La Reserva Federal sigue siendo una variable clave en el mercado.

En la madrugada del 5 de diciembre, el presidente de la Reserva Federal, Powell, declaró durante una entrevista pública que la fortaleza de la economía estadounidense significa que la Reserva Federal puede mostrar cierta moderación en cuanto a las bajas de tasas de interés. Esta es su última declaración pública antes del período de silencio de la reunión de la Reserva Federal de diciembre, que ha suscitado un gran interés en el mercado.

En respuesta a la preocupación del mercado sobre la independencia de la política, Powell enfatizó que la independencia de la Reserva Federal como banco central cuenta con el apoyo del Congreso. Las ideas arancelarias del presidente electo de EE. UU., Trump, aún no se han materializado, y la Reserva Federal no puede formular políticas en consecuencia. La Reserva Federal modelará, evaluará y observará la cuestión de los aranceles, pero la política monetaria se refiere a lo que está sucediendo en este momento.

Los analistas creen que los comentarios de Powell son ligeramente 'hawkish', pero se mantienen en un punto adecuado que no desafiará la confianza del mercado en una baja de tasas en diciembre. Según el 'Observador de la Reserva Federal' de CME, la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas actuales hasta diciembre es del 22.5%, mientras que la probabilidad de una reducción acumulada de 25 puntos básicos es del 77.5%.

En el ámbito del mercado, al cierre de la bolsa de EE. UU., los tres índices principales alcanzaron un nuevo máximo histórico, con el S&P 500 subiendo un 0.61%, el Nasdaq aumentando un 1.3% y el Dow Jones subiendo un 0.69%, cerrando en 45014.04 puntos, marcando el primer cierre por encima de los 45000 puntos; las 'siete grandes' tecnológicas de EE. UU. subieron en su totalidad.

Últimas declaraciones de Powell

En la madrugada del 5 de diciembre, el presidente de la Reserva Federal, Powell, declaró durante una entrevista pública que la fortaleza de la economía estadounidense significa que la Reserva Federal puede mostrar cierta moderación en cuanto a las bajas de tasas de interés.

Dijo en la conferencia DealBook/Summit organizada por el New York Times: 'La situación económica de EE. UU. es muy buena, no hay razón para no continuar con este impulso. La buena noticia es que podemos ser un poco más cautelosos en las bajas de tasas.'

Esta fue la última declaración pública de Powell antes del período de silencio de la reunión de la Reserva Federal de diciembre. Los inversores intentan encontrar pistas sobre las posibles bajas de tasas en este discurso.

Sin embargo, Powell no comentó directamente si la Reserva Federal ha decidido continuar con las bajas de tasas en diciembre.

Powell considera que el riesgo de una desaceleración en el mercado laboral ha disminuido. Con un crecimiento económico fuerte y una inflación moderadamente pegajosa, la Reserva Federal podría ser más cautelosa. A medida que pase el tiempo, la tasa de interés de la Reserva Federal se volverá más neutral. La Reserva Federal puede mantener la paciencia y avanzar con cautela hacia una tasa neutral.

Powell señaló que la Reserva Federal aún no ha alcanzado su objetivo de reducir la inflación, pero sigue avanzando en la disminución de la inflación. Según los datos de empleo, la situación laboral en EE. UU. es buena, pero los sectores de bajos ingresos enfrentan presiones. Powell considera que la situación económica actual es mejor que cuando la Reserva Federal comenzó a bajar las tasas en septiembre. Esta situación significa que la Reserva Federal puede reducir las tasas más lentamente.

Durante la entrevista, Powell reiteró que la independencia de la Reserva Federal como banco central cuenta con el apoyo del Congreso.

Cuando el moderador de la reunión preguntó sobre la idea de un 'presidente de la Reserva Federal en la sombra' del gobierno de Trump, Powell lo negó directamente, afirmando que el nuevo gobierno no buscará materializar tal idea, 'Creo que eso es prácticamente imposible.'

Powell también explicó por qué no se pueden incluir los 'aranceles de Trump' en las consideraciones de política en este momento, señalando que la Reserva Federal aún enfrenta demasiadas incógnitas para considerar seriamente cualquier consecuencia que los aranceles altos puedan traer, como qué productos específicos serán gravados y la duración de cualquier nueva política comercial. No se sabe cuán grandes serán los aranceles de Trump, cuándo se implementarán o cuánto tiempo durarán.

Powell dijo que las ideas arancelarias de Trump aún no se han concretado y que la Reserva Federal no puede formular políticas en consecuencia.

Powell declaró que la Reserva Federal modelará, evaluará y observará la cuestión de los aranceles, pero la política monetaria se refiere a lo que está sucediendo en este momento.

Powell reiteró que la situación de la deuda en EE. UU. no es sostenible. Sin embargo, señaló que la Reserva Federal nunca ha discutido el nivel de deuda del gobierno federal al formular políticas monetarias, y que las funciones fiscales de la Reserva Federal y el Tesoro están claramente separadas.

Se publica el libro beige de la Reserva Federal

A las 4 de diciembre, la Reserva Federal, en su último informe (libro beige), indicó que después de varios meses sin cambios, la actividad económica en EE. UU. creció ligeramente en noviembre. Aunque el crecimiento de la actividad económica fue en general pequeño, las expectativas de crecimiento en la mayoría de las regiones e industrias han aumentado moderadamente. Las empresas muestran un mayor optimismo sobre la demanda futura, mientras que el gasto de los consumidores se mantiene estable en general. Los niveles de empleo se mantienen estables o crecen ligeramente.

El informe del libro beige de la Reserva Federal recientemente retrató la situación económica de EE. UU. como más sombría que los números oficiales, mostrando que el crecimiento económico del país se ha estancado, las tasas de contratación han disminuido y los precios han aumentado ligeramente. En muchos casos, esto contrasta con los datos económicos, que muestran que la actividad económica de EE. UU. sigue siendo fuerte, con un gasto de los consumidores robusto y una tasa de desempleo relativamente baja.

Los informes de las distintas regiones de la Reserva Federal indican que la inflación ha aumentado solo ligeramente, y a medida que los consumidores son cada vez más sensibles a los precios, esto limita la capacidad de las empresas para trasladar el aumento de costos a los consumidores.

El libro beige señala que la inflación es generalmente moderada, pero algunos contactos en varias regiones mencionaron que, debido a la expectativa de que el gobierno del presidente electo Trump implementará nuevos aranceles, existe un riesgo de aumento en los precios futuros.

El libro beige muestra que el informe de la Reserva Federal de Filadelfia dice: 'Muchas empresas expresan preocupación de que los aranceles causen un aumento en los precios. En el cuarto trimestre de 2024, la media truncada de las expectativas de inflación de todas las empresas es del 3.3%, superior al 3.0% del tercer trimestre.'

En cuanto al mercado laboral, el libro beige señala que los empresarios indican que esperan un crecimiento estable o ligero en el empleo. Las encuestas muestran que el crecimiento salarial se ha desacelerado a niveles moderados en la mayoría de las regiones, y se espera que el crecimiento salarial en los próximos meses sea similar.

El informe del libro beige incluye anécdotas y comentarios sobre la situación económica de empresas y otros contactos de los 12 distritos de la Reserva Federal. El libro beige y una serie de datos económicos de EE. UU. ayudarán a influir en el debate de los formuladores de políticas de la Reserva Federal en la reunión del 17 al 18 de diciembre, cuando decidirán si realizarán la tercera baja de tasas.

Este libro beige fue compilado por la Reserva Federal de Kansas City, basado en información recopilada hasta el 22 de noviembre, momento en el cual las elecciones presidenciales de EE. UU. ya habían concluido. En general, el informe refleja un optimismo cauteloso en la actividad económica de EE. UU. A pesar de un crecimiento económico moderado y una inflación controlada, la sensibilidad a los precios, los desafíos en el empleo y los problemas regionales siguen siendo preocupaciones persistentes.

Los resultados más recientes de la encuesta pueden influir en la reflexión de los formuladores de políticas de la Reserva Federal sobre la velocidad a la que podrían necesitar reducir las tasas aún más y cuánto más queda por bajar.

Según el 'Observador de la Reserva Federal' de CME: la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés actuales hasta diciembre es del 22.5%, mientras que la probabilidad de una reducción acumulada de 25 puntos básicos es del 77.5%. La probabilidad de mantener las tasas actuales hasta enero del próximo año es del 17.2%, mientras que la probabilidad de una reducción acumulada de 25 puntos básicos es del 64.5%, y la probabilidad de una reducción acumulada de 50 puntos básicos es del 18.2%.