Título original: La cura

Autor original: Arthur Hayes

Traducción original: Ismay, BlockBeats

Nota del editor: Arthur Hayes analiza en este artículo la montaña rusa de ICO en la industria de criptomonedas, presentando ideas sobre por qué ICO puede volver a su auge. Él señala profundamente que la excesiva dependencia de plataformas de intercambio centralizadas y proyectos sobrevalorados respaldados por capital de riesgo se ha convertido en una traba para el desarrollo de la industria, y compara las monedas Meme con el mecanismo de formación de capital de ICO, abogando por un regreso a la descentralización y a la naturaleza de alto riesgo y alta recompensa de los proyectos de criptomonedas. A través de su interpretación del potencial tecnológico y la viralidad, Arthur Hayes demuestra nuevamente su visión sobre el futuro desarrollo de la industria.

El contenido original es el siguiente:

La tensión y el estrés a veces pueden afectar a hombres y mujeres, lo que lleva a comportamientos irracionales. Desafortunadamente, muchas de las empresas en el portafolio de Maelstrom han contraído la "enfermedad de la transmisión de plataformas de intercambio centralizadas (CEXually Transmitted Disease)". Los fundadores afectados creen que deben obedecer completamente las instrucciones de ciertas plataformas de intercambio centralizadas, de lo contrario, el camino hacia los grandes retornos se bloqueará. Estas plataformas de intercambio centralizadas exigen: aumentar este indicador, contratar a esta persona, asignarme esta parte del token, lanzar tu token en esta fecha... etc. Olvídalo, mejor esperemos a que te notifiquemos para lanzar. Estos "pacientes" obsesionados con las plataformas de trading han olvidado casi por completo a los usuarios y el propósito de las criptomonedas. Ven a mi clínica, puedo curarlos. Esta receta es ICO. Déjame explicarlo...

Tengo una teoría de tres puntos sobre por qué las criptomonedas se han convertido en una de las redes de más rápido crecimiento en la historia humana:

Gobierno capturado

Las grandes empresas, grandes tecnologías, grandes farmacéuticas, grandes industrias militares y otros "grandes XX" utilizan su riqueza y poder para controlar la mayoría de los principales gobiernos y economías. Desde el final de la Segunda Guerra Mundial, aunque el aumento en el nivel de vida y la esperanza de vida ha sido rápido y consistente, este aumento ha disminuido para el 90% de la población que posee muy pocos activos financieros y tiene casi ningún poder político. La descentralización es el antídoto contra la concentración extrema de riqueza y poder.

Tecnología maravillosa

La cadena de bloques de Bitcoin y muchas otras que han surgido posteriormente son tecnologías mágicas que marcan una era. Desde un comienzo modesto, Bitcoin ha demostrado ser uno de los sistemas monetarios más resistentes a la prueba del tiempo. Para cualquier persona que pueda romper la red de Bitcoin, esos casi 2 billones de dólares en Bitcoin pueden ser gastados de manera doble, como un enorme premio por un exploit.

Codicia

El aumento del valor en moneda fiduciaria y energía de las criptomonedas impulsadas por blockchain ha enriquecido a los usuarios. La riqueza de la comunidad de criptomonedas se hizo evidente en las elecciones estadounidenses de noviembre. Estados Unidos (y la mayoría de otros países) tiene un sistema político de "dinero por poder". Los "bandidos" de las criptomonedas son una de las industrias que más contribuye a las donaciones a los candidatos políticos, ayudando a los candidatos pro-criptomonedas a ganar elecciones. Los votantes de criptomonedas pueden ser generosos en las campañas políticas porque Bitcoin es el activo de más rápido crecimiento en la historia de la humanidad.

La pérdida de memoria en la formación de capital

La mayoría de los profesionales de criptomonedas comprenden instintivamente las razones del éxito en esta industria; sin embargo, ocasionalmente se producen casos de pérdida de memoria. Este fenómeno se refleja en los cambios en la formación de capital en criptomonedas. A veces, quienes buscan capital en criptomonedas se adaptan a la codicia de la comunidad y logran un gran éxito. En otras ocasiones, los fundadores con escasez de fondos olvidan por qué los usuarios se vuelcan hacia las criptomonedas. Sí, pueden creer en un gobierno "del pueblo, por el pueblo, para el pueblo", y pueden crear tecnologías sorprendentes, pero si los usuarios no pueden enriquecerse, la promoción de cualquier producto o servicio relacionado con las criptomonedas será demasiado lenta.

Desde que terminó el frenesí de ICO en 2017, la formación de capital se volvió menos pura y se desvió gradualmente del camino que incita la codicia de la comunidad. En su lugar, se presentaron tokens con alta valoración de dilución totalmente diluida (FDV), bajo suministro circulante o respaldados por capital de riesgo (VC). Sin embargo, los tokens respaldados por capital de riesgo han tenido un rendimiento muy pobre en este ciclo alcista (desde 2023). En mi artículo (PvP), mencioné que el rendimiento mediano de los tokens emitidos en 2024 fue aproximadamente un 50% inferior al de los activos principales (Bitcoin, Ethereum o Solana). Cuando los inversores comunes finalmente compran estos proyectos en plataformas de intercambio centralizadas (CEX), se enfrentan a precios prohibitivos. Por lo tanto, los equipos de creación de mercado internos de las plataformas de trading, los receptores de airdrops y los creadores de mercado de terceros venden los tokens en un mercado con poca liquidez, lo que lleva a un rendimiento catastrófico.

¿Por qué toda nuestra industria olvidó el tercer pilar de la propuesta de valor de las criptomonedas... hacer que los inversores comunes "se enriquezcan"?

El antídoto para las monedas Meme

El mercado de nuevas emisiones de criptomonedas se ha convertido en el antiguo modelo que debería haber reemplazado: un sistema similar a la cadena de intereses de las ofertas públicas iniciales (IPO) en las finanzas tradicionales (TradFi). En este sistema, los inversores comunes terminan convirtiéndose en los "compradores" de tokens respaldados por capital de riesgo (VC). Sin embargo, en el ámbito de las criptomonedas, siempre hay una alternativa. Las monedas Meme son tokens que no tienen utilidad real además de la viralidad de memes a través de Internet. Si este meme se vuelve lo suficientemente popular, comprarás con la esperanza de que alguien más lo continúe. La formación de capital de las monedas Meme es igualitaria. El equipo libera toda la oferta al momento de la emisión, y la valoración de dilución completamente diluida (FDV) al inicio suele ser solo de varios millones de dólares. Al lanzarse en plataformas de intercambio descentralizadas (DEX), los especuladores realizan apuestas de alto riesgo, apostando a qué meme puede ingresar a la conciencia colectiva de la industria y así crear demanda de compra para el token.

Desde la perspectiva del especulador promedio, lo más atractivo de las monedas Meme es que, si entras temprano, puedes saltar varios niveles en la escalera de la riqueza. Pero cada participante es consciente de que la moneda Meme que compran no tiene ningún valor real y no generará flujo de efectivo, por lo que su valor intrínseco es cero. Por lo tanto, aceptan completamente el riesgo de perder todos sus fondos en busca de sus sueños financieros. Lo más importante es que no hay ningún umbral ni intermediarios que les digan si pueden comprar una moneda Meme determinada, ni hay esos oscuros fondos de capital esperando a deshacerse de un suministro recién desbloqueado cuando el precio suba lo suficiente.

Quiero crear una clasificación simple para entender los diferentes tipos de tokens y por qué tienen valor. Comencemos con las monedas Meme.

Valor intrínseco de las monedas Meme = Viralidad del contenido del meme

Este concepto es muy intuitivo. Siempre que seas un individuo activo en cualquier comunidad en línea o fuera de línea, puedes entender el significado de un meme.

Si esto es una moneda Meme, ¿qué es un token de VC?

La esencia de los tokens de VC y la cultura de las finanzas tradicionales

Los seguidores de las finanzas tradicionales (TradFi) en realidad no tienen habilidades reales. Lo sé de primera mano, porque recuerdo mi experiencia trabajando en un banco de inversión, donde las habilidades requeridas eran escasas, resumiendo: casi ninguna. Muchas personas quieren entrar en finanzas tradicionales porque puedes ganar mucho dinero sin tener que dominar conocimientos sustanciales. Solo dame un joven que sepa un poco de álgebra de secundaria y tenga una buena ética de trabajo, y puedo entrenarlo para cualquier trabajo de servicios financieros en primera línea. Pero esto no se aplica a carreras como médico, abogado, fontanero, electricista, ingeniero mecánico, etc. Entrar en estas profesiones requiere tiempo y habilidades, pero el ingreso promedio a menudo es inferior al de un banquero de inversión, vendedor o comerciante junior. La pérdida de recursos intelectuales en la industria de servicios financieros es frustrante, pero yo y otros simplemente respondemos a los incentivos sociales.

Debido a que las finanzas tradicionales son una industria de bajo nivel de habilidades pero de altos ingresos, la barrera de entrada a este club exclusivo a menudo depende de otros factores sociales. Tu origen familiar y la universidad o escuela secundaria a la que asististe son más importantes que tu inteligencia real. En las finanzas tradicionales, los estereotipos de raza y clase social son más influyentes que en otras profesiones. Una vez que te incorporas a este círculo único, perpetúas estas normas para otorgar más valor a las características que has adquirido o no adquirido. Por ejemplo, si trabajaste arduamente y te endeudaste para asistir a una universidad de primer nivel, tenderás a contratar a personas de la misma universidad porque crees que es la mejor elección. Si no lo haces, estarás reconociendo que el tiempo y esfuerzo que invertiste para obtener esas credenciales no valen la pena. En psicología, esto se conoce como "sesgo de justificación del esfuerzo".

Utilicemos este marco para entender cómo los novatos en capital de riesgo (VC) recaudan fondos y asignan recursos.

Para recaudar suficiente capital para invertir en suficientes empresas y encontrar un ganador (como Facebook, Google, Tencent, ByteDance, etc.), las principales empresas de capital de riesgo necesitan una gran cantidad de capital. Estos fondos provienen principalmente de fondos de donaciones, fondos de pensiones, compañías de seguros, fondos soberanos y oficinas familiares. Y estos grupos de capital son gestionados por profesionales de finanzas tradicionales (TradFi). Estos gestores deben cumplir con la responsabilidad fiduciaria hacia sus clientes y solo pueden invertir en fondos de capital de riesgo "adecuados". Esto significa que, en su mayoría, deben invertir en fondos de capital de riesgo gestionados por profesionales "calificados" y "experimentados".

Estos requisitos subjetivos han llevado a un fenómeno: estos socios de capital de riesgo suelen graduarse de esa pequeña parte de universidades de élite global (como Harvard, Oxford, Peking University, etc.), y sus carreras suelen comenzar en grandes bancos de inversión (como JPMorgan, Goldman Sachs), empresas de gestión de activos (como BlackRock, Fidelity) o grandes empresas tecnológicas (como Microsoft, Google, Facebook, Tencent, etc.). Si no tienes ese tipo de antecedentes, los guardianes del umbral del empleo en finanzas tradicionales creerán que te falta la experiencia y calificaciones necesarias para gestionar el dinero de otros. Así, este círculo ha formado un grupo altamente homogéneo: se parecen, hablan de manera similar, visten de manera similar e incluso viven en las mismas comunidades de élite global.

Para quienes gestionan fondos de capital de riesgo, el dilema es: si invierten en un fondo gestionado por personas de antecedentes no tradicionales y el fondo falla, podrían perder su trabajo. Pero si eligen la ruta segura y colocan el dinero en un fondo gestionado por personas "adecuadas y apropiadas", incluso si el fondo falla, pueden culpar a la mala suerte y mantener su puesto en la industria de gestión de activos. Si fallas solo, te quedas sin empleo; pero si fallas con todos, tu trabajo generalmente no se ve afectado. Dado que el principal objetivo de los profesionales de finanzas tradicionales es mantener su empleo bien remunerado y de bajo contenido técnico, minimizarán el riesgo profesional eligiendo gestores que parezcan tener antecedentes "adecuados", asegurando así su propia seguridad.

Si los criterios de selección de los fondos de capital riesgo se basan en si los socios de gestión se ajustan a algún estereotipo aceptado, entonces esos gestores solo invertirán en empresas o proyectos cuyos fundadores cumplan con el estereotipo de "fundador". Para fundadores orientados a los negocios, su currículum debe incluir experiencia en grandes firmas de consultoría o bancos de inversión, y se espera que hayan asistido a ciertas universidades de élite global. Los fundadores técnicos necesitan tener experiencia laboral en grandes empresas tecnológicas de gran éxito y poseer un título avanzado de universidades reconocidas por formar excelentes ingenieros. Finalmente, debido a la naturaleza social de los humanos, tendemos a invertir en personas que nos son cercanas. Por lo tanto, el capital de riesgo de Silicon Valley solo invierte en empresas ubicadas en el área de la Bahía de California, mientras que el capital de riesgo en China espera que las empresas de su cartera tengan sede en Beijing o Shenzhen.

El resultado es la formación de un entorno homogeneizado y tipo cámara de eco. Todos parecen, hablan, piensan, creen y viven de manera similar. Por lo tanto, todos tienen éxito o fracasan juntos. Este entorno es precisamente el estado ideal para los inversores tradicionales en finanzas, ya que su objetivo es minimizar el riesgo profesional.

Después de que estallara la burbuja del entusiasmo por ICO, cuando los fundadores de proyectos criptográficos corrían por todas partes para recaudar fondos de capital de riesgo, en realidad estaban negociando con el "diablo". Para obtener financiamiento de las firmas de capital de riesgo, que se encuentran principalmente en San Francisco, Nueva York, Londres y Beijing, los fundadores de proyectos criptográficos deben hacer cambios.

Valor intrínseco de los tokens de capital de riesgo = antecedentes escolares del fundador, historial laboral, antecedentes familiares, ubicación geográfica

Los asignadores de capital de riesgo valoran primero al equipo, y luego al producto. Si el fundador cumple con el estereotipo, el capital fluirá incesantemente. Porque estos fundadores tienen el "antecedente correcto" por naturaleza, una pequeña parte de los equipos encontrará el ajuste del mercado de productos después de gastar cientos de millones de dólares, dando lugar a la próxima Ethereum. Dado que la mayoría de los equipos eventualmente fracasarán, la lógica de decisión de los asignadores de capital de riesgo no será cuestionada, ya que todos los fundadores que apoyan son del tipo que se reconoce como potencialmente exitoso.

Es evidente que, al elegir un equipo de inversión, la competencia en criptomonedas es solo una consideración posterior. Este es el comienzo de la desconexión entre el capital de riesgo y los inversores minoristas finales. El principal objetivo de los novatos en capital de riesgo es mantener su empleo, mientras que los inversores minoristas esperan hacer fortunas comprando monedas que se disparen miles de veces. Las retribuciones de miles de veces solían ser posibles. Si compraste ETH en la preventa de Ethereum por aproximadamente 0.33 dólares, ahora has logrado un retorno de 9000 veces. Sin embargo, el mecanismo actual de formación de capital en criptomonedas casi hace que tales retornos sean imposibles.

Los inversores de capital de riesgo ganan dinero al revender esos SAFT (acuerdos de futuros de venta de tokens) ilíquidos y de mala calidad entre los fondos, elevando el valor en cada transacción. Cuando estos problemáticos proyectos de criptomonedas finalmente se lanzan en plataformas de intercambio centralizadas (CEX), su valoración de dilución completamente diluida (FDV) a menudo supera los 1,000 millones de dólares. Para lograr un retorno de 10,000 veces, la FDV tendría que crecer a una cifra extremadamente exagerada - una que supere el valor total de todos los activos denominados en moneda fiduciaria... y aquí solo se está discutiendo un solo proyecto. Esta es también la razón por la que los inversores minoristas prefieren arriesgarse a apostar en una moneda meme con una capitalización de 1 millón de dólares, en lugar de un proyecto respaldado por el grupo de capital de riesgo "más respetado" con una FDV de 1,000 millones de dólares. El comportamiento de los inversores minoristas en realidad se alinea con la lógica de maximización del rendimiento esperado.

Si los inversores minoristas ya han comenzado a rechazar el modelo de token de capital de riesgo, ¿qué hace que ICO sea esencialmente más atractivo?

Valor intrínseco de ICO = Viralidad del contenido + Tecnología potencial

Meme:

Un equipo de proyecto que puede lanzar un producto que se ajuste a las tendencias actuales de criptomonedas, con un atractivo visual, sensación y un objetivo claro, tiene "valor meme". Cuando este "meme" es atractivo y se difunde, el proyecto obtendrá atención. El objetivo del proyecto es atraer usuarios a un costo lo más bajo posible y luego venderles productos o servicios. Un proyecto que resuena profundamente puede llevar a los usuarios rápidamente a la parte superior de su embudo de crecimiento.

Tecnología potencial:

El ICO (oferta inicial de monedas) generalmente ocurre en las primeras etapas del ciclo de vida del proyecto. Ethereum recaudó fondos primero y luego desarrolló el producto. En este modelo, la confianza de la comunidad en el equipo del proyecto es implícita, creyendo que, al brindar apoyo financiero, serán capaces de crear un producto valioso. Por lo tanto, la tecnología potencial se puede evaluar de varias maneras:

1. ¿El equipo ha desarrollado productos significativos en el ámbito de Web2 o Web3?

2. ¿Es técnicamente viable la tecnología que el equipo planea desarrollar?

3. ¿Esta tecnología potencial puede resolver un problema de importancia global y, en última instancia, atraer a millones o incluso miles de millones de usuarios?

Los fundadores de tecnología que cumplen con los requisitos anteriores pueden no ser del mismo tipo que aquellos en los que las firmas de capital de riesgo invertirían. La comunidad de criptomonedas no es tan exigente con los antecedentes familiares, la experiencia laboral previa o las credenciales educativas específicas. Aunque estas condiciones son un plus, si esos antecedentes no han permitido que el equipo fundador entregue buen código anteriormente, no tienen sentido. La comunidad prefiere apoyar a Andre Cronje en lugar de a un ex-empleado de Google graduado de Stanford y miembro del Battery Club.

A pesar de que la mayoría de los ICO (99.99%) casi se reducen a cero después de un ciclo, hay algunos equipos que pueden desarrollar tecnologías atractivas basadas en su "efecto meme". Estos primeros inversores en ICO tienen la oportunidad de obtener retornos de 1000 veces o incluso 10000 veces. Ese es el juego que quieren jugar. La especulación y la volatilidad de ICO son características, no defectos. Si los inversores minoristas desean inversiones seguras y aburridas, pueden optar por las plataformas de negociación de acciones en finanzas tradicionales a nivel global. En la mayoría de las jurisdicciones, las IPO (ofertas públicas iniciales) requieren que las empresas sean rentables, y la dirección debe hacer varias declaraciones para garantizar al público que no cometerán fraude. Pero para los inversores minoristas comunes, el problema de las IPO es que no pueden ofrecer retornos que cambien la vida, porque las firmas de capital de riesgo ya han dividido los beneficios en las etapas iniciales.

Si ICO evidentemente puede proporcionar financiamiento para tecnologías con memes virales y potencial impacto global, ¿cómo podemos hacer que sean "grandes nuevamente"?

Hoja de ruta de ICO

En su forma más pura, ICO permite que cualquier equipo con conexión a Internet muestre su proyecto a la comunidad de criptomonedas y obtenga apoyo financiero. El equipo lanzará un sitio web que detalla a los miembros del equipo, el producto o servicio que planean construir, por qué tienen las calificaciones relevantes y por qué el mercado necesita su producto o servicio. Luego, los inversores - o se les puede llamar "especuladores" - pueden enviar criptomonedas a través de una dirección en la cadena y recibir los tokens distribuidos después de un cierto tiempo. Todos los aspectos de ICO, como el cronograma, la cantidad de financiación, el precio del token, el tipo de tecnología de desarrollo, la composición del equipo y la ubicación de los inversores, son decididos completamente por el equipo de ICO, y no están controlados por ningún intermediario (por ejemplo, fondos de capital de riesgo o plataformas de intercambio centralizadas). Esta es la razón por la cual los intermediarios centralizados odian ICO - porque no tienen razón de ser. Sin embargo, a la comunidad le encanta ICO porque ofrece proyectos diversos iniciados por personas de varios orígenes, dando a aquellos dispuestos a asumir altos riesgos la oportunidad de obtener los mayores retornos.

ICO está regresando porque toda la industria ha pasado por un ciclo completo. Disfrutamos de la libertad, pero también nos quemamos al volar demasiado cerca del sol; luego sentimos la opresión del control autoritario de los VC y de las plataformas de intercambio centralizadas (CEX), y nos disgustamos por los proyectos basura sobrevalorados que nos empujaban. Hoy, en medio de un mercado incipiente de criptomonedas impulsado por la impresión masiva de dinero en EE. UU., China, Japón y la UE, los especuladores de criptomonedas están obsesionados con el trading especulativo de monedas Meme sin utilidad, y la comunidad está nuevamente lista para sumergirse en el trading de ICO de alto riesgo. Ahora es el momento en que los especuladores de criptomonedas "casi ricos" esparcen su capital, con la esperanza de capturar el próximo Ethereum.

La siguiente pregunta es: ¿qué será diferente esta vez?

Cronograma:

Hoy en día, con marcos como Pump.fun, lanzar un token puede hacerse en solo unos minutos, junto con plataformas de intercambio descentralizadas (DEX) que ofrecen mayor liquidez, los equipos pueden recaudar fondos a través de ICO y completar la entrega de tokens en días. Esto es muy diferente del ciclo anterior de ICO, donde la suscripción y la entrega de tokens podían tardar meses o incluso años. Ahora, los inversores pueden intercambiar tokens recién emitidos de inmediato en plataformas como Uniswap o Raydium.

Gracias a la inversión de Maelstrom en la billetera Oyl, hemos tenido la suerte de obtener una vista previa de algunas tecnologías de contratos inteligentes que podrían cambiar las reglas del juego, construidas sobre la cadena de bloques de Bitcoin. Alkanes es un nuevo metaprotocolo diseñado para introducir contratos inteligentes en Bitcoin a través del modelo UTXO. No puedo entender completamente cómo funciona, pero espero que aquellas personas más inteligentes y hábiles que yo revisen su repositorio de GitHub y decidan por sí mismas si vale la pena construir sobre él. Estoy muy emocionado de que Alkanes pueda impulsar un crecimiento explosivo en la emisión de ICO en el ecosistema de Bitcoin.

Liquidez:

Debido a que los especuladores minoristas de criptomonedas están obsesionados con las monedas Meme, tienen un fuerte deseo de intercambiar activos altamente especulativos en plataformas de intercambio descentralizadas (DEX). Esto significa que, después de que los tokens se entregan a los inversores, los tokens de ICO de proyectos no verificados pueden ser intercambiados inmediatamente, permitiendo así un verdadero descubrimiento de precios.

Aunque no soy fan de Solana, debo admitir que Pump.fun ha tenido un impacto positivo en la industria, ya que el protocolo permite a los usuarios no técnicos emitir sus propias monedas Meme e iniciar el trading en minutos. Siguiendo esta tendencia de democratización de las finanzas y el trading de criptomonedas, Maelstrom ha invertido en un proyecto que busca convertirse en la plataforma preferida para el trading de monedas Meme, de todas las criptomonedas, así como de ICO recién emitidos.

Spot.dog está construyendo una plataforma de intercambio de monedas Meme para atraer a los usuarios de Web2. Su "secreto exclusivo" no radica en la tecnología, sino en el canal de distribución. La mayoría de las plataformas de intercambio de monedas Meme actuales están diseñadas para comerciantes de criptomonedas. Por ejemplo, Pump.fun requiere que los usuarios tengan cierto conocimiento sobre billeteras de Solana, intercambio de tokens, deslizamiento, etc. Los usuarios comunes que siguen a Barstool Sports, suscriben r/wsb, comercian acciones en Robinhood y apuestan por sus equipos favoritos en DraftKings, preferirán comerciar en Spot.dog.

Spot.dog firmó desde el principio algunas asociaciones impresionantes. Por ejemplo, el "botón de compra de criptomonedas" en la plataforma de trading social Stocktwits (que tiene 1.2 millones de usuarios activos mensuales) está respaldado por Spot.dog. Además, el único socio del **bot de trading de Telegram $MOTHER de Iggy Azalea** también es - sí, Spot.dog.

Apuesto a que ustedes, especuladores, deben estar ansiosos por saber cuándo se lanzarán sus tokens, ¿verdad? No se preocupen, cuando llegue el momento adecuado, si están interesados en "apostar todo" en el token de gobernanza de Spot.dog, ¡les diré el tiempo!

UI/UX:

La comunidad de criptomonedas ya está muy familiarizada con billeteras de navegador no custodiadas como Metamask y Phantom. Los inversores en criptomonedas están acostumbrados a cargar sus billeteras de navegador de criptomonedas, conectarlas a dApps y luego comprar activos. Este hábito de uso hará que la recaudación de fondos de ICO sea más fácil.

Velocidad de blockchain:

En 2017, los ICO populares a menudo causaban la paralización de la red de Ethereum. Las tarifas de Gas se disparaban, y los usuarios comunes no podían utilizar la red a un costo razonable. Para 2025, los costos del espacio de bloques en Ethereum, Solana, Aptos y otras cadenas de bloques de capa 1 serán extremadamente bajos. La capacidad de procesamiento actual ha mejorado varios órdenes de magnitud en comparación con 2017. Si un equipo puede atraer a un gran número de "dégens" entusiastas de la especulación, su capacidad de recaudar fondos ya no estará limitada por las cadenas de bloques lentas y costosas.

Dado que el costo por transacción de Aptos es extremadamente bajo, tiene la oportunidad de convertirse en la plataforma de blockchain preferida para ICO.

Costo promedio por transacción (dólares):

• Aptos: $ 0.0016 • Solana: $ 0.05

• Ethereum: $ 5.22

La necesidad de decir "no"

He propuesto un enfoque para abordar el "síndrome de las plataformas de intercambio centralizadas (CEX)": ICO. Sin embargo, ahora los equipos del proyecto necesitan tomar las decisiones correctas. Pero para evitar que no comprendan esto, los inversores cripto comunes deben decir "no" de manera contundente.

Decir "no" a las siguientes situaciones:

• Proyectos respaldados por capital de riesgo, alta FDV (valoración completamente diluida), bajo volumen de circulación

• Tokens que se lanzan con una sobrevaloración en plataformas de intercambio centralizadas

• Promotores de comportamientos de trading supuestamente "irracionales"

En el ICO de 2017, hubo muchos "proyectos basura" obvios. Uno de los ICO más destructivos fue EOS. Block.one recaudó 4.1 mil millones de dólares en criptomonedas para construir EOS, pero después de su lanzamiento, casi desapareció. De hecho, esto no es del todo preciso, ya que el valor de mercado de EOS todavía asciende a 1.2 mil millones de dólares. Esto indica que incluso un "proyecto basura" como EOS, emitido en el pico de la burbuja, aún no ha alcanzado el valor cero. Como amante de los mercados financieros, debo admitir que la estructura y ejecución del ICO de EOS es una "obra de arte". Los fundadores del proyecto deberían estudiar cómo Block.one recaudó la mayor cantidad de fondos en la historia a través de ICO o ventas de tokens.

Menciono esto para ilustrar la lógica de inversión ajustada al riesgo: si se asignan correctamente las cuotas de inversión, incluso los proyectos que deberían valer cero pueden conservar cierto valor después de un ICO. Invertir temprano en ICO es la única forma de obtener retornos de 10,000 veces, pero no hay cielo sin infierno. Para perseguir retornos de 10,000 veces, debes aceptar que la mayoría de las inversiones pueden valer casi cero después de un ICO. Sin embargo, esto es mucho mejor que el modelo actual de tokens de capital de riesgo. Hoy en día, los retornos de 10,000 veces en tokens de capital de riesgo son casi imposibles, pero es común perder un 75% un mes después de que se lanza en CEX. Los inversores minoristas han comenzado a notar subconscientemente el pésimo ratio de riesgo-recompensa de los tokens de capital de riesgo, por lo que han comenzado a invertir en monedas Meme. ¡Vamos a crear un fervor de apoyo para nuevos proyectos a través de ICO nuevamente, dándole a los inversores la posibilidad de obtener enormes riquezas y haciendo que ICO regrese a la cima!