Artículo reimpreso de: BitPush
Fuente: The Wall Street Journal
Traducido por: BitpushNews
El año pasado, la SEC demandó a los intercambios de criptomonedas Binance, Coinbase y Kraken, acusando a estas plataformas de realizar ventas de valores no registradas. Sin embargo, los ejecutivos de criptomonedas se negaron a cumplir con las reglas financieras que consideran inapropiadas para las criptomonedas.
Por un lado, hay una acción de aplicación liderada por el actual presidente Gary Gensler, y por el otro, la industria de criptomonedas pide nuevas regulaciones específicas para criptomonedas, abogando por un enfoque más flexible de la regulación. Si la SEC gana en los tribunales, esas victorias obligarán al mercado libre a cumplir con reglas institucionales de larga data para proteger a los inversores que compran valores. Pero el litigio puede llevar muchos años para resolverse. Con la reelección de Donald Trump, Gensler ya no tiene tiempo para manejar estos grandes casos.
El regreso de Trump a la Casa Blanca significa que las criptomonedas entrarán en una nueva era: los obstáculos gubernamentales se reducirán.
Este presidente electo se deshizo de la anterior sospecha hacia las criptomonedas y prometió apoyar la industria de activos digitales. También espera imponer restricciones a la independencia de agencias como la SEC y la Reserva Federal. Los líderes de la industria de criptomonedas también expresaron su apoyo por su regreso.
El próximo presidente de la SEC podría ofrecer soluciones favorables a los intercambios de criptomonedas. Un abogado considerado como posible sucesor de Gensler se ha posicionado como crítico de las demandas de Gensler. Robert Stebbins, exconsejero legal principal de la SEC, dijo que la agencia debería suspender la mayoría de las demandas relacionadas con criptomonedas y despejar el camino para que estas empresas operen sin la incertidumbre de litigios.
«Siempre que no se involucren acusaciones de fraude, mi sensación es que la comisión podría desestimar estos casos en el futuro», dijo Stebbins.
Otros candidatos en la lista de Trump incluyen al excomisionado de la SEC, Paul Atkins, y al exconsejero legal de Coinbase, Brian Brooks, quienes se negaron a hacer comentarios.
Desestimar las demandas significaría el fin de la confrontación con la industria de criptomonedas, un enfoque que comenzó en 2017, durante el primer mandato de Trump, cuando el mercado estaba inundado de nuevos activos digitales que se vendían al público sin restricciones. Trump tuvo una actitud crítica hacia las criptomonedas en sus primeros días y afirmó que su valor era "infundado".
Al final del primer mandato de Trump, la SEC presentó una demanda contra Ripple Labs, que había vendido criptomonedas XRP por un valor de 1,3 mil millones de dólares. El año pasado, la SEC perdió el caso, lo que representó un importante revés para la agencia en su litigio.
Al principio de la pandemia de Covid, el auge de los intercambios de criptomonedas facilitó la entrada de una nueva ola de comerciantes aficionados al mercado, lo que impulsó los precios de las monedas digitales a nuevos máximos.
Gensler trasladó la atención de la SEC de cientos de emisores de tokens a estos intercambios y intermediarios similares.
Él cree que esta es una forma más efectiva de abordar el comportamiento irregular desenfrenado. Las investigaciones anteriores de la SEC han llegado a decenas de acuerdos con participantes más pequeños del mercado, pero no han impedido que los intercambios añadan muchos nuevos tokens a sus plataformas.
En 2022, el colapso repentino del intercambio de criptomonedas FTX y la sucesión de quiebras de instituciones de préstamos de criptomonedas parecen haber confirmado la advertencia de Gensler sobre este mercado de rápido crecimiento y sin regulación. Debido a fraudes y una mala gestión del riesgo en la industria, los inversores individuales perdieron miles de millones en sus inversiones.
Meses después del colapso de FTX, la SEC presentó las acusaciones más severas, acusando a Coinbase, Kraken y Binance de operar intercambios no autorizados por no cumplir con la ley de protección al inversor al vender valores.
Aunque algunas empresas más pequeñas optaron por llegar a un acuerdo con la SEC, los grandes intercambios consideran que esta no es una opción viable. Para ellos, resolver según las condiciones de la SEC significa fracasar. Tomemos como ejemplo a Coinbase, que tendría que eliminar muchas criptomonedas de su plataforma y dejar de ofrecer otros servicios como el staking. El staking es una forma en que los comerciantes pueden ganar ingresos adicionales al mantener tokens.
Las empresas de criptomonedas creen que las regulaciones de inversión diseñadas para Wall Street no son aplicables a los tokens digitales que están destinados a operar a través de redes informáticas de igual a igual. Por ejemplo, Coinbase ha afirmado que la mayoría de las criptomonedas son similares a bienes o coleccionables y las compara con tarjetas de béisbol o Beanie Babies.
Gensler dejará su cargo el próximo mes, y algunos de los argumentos legales de la SEC ya han sido aceptados en las etapas preliminares de la demanda. En su reciente victoria, un juez federal en San Francisco desestimó completamente un argumento de Kraken y aceptó el punto de vista de la SEC sobre cómo aplicar las pruebas legales para determinar qué inversiones son valores.
Gensler dijo en un reciente discurso: "Los tribunales han reconocido nuestras acciones para proteger a los inversores y han desestimado todos los argumentos de que la Comisión de Valores y Bolsa no puede hacer cumplir la ley cuando emite valores, sin importar la forma en que se emitan los valores."
Otros jueces han expresado reservas al respecto.
Este verano, la juez de distrito de EE. UU. en Washington, Amy Berman Jackson, escribió al desestimar algunas de las acusaciones de la SEC contra Binance: "La agencia decidió regular esta industria de miles de millones de dólares a través de litigios: caso por caso, criptomoneda por criptomoneda, tribunal por tribunal. Esto puede no ser un enfoque efectivo y puede llevar a resultados inconsistentes."
Algunos expertos dicen que la SEC se ha posicionado como un policía, perdiendo tiempo valioso que debería haberse utilizado para desarrollar un nuevo conjunto de reglas que ofrezcan una protección más directa a inversores y consumidores. Sarah Hammer, directora ejecutiva de la Escuela Wharton de la Universidad de Pensilvania, dijo: "Este no es el enfoque correcto."
Gensler dijo en un discurso en noviembre que simplemente estaba continuando la estrategia adoptada por el ex presidente de la SEC, Jay Clayton, durante el primer mandato de Trump.
Otros creen que Gensler no tiene otra opción que utilizar a la autoridad de aplicación para atacar a las empresas de criptomonedas que considera que violan las leyes de valores. Marc Fagel, exdirector de la oficina de la SEC en San Francisco, dijo que si él eligiera proporcionar nuevas regulaciones para la industria, es probable que las empresas impugnaran estas regulaciones, y al final ambas partes terminarían en los tribunales.
Fagel dijo: "Cualquier regla que no sea 100% aceptada por la industria de criptomonedas será ahogada por litigios".
