Cuando Michael Saylor anunció la conversión de MicroStrategy de 250 millones de dólares en reservas del Tesoro a bitcoin en agosto de 2020, los analistas de Wall Street la consideraron una apuesta arriesgada. "Mejor que el efectivo", afirmó Saylor sobre bitcoin en ese momento, generando escepticismo en los círculos bancarios tradicionales.

Hoy, sin embargo, los mismos bancos que alguna vez se burlaron de la adopción empresarial de bitcoin ahora están luchando por ingresar a los préstamos garantizados con bitcoin mientras compiten por aprovechar sus características superiores como garantía a nivel organizacional y su fuerte ajuste entre productos y mercados.

Los activos hipotecarios tradicionales, como los bienes raíces, requieren tasaciones manuales, valoraciones subjetivas y marcos legales complejos que varían según la jurisdicción. Por el contrario, Bitcoin ofrece verificación instantánea de la garantía a través de datos públicos de blockchain, capacidades de liquidación y liquidación en tiempo real las 24 horas, los 7 días de la semana, y una calidad constante independientemente de la geografía o los socios, y la capacidad de hacer cumplir los términos de los préstamos del programa.

Cuando los prestamistas se den cuenta de que pueden verificar instantáneamente y potencialmente liquidar la garantía de bitcoin a las 3 a. m. del domingo, mientras los bienes raíces esperan tasaciones manuales, valoraciones subjetivas y la posibilidad de deportación, no habrá vuelta atrás.

1. Los bancos tradicionales sucumben al bitcoin

El enfoque de MicroStrategy (MSTR) ha cambiado fundamentalmente la forma en que las empresas públicas ven el bitcoin como un activo del tesoro. En lugar de simplemente poseer bitcoins, la compañía fue pionera en un modelo de tesorería que aprovecha los mercados públicos para amplificar su posición en criptomonedas: emitiendo bonos convertibles y ofreciendo acciones en el mercado para financiar el apoyo a la compra de bitcoins. Esta estrategia ha permitido a MicroStrategy superar significativamente a los ETF de bitcoin al contado al explotar las mismas técnicas financieras que han hecho que los bancos tradicionales sean tan poderosos, pero con bitcoin como activo subyacente en lugar de los instrumentos financieros y bienes raíces tradicionales.

Por lo tanto, una de mis predicciones para 2025 es que MSTR anunciará una división de acciones de 10:1 para ampliar su participación de mercado, ya que esto permitirá que más inversores compren acciones y contratos de opciones. El manual de MicroStrategy demuestra cuán profundamente ha penetrado bitcoin en las finanzas corporativas tradicionales.

También creo que los servicios financieros creados en torno a bitcoin ganarán popularidad a medida que los titulares a largo plazo y los nuevos inversores busquen ganar más con sus posiciones. Esperamos ver un rápido crecimiento en los préstamos garantizados con bitcoins y en los productos generadores de rendimiento para los titulares de bitcoins en todo el mundo.

Además, hay una respuesta casi poética a por qué los préstamos respaldados por bitcoins se han vuelto tan populares: son una verdadera representación de la inclusión financiera, para un empresario. El propietario de un negocio en Medellín enfrenta los mismos requisitos hipotecarios y de tasas de interés que el propietario de un negocio. en Madrid. El Bitcoin de cada persona tiene propiedades, estándares de verificación y procesos de liquidación idénticos. Esta estandarización elimina las primas de riesgo discrecionales que antes se aplicaban a los prestatarios de los mercados emergentes.

Los bancos tradicionales han comercializado un "alcance global" durante décadas manteniendo al mismo tiempo estándares crediticios que varían ampliamente según las regiones. Ahora, los préstamos respaldados por bitcoins han expuesto esta ineficiencia inherente: una reliquia de un sistema financiero obsoleto.

2. Las fronteras colapsarán cuando el capital fluya libremente

Los países están entrando en una nueva era de competencia por los negocios y el capital de bitcoin. Como resultado, esperamos ver nuevos incentivos fiscales dirigidos específicamente a inversores y empresas de bitcoins en 2025. Estos incentivos se implementarán junto con programas de visas de vía rápida para emprendedores de criptomonedas y marcos regulatorios diseñados para atraer empresas de bitcoins.

Históricamente, los países han competido por instalaciones de fabricación o sedes regionales. Ahora compiten por las operaciones mineras de bitcoins, los lugares de negociación y la infraestructura de custodia.

La posición de la tesorería de bitcoins de El Salvador representa un experimento inicial con las reservas de bitcoins del país. Aunque experimental, su medida y la reciente propuesta de una Reserva Estratégica de Bitcoin en Estados Unidos obligan a los centros financieros tradicionales a confrontar el papel de bitcoin en las finanzas soberanas.

Otros países estudiarán e intentarán copiar estos marcos, preparando sus propias iniciativas para atraer flujos de capital cotizados en bitcoins.

3. Los bancos corren contra la obsolescencia

En los mercados de deuda, la demanda impulsa la innovación. Las empresas públicas ahora recurren regularmente a los mercados de bonos y bonos convertibles para financiar transacciones relacionadas con bitcoins. Esta realidad ha transformado al bitcoin de un activo especulativo a una piedra angular de la gestión de la tesorería corporativa.

Empresas como Marathon Digital Holdings y Semler Scientific han seguido con éxito el ejemplo de MicroStrategy y el mercado las ha recompensado. Ésta es la señal más importante para los gestores de tesorería y los directores ejecutivos. Bitcoin ahora ha llamado su atención.

Mientras tanto, el mercado de préstamos de bitcoins ha avanzado mucho en los últimos dos años. Una vez eliminado lo innecesario, los prestamistas serios ahora exigen una adecuada segregación de garantías, acuerdos de custodia transparentes y ratios préstamo-valor conservadores. Esta estandarización de las actividades de gestión de riesgos atrae precisamente el tipo de capital institucional que antes estaba al margen.

Unas regulaciones estadounidenses más claras abrirán la puerta a que más bancos participen en productos financieros bitcoin, lo que beneficiará más a los consumidores, con nuevo capital y competencia, lo que reducirá las tasas de interés y hará que los préstamos respaldados por bitcoin sean más atractivos.

4. Las actividades de fusiones y adquisiciones de Bitcoin y criptomonedas son cada vez más sólidas

A medida que surja claridad regulatoria a través de la resolución 121 de la SAB que aborda la custodia de criptomonedas y otras orientaciones, los bancos enfrentarán una elección clave: construir o adquirir para aprovechar el creciente mercado de bitcoins y préstamos. Como resultado, predecimos que al menos uno de los 20 principales bancos de EE. UU. adquirirá un negocio de criptomonedas el próximo año.

Los bancos querrán actuar con rapidez y el cronograma para desarrollar la infraestructura criptográfica supera con creces los plazos competitivos, mientras que las empresas establecidas ya procesan volúmenes de transacciones mensuales de miles de millones de dólares a través de sistemas probados.

Estas plataformas operativas representan años de desarrollo especializado que los bancos no pueden replicar rápidamente. La prima de adquisición se reduce en relación con el costo de oportunidad de la entrada tardía al mercado.

La convergencia de madurez operativa, claridad regulatoria y necesidad estratégica crea las condiciones naturales para que la industria bancaria aproveche la capacidad criptográfica. Estos movimientos reflejan modelos anteriores de integración fintech, en los que los bancos a menudo recurrían a plataformas de comercio electrónico en lugar de desarrollar capacidades internas.

5. Los mercados públicos validan la infraestructura de bitcoin

La industria de las criptomonedas se está preparando para un año espectacular en los mercados públicos. Esperamos ver al menos una oferta pública de criptomonedas destacada que supere los 10 mil millones de dólares en valoración en los EE. UU. Las principales empresas de activos digitales han creado sofisticadas capas de servicios institucionales con flujos de ingresos que ahora reflejan los bancos tradicionales, procesando miles de millones de transacciones diariamente y gestionando importantes operaciones de custodia. con marcos de cumplimiento estrictos y generando ingresos estables por honorarios de las actividades gestionadas.

Por lo tanto, el próximo capítulo de las finanzas no lo escribirán quienes se resisten a este cambio, sino quienes reconocen que su supervivencia depende de aceptarlo.

Nota: Las opiniones expresadas en este artículo son las del autor y no reflejan necesariamente las opiniones de CoinDesk, Inc. o los propietarios y afiliados de esta empresa.

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