Autor: Lostin, Helius
Compilado por: Glendon, Techub News
Si posees tokens SOL y deseas participar, pero no entiendes el mecanismo de participación de Solana, no te preocupes, esta guía te proporcionará una visión completa de la participación de SOL, abordando las preguntas más comunes y todas las áreas clave. ¡Comencemos!
¿Por qué participar SOL?
Participar SOL no solo es para obtener recompensas, también es crucial para la descentralización y seguridad de Solana. Al participar, los poseedores de tokens SOL pueden contribuir a la estabilidad y gobernanza de la red. En este proceso, es muy importante elegir un validador adecuado (Validator) para participar. Delegar tokens a un validador es como votar en una democracia representativa, reflejando la confianza en que el validador puede mantenerse en línea y procesar bloques de manera rápida y precisa. Otros factores a considerar incluyen el comportamiento ético del validador, su respuesta a hard forks y su contribución al ecosistema de Solana.
Y distribuir de manera razonable los derechos de participación entre validadores de buena reputación puede promover aún más la descentralización de la red, evitando que cualquier entidad con capital suficiente manipule las decisiones de consenso para su propio beneficio.
¿Qué sucede después de participar?
En Solana hay dos formas de participación: participación nativa y participación líquida. Actualmente, el 94% de SOL en participación utiliza el método de participación nativa, por lo que este artículo se centrará en esta forma y ofrecerá una breve introducción a la participación líquida más adelante. Para la participación nativa, los usuarios pueden operar a través de varias plataformas, que incluyen herramientas de gestión de fondos multi-firma (como Squads), billeteras populares y sitios de participación dedicados. El proceso de participación nativa es relativamente sencillo: los usuarios solo necesitan depositar sus tokens en su cuenta de participación y luego delegarlos en la cuenta de votación de un validador. Un usuario individual puede crear múltiples cuentas de participación, cada una de las cuales puede elegir delegar en el mismo o en diferentes validadores.
La imagen anterior: Un solo participante delega a múltiples validadores.
Cada cuenta de participación tiene dos permisos clave: permiso de participación y permiso de retiro. Estos permisos son establecidos automáticamente por el sistema al crear la cuenta y se asignan por defecto a la dirección de la billetera del usuario. Cada permiso tiene responsabilidades claras. El permiso de retiro tiene un mayor control sobre la cuenta, permitiéndole retirar tokens de la cuenta de participación y actualizar la asignación de permisos de participación.
La unidad de tiempo más importante en la participación es el epoch. Cada epoch de Solana dura 432,000 slots, aproximadamente dos días. Cada vez que se inicia un nuevo epoch, el sistema automáticamente distribuye recompensas de participación a los participantes correspondientes. Este proceso no requiere que los participantes realicen acciones manuales, y verán su saldo de cuenta aumentar al final de cada epoch. Además, los usuarios pueden cosechar recompensas MEV directamente a través del sitio web de Jito (esto se explicará más adelante).
Cuando participas SOL de manera nativa, tus tokens estarán bloqueados durante la duración del epoch actual. Si un usuario retira su participación al comienzo del epoch, puede enfrentar un período de espera de hasta dos días para retirar. Sin embargo, si retiran al final del epoch, este proceso será casi instantáneo, sin necesidad de esperar adicional.
Del mismo modo, el inicio de la participación también requiere un período de calentamiento que puede durar dos días o ser casi instantáneo, dependiendo del momento en que el usuario inicie su cuenta de participación. Durante este proceso, los usuarios pueden consultar el explorador de bloques de Solana para rastrear el progreso del epoch actual.
¿Cómo generan ingresos los operadores?
Los operadores de validadores generan ingresos principalmente de tres maneras:
Emisión / Inflación: emisión de nuevos tokens
Tarifa prioritaria: el usuario envía SOL al validador para priorizar el procesamiento de sus transacciones.
Recompensas MEV: el usuario paga propinas a los validadores de Jito para incluir paquetes de transacciones.
Los ingresos de los validadores se valoran exclusivamente en SOL, y su magnitud de ingresos está directamente vinculada a su cantidad de participación. Los costos operativos son en su mayoría fijos y se valoran en una mezcla de SOL y moneda fiduciaria.
La imagen anterior: Recompensas totales de participación de validadores de Solana (fuente de datos: Dune Analytics, 21.co).
Emisión de tokens
Solana emite regularmente nuevos tokens SOL según un plan de inflación y distribuye estos tokens como recompensas de participación a los validadores al final de cada epoch. Actualmente, la tasa de inflación de Solana es del 4.9%, y esta tasa disminuirá un 15% cada año hasta estabilizarse en un nivel de inflación a largo plazo del 1.5%.
La cantidad de recompensas de participación que recibe un validador depende principalmente de la cantidad de puntos que obtiene al convertirse en un nodo de bloque en la cadena a través de votaciones correctas. Si un validador experimenta un tiempo de inactividad o no vota a tiempo, sus puntos disminuirán. En condiciones de puntos promedio, un validador con un 1% del total de participación se espera que reciba recompensas equivalentes a aproximadamente el 1% del total de inflación.
Además, las recompensas de participación de los validadores se segmentan y distribuyen aún más según el tamaño de las delegaciones de sus participantes. Durante este proceso, los validadores pueden cobrar un porcentaje de comisión sobre el total de recompensas de inflación que reciben sus participantes. Esta tasa de comisión suele ser de un solo dígito porcentual, pero puede ser cualquier número entre el 0% y el 100%.
La imagen anterior: Cronograma de inflación de Solana.
Tarifas prioritarias
En la red de Solana, los validadores seleccionados como constructores de bloques actuales cobrarán tarifas de cada transacción que procesen, que se dividen en dos tipos: tarifa básica y tarifa prioritaria. Estas tarifas se acreditan inmediatamente en la cuenta de identidad del validador. Antes de eso, los validadores pueden recibir recompensas del 50% de cada tarifa básica y tarifa prioritaria, mientras que la parte restante se destruye. Con la aprobación de SIMD-96, esta estructura de tarifas está a punto de cambiar, permitiendo que los productores de bloques reciban el 100% de las tarifas prioritarias.
Al pagar tarifas prioritarias, se puede asegurar que sus transacciones sean procesadas con prioridad en el bloque. Este mecanismo es especialmente importante en una variedad de escenarios, incluidos arbitraje, liquidaciones y acuñación de NFT, donde las operaciones a menudo tienen altos requisitos de velocidad de transacción. Debido a que las transacciones complejas requieren más capacidad de cómputo, a menudo necesitan pagar tarifas prioritarias más altas. Generalmente, las cuentas de tokens populares con alta demanda requieren tarifas prioritarias más altas.
Mientras que las tarifas básicas, aunque contribuyen menos a los ingresos, desempeñan un papel indispensable en la prevención de spam. Para mantener la seguridad y estabilidad de la red, el sistema de Solana fija la tarifa básica en 0.000005 SOL (5000 lamports) por firma, reduciendo así el riesgo de transacciones maliciosas y congestión de la red.
Recompensas MEV (Jito)
Actualmente, los validadores que operan el cliente de validador Jito representan más del 90% del total de SOL en participación. Jito introdujo un mecanismo de subasta de espacio en bloque fuera del protocolo, donde las subastas de espacio en bloque ocurren fuera de la cadena, permitiendo a los buscadores y aplicaciones enviar grupos de transacciones llamados paquetes. Estos paquetes suelen contener transacciones sensibles al tiempo, como arbitraje o liquidaciones. Para incentivar a los constructores de bloques a priorizar estas transacciones, cada paquete viene acompañado de una 'propina'. Esto proporciona a los validadores una fuente adicional de ingresos además de las tarifas prioritarias y las tarifas básicas.
En 2024, los ingresos MEV de Jito han crecido de ser insignificantes a ser una fuente principal de ingresos para los validadores. Para los validadores, pueden establecer y cobrar su comisión MEV utilizando un mecanismo similar al de las recompensas de inflación. Y los participantes también distribuyen las tarifas restantes según la proporción de sus delegaciones a los constructores de bloques.
La imagen anterior: Datos sobre el crecimiento de tarifas prioritarias y propinas de Jito. Fuente de datos: Blockworks Research.
¿De dónde proviene el APY?
La tasa de rendimiento anualizada (APY) es un indicador importante que mide la tasa de rendimiento anual compuesta que un participante puede obtener al participar durante un año completo a la tasa actual. Esta tasa se ve afectada por una variedad de factores complejos, incluidos, entre otros, la tasa de emisión actual de la red, el rendimiento de los validadores y el tiempo de actividad, las propinas que los usuarios dan a los validadores, y la tasa de participación actual (es decir, la proporción de SOL participados respecto al total). Actualmente, varios sitios web ofrecen listas de validadores clasificados por APY, siendo StakeWiz uno de los sitios más completos.
Específicamente, las fuentes de APY se dividen principalmente en dos bloques: recompensas de emisión y recompensas MEV.
Recompensas de emisión
En la red de Solana, los validadores distribuyen las recompensas de participación en función del tamaño de las delegaciones de sus participantes. Al distribuir recompensas, los validadores cobran una comisión por servicio, que varía entre el 0% y el 100%. Además, las recompensas que recibe un validador no dependen únicamente del tamaño de las delegaciones de sus participantes, sino que también están estrechamente relacionadas con su desempeño de votación. Cada voto exitoso otorga puntos al validador, y estos puntos son la base para obtener recompensas.
Un validador bien gestionado generará mayores recompensas en función de los siguientes factores:
Tiempo de inactividad más corto: los validadores no ganan puntos durante el tiempo de inactividad, ya que no pueden participar en la votación.
Votación oportuna: si los validadores continúan rezagados en términos de participación en el consenso, pueden ganar menos puntos.
Votación precisa: solo se obtienen puntos al votar sobre bloques que se confirman posteriormente.
Recompensas MEV (Jito)
Las recompensas MEV están desempeñando un papel cada vez más importante en la composición de las recompensas de participación. El creciente volumen de transacciones en cadena y las oportunidades de arbitraje resultantes han impulsado este crecimiento. Recientemente, las propinas MEV de Jito representaron aproximadamente el 20-30% de las recompensas totales, aumentando significativamente los rendimientos para los participantes. Al igual que las recompensas de emisión, la comisión que los validadores cobran sobre las propinas MEV varía del 0% al 100%. Además, Jito cobra una tarifa del 5% sobre todos los ingresos relacionados con MEV, como una tarifa de servicio de plataforma.
Otros factores a considerar
Sin embargo, al elegir un validador, los participantes no solo se enfocan en la tasa de comisión. Aunque los validadores con comisiones bajas pueden ofrecer un mayor retorno directo, muchas personas aún tienden a elegir validadores con altas comisiones como Coinbase, impulsados por factores como el bloqueo de proveedores y arbitraje regulatorio. Por ejemplo, los fondos que utilizan Coinbase Custody a menudo deben participar específicamente en el validador de Coinbase. Por otro lado, los intercambios centralizados también se benefician del comportamiento de los usuarios minoristas que priorizan la conveniencia sobre la optimización de rendimientos. Para los usuarios fuera de la cadena, pueden no ser sensibles a los rendimientos por debajo de la norma, lo que otorga a los intercambios mayor flexibilidad en las recompensas que ofrecen.
Finalmente, los nuevos mecanismos de protocolo (como SIMD-123) están diseñados para permitir que los validadores compartan directamente las recompensas de bloque con los participantes. Si se implementa con éxito, esto proporcionará a los participantes una fuente adicional de ingresos.
Participantes clave en el ecosistema de participación de Solana
Los validadores de Solana se pueden clasificar en varias categorías.
Equipos del ecosistema
Muchos equipos de aplicaciones e infraestructura de Solana de renombre operan validadores que complementan sus negocios centrales. Por ejemplo, Helius opera un validador para apoyar su servicio RPC.
Ejemplo:
Helius
Mrgn
Jupiter
Drift
Phantom
Intercambios centralizados
Los intercambios centralizados son uno de los validadores de Solana con las tasas de participación más altas, ofreciendo soluciones de participación de un solo clic para clientes de intercambios fuera de la cadena.
Ejemplo:
Kraken
Coinbase
Binance
Upbit
Proveedores de soluciones institucionales
Estas empresas ofrecen servicios de participación personalizados para clientes institucionales. Soportan múltiples blockchains para satisfacer una gama más amplia de necesidades de clientes.
Ejemplo:
Figment
Kiln
Twinstake
Chorus One
Equipos independientes
El ecosistema de validadores de Solana incluye muchos validadores independientes de tamaño mediano y de cola larga. Algunos validadores han estado activos desde el génesis de la red y han contribuido al ecosistema a través de educación, investigación, gobernanza y desarrollo de herramientas.
Ejemplo:
Laine
Overclock
Solana Compass
Shinobi
Validadores privados
La red también cuenta con más de 200 validadores privados. Su participación es auto-delegada y puede ser controlada por entidades operativas. Estas validadores se caracterizan por tener una tasa de comisión del 100% y no tener información de identidad pública en los exploradores de bloques y paneles.
¿Qué es la participación líquida?
La participación líquida permite a los usuarios diversificar su exposición a la participación entre múltiples operadores a través de fondos de participación, que pueden emitir tokens de participación líquida (LSTs) que representan la participación de los usuarios en la cuenta de participación subyacente.
LSTs
Los LSTs son un activo de rendimiento que acumula recompensas según la tasa de rendimiento anualizada (APY) de la cuenta de participación subyacente. En la participación nativa, las recompensas de cada epoch aumentan directamente el saldo de SOL en participación. A diferencia de la participación nativa, en la participación líquida, la cantidad de LSTs se mantiene constante, pero su valor en relación con el token SOL aumenta con el tiempo.
Los LSTs mejoran la eficiencia del capital de la participación al liberar oportunidades DeFi. Un ejemplo típico es depositar LSTs como garantía en plataformas de préstamo, lo que permite a los usuarios realizar operaciones de préstamo mientras mantienen sus posiciones y aún así reciben recompensas de participación.
Estado de la participación líquida
Actualmente, aunque solo el 7.8% de SOL en participación utiliza la participación líquida, esta porción está creciendo rápidamente. Los datos muestran que la participación líquida ha acumulado 32 millones de SOL, un aumento desde los 17 millones a principios de 2024, con una tasa de crecimiento anual del 88%. JitoSOL, con una participación de mercado del 36%, se ha convertido en el token de participación líquida más popular en Solana, mientras que otras opciones notables incluyen Marinade (mSOL) y JupiterSOL (jupSOL), que representan el 17.5% y el 11% del mercado, respectivamente.
Ventajas fiscales
De hecho, la participación líquida también ofrece ventajas fiscales a los usuarios. En muchas jurisdicciones, las recompensas de participación emitidas en forma de tokens se consideran eventos imponibles (similar a los dividendos de acciones) y se gravan como ingresos al momento de recibirlas. Sin embargo, como el mecanismo de los LSTs mantiene el saldo de la cartera del usuario sin cambios, solo aumentando su valor, los usuarios no desencadenan eventos imponibles cada vez que se distribuyen las recompensas.
¿Es segura la participación de SOL?
La participación nativa proporciona a los participantes una forma directa y segura de participar en el proceso de validación de la red. En este enfoque, los participantes siempre controlan y custodian su SOL. Si un validador está fuera de línea o tiene un rendimiento deficiente, los participantes no administrados tienen derecho a retirar su participación en cualquier momento y cambiar libremente a otros validadores que tengan un mejor rendimiento. En caso de interrupciones en la red, la posición de los participantes nativos tampoco se verá afectada, y una vez que la actividad de la red se reanude, la posición permanecerá sin cambios.
De igual manera, la participación líquida como otra opción también proporciona garantías de seguridad de manera única. Actualmente, cinco empresas de buena reputación han realizado nueve auditorías a planes de fondos de participación, asegurando su solidez. Sin embargo, los inversores deben estar atentos a la volatilidad del mercado y a los riesgos potenciales al utilizar la participación líquida. En condiciones de mercado desfavorables o durante 'eventos cisne negro', el precio de transacción de los LSTs puede caer temporalmente por debajo de su valor subyacente. Aunque estas desviaciones suelen ser temporales, los inversores deben considerar el riesgo de cola, especialmente al utilizar LST como garantía.
Mecanismo de penalización
La reducción (Slashing) es un mecanismo de penalización que busca frenar comportamientos maliciosos o dañinos al reducir la participación delegada. Aunque actualmente Solana no ha implementado un mecanismo de reducción, los desarrolladores de la red están considerando activamente esta opción y podrían introducirla en el futuro.
Por último, los participantes deben seguir las mejores prácticas para gestionar de manera segura sus claves privadas, evitando pérdidas o robos.
¿En qué se diferencia la participación de SOL de la participación de ETH?
Solana y Ethereum tienen diferencias en sus métodos de participación. Solana integra la Prueba de Participación Delegada (dPoS) directamente en su protocolo central, eliminando la necesidad de depender de soluciones externas para la delegación. Este diseño permite que la tasa de participación de Solana alcance el 67.7%, representando una proporción significativa del suministro total, muy por encima del 28% de Ethereum. En comparación, Ethereum ha dependido más de plataformas de terceros como Lido y Rocket Pool para proporcionar servicios de delegación y participación líquida durante su transición de Prueba de Trabajo a Prueba de Participación.
Por otro lado, en Ethereum, la participación doméstica es la única opción de participación nativa, que requiere que los validadores tengan un alto nivel de habilidad técnica y hardware dedicado. Los validadores deben participar al menos 32 ETH y asegurarse de que su hardware esté siempre en línea y mantenido adecuadamente. Este enfoque de auto-custodia ha otorgado a Ethereum una reputación de blockchain altamente descentralizada, con miles de participantes domésticos formando la base de esta red.
A pesar de que la participación doméstica ocupa una posición importante en Ethereum, la participación líquida también ha sido ampliamente adoptada a través de algunas plataformas principales. Entre ellas, Lido lidera el mercado, controlando más del 28% del suministro de ETH en participación. Lido emite el token de rendimiento stETH, permitiendo a los inversores disfrutar de recompensas de participación mientras mantienen sus tenencias de ETH. Sin embargo, como todos los tokens de participación líquida, stETH enfrenta algunos riesgos, incluidos vulnerabilidades de contratos inteligentes y desviaciones de precio de stETH con respecto a ETH. Más importante aún, los rendimientos de inflación de Ethereum son relativamente bajos, con una tasa de interés anual para la participación de ETH utilizando Lido de solo el 2.9%, muy por debajo de los rendimientos de participación de SOL. Además, Lido cobra una tarifa del 10% sobre las recompensas de participación, lo que también reduce los rendimientos reales de los inversores.
Por último, es importante señalar que Ethereum incluye un mecanismo de reducción para penalizar el comportamiento indebido de los validadores, pero los eventos de reducción son raros.
Conclusión
Este artículo explora a fondo el concepto, mecanismo e importancia de la participación en Solana, siendo crucial para tanto participantes experimentados como para recién llegados al ecosistema de Solana entender profundamente la participación. La participación no solo proporciona a los poseedores a largo plazo de SOL una forma de obtener rendimientos competitivos, sino que también es un elemento central que sustenta la seguridad y los mecanismos de descentralización de la red de Solana.
