Texto original: Presto Research.
Compilado por: Yuliya, PANews.
El mercado de criptomonedas de 2024 muestra características de diferenciación claras. Los datos indican que las monedas Meme lideran el mercado, mientras que los tokens respaldados por VC enfrentan presión general, y la tokenización de activos del mundo real (RWA) se convierte en un nuevo foco de atención del mercado, con un volumen de transacciones significativamente aumentado. La estructura del mercado sigue evolucionando, los tokens de alta FDV y baja circulación muestran un rendimiento débil, y la demanda institucional por la asignación de Bitcoin está en aumento, lo que indica tendencias que merecen seguimiento en el nuevo ciclo del mercado.
Mirando hacia 2025, a medida que la infraestructura se fortalezca y la regulación se aclare, el mercado de activos criptográficos entrará en una nueva etapa. La función de Bitcoin como reserva de valor, la competencia en el ecosistema de cadenas públicas y las aplicaciones innovadoras como DEX y NFT podrían convertirse en nuevos motores de crecimiento del mercado.
En este contexto, Presto Research publica su primer informe anual, revisando las tendencias clave del mercado y realizando pronósticos prospectivos para 2025.
Las predicciones clave para 2025 incluyen:
El precio de Bitcoin alcanzará los 210,000 dólares.
La capitalización total del mercado de criptomonedas se expandirá a 7.5 billones de dólares.
A medida que Ethereum solucione los problemas de experiencia del usuario, la relación ETH/BTC rebotará a 0.05.
Solana superará los 1,000 dólares.
La capitalización de mercado de las monedas estables alcanzará los 300,000 millones de dólares.
El volumen de negociación de DEX superará el 20% del volumen de negociación de CEX.
La capitalización de mercado de nuevas cadenas EVM Layer1 alcanzará los 20,000 millones de dólares, y el TVL alcanzará los 10,000 millones de dólares.
Un país soberano o una empresa del S&P 500 incluirá Bitcoin en sus reservas del tesoro.
Los fondos de cobertura de criptomonedas superarán a las VC de criptomonedas.
….
Revisión de 2024.
Análisis de representación de los mejores y peores activos.
En mercados bien funcionantes, los precios de los activos reflejan la sabiduría colectiva, formando señales dinámicas que reflejan narrativas, temas y tendencias del mercado. Por lo tanto, revisar los proyectos que mejor y peor se desempeñaron en un mercado en auge es una forma efectiva de reflexionar sobre el pasado. A continuación, se realizará un análisis detallado en este sentido.
En cuanto al método de investigación, es necesario señalar los siguientes puntos:
Primero, el alcance del análisis se limita a tres intercambios centralizados: Binance, Bybit y OKX.
En segundo lugar, el objeto de análisis se dividirá en "nuevos proyectos (listados en 2024)" y "proyectos existentes (listados en 2023 o antes)".
Tercero, se seleccionarán los cinco proyectos que mejor y peor se desempeñen de estas seis subcategorías.
Cabe destacar que este enfoque analítico puede no reflejar completamente las tendencias de activos principales como Bitcoin o Ethereum, ya que los activos de pequeña capitalización tienden a mostrar volatilidades más extremas. En cambio, este análisis busca descubrir temas de la industria o proyectos individuales que podrían haber sido pasados por alto.
Con base en lo anterior, el estudio identifica tres tendencias clave:
Los tokens respaldados por VC tienen un rendimiento débil.
La fiebre de las monedas Meme continúa.
La tokenización de activos del mundo real (RWA) está bajo el foco.
El auge de los intercambios descentralizados (DEX).
Los mejores proyectos listados en 2024 (hasta el 29 de noviembre).
Los mejores proyectos existentes en 2024 (hasta el 29 de noviembre).
"Las monedas VC" (baja circulación/alta FDV) tienen un rendimiento débil.
Los datos del mercado muestran que los proyectos de bajo rendimiento generalmente comparten dos características:
1. Alta tasa de inflación
Nuevos proyectos: la mediana es del 22%
Proyectos existentes: la mediana es del 15%
2. Baja tasa de circulación.
Nuevos proyectos: la mediana es solo del 30%
Proyectos existentes: la mediana es del 78%
Esta tendencia se ha convertido en un fenómeno único en el mercado de criptomonedas de 2024. Aunque el impacto negativo de los desbloqueos masivos de tokens ha sido considerado un factor de riesgo, este año se ha convertido en la narrativa dominante, con intercambios, equipos de proyectos e inversores altamente alertas al respecto.
Desde la perspectiva del desarrollo del mercado, este cambio refleja que el mercado de criptomonedas está madurando gradualmente:
Los nuevos tokens ya no pueden atraer a los inversores minoristas solo por su atractivo visual o el respaldo de VC conocidos.
La estrategia de aprovechar la diferencia de información para tratar a los minoristas como un canal de salida de CEX está perdiendo eficacia.
Los modelos de arbitraje a corto plazo, comúnmente utilizados por algunos VC, son difíciles de mantener.
La fiebre de las monedas Meme.
Los inversores individuales generalmente perciben factores de inequidad en las monedas VC, por lo que muchos fondos han comenzado a trasladarse al mercado de monedas Meme. Esta tendencia ha impulsado directamente el crecimiento significativo del sector de monedas Meme, que se destaca en todas las listas de rendimiento superior.
Las monedas Meme y las monedas VC muestran una clara disparidad:
Las tasas de inflación son generalmente bajas.
La tasa de circulación es generalmente alta.
La narrativa de "equidad" de las monedas Meme tuvo un impacto significativo en el mercado de criptomonedas de 2024:
Lograr atraer la participación de una gran cantidad de pequeños inversores.
Impulsar el cambio en el sentimiento del mercado.
Convertirse en una de las características más destacadas del mercado de criptomonedas del año.
Los proyectos RWA superan a las monedas Meme.
El proyecto más destacado de 2024 es Mantra (OM), cuyo aumento ha superado al de otros proyectos.
OM: un aumento del 6,118%.
PEPE (la mejor moneda Meme): un aumento del 1,231%.
Mantra se posiciona como "una cadena pública RWA diseñada específicamente" que, al apoyar monedas fiduciarias, acciones y protocolos de cadena de cumplimiento para RWA, puede "satisfacer los requisitos regulatorios del mundo real". OM, como token de gobernanza de MANTRA DAO, ofrece a los usuarios programas de recompensas relacionados con planes clave y el desarrollo del ecosistema.
El excelente rendimiento de OM refleja dos tendencias clave:
El sector RWA está ganando el favor del mercado.
El atractivo del concepto RWA podría superar la narrativa de las monedas Meme.
Los primeros rendimientos se dirigen hacia DEX.
Los datos muestran que los rendimientos de los tokens existentes superan a los de los nuevos proyectos, lo que contrasta con la percepción tradicional. Este fenómeno refleja un cambio importante en el mercado de criptomonedas de 2024: los DEX se han convertido en los principales lugares para el descubrimiento de precios tempranos de tokens.
Gracias a las funcionalidades de DEX y la mejora de la experiencia del usuario, muchos proyectos optan por salir primero en DEX. Por lo tanto, los aumentos más pronunciados a menudo ocurren en DEX, mientras que los intercambios centralizados solo pueden capturar las etapas posteriores del aumento. En las etapas iniciales del mercado de criptomonedas, los intercambios centralizados fueron lugares indiscutidos de provisión de liquidez. Sin embargo, con el surgimiento de DEX como Hyperliquid y Raydium, y aplicaciones como Moonshot y Pump.fun, el panorama del mercado ha cambiado.
Predicciones para 2025.
El proceso de institucionalización avanza a toda velocidad.
El proceso de incorporación de criptomonedas a la corriente principal continúa, y se espera que alcance nuevas alturas en 2025, con la participación total de las principales instituciones acelerando aún más esta tendencia. A continuación se presentan cuatro pronósticos clave de desarrollo.
Se espera que el precio de Bitcoin alcance los 210,000 dólares en 2025.
La relación MVRV (capitalización de mercado/valor realizado) se ha convertido en una herramienta de valoración confiable reconocida en la industria de activos digitales para Bitcoin. La capitalización de mercado (MV) se calcula en función del precio de mercado actual de todos los bitcoins en circulación, mientras que el valor realizado (RV) se calcula a partir de los registros de transacciones en cadena, representando el costo promedio de adquisición de todos los bitcoins en circulación según el precio de la transacción más reciente.
Históricamente, la relación MVRV de Bitcoin ha fluctuado entre 0.4x y 7.7x. Si consideramos solo los datos desde 2017 (excluyendo los períodos de extrema volatilidad temprana), este rango es más estrecho, entre 0.5x y 4.7x. En los últimos dos ciclos alcistas (2017 y 2021), los picos de MVRV de Bitcoin fueron de 4.7x y 4x, respectivamente.
Utilizando un múltiplo más conservador de 3.5x y asumiendo que el valor realizado crece desde los actuales 722,000 millones de dólares a un 5.3% mensual compuesto hasta los 1.2 billones de dólares en el tercer trimestre de 2025 (esta tasa de crecimiento refleja el impacto de la facilitación del acceso institucional que trae el ETF al contado), se obtiene un valor objetivo de la red Bitcoin de 4.2 billones de dólares en 2025 (actualmente 1.9 billones de dólares), es decir, 210,000 dólares por Bitcoin.
La "ocupación" de Bitcoin: nuevos países soberanos o empresas del S&P 500 adoptarán Bitcoin como reserva.
Se espera que un país soberano o una empresa del S&P 500 anuncie que incluirá Bitcoin en su estrategia de reservas. Para un país soberano, "adopción" significa que una entidad gubernamental propone incluir Bitcoin en las reservas del tesoro. Durante los últimos tres años, al menos un país ha tomado una acción similar cada año. Las promesas de campaña sobre reservas de Bitcoin tras la elección de Trump podrían motivar a otros países a investigar estrategias similares por razones de teoría de juegos.
En términos de adopción empresarial, el aumento exponencial en el precio de las acciones de MicroStrategy ha atraído sin precedentes la atención del mundo empresarial. Con la FASB anunciando a principios de este año el cambio del método de costo más bajo al de valor razonable, este obstáculo contable se verá reducido. MicroStrategy planea implementar este cambio antes del primer trimestre de 2025, proporcionando una guía más clara y un mayor incentivo para la adopción a otras empresas.
La capitalización de mercado de las monedas estables alcanzará los 300,000 millones de dólares.
Aunque las monedas estables pueden no ser el tema más relevante para los especuladores de criptomonedas que buscan altos rendimientos, sin duda son la aplicación más exitosa de la blockchain. Desde el rebote desde el mínimo parcial en noviembre de 2022, la capitalización total de las monedas estables ha alcanzado los 200,000 millones de dólares, convirtiéndose en la categoría de aplicación de criptomonedas más grande.
El 99% de las monedas estables están vinculadas al dólar, lo cual no es casualidad. Tokenizar activos no crea demanda de la nada; los activos que se tokenizan deben tener demanda global. Aparte del dólar, pocas monedas disfrutan de tal demanda generalizada, como se observa en la posición dominante del dólar como moneda de liquidación. Esta es la razón por la que la blockchain y las monedas estables vinculadas al dólar pueden lograr la mejor adecuación entre producto y mercado.
Se espera que la capitalización de las monedas estables alcance los 300,000 millones de dólares para 2025, un crecimiento impulsado por factores tanto a largo plazo como cíclicos. Los factores a largo plazo incluyen la aceptación de las ventajas de la tokenización del dólar, así como los avances legislativos del Congreso de EE.UU. en relación con las monedas estables. Los factores cíclicos incluyen un ciclo más amplio del mercado alcista de criptomonedas. Incluso si se alcanza los 300,000 millones de dólares, esto solo representaría el 1.4% de la oferta M2 del dólar, lo que deja un gran margen de crecimiento.
Más acciones empresariales: Circle/Ripple/Kraken se preparan para salir a bolsa
En el entorno amigable hacia las criptomonedas de la administración de Trump, las oportunidades que anteriormente estaban en suspenso debido a riesgos políticos podrían liberarse. Las empresas tradicionales verán a las startups de criptomonedas como activos atractivos para ingresar al espacio cripto, impulsando más actividades de fusiones y adquisiciones y mayores valoraciones. Ya hay señales que indican esta tendencia, incluso Bakkt, que enfrenta dificultades operativas, ha encontrado un comprador en Trump Media.
Las empresas en etapas de crecimiento tardías no dejarán pasar esta oportunidad de salir a bolsa. Empresas de criptomonedas bien establecidas como Circle, Ripple y Kraken han sido vistas durante mucho tiempo como posibles candidatos para una IPO. Como referencia, Coinbase salió a bolsa en el pico del último ciclo alcista (abril de 2021).
Tendencia de la acciones de criptomonedas.
EE.UU.: la nueva capital de criptomonedas.
El concepto de "Hacer a América Grande de Nuevo" (MAGA) de Trump y su política de "América Primero" probablemente se extenderán al ámbito de las criptomonedas. Para asegurar que EE.UU. mantenga su liderazgo en el mapa global de criptomonedas frente a competidores como China, el gobierno podría implementar una serie de políticas de apoyo. Se rumorea que se planea eliminar el impuesto sobre las ganancias de capital para las criptomonedas emitidas por empresas registradas en EE.UU., indicando la intención del gobierno de atraer innovaciones en criptomonedas. Esto podría ser solo el comienzo de una serie de políticas.
Esta transformación cambiará fundamentalmente la industria de las criptomonedas. Actualmente, las criptomonedas se consideran activos globales, y la ubicación de un proyecto o fundador no es relevante. Pero a medida que los Estados Unidos implementen políticas favorables para lograr diferenciación, esta percepción cambiará. Así como la nacionalidad de las empresas es importante en el mercado de acciones tradicional, lo será también en el ámbito de las criptomonedas.
"Las criptomonedas estadounidenses" obtendrán un evidente premio, atrayendo a los mejores talentos y proyectos.
EE.UU. replicará su modelo exitoso en el mercado de acciones, donde las empresas que cotizan en EE.UU. gozan de una prima de valoración debido a la estabilidad legal y económica del país.
El efecto dominó del liderazgo de EE.UU. se extenderá a la dinámica de negociación.
El volumen de negociación y la volatilidad durante las sesiones de negociación de EE.UU. podrían aumentar significativamente, ya que los eventos de noticias a nivel macro y de proyectos se concentrarán en el horario estadounidense.
Además, se espera que las bolsas de EE.UU. (especialmente Coinbase) crezcan significativamente, y las ofertas en su plataforma serán una señal de legitimidad global, similar a las importantes IPO de Nasdaq.
A nivel de proyectos, el ecosistema Base de Coinbase será uno de los mayores beneficiarios del dominio de EE.UU.
Las criptomonedas se dirigen hacia los fundamentos: los fondos de cobertura de liquidez tendrán un rendimiento excepcional.
La industria de las criptomonedas está pasando de la especulación a la inversión impulsada por fundamentos, gracias al surgimiento de marcos de valoración estandarizados. Estos marcos están remodelando la forma en que se evalúan, financian y negocian los proyectos, haciendo que la inversión en criptomonedas sea más regulada y más cercana a los principios de finanzas tradicionales.
A medida que los proyectos generan ingresos a través de recompensas por staking, recompra de tokens y tarifas de transacción, se vuelven evaluables sistemáticamente. Los inversores ahora pueden calcular el rendimiento real de los tenedores de tokens y evaluar la sostenibilidad del proyecto. Indicadores como la relación TVL/capitalización de mercado y el múltiplo de ingresos del protocolo están ganando reconocimiento.
Se espera que en 2025, los fondos de cobertura de liquidez superen a los fondos de capital de riesgo, utilizando estrategias basadas en valoraciones para obtener ganancias en mercados alcistas y bajistas. Al menos cinco grandes fondos de cobertura macro o de largo/corto en acciones podrían ingresar a esta área, mientras que los principales bancos de inversión esperan cubrir oficialmente los activos digitales.
El surgimiento de índices de criptomonedas: el volumen de negociación de índices se ubicará entre los cinco primeros.
A medida que las criptomonedas se convierten en una clase de activo principal, los inversores minoristas comienzan a reconocer la importancia de incluirlas en sus carteras, y la demanda de formas simplificadas y diversificadas de inversión está en aumento. Este cambio es similar a la trayectoria de desarrollo del mercado de acciones tradicional, donde los inversores pasan de seleccionar acciones individuales a comprar el índice S&P 500; el mercado de criptomonedas está experimentando una evolución similar.
En finanzas tradicionales, los ETF actualmente representan el 13% del total de activos de acciones en EE.UU. Las criptomonedas se espera que sigan una trayectoria similar, y los productos indexados proporcionarán carteras de activos cruzados o temáticos.
Actualmente, los proyectos están desarrollando casos de uso y patrones de comportamiento únicos, impulsados por fundamentos distintos en diferentes industrias, en lugar de simplemente seguir el precio de Bitcoin. Se espera que los índices se conviertan en productos principales en los intercambios, y podrían surgir equivalentes criptográficos a productos como el $SPDR (como el índice Coinbase 50), que continuarán figurando entre los cinco primeros en volumen de transacciones.
Segunda fase del mercado alcista.
Solana alcanzará los 1,000 dólares.
El camino hacia los 1,000 dólares para Solana se basa en su transición de ser una blockchain de alto rendimiento a un ecosistema profundamente institucionalizado. El aumento de la tasa de adopción institucional, junto con la recaudación de 173 millones de dólares por parte de proyectos en el tercer trimestre de 2024, reflejan que la plataforma ha alcanzado un punto crítico de excelencia técnica y de integración institucional.
La actividad en la red ha mostrado un crecimiento sin precedentes, con Solana ocupando más del 50% del volumen diario de transacciones en todas las cadenas, y la actividad creciendo un 1900% interanualmente. Este crecimiento explosivo refleja una verdad profunda sobre el éxito de la red: como Mario Laul de Placeholder ha explorado, el éxito de una red no solo depende de la tecnología, sino también del grado de institucionalización logrado a través de infraestructuras profesionales y efectos de red de desarrolladores. La diferenciación de Solana proviene de su filosofía cultural única: priorizar la innovación rápida por encima de la perfección teórica, lo que contrasta marcadamente con el enfoque de investigación prioritaria de Ethereum.
Desde el punto de vista de la hoja de ruta técnica, Anatoly está impulsando la visión de una máquina de estado global con un tiempo de bloque de 120 milisegundos, y la arquitectura de la red es naturalmente adecuada para la escalabilidad basada en rollup, sentando las bases para una escalabilidad sin precedentes. El próximo cliente Firedancer tiene como objetivo lograr un millón de transacciones por segundo, lo que refleja aún más este avance pragmático.
El próximo año, el 1.93% de los tokens ingresarán al mercado, con una capitalización de mercado proyectada de 485,930 millones de dólares a 1,000 dólares, lo que se encuentra dentro del rango de precedentes históricos de Ethereum. Esta combinación de diferenciación cultural, adopción institucional, evolución tecnológica y una economía de tokens favorable crea una razón convincente para el aumento de SOL.
La capitalización total del mercado de criptomonedas alcanzará los 7.5 billones de dólares.
El mercado de criptomonedas de 2024 continúa dominado por Bitcoin. Los fondos institucionales fluyen continuamente a través de ETF, y el proceso de institucionalización de Bitcoin sigue profundizándose, junto con el optimismo generado por la posible victoria de Trump, lo que permite que este veterano de las criptomonedas continúe superando a la mayoría de las altcoins.
Si Bitcoin alcanza los 150,000 dólares y mantiene una participación del 60% en capitalización de mercado, el tamaño total del mercado de criptomonedas alcanzará los 7.49 billones de dólares, más de 2.5 veces el pico anterior (noviembre de 2021, 2.9 billones de dólares).
El mandato de Trump será un factor clave que influya en la duración de este ciclo alcista. Existen dos posibles trayectorias de desarrollo para el mercado:
En un camino optimista, Trump implementará políticas que fomenten el crecimiento económico, relajará la regulación y mantendrá tarifas impositivas bajas y políticas de inmigración abiertas. Esto podría resultar en un aumento de las tasas de interés reales, un fortalecimiento del dólar y un aumento del mercado de valores, pero el precio del oro se verá presionado.
En un camino pesimista, podría estallar una guerra comercial, imponiendo aranceles del 60% a China, aranceles del 10-20% a nivel mundial y endureciendo las políticas de inmigración. Esto llevaría a la Reserva Federal a relajar la política y reducir las tasas de interés, con el dólar fortaleciéndose inicialmente y luego debilitándose, el mercado de valores ajustándose y el oro fortaleciéndose.
Sin embargo, independientemente del escenario, hay factores positivos para las criptomonedas:
En un entorno optimista, Bitcoin podría subir junto con activos de riesgo;
En un entorno pesimista, Bitcoin podría correlacionarse positivamente con el oro y negativamente con el dólar.
Dado el perfil de los miembros del gabinete de Trump y la tendencia general de las políticas, es más probable que el entorno del mercado se incline hacia un camino optimista, lo que proporcionará un apoyo favorable para los activos criptográficos de mayor riesgo.
Rebote de NFT en 2025: el volumen mensual de transacciones alcanzará los 2,000 millones de dólares.
Actualmente, Bitcoin alcanza un nuevo máximo histórico, pero el sentimiento del mercado parece ser diferente al de ocasiones anteriores. El momento mágico del ciclo alcista en el que "todos los barcos suben" aún no ha llegado, lo que explica el optimismo hacia los NFT de 2025. El mercado actual está entrando en una fase de madurez, y la experiencia histórica sugiere que esta suele ser la etapa más innovadora culturalmente.
Los datos actuales respaldan el potencial de este renacimiento cultural, con ventas de NFT alcanzando los 562 millones de dólares en noviembre de 2024, un aumento del 57.8% en comparación con el mes anterior. El desarrollo continuo de la subcultura de NFT y su impacto en la cultura más amplia de las criptomonedas, así como la aparición de movimientos artísticos únicos que van desde el arte basura hasta el arte generativo, reflejan un ecosistema en maduración.
La adopción de NFT por parte de marcas importantes como Nike y Sony no solo se trata de la adopción empresarial, sino también de un reconocimiento de legitimidad hacia estas subculturas digitales. Se espera que en algún momento de 2025, el volumen mensual de transacciones de NFT supere los 2,000 millones de dólares (en 2021, el promedio mensual fue de 2,056 millones de dólares).
Enfocarse en los fundamentos.
El rebote de Ethereum: la relación ETH/BTC se restaurará a 0.05.
En la segunda mitad de 2024, Ethereum se convertirá en uno de los temas más controvertidos en la industria de criptomonedas. Mientras que cadenas individuales como Solana experimentan un desarrollo significativo gracias a su "conveniencia y velocidad", Ethereum enfrenta muchos desafíos:
Las redes L2 carecen de un sistema de prueba completo.
Problemas de experiencia del usuario causados por la fragmentación de los activos.
Falta de cohesión en la narrativa.
Estos factores han llevado a que la relación ETH/BTC alcance su nivel más bajo desde 2021.
A pesar de los desafíos, Ethereum seguirá siendo digno de atención en 2025 y más allá. Se espera que cuando Bitcoin alcance los 120,000 dólares y Ethereum suba a 6,000 dólares, la relación ETH/BTC podría volver a 0.05. Hay dos actualizaciones importantes que merecen atención:
1. Desfragmentación de redes L2 (ERC-7683 y EIP-7702).
En los últimos años, aunque las soluciones L2 de Ethereum han resuelto el problema de escalabilidad, también han traído fragmentación ecológica, con cada red L2 formando un ecosistema independiente, lo que hace que las operaciones cruzadas sean complejas. Las nuevas actualizaciones buscarán:
Intención de estandarización ERC-7683 (Intents): permite a los usuarios declarar las operaciones deseadas sin preocuparse por los detalles específicos de la red L2.
Abstracción de cuentas EIP-7702: permite a las cuentas externas (EOAs) funcionar temporalmente como billeteras de contratos inteligentes.
Lograr operaciones sin problemas entre cadenas: los usuarios pueden completar operaciones como intercambios de tokens entre cadenas, transferencias de activos y votaciones de gobernanza de una sola vez.
2. Optimización de la hoja de ruta de Beam Chain.
La hoja de ruta de Beam Chain, anunciada por Justin Drake de la Fundación Ethereum en Devcon 7, propone una planificación a largo plazo hasta 2029, que incluye nueve actualizaciones principales en tres categorías: producción de bloques, staking y criptografía.
Reducir el tiempo de confirmación de 15 minutos a 36 segundos (finalidad de 3-slot).
Reducir el tiempo de bloque de 12 segundos a 4 segundos.
Reducir el requisito mínimo de staking de 32 ETH a 1 ETH.
Según la información disponible, se espera que las actualizaciones relacionadas con la desfragmentación de L2 se lancen a principios de 2025, mientras que la hoja de ruta de Beam Chain aún no ha determinado un cronograma específico. En particular, la propuesta central de la hoja de ruta de Beam Chain implica una idea que cambiaría fundamentalmente los mecanismos clave de la capa de consenso de Ethereum, y estas actualizaciones podrían tardar entre 1 y 2 años en completarse.
Prestar atención a las blockchain basadas en DAG (SUI, APTOS, HBAR, FTM)
Las blockchains tradicionales son como una vía de un solo sentido, donde todas las transacciones deben hacer fila para pasar. La tecnología DAG (grafo acíclico dirigido) es como una red vial compleja que permite múltiples carriles para el tráfico al mismo tiempo. Este diseño permite que la eficiencia en el procesamiento de transacciones dé un salto cualitativo, representando una evolución importante en la tecnología blockchain.
Si bien el primer proyecto de DAG, IOTA, introdujo esta tecnología en el mundo de las criptomonedas de manera innovadora, como el primer iPhone, tiene limitaciones inherentes. Cuando el volumen de transacciones de la red es insuficiente, el rendimiento se ve afectado y requiere un coordinador centralizado para "vigilar", lo que finalmente limita su desarrollo.
La llegada de Sui ha inyectado nueva energía en la tecnología DAG. No ha descartado completamente las ventajas de las blockchain tradicionales, sino que ha integrado hábilmente DAG en su mecanismo de consenso. A través del innovador protocolo de consenso Mysticeti, los validadores pueden procesar bloques en paralelo sin restricciones, asegurando tanto la descentralización y seguridad como mejorando drásticamente el rendimiento de la red. Esto es similar a cómo Tesla combina perfectamente un motor eléctrico con la ingeniería automotriz tradicional.
La innovación técnica de Sui ha sido rápidamente reconocida por el mercado. Desde septiembre de 2024, el precio de Sui ha aumentado más del 300%, y actualmente ocupa el tercer lugar en TVL entre las cadenas no EVM con 1,600 millones de dólares. Incluso después de un desbloqueo masivo a finales de 2024, Sui ha demostrado una fuerte resiliencia. Mirando hacia 2025, a medida que la presión de desbloqueo se reduzca significativamente, las perspectivas de desarrollo de Sui son más optimistas.
No solo Sui, sino que todo el sector DAG ha mostrado un crecimiento vibrante. Aptos, que también adopta tecnología DAG, ha saltado al cuarto lugar en TVL entre las cadenas no EVM, con un valor bloqueado de 1,130 millones de dólares. Proyectos de DAG como IOTA, HBAR, FTM, entre otros, han logrado aumentos de al menos el 100% desde septiembre de 2024.
A medida que la tecnología continúa madurando, los proyectos de DAG están demostrando su capacidad para ser la solución de cadena pública más adecuada para aplicaciones a gran escala. Se espera que para 2025, el TVL total de los principales proyectos de DAG crezca de 3,100 millones de dólares a 5,000-6,000 millones de dólares, lo que equivale a más de la mitad del TVL actual de Solana.
La era dorada en cadena
La fiebre del oro de los DEX: la proporción del volumen de DEX al volumen de CEX superará el 20%, y la proporción de contratos perpetuos DEX al CEX superará el 10%
Aunque CEX como Binance y Coinbase siguen siendo las principales plataformas de negociación para la mayoría de los inversores, a medida que avanza el mercado alcista, la proporción de volumen de negociación de DEX sobre CEX está aumentando gradualmente. Se espera que esta tendencia se acelere el próximo año, con la proporción de volumen de negociación al contado superando el 20% y la de contratos perpetuos superando el 10%.
Los factores que impulsan esta transformación son tres:
Primero, con un entorno regulatorio más amigable hacia DeFi bajo la nueva administración de Trump, se ampliará el panorama de DeFi, alentando la exploración de menos censura y la acumulación de valor de tokens. Esto aumentará la demanda de tokens DeFi y creará un ciclo virtuoso en todo el ecosistema en cadena.
En segundo lugar, la experiencia del usuario en varios niveles, como billeteras, terminales de negociación y bots de negociación, ha mejorado significativamente. Después del colapso de FTX, los operadores son más sensibles al riesgo de contraparte, lo que ha hecho que las actividades en cadena sean más populares. Phantom ha estado entre las principales aplicaciones varias veces este año, lo que indica que la experiencia y la popularidad de los usuarios en cadena han alcanzado niveles sin precedentes.
En tercer lugar, la salida a bolsa de tokens sobrevalorados en CEX impulsará a más inversores hacia la cadena. A medida que la industria de criptomonedas alcanza una escala de un billón de dólares, el fenómeno de la emisión de nuevos tokens valorados en cientos de millones o miles de millones de dólares se vuelve cada vez más común. Los inversores son cada vez más conscientes de que la era de obtener rendimientos excesivos manteniendo tokens en CEX ha terminado, y las oportunidades más lucrativas están en la cadena.
A pesar de que las operaciones en cadena y la auto-custodia aún presentan ciertas barreras, la emoción del FOMO del mercado alcista sin duda impulsará a más usuarios a adoptar la economía en cadena. Esta "fiebre del oro" no solo traerá un aumento en la cantidad de usuarios, sino que también fomentará que toda la industria de blockchain avance hacia un sistema económico abierto y sin confianza.
El oro digital supera al oro: el valor del ecosistema de Bitcoin superará el 1% de la red BTC.
Después de varios ciclos, Bitcoin es cada vez más aceptado por el público como oro digital y medio de almacenamiento de valor. Desde 2023, numerosos protocolos han surgido para liberar todo el potencial de Bitcoin como oro digital. Protocolos nativos de Bitcoin como Ordinals y Runes han convertido a Bitcoin en la capa base para DeFi nativo al acuñar tokens y NFT directamente en su blockchain. Además, diversas soluciones L2 y protocolos de re-staking han comenzado a utilizar Bitcoin para generar ingresos.
Desde el lanzamiento del protocolo Ordinals en 2023, las tarifas de transacción en la red de Bitcoin han alcanzado niveles altos similares a los de anteriores mercados alcistas. Sin embargo, justo antes de la próxima ronda de mercado alcista, las tarifas de transacción han vuelto a la normalidad, lo que indica que la demanda en cadena de Bitcoin aún no se ha liberado por completo. De acuerdo con las reglas del mercado, si el mercado alcista llega como se espera en 2025, la tasa de uso en cadena de Bitcoin y las tarifas de transacción probablemente alcanzarán un nuevo máximo histórico.
Aunque la mayoría de los tenedores de Bitcoin valoran más la estabilidad, la demanda del mercado por Bitcoin para generar rendimientos siempre ha existido. Los datos actuales pueden demostrar esto:
Bitcoin ocupa el sexto lugar en el valor total bloqueado (TVL) en todas las cadenas públicas, con aproximadamente 3,800 millones de dólares de Bitcoin utilizados para generar ingresos.
Sumando el valor total de mercado de Ordinals y Runes, el tamaño del ecosistema en cadena de Bitcoin ha alcanzado los 7,000 millones de dólares.
Teniendo en cuenta la posición de Bitcoin como un activo de 2 billones de dólares, el 1% de su suministro representaría más de 20,000 millones de dólares invertidos en el ecosistema.
El regreso de la era EVM: nuevas alternativas EVM L1 alcanzarán capitalizaciones de mercado superiores a 20,000 millones de dólares y TVL superior a 10,000 millones de dólares.
En 2024, el crecimiento en cadena se centrará principalmente en ecosistemas no EVM, especialmente en Solana y Sui:
El volumen de transacciones en cadena de Solana ha superado el total combinado de Ethereum y todas sus redes L2.
El impulso de Sui ha superado al de la mayoría de las soluciones L2 de Ethereum.
La participación del ecosistema EVM, excluyendo la red principal de Ethereum, ha disminuido significativamente en términos de TVL (valor total bloqueado).
Se espera que esta tendencia se revierta en 2025:
Las nuevas cadenas públicas EVM alternativas están en camino de alcanzar una capitalización de 20,000 millones de dólares.
Se espera que el TVL alcance los 10,000 millones de dólares.
Este objetivo fue alcanzado por Avalanche en 2021.
Aunque redes como Solana y Sui han crecido significativamente, el ecosistema EVM sigue teniendo una profundidad incomparable. Posee la mayor base de usuarios y desarrolladores, con una liquidez sin igual, un TVL de 165,000 millones de dólares, que es cuatro veces el total de otros ecosistemas. Esta enorme liquidez, predominantemente en ETH, ha estado en espera durante la locura de las monedas Meme de Solana en 2024. Sin embargo, el creciente interés en protocolos basados en EVM como Hyperliquid, Ethena y Virtuals indica la existencia de una demanda potencial.
Esta predicción no es pesimista hacia Solana o Sui, sino optimista hacia el futuro de las redes EVM. Las redes EVM tienen las siguientes ventajas:
Ventajas tecnológicas.
Puentes entre cadenas más convenientes.
Despliegue de DApp más sencillo.
Mejor compatibilidad con billeteras.
Base de usuarios.
Solana (especialmente la billetera Phantom) ha tenido un gran éxito en atraer nuevos usuarios.
Jupiter tiene más de 500,000 traders activos diarios.
Incluso si solo el 10% de los usuarios se trasladan a DeFi en cadena, esto aumentará significativamente la vitalidad y liquidez del ecosistema.
Se espera que el crecimiento se concentre principalmente en redes L1 compatibles con EVM, no en redes L2:
Los desafíos que enfrentan las redes L2: la mayoría de las redes L2 tienen dificultades para obtener un tracción efectiva, y la tasa de adopción de usuarios es inferior a lo esperado.
Las ventajas de las redes L1: atraen usuarios y liquidez a través del efecto riqueza de los tokens nativos, como lo han demostrado los casos de éxito de BSC, Avalanche, Fantom, entre otros, en 2021.
Proyectos alternativos EVM L1 con potencial en este ciclo incluyen: Hyperliquid, Monad y Berachain.
Conclusión.
El mundo de las criptomonedas es como un vasto cielo estrellado, complejo y diverso. Incluso los informes de investigación más completos tienen dificultades para capturar la esencia de este nuevo continente en auge. Este estudio se centra en las pistas con mayor potencial de aplicación práctica, tratando de revelar cómo la tecnología de criptomonedas puede trascender las limitaciones de la burbuja especulativa y realmente servir al mundo real.
Sin embargo, la innovación en el ámbito de las criptomonedas nunca se detiene. Ámbitos experimentales como los juegos blockchain (GameFi), redes de infraestructura física descentralizadas (DePIN) y redes sociales descentralizadas (DeSoc), aunque aún no han madurado, contienen un potencial infinito para innovaciones disruptivas. Estas nuevas pistas pueden no haber encontrado aún un camino claro hacia la adopción masiva, pero su potencial revolucionario no debe ser subestimado.
Mirando hacia 2025, la industria de criptomonedas continuará evolucionando en un entorno regulatorio más claro. Nuevas ideas seguirán surgiendo y nuevas tendencias continuarán desarrollándose. En este mercado lleno de ruido, es crucial mantener una mente humilde y abierta, así como ser ágil y enfocado. A través de la niebla, buscar la verdad es la clave para aprovechar las oportunidades en esta revolución digital.
