Lunes. Quiero definir esta semana como una 'semana llena de variables'.
¿De dónde provienen las variables? Provienen de las emociones, del comportamiento colectivo del mercado, de las afirmaciones arrogantes de ciertos líderes que han perdido la razón.
El fin de semana, Trump publicó abiertamente: 'Exigimos que estos países se comprometan a no crear una nueva moneda de los BRICS icon, ni a apoyar ninguna otra moneda que reemplace al poderoso dólar, de lo contrario, enfrentarán un arancel del 100%'.
Tengo un poco de curiosidad, ¿Trump está haciendo esta amenaza histérica a los países BRICS porque ha recibido alguna información concreta?
一、可能很多人困惑特朗普对关税的狂热，其实原因很简单，这来自于特朗普刻意模仿安德鲁·杰克逊图标（1829-1837），这是美国历史上极富争议的一位总统。
★Por ejemplo:
El 8 de enero de 1835, el presidente Andrew Jackson, a través de grandes recortes de gastos y aumento de impuestos, logró pagar completamente la deuda nacional de Estados Unidos icon, siendo este el único período en la historia de Estados Unidos en que se logró 'deuda nacional cero'. Además, se opuso ferozmente al banco central de la época, el Segundo Banco (Second Bank of the United States), creyendo que este banco de propiedad privada amenazaba la seguridad nacional, se negó a renovar la carta del Segundo Banco y, finalmente, lo obligó a cerrar en 1836, por lo que también sufrió un atentado. Sin embargo, en 1837 estalló la famosa gran crisis financiera (Panic of 1837).
★Y otro ejemplo:
Jackson apoyó altos aranceles y, para suprimir la oposición de los estados agrícolas del sur a los altos aranceles, promovió en 1833 que el Congreso aprobara la Ley de Fuerza (Force Bill), que autorizaba al gobierno federal a usar la fuerza militar para ejecutar la ley de altos aranceles. Sin embargo, esto también se convirtió en uno de los detonantes de la futura Guerra Civil icon.
★El presidente Jackson también fue un firme defensor de la doctrina Monroe icon.
Trump dijo en un discurso: 'Él (Jackson) inició un movimiento para limpiar a fondo la corrupción gubernamental... luchó contra el poder financiero centralizado, un poder que obtiene influencia a expensas de nuestros intereses ciudadanos... impuso aranceles a los extranjeros para proteger a los trabajadores estadounidenses... esto suena muy familiar... Andrew Jackson ha sido llamado muchos nombres y acusado de muchas cosas, pero al luchar por el cambio, ganó muchos enemigos. Hoy, el retrato de este hombre que pasó de ser huérfano a presidente cuelga orgullosamente en la Oficina Oval de la Casa Blanca... fui yo quien llevó el retrato de Andrew Jackson allí... justo detrás de mi hombro izquierdo, justo allí.'
Esta es la fuente de la fe espiritual de Trump, y también el modelo de su filosofía de gobierno.
Dos, ¿tiene sentido la amenaza de arancel del 100% de Trump? Sí. Si realmente lo implementa, habrá dos resultados:
★Estados Unidos nunca podrá lograr un regreso de la manufactura, ni el fin del estatus de reserva del dólar después de 1971.
El regreso de la manufactura a Estados Unidos depende de la cadena de suministro global, y aplicar altos aranceles a los países BRICS dañaría la eficiencia de la cadena de suministro, además, los altos aranceles elevarían demasiado los costos de producción internos, perdiendo competitividad global. Especialmente, Estados Unidos no tiene un sistema de cadena de suministro completo.
Y aplicar altos aranceles a los países BRICS, excluyéndolos del mercado estadounidense, sin duda llevará a una fuerte disminución de la demanda de estos países por el dólar, lo que acelerará el proceso de desdolarización.
Al igual que el presidente Jackson, todas las 'acciones correctas' que parecen evidentes, finalmente conducen a 'resultados incorrectos'.
Tres, ¿tendrá un impacto la política repentina y neurótica de Trump en el mercado? Por supuesto que sí, especialmente para una economía mundial 'sensible y frágil', el impacto es aún mayor.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años cayó al 4.18% el fin de semana pasado, y he calculado y analizado el indicador de la tasa de inflación implícita a 10 años (10-Year Breakeven Inflation Rate) (la fórmula de cálculo es: rentabilidad de los bonos a 10 años − rentabilidad de TIPS a 10 años), la diferencia de la tasa de inflación implícita puede ser vista como la expectativa del mercado sobre el nivel promedio de inflación durante los próximos 10 años.
Actualmente, esta diferencia ha disminuido del pico cercano al 2.8% en 2022 al 2.26% en la actualidad. Sin embargo, estos datos muestran una clara divergencia con la reciente tendencia al alza de los datos del IPC, PCE y PPI.
Además, hay un dato: en el índice de liquidez de los bancos centrales icon globales, está a punto de romper la línea de tendencia a largo plazo desde 2019. Y hay una tendencia a seguir bajando.
¿Cómo entender esto? Creo que el mercado espera que el Fed pueda pausar la reducción de tasas o continuar reduciendo su balance, manteniendo un estado restrictivo, lo que presionaría la recuperación de la inflación.
Si este análisis es correcto, entonces las declaraciones de Trump son 'echar leña al fuego', porque esto haría que las expectativas de inflación icon se calienten aún más, aumentando la dificultad del Fed para continuar liberando liquidez (una reducción de tasas estimularía aún más el aumento de la inflación), por lo tanto, el mercado prestará mucha atención al discurso de Powell icon el miércoles para juzgar la tendencia de la política monetaria del Fed.
Si consideramos un poco la teoría de la conspiración, dado que la única manera de resolver la deuda en este momento es a través de la inflación, la declaración de Trump es para continuar elevando la inflación para aliviar la presión de la deuda, ya que hay que saber que la reducción de tasas solo reduce el costo de la deuda, mientras que la inflación disuelve la deuda en sí. Además, la inflación es favorable para mantener la burbuja de activos.
Además, hay informes de que Zelensky icon tiene la intención de aceptar el mantenimiento del status quo de la frontera a cambio de unirse a la OTAN icon, por lo que esto tampoco será muy favorable para los metales preciosos.
Cuando hay una gran incertidumbre en la liquidez, es muy difícil controlar el riesgo, se necesita ser extremadamente cauteloso.#NFT市场回暖
