El último informe de Barclays señala que la Reserva Federal ha emitido señales más hawkish tras reducir las tasas de interés en 25 puntos básicos en diciembre, sugiriendo que el ritmo de recortes se desacelerará en 2025. El gráfico de puntos de la Reserva Federal muestra solo dos recortes en 2025 y también dos recortes en 2026, mientras que las expectativas de inflación se han elevado significativamente.

Puntos clave:

1. La Reserva Federal ha realizado un aumento significativo en las expectativas de inflación, elevando la expectativa de inflación del PCE subyacente para 2025 del 2.2% previsto en septiembre al 2.5%, y aumentando en 0.2 puntos porcentuales tanto para 2024 como para 2026. Esto refleja las preocupaciones de los responsables de la toma de decisiones sobre el aumento de aranceles y otras políticas inflacionarias.

2. El gráfico de puntos muestra que la mediana de la tasa de fondos federales para 2025 es del 3.9%, lo que implica que habrá dos recortes de 25 puntos básicos el próximo año, y también habrá dos recortes en 2026. La mediana de las tasas de interés a largo plazo también se ha elevado del 2.875% al 3.0%.

3. Barclays espera que la Reserva Federal solo realice dos recortes en 2025 (en marzo y junio), principalmente considerando que la inflación del PCE subyacente podría volver a aumentar en la segunda mitad de 2025 debido al aumento de aranceles de importación y al endurecimiento de las restricciones migratorias.

4. Powell enfatizó en la conferencia de prensa que a medida que la tasa de política se acerque a un nivel más neutral, la Reserva Federal considerará más cautelosamente futuros recortes de tasas, necesitando ver evidencia de una mejora adicional en la inflación. Esto sugiere que podría haber una pausa en los recortes en enero.