Escrito por: Aiying Payment
En cuanto a la sensación de Aiying, el panorama de las stablecoins a nivel mundial está experimentando una transformación silenciosa de manera extraordinaria. Los antiguos bancos tradicionales y los emisores de activos criptográficos, que solían estar claramente diferenciados, ahora están entrelazados, creando un panorama financiero diverso, volátil y lleno de tensión. En un entorno regulatorio específico fuera de Estados Unidos, la stablecoin de Paxos—incluyendo el Lift Dollar (USDL) emitido en Abu Dhabi y el Global Dollar (USDG) lanzado en Singapur—ya no es solo un token digital, sino que se convierte en un puente que conecta las finanzas tradicionales con el mundo cripto. Los activos de reserva de estas stablecoins son principalmente bonos del tesoro de Estados Unidos a corto plazo, lo que les otorga un raro color de crédito en el espectro de las criptomonedas.
Desde la perspectiva de la infraestructura y la oferta de servicios, Aiying considera que la intervención de Standard Chartered es notable, ya que el banco ha anunciado recientemente que brindará múltiples apoyos a la stablecoin de Paxos, incluyendo gestión de efectivo, comercio y custodia. Esto no solo representa un acercamiento de las viejas fuerzas financieras al emergente dominio criptográfico, sino que también revela su determinación de ocupar una posición dominante en este nuevo ecosistema financiero. Al mismo tiempo, el DBS de Singapur ya ha establecido una plataforma de custodia y gestión de fondos para el Global Dollar (USDG) emitido por Paxos en Singapur. De manera sutil, se está formando una red de autopistas de stablecoins distribuidas y de múltiples regiones.
Por otro lado, Zodia Markets—un proyecto de emprendimiento bajo Standard Chartered—está tratando de utilizar las stablecoins para aliviar el problema de la diferencia horaria que ha surgido en la región de Asia-Pacífico tras la implementación del sistema de liquidación T+1 en EE. UU. Imagina un escenario: cuando un fondo establecido en Hong Kong necesita desplegar fondos en Tokio inmediatamente después de la liquidación en Nueva York, las transferencias bancarias tradicionales pueden verse limitadas por horarios comerciales y ciclos de liquidación, lo que las hace lentas. La ventaja de las stablecoins radica en que se pueden transferir sin problemas en cualquier momento, como un corredor financiero transoceánico que permite que los fondos fluyan sin temor a las diferencias horarias, resolviendo las barreras invisibles construidas por el tiempo de liquidación y factores geográficos en el pasado. Así, las sólidas murallas del sistema financiero tradicional y el vasto terreno delineado por la tecnología criptográfica, comienzan a entrelazarse en un bosque irregular: hay viejos cedros y también nuevas vides, formando juntos un ecosistema complejo pero próspero.
Y cuando desviamos un poco la atención de la interacción entre Paxos y Standard Chartered, otra línea de noticias llamativa también se está extendiendo silenciosamente: Circle y el intercambio de criptomonedas más grande del mundo, Binance, sorprendentemente "se unieron". Durante mucho tiempo, el USDC de Circle ha sido un viejo compañero de Coinbase, con intereses profundamente entrelazados; Coinbase incluso se benefició generosamente de los intereses de reserva de USDC. Sin embargo, esta vez, la entrada de Binance es sorprendente. Anteriormente, Binance había conquistado el mundo de las stablecoins utilizando el BUSD emitido por Paxos, pero debido a problemas regulatorios (según fuentes de Aiying, fue denunciado por Circle), BUSD enfrentó la suspensión de su emisión, lo que generó una inminente tormenta en el mapa de fuerzas de las criptomonedas. Ahora, Binance ha decidido abrir USDC a sus 240 millones de usuarios y convertir una parte de sus propios fondos en reservas de USDC, lo que equivale a llevar la moneda de Circle a un escenario más amplio.
Esta serie de acciones refleja un cambio en la lógica subyacente de la industria: en el contexto de un endurecimiento regulatorio en EE. UU. y la inminente llegada de la regulación MiCA en Europa, una tendencia de "prioridad regulatoria y facilidades transfronterizas" está surgiendo rápidamente. Ya sea que Paxos comparta los ingresos de los bonos del tesoro con sus socios, busque desafiar la hegemonía de USDT y USDC con Global Dollar, o que Circle y Binance trabajen juntos para que USDC penetre en diversos mercados globales, todos están sacudiendo el mapa geopolítico existente de las stablecoins. Los estimulantes juegos de intereses, los incentivos ocultos detrás de escena y la posible reconfiguración del mercado, están inyectando un nuevo sentido del ritmo en el sistema financiero: a veces largas y fluidas oraciones, como hilos que dibujan de manera continua una nueva estructura; otras veces, oraciones cortas que golpean, como el eco que resuena en el bosque cripto.
En este nuevo orden, los reguladores y los actores del mercado están constantemente probando los límites de cada uno. La controversia entre Paxos y Binance sobre el BUSD se ha ido desvaneciendo gradualmente con la fuerte entrada de USDC. Circle, al mismo tiempo que atrae a Binance, también ha dejado a Coinbase, su viejo compañero, reflexionando al margen—después de todo, si la enorme cantidad de fondos de Binance impulsa a USDC a nuevas alturas, ¿cuánto beneficio podrá obtener Coinbase de ello? Y aquellos bancos tradicionales que desean mantener la estabilidad, como Deutsche Bank, también están intentando obtener su parte del pastel en los servicios criptográficos. Todos los participantes parecen un grupo de bailarines, moviéndose entre las complejas sombras de luces, girando, entrelazándose, retrocediendo y avanzando, con un ritmo que va de acelerado a lento, y un paso que es impredecible.
Al final, esta narrativa de múltiples agregaciones sigue escribiéndose. Ya sea USDG, USDL, USDC, USDT, o cualquier otra stablecoin futura aún sin nombre, todas son como estrellas que de repente aparecen en el cielo, inyectando nueva energía en un universo financiero centrado en las monedas fiduciarias y los ciclos de liquidación tradicionales. El mundo está presenciando este experimento financiero tejido por regulaciones, tecnología, intereses e innovación. Sus pasos son a veces suaves, a veces veloces; su lenguaje es a veces complejo, a veces sencillo; su forma es a veces ordenada, a veces caótica. Es en este escenario multidimensional, en constante cambio y lleno de incertidumbres y sorpresas, que el ecosistema global de stablecoins comienza a revelar una nueva silueta.
