El siguiente es el contenido original:
A continuación, mis breves perspectivas sobre Solana, discutiendo principalmente las razones por las que creo que Solana podría tener un desempeño más débil en diciembre (creo que esta tendencia ya ha comenzado, pero continuará).
Abrí una posición corta en ~$235-240, y creo que esta es la última gran oportunidad asimétrica de este año. Sin embargo, es necesario señalar que también tengo posiciones cortas en otros activos (como Bitcoin, ya que la diferencia entre el precio de compra de Saylor y el ETF sigue ampliándose; al mismo tiempo, creo que si Ethereum baja, su tendencia a la baja puede continuar por más tiempo).
En resumen, gran parte del desempeño de Solana este año aún no ha sido realmente probado y sus principales impulsores están agotándose (o están en proceso de agotarse).
¿Por qué $SOL tendrá un desempeño deficiente?
En mi opinión, los verdaderos factores que impulsaron a Solana a convertirse en el activo con mejor desempeño YTD entre los activos escalables este año incluyen los siguientes puntos:
Un ecosistema más activo y diverso que sus competidores, con velocidades de transacción rápidas;
El entorno de "casino" más poderoso, que atrae a muchos participantes de memes dispuestos a usar $SOL como unidad de cuenta;
Flujo de capital a mitad de año: creo que muchas gestoras de fondos y grandes participantes de liquidez fueron expulsados por la falta de entusiasmo por el ETF de Ethereum, experimentando cierta "crisis de existencia" en la configuración de activos futura.
Hoy, creo que los tres impulsores mencionados anteriormente se han debilitado y son susceptibles a impactos, con una gran cantidad de burbujas excedentes que necesitan ser eliminadas. Aquí están mis razones específicas:
Como un L1 dominante enfocado en velocidad y diversidad, Solana enfrenta la fuerte amenaza de HYPE y Ethereum/Base.
El surgimiento de estas amenazas fue inesperado y no ha sido abordado de manera efectiva.
El siguiente gráfico muestra los datos de flujo de Artemis, donde puedes elegir observar por un periodo de 1 semana o 1 mes. Este es el movimiento de flujo de capital hacia EVM más significativo para Solana hasta ahora este año; esta transferencia no solo se refleja en el flujo. También podemos observarlo en casos de la industria popular, como el sector de memes en la industria de IA—los tokens previamente considerados proyectos de primer nivel, $GOAT, $FARTCOIN, $ZEREBRO y $AI16Z, han visto su valoración reducirse a la mitad durante este período, mientras que $VIRTUAL y el ecosistema proxy han prosperado en el mismo tiempo.
Fuente de la imagen: Artemis
Además, creo que Solana no ha encontrado un competidor real en la industria de L1 desde hace mucho tiempo. Aunque el HYPE aún está en una fase temprana, su búsqueda de la democratización de la propiedad y el atractivo mostrado por la fuerza del equipo no deben ser ignorados a corto plazo.
Solana no ha experimentado un verdadero evento de choque de oferta en 2024.
En comparación, otros activos principales han enfrentado pruebas severas, como el evento MTGOX de Bitcoin y los problemas regulatorios en Alemania, así como el lanzamiento del ETF de Ethereum. Solana, en este aspecto, ha estado casi sin impacto, solo experimentando una breve volatilidad durante la venta de Jump este verano, pero rápidamente fue ignorada, ya que la posterior corrección más significativa de Ethereum desvió la atención.
El período de mejor desempeño de Solana en los últimos meses fue como un activo de alta beta frente a Bitcoin, capturando gran parte del flujo de fondos de Ethereum (esta tendencia ha ido desapareciendo gradualmente), mientras que la atención atraída superó con creces a los altcoins de bajo rendimiento y poco atractivo.
En la industria de fondos de liquidez, debería haber solo dos opciones para que el GP realice distribuciones de efectivo durante el año fiscal 2024:
Distribución por porcentaje de ganancias realizadas;
Distribución por porcentaje de ganancias no realizadas, pero debe ajustarse en base a los niveles máximos del año anterior.
En cualquier caso, dado el excelente desempeño de Solana el año pasado, creo que las gestoras de fondos de liquidez tenderán a vender $SOL, por razones que pueden incluir:
Como el activo de mejor desempeño del año, ha experimentado un aumento considerable;
Creer que las partes del portafolio que previamente tuvieron un desempeño inferior aún tienen un potencial alcista no descubierto, vale más la pena capturar ganancias a través de la tenencia y observación de otros altcoins que han mostrado intensidad de tendencia en los marcos de tiempo H1/H4/1.
Además, esta tendencia también fue impulsada por el entusiasmo de las subastas de Galaxy (el costo base de $SOL está entre $80-100). Las gestoras de fondos que participaron en las subastas pueden beneficiarse de las siguientes maneras:
Por ejemplo, vender un tercio de la oferta de posiciones bloqueadas compradas cerca de los máximos históricos, para luego "recuperar" esos tokens en el primer evento de desbloqueo en marzo del próximo año, obteniendo una diferencia en valor nominal.
La liquidez de salida del ETF de $SOL se ha debilitado debido al auge de tokens establecidos y el impacto potencial del ETF de XRP.
El desempeño de XRP está impulsado por dos factores principales:
Se considera que es el activo más propenso a lanzar productos ETF después de Ethereum, y tiene una estrecha relación con Bitwise;
Rumores sobre la disminución del impuesto sobre las ganancias de capital de criptomonedas en EE. UU. al 0%.
Dada la trayectoria de XRP (como uno de los primeros activos criptográficos) y la renuncia del presidente de la SEC, Gary Gensler, aunque la probabilidad de lanzamiento del ETF de XRP sea similar o ligeramente inferior a la de $SOL, es innegable que está desviando cuota de mercado que originalmente pertenecía completamente a $SOL.
Sentimiento de complacencia
Aunque este sentimiento es difícil de cuantificar con precisión, intuitivamente creo que la arrogancia de Solana ha alcanzado un punto de inflexión, en contraste con la situación de hace unos años, cuando Ethereum, debido a su posición superior, permitió a $SOL alcanzarlo, una posición que era como un foso casi infranqueable.
Aquí hay algunos ejemplos típicos
"Escalabilidad de la red vs L2"; DRIFT comparado con HL, mostrando una actitud de "no cometer errores";
Muchos afirman que "nadie querrá cruzar de Solana a Base", a pesar de los ejemplos obvios;
Algunos usuarios que anteriormente apoyaron firmemente el uso de Ethereum se rindieron por completo semanas antes de que Ethereum subiera un 35%, e incluso de repente predijeron fuertemente que el precio objetivo de Ethereum/$SOL caería a niveles muy bajos (por ejemplo, 0.027 Ethereum/$SOL).
Resumen
En los próximos 30 días, creo que el atractivo de los compradores marginales para Solana está en su estado más débil del año (la liquidez del ETF es claramente insuficiente en comparación con Ethereum; el interés en altcoins está más disperso que nunca), mientras que la motivación de venta de los vendedores marginales se encuentra en su estado más fuerte (realización de ganancias; los usuarios que obtuvieron grandes beneficios a través de memes o manteniendo $SOL eligen vender para asegurar valor).
Además, a medida que los toros intentan impulsar los precios al alza, los costos de financiamiento continúan altos, y este aumento está completamente impulsado por el apalancamiento, evidenciado en la reciente (pero breve) ruptura de máximos históricos.
Fuente de la imagen: Artemis
[Descargo de responsabilidad] El mercado conlleva riesgos, y la inversión debe hacerse con precaución. Este artículo no constituye asesoría de inversión, y los usuarios deben considerar si cualquier opinión, perspectiva o conclusión en este artículo se ajusta a su situación particular. Invertir en base a esto es bajo su propio riesgo.
Este artículo se reproduce con autorización de: (Rhythm Blockbeats)
Autor original: The Giver
"¿Se acerca la burbuja de especulación de Solana? Los traders revelan 3 grandes razones: por qué hacer cortos en SOL". Este artículo fue publicado por primera vez en 'Crypto City'
