Escrito por: Frank, PANews
Como un importante impulsor de la interoperabilidad multichain, aplicaciones de pruebas de conocimiento cero y sistemas de DeFi y NFT, Polygon brilló en el último ciclo del mercado alcista. Sin embargo, en el último año, muchos proyectos de cadenas públicas como Polygon no han logrado nuevos avances, sino que se han ido sumergiendo gradualmente bajo la luz de nuevos competidores como Solana, Sui o Base. Y cuando Polygon volvió a ser discutido en las redes sociales, no fue por una actualización importante, sino por la salida de socios del ecosistema como AAVE y Lido.
La propuesta 'prestar gallinas para obtener huevos' genera preocupaciones
El 16 de diciembre, el equipo de contribuyentes de Aave, Aave Chan, publicó una propuesta en la comunidad para retirar su servicio de préstamo de la cadena de prueba de participación (PoS) de Polygon. Esta propuesta fue redactada por el fundador de Aave Chan, Marc Zeller, y tiene como objetivo eliminar gradualmente el protocolo de préstamos de Aave en Polygon para prevenir posibles riesgos de seguridad en el futuro. Aave es la mayor aplicación descentralizada en Polygon, con depósitos que superan los 466 millones de dólares en la cadena PoS.
Curiosamente, el mismo día, el protocolo de staking líquido Lido anunció que en los próximos meses, Lido en la red Polygon se desactivará oficialmente. La comunidad de Lido indicó que el enfoque estratégico en Ethereum y la falta de escalabilidad de Polygon POS son las razones para desactivar Lido en la red Polygon.
Perder dos importantes aplicaciones del ecosistema en un solo día ha sido un duro golpe para Polygon. La principal razón proviene de la propuesta 'Plan de Liquidez Intercadena de Polygon PoS' Pre-PIP, publicada por la comunidad de Polygon el 13 de diciembre. El objetivo principal de esta propuesta es sugerir utilizar más de 1,000 millones de dólares en reservas de stablecoins mantenidas en el puente de la cadena PoS para generar ingresos.
Se informa que el puente PoS de Polygon mantiene aproximadamente 1,300 millones de dólares en reservas de stablecoins, y la comunidad sugiere desplegar estos fondos ociosos en pools de liquidez cuidadosamente seleccionados para generar ingresos y promover el desarrollo del ecosistema de Polygon. Según las tasas de interés actuales, estos fondos podrían generar aproximadamente 70 millones de dólares anuales.
Esta propuesta sugiere invertir gradualmente estos fondos en tesorerías que cumplan con el estándar ERC-4626. Las estrategias específicas incluyen:
DAI: depositar en sUSDS de Maker, que es el token oficial de rendimiento del ecosistema Maker.
USDC y USDT: a través de Morpho Vaults como principal fuente de ingresos, Allez Labs se encarga de la gestión de riesgos. El mercado inicial incluye USTB de Superstate, sUSDS de Maker y stUSD de Angle.
Además, Yearn gestionará un nuevo plan de incentivos para el ecosistema, utilizando estos ingresos para incentivar la actividad en Polygon PoS y en el ecosistema más amplio de AggLayer.
Es importante señalar que esta propuesta está firmada por Allez Labs, Morpho Association y Yearn. Según los datos de Defillama del 17 de diciembre, el TVL total de Polygon es de 1,230 millones de dólares, de los cuales el TVL en AAVE es de aproximadamente 465 millones de dólares, representando alrededor del 37.8%. Y el TVL de Yearn Finance está clasificado en el lugar 26 dentro del ecosistema, con un TVL de aproximadamente 3.69 millones de dólares. Esto podría explicar por qué AAVE ha propuesto salir de Polygon por razones de seguridad.
Evidentemente, desde la perspectiva de AAVE, esta propuesta es simplemente tomar el dinero de AAVE y ponerlo en otros protocolos de préstamo para generar intereses. Como la mayor aplicación de fondos del puente intercadena de Polygon POS, AAVE no se beneficiará de tal propuesta, sino que asumirá el riesgo de seguridad del capital.
Sin embargo, la retirada de Lido podría no estar relacionada con esta propuesta, ya que Lido publicó su propuesta y votación para reevaluar Polygon hace más de un mes, simplemente coincidió que se publicara en este momento.
Un acto de resignación ante el débil desarrollo del ecosistema
Si se aprueba formalmente la propuesta de retirada de AAVE, el TVL en Polygon caerá a 765 millones de dólares, lo que ya no permitirá alcanzar la reserva de fondos de 1,000 millones de dólares mencionada en la propuesta de mejora Pre-PIP. Y el segundo en la jerarquía del ecosistema, Uniswap, tiene un TVL de aproximadamente 390 millones de dólares; si Uniswap también propone un plan similar al de AAVE, el TVL en Polygon podría caer drásticamente a alrededor de 370 millones de dólares. No solo no se podrá cumplir el objetivo de generar 70 millones de dólares anuales, sino que todas las partes del ecosistema se verán afectadas, como el precio de los tokens de gobernanza, usuarios activos, etc. Quizás la pérdida será mucho mayor que 70 millones de dólares.
Entonces, a partir de este resultado, parece que esta propuesta no es una decisión sabia. ¿Por qué la comunidad de Polygon propone este plan? ¿Cuál ha sido el estado del ecosistema de Polygon durante el último año?
El ecosistema de Polygon fue más próspero en junio de 2021, cuando el TVL total alcanzó los 9,240 millones de dólares, 7.5 veces más que hoy. Sin embargo, con el paso del tiempo, la curva de TVL de Polygon ha ido en descenso, manteniéndose alrededor de 1,300 millones de dólares desde junio de 2022, sin grandes fluctuaciones. En 2023, llegó a caer a aproximadamente 600 millones de dólares. En 2024, con la recuperación del mercado, la cantidad de TVL de Polygon en la mayoría de los casos aún se mantuvo por debajo de los 1,000 millones de dólares, solo comenzando a recuperarse tímidamente por encima de los 1,000 millones a partir de octubre.
En cuanto al número de direcciones activas, el 29 de octubre, el número de direcciones activas de Polygon PoS era de aproximadamente 439,000, un nivel que no difiere mucho de los datos del año pasado, aunque de marzo a agosto de este año, el número de direcciones activas de Polygon PoS había aumentado significativamente, alcanzando un máximo de 1.65 millones. Pero por alguna razón, en el momento más caliente del mercado, se enfrió rápidamente.
El desempeño del mercado de los tokens también ha sido decepcionante. Desde marzo hasta noviembre de 2024, el precio del token POL no siguió el aumento del mercado como el de Bitcoin, sino que cayó continuamente, desde un mínimo de 1.3 dólares a 0.28 dólares, con una caída de más del 77%. En los últimos uno o dos meses, comenzó a recuperarse, y recientemente el precio ha rebotado a alrededor de 0.6 dólares, pero aún necesita crecer aproximadamente 5 veces para alcanzar el máximo histórico cercano a 3 dólares.
La innovación tecnológica + la actualización de la marca no son tan efectivas como 'dar dinero'
El desarrollo del ecosistema es débil, pero Polygon no ha renunciado en términos de tecnología y productos, habiendo lanzado múltiples innovaciones tecnológicas y avances en productos en el último año. El más destacado ha sido el mercado de predicciones Polymarket en su desarrollo en el último año. Además, en octubre, Polygon lanzó un nuevo ecosistema de blockchain unificado llamado AggLayer, que según la introducción oficial, Agglayer = cadena unificada (L1, L2, L∞), pero evidentemente la定位 de este nuevo ecosistema parece ser difícil de entender, en noviembre, la oficial incluso publicó un artículo específicamente para explicar AggLayer.
Además, el kit de herramientas de pruebas de conocimiento cero del ecosistema, Polygon Plonky3, se ha convertido en el sistema de pruebas de conocimiento cero más rápido. Vitalik también interactuó en Twitter diciendo 'ustedes ganaron esta carrera'.
Además de la tecnología, muchas cadenas públicas tradicionales este año han optado por reconstruir su marca a través de cambios de nombre y cambio de tokens. Polygon ya había llevado a cabo una reconstrucción de marca, cambiando de Matic a Polygon. Y para el entorno de mercado actual, parece que la innovación tecnológica no disruptiva ha tenido dificultades para convertirse en una ventaja narrativa para un proyecto, lo cual es una cruel realidad para proyectos como Polygon que aún se aferran a la innovación tecnológica o que buscan reestructurar su marca a través de la integración.
Lo que realmente puede atraer a los usuarios y mantener su atención a menudo son las distribuciones de recompensas o los planes de incentivos, como el reciente Hyperliquid que está ganando mucha atención. Sin embargo, Polygon parece tener pocas cartas disponibles para reformar en este aspecto; en cuanto a las tarifas en la cadena, los ingresos diarios de Polygon son solo de decenas de miles de dólares, y estos ingresos tampoco logran despertar el interés de los usuarios. Así, surgió la propuesta mencionada al principio de 'prestar gallinas para obtener huevos'.
Pero evidentemente, el dueño de la 'gallina' no está de acuerdo con este negocio, y Polygon podría perder aún más. En general, la razón fundamental del estancamiento del desarrollo del ecosistema de Polygon es la falta de suficientes incentivos para los usuarios y una nueva narrativa motivacional. Ante la creciente competencia en el mercado, Polygon necesita buscar estrategias de mercado más atractivas además de la innovación tecnológica. Y este es el dilema común que enfrentan la mayoría de las cadenas públicas tradicionales en la actualidad.
