A simple vista, Ethereum (ETH) parece casi sin cambios, con alrededor de 500K billeteras activas diarias y transacciones diarias en un nivel base de alrededor de 1.3M. Eso es porque la mayor parte del crecimiento del ecosistema de Ethereum en 2024 provino de las cadenas L2.
La importancia de Ethereum en 2024 provino del crecimiento “oculto” en cadenas L2. La red principal manejó hasta 1.3M de transacciones diarias, sin picos dramáticos en la actividad. Sin embargo, Ethereum está tan activo como siempre, solo escalado por sus cadenas L2 más ocupadas.
El rendimiento mide el número de transacciones y su complejidad. | Fuente: Growthepie
La actividad L2 en las 5 principales redes llevó a un crecimiento de más del 400% para el ecosistema de Ethereum en 2024. Para finales de año, el crecimiento del rendimiento puede alcanzar el 500%, basado en una expansión tanto de transacciones en bruto como de enrutamiento de tokens complejos.
La actividad DEX, un renacimiento de los NFTs y el uso de stablecoins contribuyen al negocio de las principales cadenas L2.
Ethereum sirve como la capa de liquidación, la construcción de aplicaciones va a L2
Durante la mayor parte del año, ETH permaneció estancado, sirviendo como un token de utilidad. Sin embargo, otras métricas mostraron que Ethereum seguía siendo indispensable en el espacio cripto. L1 sigue siendo clave para toda la actividad, sirviendo como una capa de liquidación y para mayor seguridad. Sin embargo, la construcción de aplicaciones ahora está bien establecida en el espacio L2.
En el lado de Ethereum, los contratos inteligentes más activos reflejan la demanda de intercambios en cadena y el uso de stablecoins. Raramente, una aplicación atípica se alineará entre los contratos más ocupados. En la cadena principal, el enrutador de Uniswap y Tether son los dos mayores consumidores de gas, consumiendo alrededor del 16% de todo el gas.
Cuando se trata de transacciones a gran escala, la actividad real refleja el crecimiento de las cadenas L2. Basado en la métrica de rendimiento, las L2 han escalado exitosamente Ethereum mientras invitan a más uso y manejan más transacciones.
El crecimiento más activo para una sola cadena proviene de Base, el protocolo sin token con las tarifas más bajas. Sin embargo, Arbitrum y Optimism también han añadido sus aplicaciones, y más recientemente, Taiko y Gravity aumentaron el conteo total de transacciones.
En esta etapa, es relativamente difícil estimar qué transacciones son de alta calidad, y cuáles llevan bajo valor o son el resultado de actividad de bots.
Una de las métricas para estimar el valor de las cadenas L2 es su capacidad para llevar stablecoins. Arbitrum sigue siendo el líder, ya que su suministro de stablecoins está en una trayectoria ascendente. La cadena puede pronto manejar más de 6B de stablecoins y es uno de los principales objetivos para los flujos de Ethereum.
La narrativa L2 cambió en 2024
El año pasado vio un cambio en la actitud general hacia la narrativa L2. En períodos anteriores, cualquier token con una cadena L2 potencial era capaz de generar entusiasmo. Sin embargo, con más de 100 cadenas L2 propuestas o en funcionamiento, el mercado sufrió de sobreoferta.
La capitalización total del mercado de tokens L2 hacia el final del año estaba en $22.4B. La mayor parte del valor estaba concentrada en las 10 principales monedas y tokens, especialmente Arbitrum y Optimism. Las cadenas legadas más antiguas como Polygon quedaron rezagadas. Polygon solo recibió un impulso de su actividad predictiva de Polymarket, que se desaceleró después del 6 de noviembre y las elecciones de EE. UU.
La otra narrativa que se desaceleró fueron los rollups ZK.
Por ahora, la mayoría de las cadenas L2 aún están en 'etapa 0', lo que significa que aún dependen de un secuenciador centralizado. Solo Arbitrum y Optimism están en la Etapa 1, y DeGate V1 afirma ser un rollup ZK descentralizado completamente funcional.
Las cadenas de rollup optimistas y ZK dominaron el mercado de Ethereum este año, desplazando algunas de las cadenas que usan fragmentos.
El otro cambio en 2024 fue la aparición de un mercado para usar Ethereum para asegurar y finalizar transacciones L2. Las cadenas L2 pagan tarifas de blob casi a diario mientras intentan ajustar su horario de publicación. La renta pagada a L1 fue negligible durante la mayor parte del año, pero comenzó a aumentar en los últimos tres meses.
Las 5 principales cadenas L2 también son los principales gastadores en transacciones L1. Taiko sigue siendo el cartel de blob más activo con los mayores gastos. Sin embargo, la renta pagada a L1 sigue siendo una parte negligible de las ganancias de los validadores de Ethereum. La mayoría de los validadores aún dependen de la subvención por bloque para sus ingresos.
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