Ayer, la Fed anunció que había recortado las tasas de interés en 25 puntos básicos. A pesar de que los mercados esperaban ampliamente este recorte, el precio de Bitcoin reaccionó negativamente.
La razón de este descenso en realidad no está en absoluto relacionada con el recorte en sí, sino con consideraciones más complejas que afectan particularmente lo que el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo durante la posterior conferencia de prensa.
El descenso de Bitcoin debido al anuncio de la Fed
Cuando la Fed anunció la reducción de tasas de 25 puntos básicos, el precio de Bitcoin se limitó a moverse de alrededor de $104,000 a alrededor de $103,000.
Por otro lado, era exactamente lo que los mercados esperaban, y lo que ya habían valorado ampliamente.
Sin embargo, en esa caída ya había algo que sugería que la situación era menos rosy de lo imaginado.
De hecho, media hora después, con el inicio de la conferencia de prensa de Powell, el descenso se aceleró.
Durante la conferencia de prensa, que duró menos de una hora, el precio de BTC ya había caído por debajo de $101,000, y tras la apertura de los mercados chinos, también cayó por debajo de $100,000.
Después de tocar brevemente los $98,800, luego rebotó, también porque los mercados bursátiles chinos, tras abrir con un fuerte descenso, registraron un pequeño rebote.
Ahora Bitcoin ha vuelto a estar alrededor de $101,000, y con la reapertura de las bolsas estadounidenses en la tarde, podría teóricamente recuperar un poco más del terreno perdido ayer.
El error de la Fed que causó la caída del precio de Bitcoin
Las palabras de Powell que desencadenaron el descenso son aquellas que el presidente de la Fed habló respecto a no la situación actual, sino a la futura.
En particular, admitió entre líneas que la Fed se equivocó al estimar la disminución de la inflación esperada para 2025, y que ahora han tenido que corregir estas estimaciones de una manera menos optimista.
Este razonamiento, sin embargo, podría haber creado un malentendido.
De hecho, la razón por la cual las estimaciones sobre la inflación para 2025 han resultado ser excesivamente optimistas es que la economía de EE. UU. está yendo mejor de lo esperado.
Cuando una economía va bien, el consumo a menudo aumenta, o al menos se mantiene alto, impulsado por una fuerte demanda. En este momento, la inflación en EE. UU. no se genera por políticas monetarias expansivas (ya que en realidad son restrictivas), ni por una escasez de oferta.
En otras palabras, el panorama económico esbozado ayer por Powell resultó ser mejor de lo esperado, y se espera que esto genere una mayor demanda de bienes de consumo que la pronosticada, y por lo tanto, una mayor inflación.
El reposicionamiento del mercado
Lo que empujó a los mercados financieros a la baja fue el ligero cambio de rumbo que la Fed tuvo que admitir ayer debido al recalculo de las estimaciones de inflación.
Cabe señalar que el índice Nasdaq-100 perdió ayer un 3.6% en un solo día, una cifra que rara vez se ve en el Nasdaq. El S&P500 perdió un 2.9% e incluso el Dow Jones perdió más del 2.5%.
Esto es probablemente el resultado de un verdadero reposicionamiento por parte de muchos inversionistas a la luz de las nuevas previsiones, quizás combinado con la repentina disolución de un pequeño exceso de entusiasmo que se había desarrollado recientemente, particularmente después de la victoria electoral de Donald Trump.
El punto clave es que se estimó una situación económica ligeramente menos próspera para 2025, si no incluso negativa, mientras que según las palabras de Powell, la situación económica en EE. UU. en 2025 debería ser decididamente próspera.
Por lo tanto, también se estimó que no habría una demanda tan fuerte de bienes de consumo en 2025 para sostener la inflación.
Por lo tanto, se esperaba una disminución “natural” de la inflación para 2025, lo que habría permitido a la Fed recortar las tasas varias veces más.
Sin embargo, ahora la Fed estima que la inflación en 2025 podría disminuir muy poco, tanto que planea hacer solo dos recortes de 25 puntos básicos cada uno el próximo año.
Fue precisamente este cambio de perspectiva, de 4 a 2 recortes durante 2025, lo que obligó a los mercados a reposicionarse.
“`html La reacción de hoy “`
Hoy, sin embargo, con la cabeza fría y después del reposicionamiento, las cosas podrían cambiar.
El hecho es que las perspectivas económicas descritas ayer por Powell son decididamente positivas, y una vez completado el reposicionamiento, los mercados podrían comenzar a valorar una situación económica mejor de lo esperado para el próximo año.
Por supuesto, en 2025 faltarán algunos de los recortes esperados a las tasas de interés, pero por otro lado, los riesgos asociados con una posible recesión, ahora considerados improbables, también se reducen drásticamente.
Esto, por un lado, significa que las tasas de interés permanecerán relativamente altas, poniendo un freno a la liquidez, pero por otro lado, también significa que el rendimiento económico de las empresas estadounidenses podría ser mejor de lo esperado el próximo año. Por esta razón, al menos en teoría, hoy los mercados estadounidenses podrían reaccionar bien al nuevo escenario, después del necesario reposicionamiento de ayer.
La Fed y Bitcoin
Ayer, Powell en la conferencia de prensa también respondió a una pregunta específica sobre Bitcoin.
Sin embargo, se limitó a decir que la Fed, en el estado actual, no puede adquirir Bitcoin, ni siquiera si EE. UU. optara por una reserva estratégica en BTC, implicando también que no estarían inclinados a hacerlo.
También aclaró que el tema de la reserva estratégica en Bitcoin es un asunto del Congreso, dejando claro que la Fed no tiene nada que ver con este asunto, el cual tendrá que ser gestionado completamente por el gobierno y el Congreso.
Así que por ahora no habrá ningún tipo de conexión entre la Fed y Bitcoin.
