Autor: Arthur Hayes
Compilado por: Shen Chao TechFlow
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Cualquier opinión expresada en este artículo es solo la opinión personal del autor y no debe ser considerada como base para decisiones de inversión, ni debe ser vista como asesoramiento de inversión.
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A veces, las personas actúan de manera irracional debido al deseo o a la ceguera. Desafortunadamente, muchas de las empresas de la cartera de Maelstrom parecen haber contraído una 'enfermedad de difusión CEX' (CEXually Transmitted Disease). Algunos fundadores afectados creen erróneamente que, si siguen las instrucciones de ciertos intercambios centralizados (CEX) conocidos, podrán obtener lo que llaman 'retornos extremos'. Estas instrucciones incluyen: impulsar algún indicador, contratar a alguien, asignar cierta cantidad de tokens, lanzar tokens en una fecha específica e incluso modificar temporalmente el plan de lanzamiento. Estas empresas impulsadas por el deseo han olvidado las necesidades de los usuarios y el propósito fundamental de las criptomonedas. Si tú también estás afectado por esta enfermedad, ven a mi clínica, tengo el antídoto: eso es ICO. Déjame explicarte en detalle.
Creo que hay tres razones principales por las que las criptomonedas se han convertido en una de las redes de más rápido crecimiento en la historia de la humanidad:
Control gubernamental - Las grandes corporaciones, grandes tecnologías, grandes farmacéuticas, grandes militares, etc., controlan la mayoría de los principales gobiernos y economías a través de su enorme riqueza y poder. Aunque desde el final de la Segunda Guerra Mundial, el nivel de vida global y la esperanza de vida per cápita han mejorado significativamente, para el 90% de la población que tiene muy pocos activos financieros y casi ningún poder político, este crecimiento se ha estancado o incluso retrocedido. La naturaleza descentralizada de las criptomonedas es el antídoto contra esta concentración de riqueza y poder.
Tecnología revolucionaria - La blockchain de Bitcoin y las diversas tecnologías blockchain derivadas son una innovación revolucionaria. Desde sus humildes comienzos, Bitcoin ha demostrado ser uno de los sistemas monetarios más estables y seguros del mundo. La red de Bitcoin en sí misma ofrece casi 2 billones de dólares en recompensas por vulnerabilidades (obteniendo Bitcoin a través de ataques de doble gasto), pero hasta ahora nadie ha podido romper la seguridad de este sistema.
Efecto riqueza - El aumento en el valor de las criptomonedas y sus tokens derivados ha llevado a que muchos usuarios se enriquezcan de la noche a la mañana. En las elecciones de EE. UU. de noviembre de este año, el poder económico de los partidarios de las criptomonedas se mostró con claridad. Al igual que en muchos países, el sistema político de EE. UU. también depende de 'juegos de dinero'. Los profesionales de la industria de criptomonedas se han convertido en uno de los grupos que más contribuyen a los candidatos políticos, lo que ha contribuido directamente a la victoria de los candidatos que apoyan las criptomonedas. Bitcoin, como el activo de más rápido crecimiento en la historia de la humanidad, ha permitido a la comunidad de criptomonedas ejercer una influencia importante en las actividades políticas.
Aunque la mayoría de las personas en la comunidad cripto entienden por qué este movimiento ha tenido éxito, a veces también hay episodios de 'amnesia'. Esta amnesia se manifiesta en los cambios en la forma de recaudar capital. A veces, los fundadores de proyectos obtienen un gran éxito al satisfacer el deseo de riqueza de la comunidad; en otras ocasiones, los fundadores con escasos recursos olvidan por qué los usuarios eligieron las criptomonedas. Sí, pueden creer en la idea de 'por el pueblo, para el pueblo'; sí, pueden crear tecnologías sorprendentes. Sin embargo, si los usuarios no pueden obtener ganancias, la velocidad de promoción de cualquier producto o servicio de criptomonedas se ralentiza.
Desde que la ola de ICO de 2017 se desvaneció, las formas de recaudar capital se han desviado gradualmente de su propósito original. En el pasado, la formación de capital dependía de estimular el entusiasmo de participación de la comunidad y el deseo de riqueza, mientras que ahora ha sido reemplazada por tokens con alta valoración totalmente diluida (FDV), bajo suministro circulante y el respaldo de capitalistas de riesgo (VC). Sin embargo, estos tokens respaldados por VC han tenido un rendimiento desastroso en este ciclo alcista (desde 2023). En mi artículo PvP, mencioné que el rendimiento medio de los tokens emitidos en 2024 es aproximadamente un 50% inferior al de las monedas principales (como Bitcoin, Ethereum o Solana). Si bien los inversores minoristas finalmente pueden comprar estos proyectos a través de intercambios centralizados (CEX), no están dispuestos a pagar su alto precio. Como resultado, los equipos de creación de mercado internos de los intercambios, los receptores de tokens aéreos y los creadores de mercado de terceros están vendiendo estos tokens en un mercado con poca liquidez, lo que lleva a un rendimiento de precios desastroso. Como industria, ¿por qué hemos olvidado el tercer pilar de la propuesta de valor de las criptomonedas: ayudar a los minoristas a crear riqueza?
El antídoto de Memecoin
El mercado de emisión de criptomonedas de hoy se ha vuelto similar al sistema de ofertas públicas iniciales (IPO) de las finanzas tradicionales (TradFi). Los inversores minoristas a menudo se convierten en los 'compradores' de los tokens de capital de riesgo. Sin embargo, en el ámbito de las criptomonedas, siempre hay alternativas: Memecoin. Memecoin es un token sin uso práctico, cuya única función es propagar contenidos Meme a través de Internet. Si el Meme es lo suficientemente atractivo, los usuarios lo comprarán, esperando que otros sigan comprando.
La formación de capital de Memecoin es más equitativa. Los equipos suelen liberar toda la oferta de tokens al momento de la emisión, y la FDV inicial suele ser solo de unos pocos millones de dólares. Normalmente comienzan a comerciarse en intercambios descentralizados (DEX), donde los especuladores apuestan sobre qué Meme atraerá atención en la industria y aumentará la demanda de tokens.
Para los especuladores comunes, lo más atractivo de Memecoin es que, si pueden participar en las primeras etapas, podrían escalar uno o dos niveles en la escalera de la riqueza. Sin embargo, cada participante es consciente de que Memecoin, en esencia, no tiene valor intrínseco, no genera ningún flujo de caja, por lo que acepta completamente el riesgo de perder todo su capital solo por la búsqueda del sueño de la riqueza. Más importante aún, no hay ninguna institución que les impida comprar estos tokens, ni hay un fondo de capital oculto esperando para vender la oferta de tokens desbloqueados a precios altos.
Para entender mejor los diferentes tipos de tokens y sus fuentes de valor, espero establecer un marco de clasificación simple. Primero, comencemos con Memecoin:
Valor intrínseco de Memecoin = Poder de difusión de Meme
Este punto es muy intuitivo. Siempre que estés activo en cualquier comunidad (en línea o fuera de línea), puedes entender el poder de propagación de los Meme.
Entonces, ¿qué son los tokens VC?
Los profesionales de la industria de las finanzas tradicionales (TradFi) a menudo carecen de habilidades profesionales reales. Lo sé por experiencia, porque descubrí en mi trabajo en banca de inversión que las habilidades requeridas para este trabajo son en realidad muy limitadas. Muchas personas eligen entrar en TradFi porque ofrece salarios altos, sin necesidad de dominar demasiados conocimientos sustantivos. Siempre que un joven tenga conocimientos básicos de álgebra de secundaria y una buena actitud laboral, puedo entrenarlo para desempeñar cualquier trabajo de servicios financieros de primera línea. Pero profesiones como médicos, abogados e ingenieros requieren tiempo y acumulación de habilidades, aunque sus ingresos promedio están muy por debajo de los de los profesionales de la industria financiera.
La alta atracción salarial de TradFi hace que la barrera de entrada a esta industria dependa más del trasfondo social que de la capacidad personal. Por ejemplo, tu trasfondo familiar, la reputación de tu universidad o escuela de internado suelen ser más importantes que tu nivel de inteligencia. Este sistema ha convertido a la industria TradFi en un club elitista cerrado, perpetuando aún más las jerarquías sociales y los prejuicios raciales.
Apliquemos este marco para analizar cómo los VC recaudan fondos y asignan recursos.
Para encontrar ganadores como Facebook, Google, Tencent o ByteDance, las principales firmas de capital de riesgo (VC) necesitan recaudar grandes sumas de dinero. Estos fondos provienen principalmente de fondos de donación, pensiones, compañías de seguros, fondos soberanos y oficinas familiares, y estos fondos suelen ser administrados por personas de las finanzas tradicionales (TradFi). Como administradores de fondos, deben cumplir con su responsabilidad fiduciaria hacia los clientes, y solo pueden invertir en fondos de capital de riesgo que se consideren 'apropiados'. Este estándar de 'apropiado' generalmente significa que estos fondos deben ser gestionados por profesionales 'calificados' y 'experimentados'. Y esta definición de 'calificado' a menudo está estrechamente relacionada con los antecedentes educativos y la experiencia profesional del gerente: suelen graduarse de unas pocas universidades de élite en el mundo (como Harvard, Oxford, Peking University, etc.) y entrar en grandes bancos de inversión (como JPMorgan, Goldman Sachs), compañías de gestión de activos (como BlackRock, Fidelity) o gigantes tecnológicos (como Microsoft, Google, Facebook, Tencent, etc.) en las primeras etapas de su carrera. Sin un trasfondo así, los guardianes de las puertas del TradFi considerarían que careces de la capacidad para gestionar los fondos de otros.
Este mecanismo de filtrado ha llevado a un grupo altamente homogéneo: se parecen en apariencia, en forma de hablar, en vestimenta e incluso viven en el mismo círculo de élite global.
Para los asignadores de capital, el mayor dilema radica en el riesgo profesional. Si eligen un fondo con un trasfondo no tradicional y el fondo fracasa, pueden perder su trabajo; pero si eligen un fondo que cumpla con los estándares tradicionales, incluso si fracasa, pueden atribuirlo a 'mala suerte' y mantener su posición. Por lo tanto, para reducir el riesgo profesional, tienden a elegir fondos que cumplen con los estándares tradicionales, en lugar de arriesgarse a probar nuevas posibilidades.
Esta lógica se extiende a la selección de proyectos de emprendimiento. Las firmas de capital de riesgo tienden a apoyar proyectos cuyos fundadores cumplen con los estereotipos de 'fundadores exitosos'. Los fundadores de negocios necesitan tener experiencia laboral en grandes consultoras o bancos de inversión y graduarse de las mejores universidades del mundo; mientras que los fundadores tecnológicos deben haber acumulado experiencia en empresas tecnológicas exitosas y poseer títulos de universidades reconocidas. La ubicación geográfica también se ha convertido en un factor a considerar: las firmas de capital de riesgo en Silicon Valley son más propensas a invertir en empresas ubicadas en el Área de la Bahía de California, mientras que las firmas de capital de riesgo en China se centran más en proyectos en Beijing o Shenzhen.
Finalmente, este modelo ha creado un entorno de inversión altamente homogéneo: los antecedentes, formas de pensar, valores e incluso localización geográfica de todos son extremadamente similares. Debido a esto, este ambiente limita tanto la innovación como hace que la toma de decisiones en capital de riesgo sea más conservadora.
Cuando la burbuja de la ola de ICO estalló, los fundadores de proyectos criptográficos tuvieron que hacer compromisos para obtener capital de riesgo (VC). Para recaudar fondos de los capitalistas de riesgo ubicados principalmente en San Francisco, Nueva York, Londres y Beijing, tuvieron que satisfacer las preferencias de los VC.
Valor de tokens según los capitalistas de riesgo = antecedentes educativos del fundador, experiencia laboral, antecedentes familiares y ubicación geográfica
Para los capitalistas de riesgo, la importancia del equipo supera con creces la del producto. Si el fundador cumple con algún estereotipo de 'fundador exitoso', el financiamiento fluirá con facilidad. Esto se debe a que estos fundadores son considerados como poseedores de las 'cualidades correctas' por naturaleza, incluso si tienen que quemar cientos de millones de dólares para encontrar el ajuste entre producto y mercado, siempre habrá algunos equipos que tendrán éxito y darán lugar al próximo Ethereum. Y para esos equipos fallidos, la decisión de los capitalistas de riesgo no será cuestionada, porque los fundadores que apoyan son considerados generalmente como los más propensos a tener éxito.
Es evidente que, al elegir a quién financiar, la capacidad profesional en el ámbito cripto no es un criterio clave para los capitalistas de riesgo. Este estándar de selección ha llevado a una desconexión entre los proyectos apoyados por capitalistas de riesgo y los inversores minoristas finales. El objetivo de los capitalistas de riesgo es mantener su posición, mientras que el objetivo de los minoristas es lograr la libertad financiera a través de la apuesta por tokens que puedan multiplicarse por 10,000 veces. En las primeras etapas, este retorno era posible. Por ejemplo, si hubieras comprado ETH a aproximadamente $0.33 durante la preventa de Ethereum, a precios actuales, tu inversión ya habría crecido 9,000 veces. Sin embargo, el modelo operativo del capital criptográfico actual casi ha hecho que este retorno sea imposible.
Los capitalistas de riesgo obtienen beneficios al transferir SAFT (Acuerdo de venta de futuros tokens) sin valor y con muy baja liquidez entre fondos, cada transferencia se acompaña de un aumento en la valoración. Cuando un proyecto de criptomonedas lleno de problemas finalmente se lista en un intercambio centralizado (CEX), su valoración totalmente diluida (FDV) a menudo ya supera los mil millones de dólares. Para lograr un retorno de 10,000 veces, la FDV de este proyecto debe crecer a un número extremadamente grande, incluso más que el valor total de todos los activos fiat, y esto es solo el caso de un proyecto.
Si el modelo de moneda VC es rechazado por los usuarios comunes, ¿cuál es el significado esencial de ICO?
Valor intrínseco de ICO = Poder de difusión de contenido + Potencial tecnológico
Meme - Un proyecto que puede alinearse con las tendencias actuales del campo cripto en su diseño estético y posicionamiento objetivo tiene valor Meme. Si su contenido Meme es lo suficientemente atractivo y se puede propagar rápidamente, puede atraer una amplia atención al proyecto. El objetivo central del proyecto es atraer usuarios al costo más bajo posible y monetizar a través de ellos. Y un proyecto que se discute ampliamente a menudo puede atraer rápidamente a los usuarios a su embudo de marketing.
Potencial tecnológico - Los ICO generalmente ocurren en las primeras etapas de un proyecto, como Ethereum, que recaudó fondos antes de desarrollar. Este modelo depende de la confianza de la comunidad en el equipo, es decir, mientras la comunidad proporcione financiamiento, el equipo podrá desarrollar tecnología valiosa. La evaluación del potencial tecnológico puede abordarse desde los siguientes aspectos:
¿El equipo tiene experiencia en desarrollar productos importantes en Web2 o Web3?
¿Es viable la solución técnica propuesta?
¿Puede esta tecnología resolver un problema de relevancia global, atrayendo así a millones o incluso miles de millones de usuarios?
Los fundadores tecnológicos pueden lograr estos objetivos, pero no necesariamente son los favoritos de los capitalistas de riesgo (VC). La comunidad cripto no da mucha importancia a los antecedentes familiares, el historial laboral o los títulos universitarios. Estas condiciones pueden ser un valor añadido, pero si el equipo no ha desarrollado un buen código, son irrelevantes. La comunidad prefiere apoyar a Andre Cronje en lugar de a un 'élite' que se graduó de Stanford, trabajó en Google y es miembro de The Battery.
Aunque la mayoría de los ICO (ofertas iniciales de tokens), es decir, el 99.99%, se acercan a cero después de un ciclo, todavía hay pocos equipos que pueden desarrollar tecnología que obtiene valor al atraer usuarios, porque su efecto de difusión (Memético) es lo suficientemente fuerte. Las personas que invierten temprano en estos ICO pueden obtener retornos de 1,000 veces o incluso 10,000 veces. Este es precisamente el objetivo que persiguen. La especulación y la volatilidad de los ICO son una característica, no un defecto. Si los inversores minoristas quieren inversiones estables y conservadoras, pueden optar por comerciar en las bolsas de valores tradicionales (TradFi) del mundo. En la mayoría de los países, las IPO (ofertas públicas iniciales) requieren que las empresas sean rentables y que la dirección haga varias declaraciones para asegurar la transparencia financiera. Sin embargo, el problema de las IPO para la mayoría de los minoristas es que no pueden proporcionar retornos que cambien la vida, porque los primeros inversores de riesgo ya han exprimido la mayor parte de las ganancias en el proceso.
Si los ICO pueden financiar proyectos técnicos con un gran efecto de difusión y potencial global, ¿cómo podemos revitalizarlos nuevamente?
Hoja de ruta de ICO
En su forma más pura, el ICO permite que cualquier equipo con conexión a Internet muestre su proyecto a la comunidad cripto y obtenga financiamiento. El equipo lanzará un sitio web que detalla quiénes son, qué planean construir, por qué son calificados y por qué el mercado necesita su producto o servicio. Luego, los inversores pueden enviar criptomonedas a una dirección en cadena, y después de un tiempo determinado, recibirán tokens. Todos los detalles del ICO, como el cronograma, la cantidad recaudada, el precio de los tokens, el tipo de tecnología, la composición del equipo y la ubicación geográfica de los inversores, son determinados completamente por el equipo que lleva a cabo el ICO, sin necesidad de la participación de ningún intermediario (como fondos de capital de riesgo o intercambios centralizados). Esta es precisamente la razón por la cual los intermediarios centralizados odian los ICO: porque son completamente eludidos. Sin embargo, la comunidad es muy favorable a los ICO, ya que ofrecen oportunidades a personas de diferentes trasfondos, permitiendo que quienes estén dispuestos a asumir altos riesgos tengan la oportunidad de obtener altos retornos.
Los ICO están regresando porque la industria cripto ha completado un ciclo. Solíamos disfrutar de la libertad descentralizada del pasado, pero pagamos un precio por ello. Luego, experimentamos el control extremo de los capitalistas de riesgo y los intercambios centralizados, y detestamos la basura de altas valoraciones que nos impusieron. Hoy, impulsado por las políticas de flexibilización monetaria en EE. UU., China, Japón y la UE, el mercado cripto se está preparando para una nueva ola de bull market, junto con un fervor por el comercio especulativo de Memecoin, la comunidad está nuevamente lista para invertir en ICO de alto riesgo. ¡Es hora de que los criptoespeculadores que aún no se han enriquecido inviertan ampliamente en el mercado, esperando encontrar el próximo Ethereum!
La siguiente pregunta es, ¿qué será diferente esta vez?
Cronograma
Gracias a herramientas como Pump.fun, ahora se puede lanzar un token en solo unos minutos, y al mismo tiempo contamos con intercambios descentralizados (DEX) más líquidos. Los equipos pueden recaudar fondos a través de ICO y entregar tokens en cuestión de días. Esto es diferente del ciclo de ICO anterior, donde el tiempo desde la suscripción hasta la entrega de tokens podía llevar meses o incluso años. Hoy en día, los inversores pueden comerciar nuevos tokens emitidos de inmediato en plataformas como Uniswap y Raydium.
Gracias a la inversión de Maelstrom en la billetera Oyl, hemos podido vislumbrar algunas tecnologías de contratos inteligentes que podrían revolucionar la industria, las cuales se están desarrollando utilizando la blockchain de Bitcoin. Alkanes es un nuevo protocolo meta que busca introducir contratos inteligentes en Bitcoin a través del modelo UTXO. No puedo afirmar que entiendo completamente cómo funciona. Pero espero que aquellos más capacitados puedan revisar su repositorio de GitHub y decidir si quieren desarrollar basado en esto. Espero que Alkanes impulse un crecimiento explosivo en la emisión de ICO en Bitcoin.
Wiki de Alkanes, repositorio de código (repo), especificaciones técnicas.
Liquidez
Hoy en día, los entusiastas minoristas de criptomonedas muestran un gran interés en las monedas Meme (Memecoins), y desean comerciar estos activos altamente especulativos en intercambios descentralizados (DEXs). Esta demanda permite que, tras la entrega de tokens, los proyectos de ICO no verificados puedan comenzar a comerciarse de inmediato, permitiendo así una libre fijación de precios en el mercado respecto a su valor.
A pesar de que siempre he sido crítico con Solana, debo admitir que Pump.fun ha tenido un impacto positivo en la industria. Este protocolo permite a los usuarios comunes emitir sus propias monedas Meme y comenzar a comerciar en minutos, sin necesidad de tener antecedentes técnicos. Siguiendo esta tendencia de 'democratizar las finanzas y el comercio de criptomonedas', Maelstrom ha invertido en una nueva plataforma que podría convertirse en la preferida para el comercio spot de monedas Meme, criptomonedas, e incluso ICOs recién emitidos.
Spot.dog está creando una plataforma de intercambio de monedas Meme diseñada especialmente para usuarios de Web2. Su ventaja central no radica en la tecnología, sino en su poderosa capacidad de promoción. Actualmente, la mayoría de las plataformas de intercambio de monedas Meme están diseñadas para usuarios avanzados de criptomonedas. Por ejemplo, Pump.fun requiere que los usuarios tengan cierto conocimiento sobre el uso de billeteras de Solana, el intercambio de tokens, la configuración de deslizamiento, etc. Y aquellos usuarios comunes que están acostumbrados a navegar por Barstool Sports, seguir r/wsb, negociar acciones en Robinhood, o incluso apostar por sus equipos favoritos a través de DraftKings, son más propensos a elegir Spot.dog como su plataforma de intercambio.
Spot.dog ya ha establecido asociaciones con varios socios importantes. Por ejemplo, el 'botón de compra de criptomonedas' en la plataforma de comercio social Stocktwits (que cuenta con 1.2 millones de visitantes únicos al mes) es proporcionado por Spot.dog. Además, el bot de comercio de Telegram de Iggy Azalea, $MOTHER, también eligió a Spot.dog como su único socio. Sé que ustedes, especuladores, están ansiosos por saber cuándo saldrá el token de Spot.dog. No se preocupen, si están interesados, les diré en el momento adecuado cómo participar en la inversión del token de gobernanza de Spot.dog.
Interfaz de usuario y experiencia del usuario
La comunidad cripto ya está familiarizada con el uso de billeteras de navegador no custodiales, como Metamask y Phantom. Los inversores están acostumbrados a cargar activos criptográficos en billeteras de navegador, conectarse a aplicaciones descentralizadas (dApp) y realizar compras de activos. Esta familiaridad reducirá significativamente la barrera técnica para que los ICO obtengan financiamiento.
Velocidad de blockchain
Recordando 2017, un popular proyecto de ICO a menudo conducía a una sobrecarga de la red de Ethereum, e incluso a su colapso. Las tarifas de gas se dispararon, lo que llevó a costos de uso de la red prohibitivos, y muchas personas no pudieron soportarlo. Para 2025, ya sea en Ethereum, Solana, Aptos o en otras blockchains de capa 1, el costo de uso del espacio en la cadena será extremadamente bajo. El volumen de transacciones actuales ha aumentado en órdenes de magnitud en comparación con 2017. Si un equipo puede atraer a muchos partidarios entusiastas de la especulación, su capacidad para recaudar fondos ya no se verá obstaculizada por la baja velocidad y los altos costos de las blockchain.
Particularmente Aptos, debido a su extremadamente bajo costo por transacción, se espera que se convierta en la blockchain preferida para proyectos de ICO.
A continuación, algunos costos promedio de transacción en blockchain (en dólares):
Aptos: $0.0016 (fuente)
Solana: $0.05 (fuente)
Ethereum: $5.22 (fuente)
Rechazar inversiones malas
Ya he propuesto una solución a los problemas de los intercambios centralizados (CEX) a través de ICO. A continuación, los fundadores de proyectos deben tomar las decisiones correctas. Pero si no logran entender esto, los inversores minoristas de criptomonedas también deben actuar y 'rechazar inversiones malas' con acciones concretas.
Rechazar inversiones malas significa:
Rechazar proyectos que están sostenidos por capital de riesgo, con valoraciones totalmente diluidas (FDV) excesivas pero con un suministro circulante real muy bajo.
Rechazar tokens que se listan por primera vez a altas valoraciones en intercambios centralizados (CEX).
Rechazar a quienes critican lo que llaman conductas de trading 'irracionales'.
Recordando 2017, había muchos proyectos de ICO de calidad extremadamente baja. Y el más destructivo de ellos fue EOS. Block.one recaudó $4.1 mil millones en criptomonedas a través de ICO para desarrollar EOS. Sin embargo, después de su lanzamiento, EOS prácticamente desapareció. De hecho, esta afirmación no es del todo correcta; sorprendentemente, incluso un fracaso como EOS sigue teniendo una capitalización de mercado de $1.2 mil millones en la actualidad. Esto indica que, incluso un proyecto como EOS, que marcó el pico de una burbuja, todavía tiene un valor muy por encima de cero. Como amante de los mercados financieros, debo admitir que la estructura y ejecución de la ICO de EOS son un caso clásico. Los fundadores del proyecto deberían estudiar detenidamente cómo Block.one recaudó la mayor cantidad de fondos en la historia a través de ICO o ventas de tokens.
Menciono esto para ilustrar que, desde una perspectiva de ajuste de riesgo, si distribuyes razonablemente el porcentaje de inversión, incluso aquellos proyectos que eventualmente fracasan pueden retener un cierto valor después del ICO. Invertir temprano en un ICO es la única forma de obtener un retorno de 10,000 veces, pero sin un gran riesgo, no hay grandes recompensas. Para perseguir un retorno de inversión de 10,000 veces, debes aceptar la realidad de que la mayoría de las inversiones se acercan a cero después del ICO. Sin embargo, esto sigue siendo mucho mejor que el actual modelo de tokens de capital de riesgo. En el modelo de tokens de capital de riesgo, un retorno de 10,000 veces es casi imposible, pero podrías perder un 75% un mes después de salir en CEX. Los inversores minoristas han sido inconscientemente conscientes del mal ratio riesgo-recompensa de los tokens de capital de riesgo, por lo que han optado por Memecoin. ¡Es hora de crear un fervor de apoyo para nuevos proyectos criptográficos nuevamente, dándole a los usuarios la oportunidad de obtener una gran riqueza y restaurar el esplendor de los ICO!
