El cofundador de MicroStrategy, Michael Saylor, compartió una estrategia detallada de adopción de Bitcoin con la junta directiva de Microsoft, demostrando cómo el gigante tecnológico podría alcanzar hasta $584 por acción para sus acciones y crear casi $5 billones en valor para los accionistas para 2034 a través de varias estrategias de tesorería de Bitcoin.
Las acciones de Microsoft han subido un 14% en lo que va del año a $423.46, según datos de Google Finance.
Hablando en la reunión de accionistas de Microsoft en diciembre de 2024, la presentación de Saylor delineó cómo Microsoft podría convertir sus actuales $200 mil millones en distribuciones de capital en tenencias de Bitcoin, mostrando el potencial de reducir el valor empresarial en riesgo del 95% al 59% mientras mejora los rendimientos anuales del 10.4% al 15.8%.
"Bitcoin es el socio de fusión universal, perpetuo y rentable," dijo Saylor a la junta, comparando la estrategia con adquirir "una empresa de $100 mil millones que crece al 60% por año a 1x ingresos."
Universal y perpetuo
Saylor enmarcó a Bitcoin como un tipo único de objetivo de adquisición corporativa para Microsoft, presentando datos que muestran la tasa de retorno anual (ARR) del 62% de Bitcoin en comparación con el 18% de ARR de Microsoft, una que no viene con las complejidades y riesgos típicos de las fusiones y adquisiciones tradicionales.
Bitcoin es un objetivo de adquisición siempre disponible que podría absorber capital mientras entrega rendimientos superiores en comparación con la estrategia actual de Microsoft de dividendos y recompras, dijo Saylor.
La metáfora parece estar dirigida principalmente a la junta y liderazgo ejecutivo de Microsoft, quienes están familiarizados con las dinámicas tradicionales de fusiones y adquisiciones, pero pueden estar buscando nuevas avenidas para la implementación de capital a su escala actual.
Bitcoin tiene 'ningún riesgo de contraparte'
Saylor también enmarcó a Bitcoin como singularmente resistente a los riesgos empresariales tradicionales y geopolíticos. Su énfasis en "riesgo de contraparte" abordó una preocupación clave para las tesorerías corporativas: la necesidad de depender del rendimiento, estabilidad o cooperación de otras entidades.
Cuando se combina con sus diapositivas anteriores que muestran la métrica actual de valor en riesgo del 95% de Microsoft, este punto se vuelve más poderoso: Saylor está argumentando esencialmente que la estrategia actual de tesorería de Microsoft los deja expuestos a todos estos riesgos de contraparte, mientras que Bitcoin ofrece un camino para reducir significativamente esa exposición.
Saylor procede a delinear una distinción entre Bitcoin como una "mercancía, no una empresa," reforzando su argumento de que, a diferencia de los actuales activos de tesorería de Microsoft, el valor de Bitcoin no depende del rendimiento o estabilidad de ninguna entidad en particular. Esto se alinea con las tendencias más amplias de tesorería corporativa de buscar activos no correlacionados para la gestión de riesgos, dijo.
Usando el Modelo Bitcoin24, un modelo de simulación de código abierto para la adopción de Bitcoin, Saylor demostró cómo Microsoft podría transformar su posición actual—aproximadamente $3 billones en valor de mercado con $27 mil millones en efectivo neto y $70 mil millones en flujo de efectivo creciendo a un 10% anualmente—en una base financiera sustancialmente más grande y robusta.
En octubre, Microsoft pidió a sus accionistas que votaran sobre si debería invertir en Bitcoin.
"Haz lo correcto para tus clientes, empleados, accionistas, el país, el mundo y tu legado," concluyó Saylor, haciendo un empuje final por lo que representaría una de las adopciones corporativas de Bitcoin más significativas hasta la fecha. "Adopta Bitcoin."
Editado por Sebastián Sinclair
