Un selecto grupo de altcoins ha visto ganancias notables que superan el 250% en los últimos 30 días, incluyendo Hedera (HBAR), Stellar (XLM), XRP, Algorand (ALGO) y Cardano (ADA). Este rápido aumento ha dejado a los traders cuestionando la sostenibilidad del rally y buscando indicadores de una posible corrección.
Algunos inversores argumentan que estos tokens estaban cotizando con descuentos sustanciales en relación a sus máximos históricos anteriores, dejando espacio para un mayor potencial al alza. Sin embargo, ya sea que el rally reciente esté justificado fundamentalmente o no, el uso intensivo de apalancamiento entre los compradores aumenta el riesgo de correcciones bruscas de precios.
Tasa de financiación de 30 días en futuros perpetuos. Fuente: CoinGlass
La tasa de financiación de 30 días para futuros perpetuos ha aumentado significativamente, con los toros pagando entre el 4% y el 6% por mes para mantener posiciones apalancadas, según datos de CoinGlass. Aunque estos costos pueden parecer manejables durante fuertes tendencias alcistas, pueden erosionar rápidamente los márgenes de los traders si los precios se estancan o caen. Aunque los traders de criptomonedas experimentados podrían tolerar tarifas de financiación mensuales del 5%, hay límites prácticos para tales costos.
Los niveles de apalancamiento no son altos en comparación con los picos históricos.
Para contextualizar, el rally de altcoins en febrero vio algunos tokens alcanzar tasas de financiación de 30 días tan altas como el 25%. Estos niveles extremos suelen ser efímeros, ya que los despachos de arbitraje intervienen para abrir posiciones cortas en contratos perpetuos mientras compran el activo subyacente para capturar las tarifas de financiación sin exposición al riesgo del mercado.
Tasa de financiación de 30 días de Cardano (ADA) y XRP. Fuente: CoinGlass
Los datos de CoinGlass muestran que, aunque las tasas de financiación actuales para ADA y XRP destacan en comparación con los últimos seis meses, se mantienen por debajo de sus máximos de 12 meses. Históricamente, esto sugiere que las altcoins aún pueden tener espacio para un crecimiento adicional impulsado por apalancamiento. Sin embargo, las tasas de financiación por sí solas son insuficientes para garantizar la continuación del actual mercado alcista.
Un escenario similar se desarrolló el 11 de enero, tras un aumento del 80% en la capitalización de mercado de altcoins en tres meses. En ese momento, la tasa de financiación de 30 días para la mayoría de las altcoins subió al 8%. Sin embargo, este rally se detuvo después de una corrección de precios del 15% durante las dos semanas que terminaron el 25 de enero. Esto sugiere que los aumentos en las tasas de financiación tienden a ser una consecuencia, no una causa, de los mercados alcistas.
Lo que destaca en la actual temporada de altcoins es el marcado contraste en el rendimiento y apalancamiento entre altcoins y criptomonedas principales. Bitcoin (BTC) y Ether (ETH) exhiben tasas de financiación de 30 días de solo el 2.5%, lo cual es relativamente conservador dado sus sustanciales ganancias mensuales de precios del 39% y 49%, respectivamente.
Esta discrepancia surge en parte porque los inversores pueden apalancar posiciones de BTC y ETH a través de instrumentos alternativos como futuros mensuales, opciones o fondos cotizados en bolsa (ETFs). Sin embargo, otros factores han alimentado la locura de las altcoins, como el auge de los memecoins que vio a tokens recién lanzados alcanzar máximos históricos.
Tokens como Goatseus Maximus (GOAT), NEIRO y Cat in a Dog’s World (MEW) superaron brevemente los $1 mil millones en capitalización de mercado. Esta manía especulativa probablemente elevó el valor percibido de los proyectos de altcoin con desarrollo activo y un fuerte respaldo comunitario. Aunque estas valoraciones pueden haber sido excesivamente optimistas, solo el tiempo revelará si fueron justificadas o una fase pasajera.
A pesar del aumento en las tasas de financiación, no hay una amenaza inmediata de liquidaciones en cascada en la mayoría de las altcoins. Las tasas de financiación actuales de 30 días del 4% al 6% se mantienen dentro de niveles manejables, aunque el apalancamiento elevado sigue justificando precaución a medida que persiste la volatilidad.
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