Perspectiva macroeconómica
1. China ha anunciado que aumentará el déficit en su balance, mostrándonos que habrá más QE en China. Por supuesto, es bueno a corto plazo ya que añadirá liquidez. Pero recuerda, esta situación no parece resiliente a largo plazo, ya que sabes que el mercado inmobiliario en China está colapsando y tiene una caída del -80% en los precios.
2. Debido a esto, el bono a 10 años de EE. UU. está teniendo un aumento instantáneo que muestra "confianza" en el desempeño del gobierno de EE. UU. durante los próximos 10 años. Esto también podría conducir a 2 escenarios que son los siguientes.
- Escenario 1
Si la inflación aumenta más rápido que los rendimientos de los bonos, será bueno para el mercado de acciones, ya que los inversores estarán más interesados en los activos de riesgo, ya que el mercado de acciones será bueno como cobertura contra la inflación.
- Escenario 2
Será un problema aquí si el rendimiento está aumentando demasiado rápido, ya que será un mayor costo de oportunidad para los inversores mantener acciones u otros activos de riesgo.
Personalmente, creo que la inflación podría aumentar más rápido que los rendimientos, en lo que también creo que el entorno de riesgo se mantendrá al menos durante los próximos meses.
Pero a largo plazo, una vez más, veo que el panorama macroeconómico es menos resiliente en este momento.
El plan de estímulo de China también es bueno para la inyección de liquidez a corto plazo, pero a largo plazo, nuevamente, no es tan resiliente.