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Junto con las deportaciones masivas, la campaña de Trump destacó los recortes de impuestos, la desregulación y el aumento de aranceles como pilares clave de la próxima administración. La elección del presidente electo para el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, indica que Trump pretende continuar con iniciativas favorables a los negocios de su primer mandato.

Bessent no solo es un inversor de Wall Street de toda la vida, sino que su cofundación de Key Square Capital Management se produjo tras trabajar bajo George Soros en su Soros Fund Management. El hecho de que Trump eligiera a un nominado donante demócrata y partidario de causas liberales junto con las anteriores administraciones de Clinton y Obama habla de la priorización de Trump de la economía sobre la ideología.

Pero, ¿cómo se manifestarán probablemente las prioridades económicas de Trump?

Continuación del primer mandato de Trump

En su primer mandato, entre 2017 y 2021, el presidente Donald Trump marcó el tono con la Ley de Recortes de Impuestos y Empleos (TCJA) a finales de 2017. No solo la TCJA redujo la tasa impositiva marginal superior del 39.6% al 37% para individuos, sino que la tasa del impuesto corporativo bajó del 35% al 21%.

Para compensar el impacto en los ingresos presupuestarios, la TCJA eliminó y redujo algunas exenciones fiscales. Una de ellas es el impuesto estatal y local (SALT), limitando su deducción a 10,000 dólares. Esta vez, Trump planea eliminar ese límite de 10 mil dólares.

Asimismo, Trump pretende eliminar el impuesto federal sobre los beneficios de Seguridad Social, según su publicación en Truth Social a finales de julio. Lo mismo se aplicaría al pago de horas extras y propinas. Esta última promesa fue tan popular que la VP Harris rápidamente copió la propuesta durante la campaña.

Sin embargo, se estimó que la TCJA ya afectaría el presupuesto federal en 2.3 billones de dólares en la primera década, según el Centro de Política Fiscal. Una expansión de recortes de impuestos sin duda ampliaría significativamente ese déficit. El Comité para un Presupuesto Federal Responsable indicó que esto aumentaría la deuda nacional entre 1.65 y 15.55 billones de dólares.

Crédito de la imagen: Comité para un Presupuesto Federal Responsable (CRFB)

A partir de estas cifras tan diversas, está claro que el segundo mandato de Trump priorizará los aranceles como el principal motor de ingresos. Aunque los aranceles son una herramienta monetaria flexible, ¿vienen también con un costo?

Regreso a los aranceles

Como un impuesto aplicado a los bienes importados, es seguro decir que los aranceles financiaron a EE. UU. desde su introducción en 1789 hasta la introducción del impuesto federal sobre la renta en 1913, representando aproximadamente el 90% de los ingresos federales. En la era moderna de la banca central, dominada por la Reserva Federal y el USD como la moneda de reserva mundial, también es justo decir que EE. UU. está en una posición mucho más fuerte para imponer aranceles.

Canadá y México serán los primeros objetivos arancelarios con hasta un 25% sobre todos los productos, lo que podría afectar a fabricantes de automóviles como General Motors. GM ha construido sus instalaciones de manufactura en ambas naciones, buscando costos laborales más bajos en México. Por otro lado, los amplios incentivos de Canadá para el sector automotriz sostenible impulsaron a GM a invertir 2 mil millones de dólares en la planta de ensamblaje CAMI en Ontario para vehículos eléctricos.

China debería recibir un 10% de aranceles adicionales, además del aumento plano del 60% previamente insinuado. Esto es menos controvertido ya que tanto la primera administración de Trump como la actual administración de Biden ya impusieron fuertes aranceles sobre los bienes chinos. De hecho, esta puede ser la razón principal por la cual Elon Musk se subió al tren de Trump con tanto entusiasmo. Contra los vehículos eléctricos chinos baratos, otra ronda de aranceles aumentaría la rentabilidad de Tesla.

La UE también debería esperar aranceles. La primera administración de Trump impuso aranceles del 25% sobre el acero y del 10% sobre las importaciones de aluminio. Podrían reinstaurarse fácilmente considerando que la administración de Biden simplemente los suspendió. Dada la balanza comercial negativa de 74.1 mil millones de dólares entre EE. UU. y Alemania en 2022, ciertamente hay espacio para un nuevo conjunto de aranceles.

Mientras tanto, el bombardeo de los oleoductos de Nord Stream, combinado con el enfoque de la UE en las energías renovables, socavó gravemente la economía de la Eurozona, resultando en una recesión continua de manufactura. Tal posicionamiento geoestratégico le da gran ventaja a EE. UU. para dar forma a sus políticas proteccionistas impulsadas por aranceles.

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¿Cómo afectarían los aranceles a los consumidores de EE. UU.?

En el estudio de la Universidad de Columbia de mayo titulado Protección Comercial, Rendimientos del Mercado de Valores y Bienestar, el documento concluyó que los aranceles de EE. UU. y China tuvieron un efecto negativo del 3% en el bienestar de EE. UU. Este último es una medida de los flujos de efectivo de las empresas en EE. UU., que se filtran hacia el consumidor final.

Un estudio de la Universidad de Harvard en enero encontró que la misma guerra comercial entre EE. UU. y China resultó en “ni un aumento ni una disminución del empleo en EE. UU. en sectores recién protegidos”. En otras palabras, el plan de Trump para reindustrializar EE. UU. llevaría tiempo más allá de su segundo mandato.

Según J.P. Morgan Global Economics, los nuevos aranceles propuestos, del 25% sobre Canadá y México más el 10% sobre China, ejercerían un costo de 193 mil millones de dólares y aumentarían la inflación en un 1%.

Crédito de la imagen: J.P. Morgan Global Economics

A su vez, esto podría hacer que la Reserva Federal revirtiera su curso de reducción de tasas de interés. Sin embargo, dado que esto probablemente perjudicaría al mercado de valores, que el presidente Trump favorece, es más probable que los aranceles se utilicen como una herramienta de negociación para beneficiar a EE. UU.

Después de todo, en una economía global interconectada, los aranceles solo pueden tener éxito sin que otras partes tomen represalias. En un escenario sin represalias, el impacto potencial sobre la inflación debería mantenerse por debajo del 1.5%, según el Instituto Peterson de Economía Internacional.

Crédito de la imagen: J.P. Morgan a través del Instituto Peterson de Economía Internacional

El presidente Trump puede aprovechar fácilmente la dominancia del USD y la deuda denominada en dólares de los países para hacer de esto un escenario sin represalias. Esto se suma a la dominancia geopolítica de EE. UU. que determina las rutas comerciales globales. El hecho de que la rupia india (nación BRICS) ya esté en un nuevo mínimo histórico atestigua esta fuerte posición de negociación.

¿Crees que EE. UU. debería usar su hegemonía al máximo efecto? Déjanos saber en los comentarios a continuación.

Descargo de responsabilidad: El autor no posee ni tiene una posición en ningún valor discutido en el artículo.

La publicación "La cuerda floja de los aranceles de Trump: ¿se beneficiarían los estadounidenses?" apareció primero en Tokenist.