La elección de Trump como el nuevo presidente de Estados Unidos se convirtió en el mayor tema político y económico de noviembre. Sin sorpresa, el impacto de la llegada de Trump es enorme. Su línea de políticas económicas 'Trump 2.0', diferente de otros partidos, y su fuerte apoyo a las criptomonedas, han revertido la lógica de negociación anterior del mercado. La liquidez del mercado de acciones comenzó a dirigirse hacia más sectores, y la celebración en el mercado de criptomonedas también está íntimamente relacionada con Trump, todo esto parece indicar que un nuevo sistema de lógica de negociación está naciendo.
Con el final de las elecciones estadounidenses, Trump fue reelegido como presidente, convirtiéndose en el 47º presidente de Estados Unidos. Así, las elecciones han terminado, y Estados Unidos volverá a la línea de desarrollo de la derecha, eliminando las preocupaciones de los operadores globales sobre el riesgo electoral.
Como conservadores en el sentido tradicional, los republicanos abogan por recortar impuestos, revitalizar la manufactura y la industria energética tradicional, reducir la regulación gubernamental, y expulsar a los inmigrantes ilegales, mientras que 'Trump 2.0' implementa más la filosofía política del 'partido MAGA'.
Desde la perspectiva de políticas, la línea de pensamiento de Trump es muy similar a la de Reagan en su época, un conjunto de políticas de 'expansión fiscal + desregulación + proteccionismo comercial'. Reagan utilizó esta línea de pensamiento para guiar a Estados Unidos a salir de la economía estancada después de la crisis del petróleo, impulsando la recuperación económica y logrando finalmente el 'gran ciclo de Reagan', que continuó influyendo en las políticas económicas de Estados Unidos posteriores. Si Trump puede replicar el 'camino de éxito' del presidente Reagan y sacar a la economía estadounidense del borde de la estanflación, se convertirá en el foco más observado de su mandato.
Esta similitud entre las políticas de Trump y Reagan podría convertirse en la lógica principal de las futuras 'transacciones de Trump', lo que los inversores pueden seguir observando.
Regresando a los datos de inflación de noviembre y las políticas de la Reserva Federal. El 26 de noviembre, la Reserva Federal publicó las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 6 al 7 de noviembre. Las actas mostraron una reducción de tasas de 25 puntos básicos en noviembre, de acuerdo a lo esperado. Al mismo tiempo, la Reserva Federal enfatizó que 'los participantes esperan que si los datos están en línea con lo esperado, la inflación continúe bajando al 2%, y la economía se mantenga cerca del máximo nivel de empleo, entonces, con el tiempo, podría ser apropiado un cambio gradual hacia una postura política más neutral'. Esta 'postura política más neutral' significa que la Reserva Federal ya no persigue intencionalmente aumentos o disminuciones de tasas, sino que ajusta según las condiciones del mercado, lo que sin duda sugiere que la Reserva Federal tiene preocupaciones sobre salir de la recesión y optimismo sobre una futura recuperación económica.
Las acciones estadounidenses funcionaron de manera estable en noviembre, con pequeños avances que superaron los máximos históricos. En el campo de la IA, aunque Nvidia (NVDA) superó las expectativas en su informe del tercer trimestre, al no ser 'excesivamente superior a las expectativas', sus acciones cayeron un 5% en el día del anuncio. Actualmente, la actitud del mercado hacia la IA parece ser 'mientras no sea excesivamente explosivo, está por debajo de las expectativas'.
Desde que Trump fue elegido, Bitcoin ha ido como un caballo desbocado, dirigiéndose hacia los 100,000 dólares. La emoción de FOMO del mercado es intensa, y solo comenzó a relajarse en la última semana de noviembre. Con Trump clamando por 'reservas estratégicas de Bitcoin', el estado de Pennsylvania fue el primero en aprobar (la ley de derechos de Bitcoin), y el mercado parece haber entrado en la 'era de Trump' para las criptomonedas, que se están convirtiendo en objetos de protección legislativa en el mundo tradicional, ingresando verdaderamente en la vida de todos.
Si la elección de Trump llevó a Bitcoin a nuevos máximos, Musk ha sido el que ha encendido por completo la pista de los MEME. Con la incorporación de Musk al equipo gubernamental de 'Trump 2.0', hubo un aumento violento en tres monedas conceptuales relacionadas con Musk. Detrás de este pequeño episodio, hay una narrativa de largo plazo: Musk, como líder en innovación tecnológica, su potencial influencia política podría acelerar el progreso de la tecnología criptográfica, como promover la fusión de la IA y la cadena de bloques.
Por lo tanto, las criptomonedas se han convertido sin duda en la nueva sensación del mercado de valores en noviembre, y la gente, de manera natural, está buscando oportunidades relacionadas con las criptomonedas en el mercado de acciones estadounidense secundario. Durante la locura de Bitcoin en noviembre, el mayor ganador que surgió fue MicroStrategy (MSTR): el precio de las acciones de MicroStrategy aumentó más del 140% en noviembre.
Fuente: StockCharts.com
MicroStrategy era originalmente una pequeña empresa de software establecida en la década de 1990. Después de sobrevivir a la burbuja tecnológica del año 2000, entró en un período de estabilidad en el negocio, pero casi no tuvo grandes espacios de crecimiento, hasta que su CEO Michael Saylor se convirtió en un creyente de Bitcoin alrededor de 2020, incorporando Bitcoin como parte de la estrategia central en el balance de la empresa, y construyendo con éxito una lógica de crecimiento de la empresa 'impulsada por Bitcoin': Bitcoin representa una parte significativa de los activos de la empresa, y su volatilidad afecta directamente el valor de la empresa. A medida que el precio de Bitcoin sube, el precio de las acciones de MicroStrategy aumenta significativamente debido al incremento de sus activos, con volúmenes de transacción diarias superiores a Nvidia. A través de operaciones de capital apalancadas, la empresa puede emitir más acciones para vender y obtener fondos para seguir comprando Bitcoin. Durante noviembre, MicroStrategy emitió acciones por 4.6 mil millones de dólares y reinvirtió todo en Bitcoin, impulsando su precio hacia arriba, creando un ciclo de compra de Bitcoin - aumento del precio de las acciones - endeudamiento o emisión de acciones para comprar más Bitcoin, conectando los intereses de los accionistas con la apreciación de Bitcoin. El aumento inesperado del precio de las acciones de MicroStrategy, en esencia, es visto por algunos inversores como una forma indirecta de poseer Bitcoin y están dispuestos a pagar la prima correspondiente.
Bitcoin ha logrado a MicroStrategy, y MicroStrategy también ha logrado a Bitcoin. Su locura de emitir deuda y vender acciones para comprar Bitcoin, junto con su estilo de mercado llamativo, han impulsado la escalada de Bitcoin de 70,000 a 90,000 dólares, al igual que el ETF de Bitcoin ayudó a llevarlo de 40,000 a 70,000 dólares. Por lo tanto, MicroStrategy es considerado el mayor impulsor de esta fase de Bitcoin de 70,000 a 90,000 dólares.
Algunos inversores creen que MicroStrategy ha descubierto ingeniosamente un método para aprovechar las brechas del sistema de moneda fiduciaria, aprovechando la ineficiencia del mercado de capitales tradicional para obtener ventajas apalancadas sobre la moneda fiduciaria y fusionar esto perfectamente con la previsibilidad de Bitcoin, otorgándose así un potencial de aumento muy significativo. En resumen, es utilizar capital barato y en constante expansión para adquirir activos escasos y con potencial de apreciación. Por supuesto, esta lógica presupone que Bitcoin necesariamente tendrá éxito a largo plazo. Según los datos más recientes, MicroStrategy actualmente posee 279,420 Bitcoins.
La estrategia de 'patrón de oro digital' de MicroStrategy y su modelo de operación de capital nos ofrecen un nuevo ejemplo experimental. Si las condiciones del mercado continúan mejorando, este modelo podría convertirse en un pionero de la industria, guiando a otras empresas a adoptar estrategias similares, acelerando la adopción de Bitcoin en los balances de las empresas y promoviendo a Bitcoin como el principal depredador reconocido como activo.
El ascenso del mercado ya ha llevado a los minoristas a vender Bitcoin en busca de los altos rendimientos de las llamadas monedas meme; actualmente, Bitcoin es el campo de batalla principal de las ballenas. Algunos creen que el mayor riesgo para Bitcoin proviene de la venta de las ballenas. MicroStrategy, como una de las mayores ballenas, enfrenta el mayor riesgo de venta forzada debido a la caída del precio de Bitcoin, lo que podría hacer que el precio de Bitcoin caiga en un ciclo de autorrefuerzo.
Sin embargo, este argumento ignora la estructura de deuda de MicroStrategy. La deuda emitida por MicroStrategy es convertible en acciones, que pertenece a un apalancamiento fuera de bolsa; incluso si no pueden pagar la deuda en el día de vencimiento dentro de tres años, los acreedores solo pueden convertir la deuda en acciones y venderlas en el mercado, lo que no puede afectar el precio de Bitcoin. Por lo tanto, en lugar de preocuparse por la liquidación forzada de MicroStrategy y la venta de Bitcoin para pagar la deuda, sería mejor preocuparse por aquellos que compran acciones de MicroStrategy en el mercado de acciones de EE. UU.
El inversor Victor Dergunov ha señalado claramente que, aunque MicroStrategy ha mostrado una visión anticipada, sus acciones están claramente en un estado de sobrecompra, y puede verse como un ejemplo típico de la burbuja en todo el ámbito de las criptomonedas. Aunque Bitcoin aún no ha alcanzado su pico, la realidad ya ha sonado la alarma, recordándonos qué puede suceder cuando el mercado se calienta demasiado rápido. La valoración del mercado de MicroStrategy alcanzará un consenso más claro, y esa valoración debería estar significativamente por debajo de su nivel actual.
Por supuesto, un futuro más esperado es que podríamos ver a Bitcoin obteniendo un lugar en los balances de miles de empresas, y entonces MicroStrategy será recordada como un pionero financiero de su tiempo.
En noviembre, en el contexto de la elección de Trump como presidente de Estados Unidos, la economía mostró cambios multidimensionales. La reunión del FOMC redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos, y en diciembre es muy probable que se mantenga la flexibilización, inyectando expectativas de liquidez en la economía. El equipo económico de Trump se formó y avanzó, y sus propuestas políticas tienen el potencial de replicar la trayectoria de alto crecimiento económico anterior. El mercado de acciones estadounidense continuó su tendencia alcista alcanzando nuevos máximos, y el mercado de criptomonedas celebró bajo el impacto positivo de Trump, con Bitcoin acercándose a los 100,000 dólares. MicroStrategy se destacó debido a su tenencia de Bitcoin y a la apertura de nuevos experimentos de operación de capital. Mirando hacia el futuro, se debe prestar atención a la fuerza e ritmo de la implementación de las políticas de Trump, así como al impacto de la reducción de tasas en la estructura económica. Si las promesas de Trump hacia la industria de criptomonedas se cumplen en parte, los 100,000 dólares podrían no ser el final del precio de Bitcoin, sino solo una marca de fase en su proceso de aumento. El camino es tortuoso, pero el futuro es brillante.
