Los reguladores estadounidenses intentaron utilizar su «arma más poderosa» para regular el mercado de criptomonedas, pero ahora pueden «dejar de lado sus armas».
Fuente: The Wall Street Journal
Compilación: BitpushNews
El año pasado, la SEC demandó a las bolsas de criptomonedas Binance, Coinbase y Kraken, acusando a estas plataformas de realizar ventas de valores no registradas; sin embargo, los ejecutivos de criptomonedas se negaron a cumplir con las reglas financieras que consideran inapropiadas para las criptomonedas.
Por un lado, hay acciones de represión bajo el liderazgo del actual presidente Gary Gensler, y por otro, la industria de las criptomonedas exige nuevas regulaciones específicas para criptomonedas, pidiendo un enfoque regulatorio más flexible. Si la SEC gana en los tribunales, estas victorias obligarán al libre mercado a cumplir con las reglas institucionales de larga data para proteger a los inversores que compran valores. Pero las demandas pueden tardar muchos años en resolverse, y con Donald Trump en el cargo nuevamente, Gensler ya no tiene tiempo para manejar estos grandes casos.
El regreso de Trump a la Casa Blanca significa que las criptomonedas entrarán en una nueva era: se reducirán los obstáculos gubernamentales.
El presidente electo se deshizo de sus dudas anteriores sobre las criptomonedas y se comprometió a apoyar la industria de activos digitales, además de querer imponer límites a la independencia de organismos como la SEC y la Reserva Federal. Los líderes de la industria de las criptomonedas también expresaron su apoyo a su regreso.
El próximo presidente de la SEC podría ofrecer soluciones favorables a las bolsas de criptomonedas; un abogado visto como el posible sucesor de Gensler se ha posicionado como crítico de las demandas de Gensler. El exconsejero legal principal de la SEC, Robert Stebbins, dijo que la agencia debería suspender la mayoría de las demandas contra criptomonedas mientras allana el camino para que estas empresas operen sin incertidumbres legales.
«Siempre que no se trate de acusaciones de fraude, tengo la sensación de que el comité podría desestimar estos casos en el futuro», dijo Stebbins.
Otros candidatos en la lista de Trump incluyen al excomisionado de la SEC, Paul Atkins, y al exconsejero general de Coinbase, Brian Brooks, quienes se negaron a comentar.
Desestimar las demandas significaría el fin del enfoque confrontacional que ha tenido la SEC hacia la industria de las criptomonedas, un enfoque que comenzó en 2017, durante el primer mandato de Trump, cuando el mercado estaba inundado de nuevos activos digitales que se vendían al público sin restricciones. Trump criticó las criptomonedas en sus primeros días en el cargo, afirmando que su valor era «infundado».
Al final del primer mandato de Trump, la SEC demandó a Ripple Labs, que había vendido criptomonedas XRP por un valor de 1.3 mil millones de dólares. El año pasado, la SEC perdió en este caso, lo que fue un gran revés para la agencia en esta demanda.
Al principio de la pandemia de Covid, el auge de las bolsas de criptomonedas hizo que una nueva ola de comerciantes amateur pudiera ingresar al mercado, lo que impulsó los precios de las criptomonedas a nuevos máximos.
Gensler trasladó la atención de la SEC de cientos de emisores de tokens a estas bolsas y a intermediarios similares.
Él cree que esta es una forma más efectiva de abordar el comportamiento no conforme desenfrenado. Las investigaciones anteriores de la SEC resultaron en decenas de acuerdos con participantes más pequeños del mercado, pero no detuvieron a las bolsas de agregar muchos nuevos tokens en sus plataformas.
En 2022, la repentina quiebra del intercambio de criptomonedas FTX y el colapso de varias instituciones de préstamos de criptomonedas parecieron confirmar las advertencias de Gensler sobre este mercado en rápido crecimiento y sin regulación. Debido al fraude y a la mala gestión del riesgo en la industria, los inversores individuales perdieron miles de millones en sus inversiones.
Meses después de la quiebra de FTX, la SEC emitió sus acusaciones más severas, acusando a Coinbase, Kraken y Binance de operar intercambios no autorizados por no cumplir con la ley de protección al inversor al vender valores.
Aunque algunas empresas más pequeñas optaron por llegar a un acuerdo con la SEC, las grandes bolsas consideran que esa no es una opción viable. Para ellas, llegar a un acuerdo bajo las condiciones de la SEC significaría una derrota. Tomando a Coinbase como ejemplo, tendría que eliminar muchas criptomonedas de su lista de operaciones y dejar de ofrecer otros servicios como el staking. El staking es una forma en que los operadores pueden ganar ingresos adicionales al mantener tokens. Otras regulaciones de la SEC prohíben a las bolsas mantener los activos de los inversores, lo que obliga a las bolsas a dividir sus negocios en diferentes empresas.
Las empresas de criptomonedas creen que las regulaciones de inversión diseñadas para Wall Street no se aplican a los tokens digitales que se supone que operan a través de redes de computadora de punto a punto. Por ejemplo, Coinbase afirma que la mayoría de las criptomonedas son similares a mercancías o coleccionables, comparándolas con tarjetas de béisbol o Beanie Babies.
Gensler dejará su puesto el próximo mes, y algunos de los argumentos legales de la SEC ya han sido aceptados en las etapas preliminares de la demanda. En su reciente victoria, un juez federal en San Francisco desestimó completamente un argumento de Kraken y aceptó la posición de la SEC sobre cómo aplicar la prueba legal para determinar qué inversiones constituyen valores.
Gensler dijo en un reciente discurso: «Los tribunales han reconocido nuestras acciones para proteger a los inversores y han desestimado todos los argumentos que afirman que la SEC no puede hacer cumplir la ley al emitir valores, sin importar la forma que tome la emisión de valores».
Otros jueces han expresado reservas al respecto.
Este verano, la jueza de distrito de EE. UU. en Washington, Amy Berman Jackson, desestimó algunas de las acusaciones de la SEC contra Binance, escribiendo: «La agencia decidió regular esta industria de miles de millones de dólares a través de litigios: caso por caso, token por token, juicio por juicio — esto puede no ser un enfoque efectivo y podría resultar en resultados inconsistentes».
Algunos expertos dicen que la SEC se ha posicionado como un patrullero, desperdiciando tiempo valioso que debería haberse utilizado para establecer un nuevo conjunto de reglas que brinden una protección más directa a los inversores y consumidores. Sarah Hammer, directora ejecutiva de la Escuela Wharton de la Universidad de Pensilvania, dijo: «Esto no es lo correcto».
Gensler dijo en un discurso en noviembre que solo estaba continuando la estrategia adoptada por el ex presidente de la SEC Jay Clayton durante la primera administración de Trump.
Otros creen que Gensler no tiene más opción que usar el departamento de cumplimiento para atacar a las empresas de criptomonedas que considera violan la ley de valores. Marc Fagel, exdirector de la oficina de la SEC en San Francisco, dijo que si elige proporcionar nuevas regulaciones para la industria, es probable que las empresas impugnen estas regulaciones, y al final ambos lados terminarán en los tribunales.
Fagel dijo: «Cualquier regla que no sea aceptada al 100% por la industria de las criptomonedas será ahogada en litigios».
