usuario de esta cadena es baja, esto no significa que Base esté teniendo un bajo rendimiento en general. Por el contrario, su enorme base de nuevos usuarios está actualmente concentrada principalmente en actividades en menos cadenas, lo que sugiere que hay un gran margen de mejora para Base al guiar a estos usuarios a participar en actividades ecológicas más diversificadas en el futuro.
ETH: Antes de la cotización de múltiples ETF de ETH aprobados por la SEC en EE. UU., la calidad de los usuarios mostró una disminución significativa. Esto sugiere que, aunque la entrada de capital institucional puede impulsar un rápido crecimiento en la cantidad de billeteras, la falta de mecanismos de incentivos suficientes y vías de participación convenientes (como la gobernanza del protocolo) puede dificultar el aumento de la profundidad de la actividad de los usuarios en la cadena.
Blast: Atraídos por el éxito inicial, los usuarios han participado activamente en múltiples actividades en varias cadenas, demostrando su fuerte capacidad para incentivar actividades gamificadas. Aunque el crecimiento de usuarios de Blast se ha desacelerado en el cuarto trimestre de 2024, los usuarios restantes siguen activos en múltiples áreas, lo que indica que esta cadena tiene el potencial de superar el entusiasmo inicial y lograr un desarrollo a largo plazo.
