Autor: Arunkumar Krishnakumar
Compilado por: Deep Tide TechFlow
Puntos clave
El Tesoro de EE. UU. planea invertir 76 mil millones de dólares en Bitcoin en los próximos cinco años, usándolo como una herramienta de cobertura a largo plazo contra la inflación y la inestabilidad económica.
Bitcoin se almacenará en una bóveda segura administrada por el Tesoro, utilizando estrictas medidas de custodia para garantizar la seguridad y transparencia de los activos.
Incluir Bitcoin tiene el potencial de reducir la deuda de EE. UU. y actuar como una herramienta de diversificación, aunque su volatilidad y el impacto en el mercado siguen siendo áreas de preocupación.
Este plan podría consolidar la legitimidad de Bitcoin y fomentar la adopción institucional global, lo que posiblemente estabilizaría su precio a largo plazo.
El Tesoro de EE. UU. fue fundado en 1789 y es responsable de gestionar los asuntos financieros del gobierno federal, incluyendo la recaudación de impuestos, la emisión de moneda y la supervisión de la deuda pública. Su principal responsabilidad es mantener la estabilidad financiera del país, financiar las operaciones del gobierno y promover el crecimiento económico. El Tesoro opera mediante la emisión de bonos, notas y letras del Tesoro, que se consideran una de las inversiones más seguras del mundo, ya que están respaldadas plenamente por el gobierno de EE. UU.
La idea de incluir Bitcoin, esta criptomoneda de primer nivel, en las finanzas gubernamentales fue inicialmente explorada por economías más pequeñas como El Salvador, que adoptó Bitcoin como moneda de curso legal en 2021.
¿Qué son los activos fiscales?
Los activos fiscales son parte de las reservas financieras del gobierno federal, que generalmente incluyen reservas de efectivo, oro y valores. Al seleccionar activos fiscales, se consideran varios criterios clave. A continuación se detallan estos criterios y cómo Bitcoin los cumple en su estado actual.
Liquidez
La liquidez se refiere a la capacidad de convertir activos en efectivo rápidamente y sin pérdidas significativas. Cuanto mayor sea la liquidez, generalmente mejor será la salud del activo. Bitcoin es uno de los activos digitales más líquidos del mundo, con un volumen de transacciones anual que alcanza billones de dólares. El Tesoro puede liquidar rápidamente sus tenencias, aunque las grandes transacciones pueden impactar los precios del mercado.
Seguridad
Los activos deben tener un riesgo mínimo de incumplimiento o devaluación. Los activos con alto riesgo de contraparte o expuestos a mercados turbulentos pueden no ser adecuados. Bitcoin es descentralizado y resistente a la censura, ofreciendo una cobertura contra la inestabilidad política o económica. Sin embargo, los riesgos incluyen ataques cibernéticos y la demanda de soluciones de custodia seguras.
Estabilidad
Los activos fiscales no deben mostrar volatilidades extremas en su valoración. La volatilidad de Bitcoin sigue siendo su mayor desventaja. Su valor puede fluctuar significativamente en cuestión de horas, lo que contrasta con la preferencia del Tesoro por activos estables como los bonos del Tesoro de EE. UU. o el oro.
Rendimiento
Si bien la seguridad es crucial, obtener rendimientos moderados ayuda a mantener las operaciones gubernamentales. A diferencia de los activos fiscales tradicionales, Bitcoin no genera intereses. Sin embargo, su apreciación de precios en la última década lo convierte en un fuerte candidato para el crecimiento del capital. Por ejemplo, si la tasa de crecimiento anualizada de Bitcoin de aproximadamente 200% se mantiene, podría superar significativamente los activos tradicionales.
Bitcoin en el Tesoro de EE. UU.
Los partidarios de incluir Bitcoin en el Tesoro de EE. UU. argumentan que su límite de suministro rígido de 21 millones de monedas y su naturaleza descentralizada permiten que actúe como una herramienta de cobertura contra la inflación y la devaluación monetaria.
Compañías como MicroStrategy y Tesla han sido objeto de atención por incluir Bitcoin en sus finanzas corporativas, lo que demuestra su potencial como activo de reserva. El motor detrás de esta estrategia es la creencia de que Bitcoin puede superar las reservas fiduciarias tradicionales y actuar como un activo no correlacionado para cubrir la incertidumbre económica.
La victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de noviembre y su nominación de Paul Atkins, un defensor de las criptomonedas, como presidente de la SEC, jugaron un papel clave en el mercado de criptomonedas, impulsando el precio de Bitcoin a 100 mil dólares.
Anuncio de Nashville 2024
En el tercer trimestre de 2024, la administración Trump anunció en Nashville un plan significativo para destinar parte de las reservas fiscales de EE. UU. a Bitcoin. Este movimiento busca diversificar la cartera de activos del país y aprovechar las ventajas potenciales de los activos digitales. Los detalles específicos incluyen:
Invertir el 2% de las reservas fiscales en Bitcoin
Compras escalonadas en un período de 24 meses para minimizar el impacto en el mercado.
La custodia será responsabilidad conjunta de socios del sector privado y agencias regulatorias gubernamentales.
Este anuncio ha generado un intenso debate en los ámbitos político y económico, con críticos cuestionando su viabilidad y los riesgos potenciales, mientras que los partidarios ven esto como un audaz paso hacia el futuro financiero.
Proyecto de ley de Bitcoin para establecer reservas estratégicas de Bitcoin
La senadora Cynthia Lummis presentó el proyecto de ley de Bitcoin de 2024, que propone que el Tesoro de Estados Unidos establezca una reserva nacional de Bitcoin, con la intención de adquirir un millón de Bitcoins en cinco años, comprando 200 mil monedas cada año. Esta medida tiene como objetivo convertir a Bitcoin en un activo estratégico para combatir la inflación, reducir la deuda nacional y fortalecer la posición de liderazgo financiero global de Estados Unidos.
A continuación se presentan los puntos clave del plan:
Plan de inversión
El Tesoro planea invertir aproximadamente 76 mil millones de dólares en Bitcoin durante cinco años para mitigar el impacto de la volatilidad de precios.
Almacenamiento seguro
Bitcoin se almacenará en una bóveda digital administrada por el Tesoro, con un período de conservación de al menos 20 años.
Las medidas de custodia y las asociaciones aún no se han anunciado, pero se asegurarán estándares de seguridad estrictos.
El almacenamiento de Bitcoin utilizará la infraestructura de seguridad física y digital de más alto nivel.
Guía de liquidación
La propuesta establece reglas estrictas de liquidación, permitiendo la venta solo en situaciones específicas. Por ejemplo, los activos digitales resultantes de bifurcaciones o airdrops en la reserva estratégica de Bitcoin no podrán ser vendidos o dispuestos en un plazo de cinco años, a menos que la ley lo autorice.
Estas restricciones están diseñadas para estabilizar el impacto en el mercado y mantener el valor de Bitcoin como herramienta de cobertura contra recesiones económicas.
Transparencia y monitoreo
El proyecto de ley requiere informes transparentes y un marco de custodia seguro.
Se implementará un sistema de monitoreo basado en blockchain y auditorías independientes.
Se requerirán informes trimestrales sobre transacciones y saldos de reservas de Bitcoin.
Gracias al apoyo político del Congreso y el impulso de líderes de la industria, este proyecto de ley está ganando impulso. Su objetivo es posicionar a Estados Unidos como líder mundial en criptomonedas, al tiempo que se desata un debate sobre los riesgos económicos y la volatilidad asociados con las criptomonedas.
Impacto en el estado de riesgo del Tesoro de EE. UU.
Riesgo de volatilidad: la volatilidad del precio de Bitcoin es significativamente más alta que la de los activos financieros tradicionales. El Tesoro necesita desarrollar estrategias de gestión de riesgos sólidas para enfrentar posibles fluctuaciones de precios.
Consideraciones de liquidez: aunque Bitcoin tiene mayor liquidez que muchos activos, las transacciones a gran escala del Tesoro pueden perturbar los precios del mercado. Con el tiempo, este activo muestra sensibilidad a los choques de oferta y demanda en los ciclos del mercado.
Cobertura contra la inflación: la oferta limitada de Bitcoin lo convierte en una herramienta ideal para combatir la inflación, proporcionando opciones diversificadas para la estrategia de reservas del Tesoro.
Impacto en la deuda del gobierno de Estados Unidos
Las agencias de calificación crediticia pueden reevaluar el estado de riesgo del Tesoro de EE. UU. Poseer Bitcoin podría ser visto como una actividad especulativa, lo que podría afectar la calificación crediticia AAA de Estados Unidos. Bitcoin puede no cumplir satisfactoriamente con los tres criterios de liquidez, seguridad y estabilidad como lo hace el oro.
Por lo tanto, cualquier rebaja en la calificación crediticia podría llevar a un aumento en los rendimientos de la deuda nacional, incrementando el costo del servicio de la deuda. Sin embargo, si Bitcoin tiene un buen desempeño, podría fortalecer la situación financiera del Tesoro y contrarrestar este riesgo.
Los instrumentos de deuda de EE. UU., tradicionalmente considerados activos de refugio, podrían ser objeto de escrutinio por parte de inversores conservadores. Por otro lado, los inversores institucionales que se posicionan a favor de Bitcoin podrían aumentar la demanda. Otro argumento en contra del escrutinio serio es que, según el anuncio de Nashville, se espera que solo el 2% de todos los activos fiscales se mantengan en forma de Bitcoin.
Impacto en el precio de Bitcoin
Las compras masivas del Tesoro de EE. UU. podrían provocar un aumento significativo en el precio de Bitcoin, consolidando su posición como un activo macroeconómico. Sin embargo, incluso antes de que el Tesoro de EE. UU. comience a comprar Bitcoin a gran escala, las noticias de la Reserva Federal evaluando a Bitcoin como una moneda de reserva podrían provocar un choque de oferta, llevando a un aumento abrupto de precios.
La aprobación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin en los EE. UU. ha traído la tan necesaria legitimidad y credibilidad a este activo y su clase de activos. La medida del Tesoro de EE. UU. de considerar BTC como un activo de reserva podría impulsar aún más la adopción institucional global y fortalecer la legitimidad de Bitcoin en los mercados financieros.
A medida que el Tesoro de EE. UU. se convierta en un importante tenedor, y a medida que países y grandes empresas compren Bitcoin, este activo criptográfico de primer nivel podría ver una reducción en su volatilidad con el tiempo, similar a lo que ocurrió con el oro en sus primeras décadas.
Deuda nacional de EE. UU. y reservas de Bitcoin
Para 2024, la deuda nacional del gobierno de EE. UU. superará los 33 billones de dólares, lo que representa un problema económico urgente. La idea de utilizar reservas de Bitcoin para aliviar esta deuda plantea posibilidades interesantes. Si Bitcoin experimenta una apreciación significativa, el Tesoro podría vender parte de sus tenencias para reducir la deuda.
Supongamos que Estados Unidos tiene reservas de Bitcoin por un valor de 50 mil millones de dólares, con un precio de compra promedio de 30 mil dólares por moneda. Si el precio de Bitcoin sube a 150 mil dólares por moneda, estas reservas tendrán un valor de 250 mil millones de dólares, generando 200 mil millones de dólares en ganancias.
Si bien esto solo tendrá un impacto leve en la deuda total, puede hacer una contribución significativa a planes fiscales específicos o pagos de intereses. Las reservas de Bitcoin pueden servir como una herramienta geopolítica y financiera, reduciendo la dependencia de reservas fiduciarias y diversificándose de activos tradicionales afectados por presiones inflacionarias. Además, Bitcoin podría ayudar a equilibrar déficits en un contexto de erosión del valor del dólar por la inflación.
A corto plazo, es poco probable que Bitcoin se convierta en la herramienta principal para gestionar la deuda nacional. Su función será más complementaria, proporcionando diversificación y una posible cobertura contra la inflación. Sin embargo, si Bitcoin madura como un activo de reserva estable y reconocido globalmente, podría desempeñar un papel más importante en la estrategia financiera.
En la actualidad, la verdadera contribución de Bitcoin radica en modernizar el enfoque de gestión de activos del Tesoro, demostrando apertura a la innovación mientras se mantiene un enfoque en la sostenibilidad fiscal a largo plazo.