Autor: Tiger Research

Compilado por: Shen Chao TechFlow

TL;DR

  • Las políticas fiscales de cada país son diversas, incluyendo exenciones fiscales, sistemas fiscales progresivos, tasas impositivas unificadas, planes transitorios y sistemas fiscales basados en transacciones, lo que refleja diferentes estrategias económicas y prioridades políticas de cada nación.

  • El gobierno desea aumentar los ingresos fiscales a través de impuestos, mientras que los inversores temen que una carga fiscal excesiva afecte la rentabilidad; esta contradicción lleva a que el capital fluya hacia intercambios en el extranjero.

  • Para lograr el éxito de las políticas fiscales sobre criptomonedas, es fundamental desarrollar políticas equilibradas que no solo se enfoquen en los ingresos fiscales, sino que también promuevan el desarrollo saludable del mercado.

1. Comercio de criptomonedas y fiscalidad

Desde el nacimiento del mercado de criptomonedas, el problema de los impuestos sobre su comercio ha sido el centro de debate. La contradicción principal radica en las diferentes posiciones del gobierno y los inversores: el gobierno desea aumentar los ingresos fiscales a través de impuestos, mientras que los inversores temen que una carga fiscal demasiado alta reduzca el retorno de la inversión.

No obstante, los impuestos, como componente central de los sistemas económicos modernos, son no solo una fuente importante de ingresos para el gobierno, sino también un mecanismo clave para impulsar el desarrollo del mercado. Para el mercado de criptomonedas, se depositan grandes esperanzas en las políticas fiscales, principalmente en tres aspectos:

En primer lugar, los impuestos pueden ayudar a establecer un mercado normativo. Tomando como ejemplo el mercado de acciones, la imposición de impuestos sobre transacciones o ganancias a menudo implica que los activos reciben reconocimiento oficial, proporcionando así una base estable para las actividades del mercado.

En segundo lugar, los impuestos pueden fortalecer la protección de los inversores. Por ejemplo, Estados Unidos aprobó en 2010 la Ley de Protección Financiera del Consumidor, estableciendo la Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB) para salvaguardar los derechos de los inversores. En el mercado de Web3, políticas fiscales razonables y regulaciones pueden limitar la emisión arbitraria de productos y la publicidad engañosa, reduciendo así el fraude y protegiendo los derechos legítimos de los inversores.

Finalmente, las políticas fiscales pueden acelerar la integración de las criptomonedas en el sistema financiero tradicional al aclarar su estatus legal. Esta integración ayuda a mejorar la estabilidad del mercado y la confianza de los inversores.

Sin embargo, dado que el mercado de criptomonedas tiene características únicas, basarse únicamente en la experiencia del mercado de acciones dificulta completamente la realización de estos efectos positivos. A medida que el mercado de criptomonedas se expande rápidamente, muchos sistemas fiscales vigentes han sido criticados como medidas de extracción de valor "depredadoras", lo que también ha agudizado la contradicción entre el gobierno y los inversores.

En este contexto, este informe analizará las políticas fiscales sobre criptomonedas de los principales países asiáticos y explorará la implementación de las tres funciones mencionadas (normalización del mercado, protección de los inversores e integración sistemática) en estos países. A través de un análisis multidimensional, este informe espera proporcionar una perspectiva más completa para los gobiernos y los inversores.

2. Análisis comparativo de la fiscalidad sobre criptomonedas en los principales mercados asiáticos

Fuente: X

Después de analizar las políticas fiscales sobre criptomonedas de los principales países asiáticos, se pueden identificar cinco modelos de políticas diferentes. Estas diferencias reflejan las consideraciones distintas de cada país en términos de estructura económica y prioridades políticas.

Por ejemplo, Singapur exime el impuesto sobre las ganancias de capital y solo grava las criptomonedas clasificadas como ingresos comerciales con un impuesto sobre la renta del 17%. Esta política flexible no solo reduce la carga fiscal de los inversores, sino que también consolida la posición de Singapur como un centro global de criptomonedas. De igual manera, Hong Kong está estudiando implementar políticas de exención de impuestos sobre los ingresos de inversiones para fondos de cobertura y oficinas familiares, con el fin de atraer aún más a los inversores institucionales.

En comparación, Japón ha adoptado una política de alta tasa impositiva completamente diferente, imponiendo tasas de hasta el 55% sobre las transacciones de criptomonedas, con el objetivo de frenar el comportamiento especulativo en el mercado. Sin embargo, a medida que el mercado cambia, Japón también está considerando propuestas para reducir la tasa al 20%, lo que podría marcar un cambio en su política fiscal, concentrándose más en el desarrollo a largo plazo del mercado.

2.1. Países con exenciones fiscales: Singapur, Hong Kong, Malasia

Singapur, Hong Kong y Malasia, como importantes centros financieros de Asia, aplican políticas de exención de impuestos sobre las ganancias de capital de las criptomonedas. Esta política continúa la estrategia económica consistente de estos países.

Las políticas de exención fiscal de estos países son coherentes con sus prácticas en sistemas financieros tradicionales. Durante mucho tiempo, han atraído a un gran capital internacional a través de tasas impositivas bajas (como la exención de impuestos sobre ganancias de capital en inversiones en acciones). Hoy en día, esta política se ha extendido al ámbito de las criptomonedas, reflejando la estabilidad de la política y el compromiso con los principios económicos.

Esta estrategia ha logrado resultados notables. Por ejemplo, Singapur se convirtió en 2021 en el mayor centro de intercambio de criptomonedas en Asia. Debido a que las ganancias de inversión no están sujetas a impuestos, ha atraído a una gran cantidad de inversores a participar activamente en el mercado, impulsando el rápido desarrollo del mercado.

Sin embargo, la política de exención de impuestos también enfrenta ciertos desafíos. En primer lugar, el mercado puede sobrecalentarse debido a comportamientos especulativos; en segundo lugar, los ingresos fiscales directos del gobierno pueden disminuir como resultado. Para abordar estos problemas, estos países han tomado otras medidas, como obtener ingresos fiscales indirectos a través de la expansión del sector de servicios financieros y asegurar la estabilidad del mercado mediante una regulación estricta de las bolsas y las instituciones financieras.

2.2. Países que implementan un sistema fiscal progresivo: Japón y Tailandia

Japón y Tailandia aplican altas tasas impositivas progresivas sobre las ganancias de las transacciones de criptomonedas. Esta política refleja un objetivo social más amplio de lograr una "redistribución de la riqueza" a través de impuestos a los grupos de altos ingresos. En Japón, la tasa impositiva más alta alcanza el 55%, alineándose con las políticas fiscales de activos financieros tradicionales.

Sin embargo, las políticas de altas tasas impositivas también han traído desventajas significativas. El problema más destacado es la "fuga de capital", donde los inversores trasladan activos a regiones libres de impuestos como Singapur, Hong Kong o Dubái. Además, la alta carga fiscal puede sofocar la vitalidad y el crecimiento del mercado. Estas preocupaciones han llamado la atención de los reguladores y podrían impulsar ajustes en la política.

2.3. Países con tasa impositiva unificada: India

Fuente: ISH News Youtube

India aplica una tasa impositiva unificada del 30% sobre las ganancias de las transacciones de criptomonedas. Esta política se diferencia del sistema fiscal progresivo en los mercados financieros tradicionales, siendo más bien un enfoque por consideraciones de eficiencia administrativa y transparencia del mercado.

Esta política ha traído varios efectos notables. En primer lugar, el diseño del sistema fiscal es simple y claro, lo que alivia la carga administrativa para los contribuyentes y el departamento fiscal. En segundo lugar, todas las transacciones están sujetas a la misma tasa impositiva, lo que reduce efectivamente la posibilidad de dividir transacciones o evadir impuestos.

Sin embargo, una tasa impositiva unificada también presenta desventajas evidentes. Para los pequeños inversores, incluso las ganancias mínimas están sujetas a un impuesto del 30%, lo que sin duda aumenta su carga de inversión. Además, aplicar la misma tasa a grupos de altos y bajos ingresos también ha generado controversias sobre la equidad fiscal.

El gobierno de India ha tomado nota de estos problemas y está explorando soluciones. Por ejemplo, el gobierno está considerando reducir las tasas impositivas sobre transacciones pequeñas o proporcionar incentivos fiscales a los inversores a largo plazo. Estos ajustes tienen como objetivo retener las ventajas de un sistema fiscal unificado al tiempo que promueven un desarrollo equilibrado del mercado.

2.4. Políticas transitorias: Corea del Sur

Fuente: Kyunghyang Shinmun

Corea del Sur ha adoptado una actitud relativamente cautelosa respecto a la fiscalidad de las criptomonedas, reflejando la alta incertidumbre en el mercado de criptomonedas. Por ejemplo, el impuesto sobre las ganancias de inversiones financieras que se planeaba implementar en 2021 se ha pospuesto hasta 2025, y la implementación del impuesto sobre criptomonedas se ha retrasado aún más hasta 2027.

Esta política transitoria muestra ventajas evidentes. Por un lado, proporciona al mercado tiempo y espacio para un desarrollo natural; por otro lado, también ofrece a Corea del Sur una valiosa ventana para observar los efectos de implementación de políticas en otros países y las tendencias regulatorias globales. Al analizar las experiencias de Japón y Singapur, Corea del Sur espera construir un sistema fiscal más completo sobre la base de lecciones aprendidas de otros.

Sin embargo, esta estrategia también conlleva ciertos desafíos. Durante el tiempo previo a la implementación de la política, la falta de un sistema fiscal claro puede aumentar la incertidumbre entre los participantes del mercado y puede resultar en un sobrecalentamiento especulativo. Además, dado que la infraestructura regulatoria aún no está completamente desarrollada, la protección de los derechos de los inversores podría verse afectada, lo que podría obstaculizar el desarrollo saludable a largo plazo del mercado en cierta medida.

2.5. Impuestos basados en transacciones: Indonesia

Indonesia ha adoptado un sistema fiscal único basado en transacciones, contrastando marcadamente con otros países asiáticos. Esta política, que entró en vigor en mayo de 2022, impone un impuesto sobre la renta del 0.1% por cada transacción y un impuesto sobre el valor añadido (IVA) del 0.11%. Esto es parte de la reforma de modernización del mercado financiero de Indonesia.

Este sistema fiscal basado en transacciones simplifica los procedimientos fiscales mediante tasas impositivas bajas y uniformes, y alienta a los inversores a utilizar intercambios licenciados, lo que mejora la transparencia del mercado. Desde la implementación de la política, el volumen de transacciones en intercambios licenciados ha aumentado significativamente, mostrando el efecto positivo de la política.

Sin embargo, este sistema también tiene sus deficiencias. Al igual que en India, la tasa impositiva unificada impone una carga considerable a los pequeños comerciantes. Para aquellos que realizan transacciones frecuentes, los costos fiscales acumulativos pueden ser bastante altos, lo que genera preocupaciones sobre la disminución de la liquidez del mercado.

Para abordar estos problemas, el gobierno de Indonesia planea optimizar aún más las políticas según la retroalimentación del mercado. Las medidas actualmente consideradas incluyen reducir las tasas impositivas sobre transacciones pequeñas y ofrecer incentivos fiscales a los inversores a largo plazo. Estos ajustes tienen como objetivo retener las ventajas del sistema fiscal basado en transacciones, al tiempo que abordan sus posibles desventajas.

3. Conflictos entre inversores y gobiernos

A pesar de que las políticas fiscales sobre criptomonedas varían de un país a otro, el conflicto entre el gobierno y los inversores es un problema común. Este conflicto no solo surge de los impuestos en sí, sino que también refleja la diferente comprensión de ambas partes sobre la naturaleza de los activos digitales.

Los gobiernos suelen ver las ganancias de las transacciones de criptomonedas como una nueva fuente de ingresos fiscales, especialmente en el contexto de un déficit fiscal agravado por la pandemia de COVID-19; el rápido crecimiento del mercado de criptomonedas ofrece a los gobiernos la oportunidad de obtener ingresos estables. Por ejemplo, la tasa impositiva progresiva de Japón alcanza el 55%, mientras que India aplica una tasa unificada del 30%, lo que demuestra la alta importancia que los gobiernos otorgan a la tributación de las criptomonedas.

Fuente: GMB Labs

Sin embargo, desde la perspectiva de los inversores, las tasas impositivas excesivamente altas se consideran un obstáculo para el desarrollo del mercado. En comparación con la carga fiscal más alta sobre productos financieros tradicionales, junto con los costos fiscales acumulativos de las transacciones frecuentes, estos factores en conjunto desincentivan la participación de los inversores. Como resultado, la fuga de capital se convierte en un problema principal. Muchos inversores eligen trasladar sus activos a plataformas de intercambio en el extranjero como Binance, o mudarse a regiones libres de impuestos como Singapur y Hong Kong. Esto indica que el intento del gobierno de aumentar ingresos a través de impuestos podría resultar contraproducente.

Además, ciertos países se centran demasiado en los impuestos en sí, descuidando las políticas que apoyan el desarrollo del mercado, lo que agrava aún más este conflicto. Los inversores suelen considerar esta práctica miope y restrictiva.

Por lo tanto, encontrar un nuevo equilibrio entre el gobierno y los inversores es especialmente importante. Abordar este problema requiere no solo ajustar las tasas impositivas, sino también implementar políticas innovadoras que fomenten el desarrollo saludable del mercado y aseguren ingresos fiscales razonables. Cómo lograr este equilibrio será un desafío clave que enfrentarán los gobiernos de todo el mundo en los próximos años.

4. Políticas de revitalización del mercado a nivel nacional y estrategias de activación

La fiscalidad sobre las criptomonedas tanto promueve el desarrollo del mercado como enfrenta ciertos desafíos. Algunos países impulsan la institucionalización y la innovación del mercado a través de políticas fiscales, mientras que otros se estancan y pierden talento debido a altas tasas impositivas y regulaciones complejas.

Singapur es un ejemplo exitoso de activación del mercado. Al eximir el impuesto sobre las ganancias de capital, Singapur no solo proporciona un apoyo sistemático a las empresas de blockchain, sino que también ofrece un entorno de prueba para empresas innovadoras a través de un sandbox regulatorio. Esta política integral ha permitido a Singapur ocupar una posición líder en el mercado de criptomonedas de Asia.

Hong Kong también ha adoptado una estrategia activa de desarrollo del mercado. Mientras continúa eximiendo impuestos a los inversores individuales, Hong Kong ha ampliado el alcance de licencias para empresas de gestión de activos digitales. En particular, a partir de 2024, Hong Kong permitirá a inversores institucionales calificados participar en el comercio de ETF de criptomonedas, lo que ayudará a atraer aún más participantes al mercado.

En contraste, las altas tasas impositivas y los sistemas fiscales complejos en ciertos países se han convertido en obstáculos para el desarrollo del mercado. Por ejemplo, muchos inversores trasladan sus activos al extranjero debido a la carga fiscal excesiva, lo que no solo resulta en la pérdida de empresas innovadoras y talento tecnológico, sino que también puede debilitar la competitividad a largo plazo de estos países en el ámbito de las finanzas digitales.

Por lo tanto, las políticas fiscales exitosas sobre criptomonedas necesitan encontrar un equilibrio entre los ingresos fiscales y el desarrollo del mercado. El gobierno no solo debe centrarse en los objetivos fiscales a corto plazo, sino también en cómo establecer un ecosistema de mercado saludable y sostenible. En el futuro, los países deberán ajustar continuamente las políticas relacionadas en función de la retroalimentación del mercado para lograr este equilibrio clave.

5. Conclusión

La tributación de las criptomonedas es un proceso inevitable en el desarrollo del mercado de activos digitales. Sin embargo, si la política fiscal puede realmente estabilizar el mercado necesita ser evaluada con más cuidado. Aunque algunos creen que los impuestos sobre transacciones pueden suprimir el comercio especulativo y reducir la volatilidad del mercado, la experiencia histórica muestra que estos efectos son a menudo difíciles de lograr.

Un ejemplo típico es Suecia en 1986. En ese momento, el gobierno sueco aumentó el impuesto a las transacciones financieras del 0.50% al 1.00% (1 punto básico equivale al 0.01%), resultando en que una gran cantidad de transacciones de acciones se trasladaran al mercado británico. En concreto, el 60% del volumen de transacciones de 11 acciones principales de Suecia se trasladó a Londres, lo que indica que si la política fiscal no se diseña adecuadamente, puede tener un impacto negativo en el mercado nacional.

Por lo tanto, tanto el gobierno como los inversores deben evaluar cuidadosamente el impacto real de la política fiscal. El gobierno debería ir más allá de la mera búsqueda de ingresos fiscales y centrarse más en cómo cultivar un entorno de mercado saludable y sostenible. Para los inversores, la implementación de políticas fiscales también puede ser vista como una oportunidad para impulsar una mayor institucionalización del mercado, promoviendo así un entorno de inversión más estable y maduro.

En última instancia, el éxito de las políticas fiscales sobre criptomonedas depende de si el gobierno y los participantes del mercado pueden encontrar un punto de equilibrio. No se trata solo de ajustar las tasas impositivas, sino de un desafío significativo que involucra la dirección del desarrollo a largo plazo del mercado de activos digitales.

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