Los últimos 10 años han visto un aumento en las tensiones geopolíticas globales, impactando los mercados financieros, incluido Bitcoin. Aún así, la primera criptomoneda puede estar demostrando su valor como refugio contra el conflicto.
La guerra entre Israel y Gaza parece estar lista para continuar después de que el Primer Ministro israelí Benjamin Netanyahu destituyó a su rival político y crítico de la guerra Yoav Gallant de su cargo como ministro de defensa. El alto el fuego con Hezbollah también ha aliviado la presión sobre las operaciones militares israelíes en Gaza.
En Ucrania, se han desplegado tropas y material militar norcoreano, y Rusia ha lanzado un misil balístico capaz de entregar múltiples ojivas nucleares a objetivos lejanos por primera vez.
Además, la victoria del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, puede reducir el acceso de Ucrania a armas y vehículos estadounidenses, obligando a Europa a asumir un papel más activo.
Ambos conflictos están escalando lenta pero constantemente tensiones regionales y globales donde resultados dramáticos parecen estar a la vuelta de la esquina. Los mercados tienden a sufrir ventas significativas a medida que la aversión al riesgo aumenta; ¿esto incluye a Bitcoin (BTC)?
‘Bitcoin prospera en conflicto’
El precio de Bitcoin es particularmente sensible al sentimiento del mercado. La escalada del conflicto a nivel global tiene un efecto inmediato y generalmente negativo, como se evidenció cuando Irán lanzó un ataque directo sin precedentes contra Israel en abril de 2024.
El ataque, que fue una medida de represalia contra los bombardeos israelíes de la embajada iraní en Damasco, hizo que el precio de BTC cayera un 8.4% el 13 de abril.
Precio de Bitcoin el 13 de abril. Fuente: TradingView
Si bien el precio de BTC puede flaquear durante períodos de tensión geopolítica, los datos históricos de varios conflictos cuentan una historia diferente, dependiendo del marco temporal.
Los 20 principales eventos de riesgo geopolítico y el rendimiento de Bitcoin. Fuente: ETC Group
Un estudio de Andre Dragosch, jefe de investigación en la plataforma ETP de Bitwise, ETC Group, encontró que Bitcoin a menudo experimenta una caída de precio a corto plazo cuando surgen riesgos o conflictos geopolíticos. Aún así, dentro de 50 días, su precio típicamente se recupera y supera los niveles previos al evento, destacando la resiliencia de Bitcoin ante tales eventos.
Dragosch le dijo a Cointelegraph que aunque “la volatilidad de Bitcoin ha estado en una tendencia a la baja estructural desde su inicio,” sigue siendo relativamente alta en comparación con clases de activos tradicionales como las acciones. Por esa razón, Bitcoin generalmente sigue siendo considerado un activo riesgoso.
“Durante tiempos de incertidumbre elevada, por ejemplo, debido a riesgos geopolíticos incrementados, los activos riesgosos tienden a ser vendidos por activos más seguros o menos volátiles como el oro o los bonos del Tesoro de EE. UU.,” dijo Dragosch. Dijo que esta es una de las razones por las que Bitcoin tiende a sufrir eventos de riesgo geopolítico a corto plazo.
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Mithil Thakore, cofundador y CEO del protocolo de liquidez de Bitcoin L2 Velar, le dijo a Cointelegraph que en las primeras etapas de un conflicto global, “cosas como las criptomonedas se ven como activos exóticos que tienen poco interés cuando hay asuntos más importantes en los que centrarse, como vidas, alimentos, líneas de suministro, logística y prevenir que los combates regionales se conviertan en una guerra global.”
“A corto plazo, si estalla una guerra a gran escala en el Medio Oriente de la noche a la mañana, cada activo cripto, incluido Bitcoin, estará en rojo.”
Thakore dijo que una vez que el shock inicial se disipe, Bitcoin probablemente se recuperará en cuestión de días. “Cualquiera que resista la tentación de vender por pánico en las primeras 48 horas de un conflicto global importante será recompensado por su convicción.”
Agregó: “A largo plazo, los conflictos geopolíticos aumentan las perspectivas de tasas de inflación más altas a nivel global debido a factores como el aumento del gasto fiscal, políticas monetarias más flexibles, interrupciones en la cadena de suministro y aumentos en los precios de las materias primas, lo que debería beneficiar a Bitcoin.”
La teoría de Dragosch se alinea con la investigación del macroeconomista y analista financiero Lyn Alden, quien propuso una teoría que sugiere que Bitcoin es un barómetro de liquidez global.
El precio de Bitcoin tiende a seguir los cambios en la liquidez global. Fuente: Lyn Alden
La teoría sugiere que los movimientos de precio de Bitcoin están fuertemente influenciados por las condiciones de liquidez global en lugar de únicamente por factores internos como la adopción o los desarrollos tecnológicos.
“Los activos escasos generalmente tienden a beneficiarse de un aumento en las tasas de inflación inducido por políticas monetarias expansivas ya que ‘más dinero persigue menos bienes’, dijo Dragosch.
Thakore estuvo de acuerdo, diciendo: “Hay evidencia sólida de que Bitcoin prospera bajo condiciones de liquidez abundante.” Agregó que el éxito de Bitcoin durante períodos de expansión monetaria agresiva puede no derivarse únicamente de la liquidez aumentada, sino también “como un refugio para aquellos que ven la locura en la devaluación de las principales monedas fiduciarias.”
Thakore concluyó: “Si bien esperamos nunca ver una guerra total que ponga a prueba esta tesis, en realidad hay un caso para decir que Bitcoin prospera en conflicto.”
Dicho esto, la resiliencia de Bitcoin tiene sus límites. En algunos casos, no logra resistir cambios en el tablero geopolítico, demostrando que no es invencible.
La vulnerabilidad de Bitcoin
Las tensiones geopolíticas varían en alcance e impacto, presentando cada una desafíos únicos. Si bien Bitcoin a menudo prospera durante períodos de agitación geopolítica, los investigadores detrás del estudio de marzo de 2024, “Relaciones del Mercado Cripto con la Incertidumbre de los Países BRIC,” ofrecieron una perspectiva más cautelosa. Advirtieron que la resiliencia de Bitcoin puede flaquear en caso de una guerra a gran escala.
José Almeida, profesor en la Escuela de Economía y Gestión de Lisboa (ISEG) y miembro de investigación del Centro de Investigación CSG/ADVANCE, le dijo a Cointelegraph, “Hay diferentes comportamientos de los inversores dependiendo de si el evento es global, como la pandemia de COVID-19, o más localizado, como la invasión rusa de Ucrania.”
“Los riesgos geopolíticos localizados, como la invasión rusa de Ucrania, tienden a ‘fomentar’ la inversión en cripto.”
En tales casos, los inversores pueden ver las criptomonedas como una herramienta para mover activos fuera de las regiones afectadas, evitar sanciones o preservar el valor de sus ahorros durante la depreciación de la moneda regional, dijo Almeida.
“Bitcoin y ciertos altcoins actúan como un refugio contra los riesgos específicos que plantean las tensiones geopolíticas, proporcionando una alternativa para aquellos que buscan proteger su riqueza de las interrupciones regionales.”
El conjunto de datos del estudio encontró un patrón que sugiere que cuando las condiciones económicas son estables, las criptomonedas se vuelven más atractivas en medio de eventos geopolíticos localizados, dijo Almeida.
Por otro lado, las crisis globales como COVID-19 llevaron a una incertidumbre generalizada, desalentando la inversión en activos más riesgosos como las criptomonedas.
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Cristina Gaio, profesora asociada senior e investigadora en IESG, le dijo a Cointelegraph, “La pandemia creó una incertidumbre generalizada en todos los mercados, llevando a muchos inversores a ver las criptomonedas como demasiado volátiles, lo que les llevó a mantener efectivo o buscar activos tradicionales más seguros.”
Si un conflicto militar localizado se extendiera a proporciones globales, reinaría la incertidumbre, y Bitcoin podría no desempeñarse bien debido al miedo extendido entre los inversores.
Tiago Cruz Gonçalves, profesor asociado en IESG, le dijo a Cointelegraph, “Esto sugiere que durante conflictos localizados, como las situaciones Israel-Irán o Ucrania-Rusia, podemos ver un aumento en las inversiones en cripto como un refugio contra la inestabilidad regional, mientras que en crisis globales y generalizadas, las criptos pueden ser vistas como demasiado riesgosas.”
