Autor del artículo: Dan Morehead, fundador de Pantera Capital
Fuente: Odaily
El hombre que obtuvo ganancias mil veces en BTC te dice que pensar “Bitcoin ha subido tanto, probablemente me lo perdí” es la mentalidad equivocada.
Ganancias mil veces
El fondo de Bitcoin de Pantera (Pantera Bitcoin Fund) recientemente alcanzó un hito loco: ganancias mil veces.
Con BTC subiendo casi un 30% después de la victoria de Trump, el retorno total del fondo desde su creación, después de descontar costos y gastos, es del 131,165%.
Quiero compartir con todos ustedes nuestra lógica inicial, porque para mí esta lógica sigue siendo persuasiva hasta el día de hoy.
Nota de Odaily: En un correo del 5 de julio de 2013, Dan, como CEO, instó a Pantera a comprar BTC al precio de mercado de 65 dólares, y dijo que había decidido comprar primero 30,000 monedas, dejando a los demás decidir si el fondo compraría.
El día que decidimos lanzar Pantera Bitcoin Fund fue el punto más bajo de BTC en los últimos once años.
La primera nota de inversión sigue siendo impresionante hasta el día de hoy.
De 2013 a 2015, compramos el 2% del Bitcoin del mundo.
Incluso después de once años, Bitcoin sigue siendo 'empujado hacia arriba como una semilla de sandía'.
Para ser honesto, sigo soñando con que en muchos años futuros aún podamos obtener retornos considerables a través de BTC.
Oro del año 1000 AC
Alrededor de un mes después de eso, escribí mis puntos de vista fundamentales sobre BTC.
Ayer discutí sobre Bitcoin con un inversor, quien despectivamente dijo que era como comprar oro... ¡gran error! ¡Es como comprar oro en el año 1000 AC! El 99% de la riqueza financiera aún no ha entrado en Bitcoin, y cuando comiencen a hacerlo, el valor de Bitcoin será cero o crecerá varios órdenes de magnitud (diez, cien, mil, diez mil...).
Como una industria emergente, hoy hemos logrado algunos hitos. Se puede decir que ‘solo’ el 95% de la riqueza financiera aún no ha sido totalmente invertida en Bitcoin.
Desde un 5% en 2024 hacia números más altos, hoy ya hay algunos catalizadores claros: la mejora de la actitud reguladora en los Estados Unidos; gigantes institucionales como BlackRock y Fidelity ahora están proporcionando vías de entrada de bajo costo y alta eficiencia para todos los inversores con cuentas económicas. Esta conveniencia eventualmente permitirá que decenas de millones de inversores accedan a esta importante nueva clase de activos.
Creemos que después de que el primer presidente de EE. UU. que apoye claramente la blockchain asuma el cargo, toda la industria se beneficiará enormemente. Creemos que el éxito de la blockchain está en el mejor interés del país, y confiamos en que todos en el Congreso adoptarán finalmente una postura neutral o favorable hacia la blockchain. Estas cosas están sucediendo, y el viento regulatorio en contra de la blockchain que ha estado soplando durante 15 años está cambiando a favor.
Nota de Odaily: En un correo del 21 de agosto de 2013, Dan volvió a alabar BTC y predijo que habría un aumento de 'fusión'.
Sigo creyendo en lo que escribí hace 11 años.
“Creo que la posibilidad de que el mundo adopte un sistema monetario/pago global supera el 50%, en el cual la criptografía libre reemplazará a los bancos, VISA, Mastercard, Western Union, PayPal, etc. Bitcoin puede reemplazar el efectivo, las monedas fiduciarias electrónicas, el oro, los bonos al portador, etc. Puede hacer todo eso. Es la primera moneda global desde el oro y el primer sistema de pago sin fronteras en la historia.”
Esta sigue siendo mi sensación exacta. Aún estamos en las primeras etapas. El 95% de la riqueza financiera aún no ha entrado en la blockchain, y ahora apenas están comenzando esta transformación masiva. Cuando lo hagan, el precio de Bitcoin podría ser de 740,000 dólares.
Nota: En un correo del 6 de noviembre de 2013, Dan reveló que Pantera Bitcoin Fund compró un millón de dólares en BTC en un solo día.
BTC de hecho experimentó un aumento de 'fusión', y menos de un mes después del envío de este correo en noviembre, el precio de BTC superó los 1,000 dólares — y el precio actual es casi tres órdenes de magnitud más alto que eso.
Tasa de crecimiento anual compuesta de 11 años: 88%
Sé que muchos inversores piensan al considerar comprar Bitcoin: “Bitcoin ya se ha duplicado este año, probablemente me lo perdí”... y luego abandonan la inversión.
No, esa es la mentalidad equivocada. En promedio, BTC se duplica casi cada año. En los once años desde que se fundó Pantera Bitcoin Fund, nuestra tasa de crecimiento anual compuesta ha sido del 88%.
Crecimiento de magnitud
A lo largo de los años, BTC ha experimentado un crecimiento de varios órdenes de magnitud, y parece razonable que continúe. Si BTC alcanza los 740,000 dólares, la capitalización de mercado alcanzará los 15 billones de dólares, lo cual no es un número inimaginable en comparación con los 500 billones de dólares en activos financieros.
Aunque el pasado no necesariamente predice el futuro, si la tendencia continúa, Bitcoin alcanzará los 740,000 dólares en abril de 2028.
Creo que esto podría llevar más tiempo, quizás unos años más, pero realmente creo que BTC tiene una gran probabilidad de alcanzar este objetivo.
Esa es mi mentalidad. No apostaría mi vida en esto, y no estoy 100% seguro de que los activos de blockchain seguirán aumentando, pero cuando multiplicas la probabilidad de aumento por el tamaño potencial de crecimiento de la industria, resulta que el potencial de apreciación de BTC es mucho mayor que el de otros activos en los que se puede invertir.
En mis casi cuarenta años de experiencia profesional, esta es la transacción con mayor expectativa de valor añadido.
Mantenerse firme no es fácil
Aunque ahora parece que comprar BTC a un precio bajo y mantenerlo es fácil, en realidad es muy difícil.
Desde diciembre de 2013, BTC ha sufrido una caída del 87% y ha desaparecido de la vista de las personas. Más de tres años después, el mercado sigue en descenso. Para 2016, casi todos habían renunciado a BTC, y los inversores estaban completamente desinteresados.
Ese año volé por todo el mundo, haciendo 170 reuniones con inversores, pero finalmente solo recaudé 1 millón de dólares.
Ese año, nuestra tarifa de gestión fue de 17,241 dólares, promediando 100 dólares por reunión...
¡Podríamos haber comprado ese hotel!
Soy un colaborador de equipo por naturaleza. Siempre he deseado que la comunidad de Bitcoin finalmente tenga éxito. Durante muchos años hemos intentado ayudar a la comunidad de diversas maneras.
Así que cuando Expedia anunció en 2014 que aceptarían BTC, todos nuestros gastos de viaje se pagaron exclusivamente a través de Expedia usando BTC.
En 2015, nuestro equipo pasó 59 noches en la carretera, gastando un promedio de 1.5 BTC cada noche, totalizando 88 BTC.
A los precios de hoy, eso equivale a 8.683.100 dólares, ¡podríamos comprar dos hoteles!
El asombroso desarrollo de la industria
En 2013, cuando nos preparábamos para lanzar Pantera Bitcoin Fund, abrí cuentas en varias plataformas de intercambio y comencé a realizar transferencias para preparativos. Cuando entré por primera vez a un Wells Fargo en Market Street, San Francisco, para enviar dinero a Ljubljana, Eslovenia, ni siquiera sabía cómo se escribía 'Ljubljana', hasta el punto de que el gerente del banco me interrogó durante un tiempo prolongado, preguntándome qué estaba haciendo.
PD: Ahora sé que Eslovenia es un hermoso país, justo a la derecha de Venecia y debajo de Austria...
Pero en ese momento, me preguntaba si estaba loco. También hice una transferencia a otra pequeña startup desconocida, que también sonaba poco confiable.
En ese momento, el precio de BTC era de alrededor de 130 dólares. En los días siguientes, vi cómo el precio de BTC caía de 130 dólares a 100 dólares. Ahora, mirando hacia atrás, es interesante que el FUD (miedo, incertidumbre, duda) que los escépticos decían en las recientes caídas de mercado no era diferente de lo que se decía en ese entonces. Cuando BTC cayó a 65 dólares, a pesar de todos los problemas, decidí lanzarme de lleno: lanzar Pantera Bitcoin Fund. Mi intuición de trader de treinta años me decía que ese era el día para hacerlo.
Envié el correo anterior a una pequeña comunidad de entusiastas de Bitcoin, que en ese momento contaba con unas veinte personas, todas interesadas en participar. Ahora, esa comunidad tiene millones de miembros, y esos correos han sido leídos 2.7 millones de veces.
Inicié sesión en una startup llamada Coinbase, intentando comprar 30,000 BTC, pero la plataforma de intercambio me mostró un aviso de que el límite de transacción diario era de solo 50 dólares (bucks) — no como el argot de Wall Street donde bucks a veces también se refiere a un millón de dólares; se referían a 50 dólares... casi me da un infarto.
Como eran una startup, no tenían dirección ni número de teléfono. En medio del pánico, envié un correo electrónico a su dirección de soporte al cliente — el título era inusualmente todo en mayúsculas — “Quiero comprar dos millones de dólares en Bitcoin”. Cuatro días después, su único empleado — un tipo llamado Olaf — respondió: “Está bien, tu límite ahora es de 300 dólares.”
Esto significa que incluso después de aumentar el límite, aún necesitaría 6667 días para completar esta transacción. Han pasado once años y aún tengo que comprar durante 2522 días más...
Afortunadamente, finalmente logré comprar esos BTC en Bitstamp. Hasta hoy, la industria ha crecido a pasos agigantados, con un volumen diario de transacciones en el mercado de criptomonedas de 130 mil millones de dólares. El camino recorrido por esta industria es realmente asombroso.
El camino de la 'clase de activos' de la blockchain
A veces me siento como un gorila en el bosque, notando un objeto brillante en el suelo... recogiéndolo... girándolo... preguntándome qué es...
¡wow, es Bitcoin!
Por supuesto, no entiendo las sutilezas entre los increíbles proyectos tecnológicos en la industria, pero siento que he visto estas escenas antes.
Fui el primer trader de valores respaldados por activos en Goldman Sachs, y ahora todos ven ABS como una clase de activos; estuve allí cuando hicieron el GSCI, y ahora todos ven las materias primas como una clase de activos; invertí en mercados emergentes en los años 90, y ahora todos ven los mercados emergentes como una clase de activos también.
La blockchain también hará lo mismo. Creo que en un futuro cercano, cada empresa de inversión tendrá un equipo de blockchain, y habrá una asignación de activos de blockchain de tamaño considerable y de existencia permanente.
Transacciones asimétricas
Mi contexto macroeconómico global fue lo que inicialmente me llevó al campo de la blockchain. Esta asimetría en las transacciones — trabajar en el mercado más grande del mundo — hace que esta oportunidad sea mucho mayor que las transacciones que normalmente perseguimos en todo el mundo. Creo que esta es la transacción más asimétrica que he visto.
Una comparación en la segunda cumbre de blockchain de Pantera en marzo de 2014 puede explicar este tema. Nathaniel Popper registró esta parte en su libro 'Digital Gold' en 2015.
En la cena unas horas antes de un juego de póker nocturno, Morehead bromeó diciendo que en ese momento, el valor total de todos los bitcoins en el mundo era aproximadamente el mismo que la capitalización de mercado de Urban Outfitters, un proveedor de jeans y decoración de dormitorios, que tenía un valor de aproximadamente 5 mil millones de dólares. Morehead comentó: “Es una locura, ¿verdad? Creo que cuando las personas de siglos en el futuro examinen nuestra sociedad actual como en (El Planeta de los Simios), el impacto de Bitcoin en el mundo será mayor que el de Urban Outfitters.”
Cuando actualicé estos datos en noviembre de 2020, la capitalización de mercado de Bitcoin había alcanzado un nivel comparable al de L'Oréal. Claro, la máscara de pestañas a prueba de agua es sin duda un gran invento, pero aún creo que hay una asimetría aquí.
Exploramos más a fondo... "En L'Oréal, nuestra misión es... democratizar los mejores productos de belleza en cuidados de la piel, maquillaje, cuidado del cabello y coloración."
Esto suena increíble, y la misión de Bitcoin de 'democratizar las finanzas' suena sorprendentemente similar, pero creo que la escala final de las finanzas será claramente mayor que la de los cosméticos.
La capitalización de mercado de Bitcoin ha superado recientemente a la de Meta (anteriormente Facebook). Compartir fotos en Internet es realmente genial, pero creo que el significado de permitir que todas las personas con teléfonos inteligentes en el planeta disfruten de la inclusión financiera es aún mayor.
Ahora, solo hay cinco objetos que Bitcoin debe superar (NVIDIA, Apple, Microsoft, Amazon, Google)...
