La Fed de EE. UU. recientemente comenzó a recortar las tasas de interés, por primera vez desde 2020. El mercado de criptomonedas ha aumentado aproximadamente un 56% desde entonces.
Nuestro último informe de investigación de Binance profundiza en la Fed, las tasas, los principales indicadores económicos y el rendimiento de los activos.
Lee el informe completo aquí.
Aspectos destacados:
El 18 de septiembre de 2024, la Reserva Federal de EE. UU. (“Fed”) redujo el rango objetivo para la tasa de fondos federales en un 0.5%. Esta reducción de la tasa de interés de referencia de EE. UU. representó el primer recorte desde marzo de 2020, cuando la Fed redujo las tasas en respuesta a la pandemia de Covid-19. El recorte de septiembre de 2024 marcó el inicio del ciclo de recortes de tasas de la Fed y fue seguido por otro recorte del 0.25% en su reunión de noviembre.
La Fed persigue un mandato dual para promover el máximo empleo y la estabilidad de precios, es decir, bajo desempleo e inflación que no exceda el 2%. La inflación superó el 9% a mediados de 2022, lo que llevó a la Fed a un régimen agresivo de aumento de tasas, donde incrementaron las tasas a su nivel más alto en más de 20 años. Con la inflación habiendo disminuido lentamente durante el último año, la Fed ahora se encuentra en un lugar donde puede embarcarse en un ciclo de recortes de tasas. Hasta ahora, las expectativas del mercado son de recortes del 1-2% durante 2025, con la probabilidad de un recorte del 0.25% en diciembre de aproximadamente el 62%.
Un concepto básico para entender es que las tasas de interés son el precio del dinero, por lo que aumentar las tasas hace que el dinero sea más caro, mientras que reducir las tasas hace que el dinero sea más barato. El reciente entorno de recortes de tasas tiene dos efectos estimulantes importantes: (i) el mercado puede pedir prestado dinero de manera más barata y el costo de la deuda existente es más bajo; (ii) dado que la tasa libre de riesgo del gobierno es más baja, los participantes del mercado tienen que mirar otros activos para aumentar su tasa de retorno.
Además de las tasas de interés, hay varias otras variables económicas importantes a considerar. Estas incluyen inflación, desempleo, política monetaria más amplia, ganancias corporativas, paisaje regulatorio y estabilidad geopolítica.
Las tasas de interés en EE. UU. han disminuido estructuralmente durante los últimos 50 años, del 8-10% de los años 80, a la era del 0% de los años 2010, hasta el reciente entorno del 5%+.
Usando el S&P 500 como un indicador de las acciones de EE. UU., podemos observar que generalmente ha aumentado tras los recortes de tasas (en un horizonte de 3 meses, 6 meses y 1 año). Ha habido algunas excepciones, notablemente durante períodos en que la economía de EE. UU. estaba en recesión. Sin embargo, estas fueron solo desviaciones a corto plazo de un aumento estructural en las acciones de EE. UU. durante los últimos 50 años.
Las materias primas y las tasas de interés tienen una relación más compleja, con impacto a través del costo de inventarios, la falta de rendimiento en las materias primas y consideraciones del tipo de cambio (dado que muchas materias primas importantes están precios en US$). El vínculo entre las materias primas y la inflación es más pronunciado y a menudo se ven como un indicador adelantado de inflación. Las materias primas también se utilizan comúnmente como coberturas contra la inflación.
Los instrumentos de renta fija como los bonos tienen una relación inversa muy clara con las tasas de interés, donde los precios de los bonos caen a medida que las tasas de interés suben.
Las criptomonedas solo han estado involucradas en dos conjuntos de recortes de tasas (antes de 2024). Sin variación a corto plazo, las criptomonedas han tenido un rendimiento extremadamente bueno después de los recortes, particularmente en un horizonte de 12 meses, registrando un crecimiento del 537% un año después del recorte de marzo de 2020.
Lee el informe completo aquí.