El presidente del Banco de Japón, Kazuo Ueda, declaró en una entrevista el sábado pasado que si el desempeño económico cumple con las previsiones, el Banco de Japón llevará a cabo su tercera medida de aumento de tasas este año. El mercado espera que la Reserva Federal de EE. UU. continúe reduciendo las tasas este mes, ¿ayudará la continua reducción de la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón a que el yen siga apreciándose?
¿El Banco de Japón aumentará las tasas por tercera vez este año?
El primer año completo del presidente del Banco de Japón, Kazuo Ueda, desde que asumió en abril de 2023, ha convertido a 2024 en un año significativo. En marzo, finalizó el programa masivo de expansión monetaria del banco central y realizó el primer aumento de tasas en 17 años. Ueda volvió a aumentar las tasas en 15 puntos básicos en julio, una medida que sorprendió a muchos y provocó una liquidación de arbitraje en yenes, desencadenando una fuerte corrección en los mercados bursátiles globales.
El próximo aumento de tasas hará que la tasa de interés de política del Banco de Japón pase del 0.25% al 0.5%, el nivel más alto desde 2008, y representa un cambio significativo después de mantener una tasa de interés negativa de -0.1 durante tanto tiempo.
Según informes de Bloomberg, en una entrevista mediática publicada el sábado, Ueda señaló que está observando de cerca las negociaciones salariales y cualquier riesgo que pueda surgir en la economía de EE. UU., ya que las autoridades japonesas intentan lograr un aterrizaje suave en un período de transición política. El fuerte crecimiento salarial logrado esta primavera fue el impulso para que el banco central decidiera comenzar a reducir su plan de estímulo en marzo.
La diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón seguirá reduciéndose
La diferencia de tasas de interés entre Estados Unidos y Japón podría reducirse este mes debido a las decisiones de tasas de interés de ambas partes. Hasta el lunes, los operadores consideran que la posibilidad de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal es de aproximadamente el 67%, y la posibilidad de un aumento de tasas por parte del Banco de Japón es de aproximadamente el 61%, lo que se ha duplicado en comparación con un mes atrás.
Ko Nakayama, economista jefe de Okayama Securities y ex funcionario del Banco de Japón, considera que el próximo aumento de tasas podría ocurrir en diciembre. El Banco de Japón ha indicado que tomará medidas si la economía cumple con las previsiones oficiales. Hay cada vez más evidencia que apoya esto. Sin embargo, si la Reserva Federal toma medidas y el Banco de Japón no, esto podría resaltar la cautela del Banco de Japón y debilitar el yen, lo que también podría convertirse en una fuente de caos y socavar la estabilidad de los mercados financieros.
También hay economistas que creen que los factores políticos de la actual coalición en el poder perdiendo la mayoría de los asientos podrían hacer que el Banco de Japón posponga su aumento de tasas hasta enero.
El Banco de Japón anunciará la decisión de tasas el 19/12, mientras que la Reserva Federal concluirá su reunión del FOMC un día antes, el 18/12.
¿Se acabará la era del yen barato?
Japón, debido a su política de bajas tasas a largo plazo, ha sido utilizado por los inversores como una herramienta para el comercio de diferencia de tasas (carry trade) y también es una de las principales razones de la depreciación a largo plazo del yen. Desde 2021, el yen ha ido depreciándose, y el tipo de cambio dólar-yen superó varias veces el umbral de 160 en julio de este año. Japón intervino en el mercado de divisas en mayo para evitar una mayor depreciación del yen.
Nota: El comercio de diferencia de tasas (carry trade) se refiere a pedir prestado en un país de bajas tasas de interés (como Japón) y convertirlo a la moneda de un país con tasas de interés más altas (como EE. UU.) para obtener ganancias de la diferencia de tasas.
El índice Nikkei 225 ha subido casi un 20% este año, convirtiéndose en uno de los principales índices con mejor rendimiento en el mundo. El retorno de capital, junto con la reducción de la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón, ayudará a la apreciación del yen, aunque la diferencia de tasas aún es grande, por lo que el aumento podría ser limitado a corto plazo.
¿Se ha terminado oficialmente la era del yen barato? Solo se puede decir que las históricas bajas del yen anteriores han llamado la atención del Banco de Japón y del gobierno, y también han afectado la vida de los japoneses, por lo que es probable que el yen tenga dificultades para seguir depreciándose a largo plazo.
(Este artículo no es una recomendación de inversión, por favor, DYOR)
Este artículo ¿El Banco de Japón aumentará las tasas por tercera vez en diciembre? ¿Se apreciará nuevamente el yen? Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.
