El mercado estadounidense sobreexplotado está gestando una burbuja sin precedentes, como ha señalado Ruchir Sharma, presidente de Rockefeller International, en su más reciente publicación.
Sharma afirma que, a pesar de que las preocupaciones geopolíticas y macroeconómicas globales están aumentando, los inversores internacionales parecen haber llegado a un consenso sobre una cosa: aumentar la tenencia de activos estadounidenses.
Él señala: “Los inversores globales tienen plena confianza en la fortaleza del mercado financiero estadounidense y su capacidad para continuar superando a todas las demás economías, invirtiendo más capital en este país, lo cual es sin precedentes en la historia moderna.”
Rockefeller Capital Management, fundada en 2018, es una empresa líder de servicios financieros privados e independientes. La empresa fue originalmente establecida en 1882 como la oficina familiar de John D. Rockefeller y ha evolucionado para proporcionar asesoramiento estratégico a individuos y familias de alto patrimonio neto, instituciones y empresas desde 29 oficinas en todo Estados Unidos. Rockefeller International es una de las divisiones de la empresa, diseñada para expandir su alcance en mercados fuera de Estados Unidos.
Según Sharma, las acciones estadounidenses representan casi el 70% de los principales índices bursátiles globales, muy por encima del nivel de aproximadamente el 30% de la década de 1980. Además de las perspectivas optimistas de ganancias de las grandes empresas estadounidenses, las expectativas sobre el presidente electo Donald Trump para impulsar la economía nacional también están muy altas, factores que han mantenido la inversión global en EE. UU.
Mientras tanto, según algunos indicadores, el tipo de cambio actual del dólar también ha alcanzado su nivel más alto en 50 años.
Sin embargo, Sharma advierte a los inversores que esta mentalidad está “inflando” una burbuja sin precedentes y distorsionando los fundamentos de otras economías.
Sin precedentes
Durante la burbuja de Internet en el año 2000, la valoración del mercado de valores estadounidense superó el nivel actual, pero la prima en relación con otras partes del mundo no alcanzó los niveles exagerados que vemos hoy.
Ciertamente, en cierta medida, el rendimiento excepcional del mercado estadounidense es comprensible, ya que el crecimiento económico de Estados Unidos ha superado al de otras economías desarrolladas. Sin embargo, en comparación con algunos mercados de países en desarrollo, esta prima no es razonable, ya que el crecimiento económico de los países en desarrollo a menudo supera al de los países desarrollados.
Sharma escribió: “Los inversores hablan de burbujas en tecnología o inteligencia artificial, o se centran en estrategias de inversión basadas en el crecimiento y el impulso, lo que oculta las raíces de todas las burbujas en el mercado estadounidense. Estados Unidos está sobrecomprado, sobrevalorado y sobreexplotado, alcanzando niveles sin precedentes.”
Sharma también señala que estas circunstancias eventualmente llevarán al mercado estadounidense a una recesión, pero al mismo tiempo, también han traído problemas a las economías extranjeras.
“En el pasado, incluyendo la próspera década de 1920 y la era de Internet, el aumento del mercado estadounidense impulsaba a otros mercados. Ahora, el próspero mercado estadounidense está absorbiendo capital de otros países... Cuando el capital sale de mercados más pequeños, el dinero que sale debilita la moneda local, obliga a los bancos centrales a aumentar las tasas de interés, ralentiza el crecimiento económico y hace que los fundamentos del país parezcan peores.”
A la vista de las cosas, la atracción de Estados Unidos en los mercados de bonos y privados a nivel global ha alcanzado un nivel sin precedentes.
Debido a que las previsiones sobre las políticas de Trump han estimulado la demanda extranjera de deuda pública estadounidense denominada en dólares, el dólar se ha acelerado en su aumento desde octubre. Sharma afirma que, hasta ahora este año, los operadores en el extranjero han invertido un billón de dólares anuales en valores de deuda estadounidense, lo que se aproxima a casi el doble de los flujos de fondos en la eurozona.
Además, Estados Unidos ha atraído más del 70% de los flujos de inversión privada, con un tamaño del mercado de inversión privada que alcanza los 13 billones de dólares.
Peor aún, con el regreso de Trump a la Casa Blanca, se ha intensificado una tendencia en la que los inversores creen que los aranceles y planes de bajos impuestos propuestos por Trump elevarán aún más el mercado. Sharma expresa su preocupación: “Como todas las burbujas, es difícil saber cuándo esta burbuja estallará o qué factores desencadenarán el colapso del mercado.”
