Título original: La Oportunidad de un Trillion de Dólares
Autores originales: Ryan Barney, Mason Nystrom, socios de Pantera Capital
Compilado por: Luke, Mars Finance
Las stablecoins son una oportunidad de billones de dólares.
No es una exageración.
Si bien a menudo se considera que las criptomonedas son volátiles, tokenizadas y líquidas, el otro lado de las criptomonedas, que sostiene más silenciosamente la bandera de adopción de criptomonedas, son las stablecoins. Para los novatos, estos dólares criptográficos están anclados 1:1 a la moneda fiduciaria subyacente, utilizando algoritmos (menos populares) o reservas (más populares) para mantener el anclaje.
La proporción de transacciones de stablecoins en blockchain ha aumentado del 3% en 2020 a más del 50% en la actualidad. Las stablecoins representan una propuesta de aplicación asesina de criptomonedas; a diferencia de muchas criptomonedas, las stablecoins son esencialmente no especulativas.
En un corto período de tiempo, las stablecoins han demostrado tener el potencial de convertirse en una de las innovaciones transformadoras en el campo de las criptomonedas. 2024 será el momento decisivo para las stablecoins, con un volumen de transacciones ajustado que supera aproximadamente los 5 billones de dólares, con transacciones que superan los 1,000 millones de dólares, involucrando cerca de 200 millones de cuentas.
Durante el último ciclo de auge de criptomonedas, las stablecoins experimentaron un crecimiento notable, pero esta vez, el alcance de las stablecoins se ha extendido más allá del ecosistema DeFi. En los últimos años, las stablecoins han demostrado su propuesta de valor central: pagos transfronterizos sin problemas, que se lograron inicialmente al acceder a dólares estadounidenses. En consecuencia, las regiones donde las stablecoins están creciendo más rápido son los mercados emergentes, donde hay una alta demanda de dólares.
Las stablecoins ofrecen una propuesta de valor 10 veces superior a los métodos de pago tradicionales para pagos B2C (como remesas) y transacciones transfronterizas B2B.
Las criptomonedas durante mucho tiempo se han considerado como una solución potencial para el mercado de pagos transfronterizos de billones de dólares. Para 2024, se espera que los pagos B2B transfronterizos a través de canales de pago tradicionales alcancen aproximadamente 40 billones de dólares (sin incluir pagos mayoristas B2B) (Juniper Research). En el mercado de pagos al consumidor, los ingresos globales por remesas alcanzan miles de millones de dólares al año. Ahora, las stablecoins ofrecen un medio para realizar pagos de remesas transfronterizas globales a través de canales de criptomonedas.
A medida que la adopción de stablecoins en los pagos B2C y B2B se acelera, la oferta y el volumen de transacciones de stablecoins en cadena han alcanzado niveles históricos.
Trío de stablecoins: mejor. Más rápido. Más barato.
Hay un viejo dicho en los negocios: pocos productos pueden ofrecer simultáneamente algo mejor, más rápido y más barato. Generalmente, un producto puede satisfacer dos de estas condiciones a la vez, pero no las tres. Las stablecoins ofrecen una forma mejor, más rápida y más barata de transferir fondos a nivel global.
Para empresas y consumidores, las stablecoins ofrecen una propuesta de valor 10 veces superior a la del dólar tradicional.
Mejor: Las stablecoins son un producto más accesible, disponible 365 días al año, 24 horas al día. Pueden transferirse fácilmente a nivel global y son programables, lo que hace que las stablecoins sean un producto superior a las monedas fiduciarias.
Más rápido: Las stablecoins son indudablemente más rápidas, pueden liquidarse de inmediato, en lugar de requerir T menos 2 o T menos 1 días para liquidarse.
Imagen de informe de BVNK
Más barato: El costo de emisión, transferencia y mantenimiento de stablecoins es inferior al de las monedas fiduciarias. En 2023, Stripe facilitó más de 1 billón de dólares en pagos, con una estructura de tarifas a partir del 2.9%, más 30 centavos para transacciones con tarjetas nacionales. En blockchains de alto rendimiento como Solana o en Ethereum L2 como Base, el costo promedio de pago con stablecoins es de menos de un centavo.
Pila tecnológica emergente de stablecoins
A pesar de que la pila tecnológica de las stablecoins está en constante evolución, aquí hay algunos niveles emergentes:
Capa de comerciantes - Aplicaciones e interfaces que se originan en transacciones minoristas o comerciales.
Capa de coordinación de stablecoins - Proveedores de servicios que ofrecen servicios de última milla, cuentas virtuales, transferencias transfronterizas de stablecoins o conversión entre stablecoins y monedas fiduciarias.
Capa de divisas y liquidez - Proveedores de servicios que ofrecen el intercambio entre stablecoins ancladas al dólar estadounidense y otras stablecoins, monedas fiduciarias o stablecoins regionales.
Capa de emisión de stablecoins - Empresas o protocolos que ofrecen stablecoins de marca blanca o stablecoins iniciales con características diferenciadas.
De manera similar a cómo las bolsas de criptomonedas están surgiendo en todos los rincones del mundo para atender a los participantes locales, esperamos que surjan diversas aplicaciones y procesadores de criptomonedas transfronterizos, ya que atienden mercados específicos de stablecoins.
Al igual que en las finanzas y pagos tradicionales, construir un foso defensivo en cada parte de la pila es crucial para expandir las oportunidades comerciales más allá de la propuesta de valor inicial. Hemos considerado qué fosos son defensibles y pueden expandirse con el tiempo en cada nivel:
· Capa de comerciantes - El foso se construye a través del flujo de stablecoins al poseer usuarios o empresas. Esto proporciona la oportunidad de ventas adicionales de otros servicios, ventas de flujo de usuarios y tener una experiencia del cliente de extremo a extremo. El Robinhood de las stablecoins seguirá una estrategia similar.
· Integración de stablecoins - ¡Licencias! Quien obtenga la licencia, obtendrá la cobertura global más confiable y económica. ¿Será amigable para los desarrolladores? Mira la adquisición de Stripe x Bridge para ver dónde están los fosos aquí y cómo se forman.
· Divisas y liquidez - La liquidez genera liquidez, el flujo genera acumulación de valor. Cualquier participante que pueda acceder a liquidez exclusiva y fijar precios de manera efectiva superará a los nuevos entrantes que no la tengan. Por eso, algunas de las principales bolsas hoy en día sirven a una gran parte del flujo de stablecoins en ciertos canales principales. También creemos que la transición de divisas fuera de bolsa a divisas de intercambio y luego a divisas en cadena acelerará esta capa de pagos y transacciones.
· Emisión de stablecoins - Con el tiempo, la emisión se comercializará y llevará inevitablemente al lanzamiento de decenas de grandes stablecoins de marca (por ejemplo, PYUSD). A medida que las otras capas de la pila (es decir, comerciantes, procesos de negocio y liquidez) crezcan, esperamos que estas capas sean capaces de lanzar sus propias stablecoins, ya sea adquiriendo rendimientos, construyendo sus propias stablecoins de marca o creando liquidez y flujo de stablecoins exclusivas.
A medida que los niveles de la pila se agrupan, estos niveles se fusionarán con el tiempo. La capa de comerciantes es la más adecuada para agregar las otras capas de la pila, proporcionando así más valor, aumentando las ganancias y creando más fuentes de ingresos para el usuario final. Tendrán la capacidad de elegir qué transacciones de divisas realizar, qué pasarelas de entrada y salida poseer o alquilar y qué emisores utilizar.
Además, esperamos que la emisión de stablecoins se vuelva cada vez más común para las grandes empresas de tecnología financiera y proveedores de comercio electrónico que facilitan grandes flujos de efectivo. La próxima generación de neobancos y empresas de tecnología financiera estará definida por las stablecoins. Este mes, escuchamos que grandes redes de tarjetas de crédito como Visa, bancos como JPM y compañías de gestión de activos como Blackrock están interesadas en explorar sus propios proyectos de stablecoins.
Mirando hacia el futuro: la próxima década del dólar digital
La tokenización del dólar todavía está en su infancia.
Incluso con el MAU de las stablecoins alcanzando niveles históricos, creemos que la adopción seguirá creciendo a medida que cientos de millones de personas interactúen con las stablecoins en la próxima década.
Es importante señalar que, incluso con la volatilidad en el volumen de transacciones de intercambio, el número de usuarios de stablecoins sigue aumentando. Desde los mercados alcistas hasta los bajistas, las stablecoins han dominado y ampliado su influencia digital.
A medida que las criptomonedas reconstruyen el sistema financiero desde cero, las stablecoins también existen y se integran en las redes de pago financieras tradicionales.
Aunque grandes empresas como Stripe, Visa y Paypal han ingresado al mercado de stablecoins, vemos numerosas oportunidades para nuevos protocolos y empresas enfocadas en stablecoins.
Aquí hay algunas ideas que nos emocionan:
· Nuevos bancos de stablecoins (Neobanco) - La aparición de dispositivos móviles ha permitido que los neobancos obtengan un valor enorme. Los neobancos criptográficos no solo ofrecerán canales de pago de primera clase, sino que también respaldarán la próxima generación de aplicaciones de finanzas para consumidores, las cuales agregarán pagos, transacciones, rendimientos, préstamos y otros servicios financieros centrales.
· Divisas en cadena - Aunque actualmente la mayoría de las stablecoins están ancladas al dólar, esperamos que más monedas se integren en la cadena, lo que impulsará el desarrollo de la capa de divisas en cadena. Más directamente, a medida que una gran cantidad de stablecoins ancladas al dólar ofrezcan diferentes rendimientos y propuestas de valor, esperamos que estas stablecoins inicialmente ancladas al dólar necesiten una capa de divisas.
· Vía de pagos de Telegram - Telegram ofrece una billetera de pagos nativa, pero también vemos una oportunidad única para construir nuevas capas de pagos sobre Telegram utilizando nuevas interfaces como mini programas de TG.
· Remesas en la vía de criptomonedas - Remitly, Wise, Intermex, Ria, MoneyGram, Western Union. Todas son empresas de remesas, cada una con ingresos anuales de cientos de millones a miles de millones de dólares. Las empresas de remesas cobran tarifas fijas, y estas tarifas son significativas para montos bajos (por ejemplo, cobran 6 dólares por una transacción de 60 dólares) o tarifas altas (30-100 puntos básicos por transacción). Las stablecoins reducen el costo de las remesas globales y hacen que el proceso sea sin problemas. "Las ganancias de las remesas son la oportunidad de las stablecoins." - Jeff "Stables" Besos
· Venmo global - Construyendo una vía P2P que lleve funcionalidades similares a Venmo a un ámbito global. Las remesas son a menudo flujos unidireccionales, lo que atenderá casos de uso de comercio social en flujos más bidireccionales.
· Gestión y operación de fondos apoyados por stablecoins - A medida que el ámbito de la tecnología financiera se expande más allá de los pagos de PayPal, ha creado miles de millones de dólares en oportunidades en gestión de patrimonio, finanzas personales, nómina, gastos corporativos y gestión de gastos, neobancos, contabilidad financiera e informes, préstamos / hipotecas, etc. De manera similar, las stablecoins ofrecen una oportunidad para reconstruir muchos de estos procesos engorrosos con mejores vías respaldadas por stablecoins. A corto plazo, la gestión y operación de fondos debe manejar operaciones complejas, lo que hace que la propuesta de valor de las stablecoins pueda ser disruptiva.
Conclusión
Las stablecoins representan billones de dólares en oportunidades. Esperamos apoyar a aquellos fundadores y visionarios que pueden ver el futuro de las stablecoins sin verse afectados por el sistema financiero.
