MicroStrategy quiere que los inversores sepan que está acumulando Bitcoin.
El titular que anuncia sus resultados del primer trimestre dice: “Ahora posee 214,400 BTC.”
Para el segundo trimestre, el anuncio decía: “Ahora posee 226,500 BTC.”
Y Michael Saylor, el fundador y presidente de la empresa, parece hacer poco más en X que adular la criptomoneda más grande del mundo.
“Bitcoin es un enjambre de avispas cibernéticas al servicio de la diosa de la sabiduría, alimentándose del fuego de la verdad”, dice la publicación destacada en su perfil de X.
Pero MicroStrategy no solo compra Bitcoin. Tiene 1,637 empleados.
Y la gran mayoría de esos empleados trabaja en los productos de análisis de datos de la empresa, dijo Saurabh Abhyankar, vicepresidente ejecutivo y director de productos, a DL News.
(No diría cuántos empleados están enfocados exclusivamente en Bitcoin.)
Sí, las compras masivas de Bitcoin de MicroStrategy atraen titulares — especialmente a medida que la criptomoneda más grande del mundo ha establecido máximos históricos en su camino más allá de $100,000.
A medida que el precio de Bitcoin se dispara, también lo hace el precio de las acciones de MicroStrategy.
Sus acciones, listadas en el Nasdaq, han subido más del 450% este año, superando el aumento del 135% de Bitcoin.
Sin embargo, a pesar de la fiebre del Bitcoin, los empleados de MicroStrategy trabajan en un software poco llamativo para empresas como el hotelero Hilton, el minorista de muebles Crate & Barrel, y la aerolínea Emirates.
Abhyankar dice que las ofertas de software de MicroStrategy son una parte fundamental de su negocio — y la vida diaria de muchos en EE. UU. y en otros lugares.
“Probablemente ya estés usando MicroStrategy”, dijo, “porque estás interactuando con algunos de estos grandes bancos y grandes minoristas.”
‘Conectar los puntos’
El producto insignia de MicroStrategy, MicroStrategy ONE, no es como Uber o Google Search, que se dirigen a usuarios cotidianos.
Su software empresarial trabaja detrás de escena en grandes empresas.
Toma, por ejemplo, un minorista, dijo Abhyankar.
“Hay un montón de cosas que el gerente de la tienda necesita para gestionar sus operaciones.”
Eso incluye datos sobre el inventario de la tienda, los horarios de los empleados y las entregas anticipadas. Estos datos, y el software que los cataloga, a menudo están aislados.
En otras palabras, el calendario utilizado para gestionar empleados es un programa separado del que se usa para rastrear el inventario de la tienda.
Pero para las grandes empresas, es más eficiente para los gerentes y directivos ver todo a través de una sola plataforma.
‘Bitcoin es un enjambre de avispas cibernéticas al servicio de la diosa de la sabiduría.’
Michael Saylor
Entra MicroStrategy.
“Fundamentalmente, lo que hace nuestra plataforma es permitirte conectar los datos de todos estos diferentes sistemas”, dijo Abhyankar.
Y debido a que la suite de software y datos de cada empresa es diferente — Hilton y Crate & Barrel no son los mismos tipos de negocios — el software de MicroStrategy tiene que ser flexible.
“Bancos, minoristas, hospitales, farmacéuticas y demás — partes de su negocio aprovechan MicroStrategy para operar todos los días”, agregó Abhyankar.
Los clientes actuales incluyen una variedad de corporaciones: Pfizer, el Servicio Postal de los Estados Unidos e incluso el gigante del pollo frito KFC.
Debut
Los inversores, sin embargo, no están comprando acciones de MicroStrategy a más de $370 porque son optimistas sobre la capacidad de la empresa para ayudar a los hospitales a operar de manera más eficiente.
MicroStrategy debutó sus acciones al público en 1998. Pero, en 2020, MicroStrategy atrajo un nuevo grupo de inversores cuando Saylor anunció que su empresa había comprado 21,454 Bitcoin por aproximadamente $250 millones.
“Esta inversión refleja nuestra creencia de que Bitcoin, como la criptomoneda más adoptada en el mundo, es un almacén de valor confiable y un activo de inversión atractivo con más potencial de apreciación a largo plazo que mantener efectivo”, dijo en un comunicado de prensa.
La estrategia financiera de Bitcoin de MicroStrategy se desarrolló de la siguiente manera, según analistas de Bernstein: Comprar Bitcoin con el efectivo sobrante de su negocio de software. Comprar Bitcoin a través de emisiones de capital o deuda. Y a medida que el precio de Bitcoin —con suerte— aumenta, también lo hará el valor de la tesorería de MicroStrategy, lo que aumentará las acciones de MicroStrategy.
Desde 2020, la empresa ha acumulado más de 402,100 Bitcoins, que valen aproximadamente $40 mil millones.
Proxy de Bitcoin
Las acciones de MicroStrategy se han movido en sintonía con el precio de Bitcoin, especialmente este año a medida que la empresa ha acumulado más y más recursos en la criptomoneda.
Los inversores han visto las acciones de criptomonedas en general como un proxy para Bitcoin — una forma fácil y barata de asegurar las ganancias de Bitcoin sin interactuar directamente con los mercados de criptomonedas.
De hecho, los analistas de Wall Street que asesoran a clientes institucionales sobre la acción apenas mencionan el software.
El miércoles, Bernstein incluso enmarcó la división de software como un posible obstáculo para la inclusión de MicroStrategy en el índice de referencia S&P 500.
Ese argumento fue respaldado por el analista de Bloomberg Intelligence James Seyffart, quien citó la “falta de ganancias” de la empresa como un obstáculo para la inclusión en el S&P 500.
Bernstein espera que MicroStrategy siga acumulando Bitcoin, haciendo que las acciones se disparen a $600 en los próximos 12 meses.
¿Adiós software?
El enfoque monomaníaco de MicroStrategy en la criptomoneda más grande del mundo plantea la pregunta: ¿Está su negocio de software en vías de desaparecer?
Desde 2020 hasta 2024, los ingresos trimestrales por ventas de software se estancaron entre $110 millones y $135 millones.
Y el número de empleados en MicroStrategy ha caído un 22% desde finales de 2020 hasta el tercer trimestre de 2024.
Abhyankar se negó a decir si MicroStrategy estaba a punto de convertirse en un fondo de tesorería puramente de Bitcoin. “Mi objetivo es hacer crecer el negocio de análisis”, dijo.
En cambio, dijo que cree que el enfoque de Bitcoin de la empresa complementa su lado de software.
El precio de las acciones de MicroStrategy, que se dispara, ayuda a atraer y retener talento en software, y su balance centrado en Bitcoin reduce la necesidad de que su negocio de análisis persiga ganancias a corto plazo a expensas de ganancias a largo plazo, argumentó.
Los inversores suelen medir a los proveedores de software a través de un aumento en los ingresos trimestrales y en los clientes, dijo. Sin embargo, el balance cargado de Bitcoin de MicroStrategy agrega otra métrica a través de la cual los analistas evalúan a la empresa.
‘Mi objetivo es hacer crecer el negocio de análisis.’
Saurabh Abhyankar
“Nuestra estrategia de Bitcoin alivia esa presión para que podamos adoptar un enfoque a largo plazo en nuestras inversiones de ingeniería y estrategia de innovación”, dijo Abhyankar.
En última instancia, sabe que el negocio de análisis de datos de MicroStrategy no atrae titulares. Aún así, Abhyankar garantiza que la mayoría de los 1,637 empleados de la empresa están haciendo algo más que solo acumular Bitcoin para Michael Saylor.
“Quizás seamos una pequeña parte de MicroStrategy”, dijo Abhyankar, en referencia a la prominencia del negocio de software en el balance de la empresa. “Pero seguimos siendo una parte importante.”
Ben Weiss es el corresponsal de DL News en Dubái. ¿Tienes un consejo? Envíale un correo electrónico a bweiss@dlnews.com.
