Fu Peng, economista jefe de Northeast Securities, pronunció recientemente un discurso en el banco HSBC que atrajo una amplia atención en el círculo financiero.
Debido a que el contenido era tan candente, se informó que estaba siendo entrevistado.
El texto original es muy extenso, con más de 20.000 palabras. Puedes buscar el texto original para verlo.
El presagio se elimina aquí y solo se enumera la esencia del punto de vista original de más de 3000 palabras.
El contenido entre paréntesis al final de cada punto lo escribí yo para su referencia:
Punto de vista 1: El mundo es de derechas
Lo que dijo el líder es correcto. No habrá cambios importantes en un siglo. Este es básicamente el final de un ciclo completo desde la Gran Depresión de 1929 hasta las secuelas de la Segunda Guerra Mundial.
El mundo ha pasado de la extrema derecha después de la Segunda Guerra Mundial, a desarrollarse lentamente hacia la centro-derecha, luego hacia la centro-izquierda, y en estos últimos 20 años hacia la extrema izquierda, lo que finalmente ha llevado a un nuevo inicio hacia la derecha, el mundo es muy interesante, ninguna dirección es absolutamente correcta.
Antes les decía a muchos ricos, no se pasen el día pensando en cómo evadir impuestos, durante períodos de inclusión y fusión, tener un poco de dinero oculto no está mal, pero cuando todo se vuelve de derecha, si vuelven a esconder dinero, estarán en problemas, ¿cuál es el gran problema del mundo ahora? Buscar un lugar con una baja tasa impositiva y cumplir con lo que se debe.
Cuando Trump asumió el poder, ofreció un 20% si estabas dispuesto a repatriar capital a Estados Unidos, ¿cuánto capital regresó?
Por lo tanto, saben el marco y las características generales de la izquierda y la derecha, esta es la verdadera esencia de mi libro, pero fue eliminada.
Si lo entiendes, lo corresponderás en la economía, en las tasas de interés, en los activos, estarás muy claro, esa es la esencia de los grandes activos, la verdadera esencia.
(Esto significa que el capital regresará a Estados Unidos, y se asignarán más activos en dólares.)
Punto 2: Tenemos problemas en la distribución.
Para China, el problema que enfrentamos actualmente no es solo una cuestión externa, sino también una preocupación interna. Combinadas, habrá una respuesta muy peculiar, muchas personas me han preguntado si China es igual a Japón.
Deben entender, ¿cuál es el núcleo de Japón?
El núcleo de Japón es participar en la distribución, no en el crecimiento.
Muchas personas no lo entienden, porque no han participado en la distribución en el país, siempre están en qué segmento de crecimiento están, si estoy un poco más cerca del poder, un poco más cerca de los recursos, un poco más cerca del capital, como que como más, y los que venden mano de obra comen menos.
Cuando la tasa de crecimiento económico no es suficiente, los más desfavorecidos se quedan sin comida. Un crecimiento del 5% puede tener un impacto completamente diferente en cada clase social, por lo que algunas personas dicen que los datos económicos son falsos, ¿realmente son falsos? Quizás no.
El 5% representa el tamaño total del pastel, mientras que tu percepción solo representa tu clase social.
(Esto significa que hay problemas en la distribución de nuestro país.)
Punto 3: Nuestra economía es muy severa.
Si el balance de activos de los residentes chinos presenta problemas, no se engañen a sí mismos, no hagan inversiones arriesgadas.
"6000 puntos no son un sueño, 10,000 puntos son solo el comienzo", recuerden que esa frase fue dicha para los pequeños inversores, si creen en eso, están perdidos.
¿Cuál es el núcleo? Desde nuestra perspectiva es muy claro, las expectativas son altas, pero la realidad es cruel.
Ahora estamos en una contracción económica, ¿no se han preguntado de dónde han salido los dos millones de conductores de vehículos de alquiler que han surgido repentinamente en los últimos dos años? La respuesta es muy simple, la caída de la clase media.
Cuando hay contracción económica, son los de la base quienes primero sufren, pero no afecta mucho a los datos macroeconómicos, recuerden esto.
Ahora hablamos de la demanda, por ejemplo, los grandes problemas de la economía china comenzaron en 2019, es muy problemático, no deben pensar que los problemas económicos actuales comenzaron ahora, comenzaron en 2019, y este año se han agravado, por lo que no saben cuán severa es la situación, los datos ya les han dicho que es muy severa, y en la investigación es aún más severa.
(El significado del texto original es claro, no necesito resumirlo.)
Punto 4: También estamos volviendo a la derecha.
En los últimos años, la característica de la derecha que se ha manifestado es que todos tienen una cierta costumbre, no se permite decir que la economía nacional no va bien, quien lo diga es un traidor, quien lo diga no ama a su país, quien lo diga será atacado en línea.
El problema es que ha surgido otro tipo de negocio, ¿qué negocio? Ustedes entienden, solo hay que decir que esto está muy por delante, un producto de 8000 yuanes se puede vender por 18000.
Desde mi perspectiva, es muy simple, este es el núcleo de la transformación ideológica de la sociedad, pero lo verdaderamente aterrador es que si nadie habla de ello, cuando llegue el momento clave, hará que toda la retroalimentación de información forme errores falaces, y al final se darán cuenta de que incluso los tomadores de decisiones han hecho juicios erróneos, entonces será un desastre.
Al final, ¿quién será el que haga mal a la nación y al pueblo? La historia dará una evaluación correcta.
Punto 5: Nuestro problema central es la falta de demanda efectiva.
Los que están en la cima deben investigar y permitir que se escuche su voz en los momentos clave. ¿Qué sucedió en China en agosto y septiembre? La mayoría de las personas no lo entendió en ese momento, desde el 27 de agosto, presten atención a todas las cumbres y foros financieros, todos les permitieron hablar abiertamente sobre los problemas centrales de la economía china.
Todos desde agosto hasta septiembre han usado las mismas palabras, el problema central de la economía china actualmente es la falta de demanda efectiva. En realidad, quiero decir que la demanda efectiva ha estado disminuyendo desde 2019, y esta vez la falta de demanda efectiva es muy problemática, se puede decir que estamos ante un gran cambio que no ha ocurrido en un siglo desde nuestra apertura económica.
¿Dices que hay una degradación del consumo? En realidad, no es solo degradación, deben recordar que el final de este gran ciclo es aterrador, porque es la primera vez que la mayoría de los inversores chinos experimentan un ciclo así.
Punto 6: La recuperación interna necesita depender de la distribución.
Necesitamos resolver problemas, la respuesta es que debemos estimular la demanda interna, el núcleo de la demanda interna es la redistribución. La redistribución entre el gobierno y los residentes, la redistribución entre ricos y pobres, la redistribución entre deudas y apalancamiento, si no lo hacemos, seremos como Japón hace 35 años.
El mercado es como la economía, al crear un incremento también hay que distribuirlo, no hay sentido sin distribución. Algunas cosas son esencialmente iguales, ese es el mayor problema de la economía china en la actualidad.
Punto 7: La riqueza necesita que los jóvenes sean los que tomen el relevo.
La casa que compré por 2 millones, la vendo a los jóvenes por 6 millones, lo que me llevo es el efectivo descontado de la juventud de los jóvenes durante 40 años. Puedo vivir despreocupadamente durante mis próximos 40 años, mientras que ellos cargarán con la deuda de esos 40 años. Si no hay un aumento en los ingresos, tendrán que pagar esa deuda a la fuerza durante 40 años, lo que han perdido es que yo he vivido 40 años más por ellos, así de simple.
El precio de las acciones es lo mismo, lo que intercambiamos se llama valor del tiempo, yo soy el accionista mayoritario, si me voy ahora, estoy feliz, mientras que tú permaneces atrapado durante 10 años, ¿podrás salir después de 10 años? Quizás sí, pero, ¿te sientes feliz? Has perdido 10 años.
El problema es que, si los ingresos no crecen, el efecto de riqueza creado a corto plazo es igual a la acumulación de deudas de otro grupo de personas a corto plazo. En otras palabras, nosotros nos beneficiamos, pero cuando sus deudas alcanzan cierto nivel, causarán un colapso total, los activos no pueden sostenerse, cuando compró la casa por 8 millones, esperaba venderla a 10 millones al siguiente joven, y se da cuenta de que no hay jóvenes, el siguiente joven no puede asumir los 10 millones, en ese momento su balance comienza a deteriorarse, el consumo comienza a tener un retorno abrupto, ese es el resultado después de 2019. Después de 2019, comienza un descenso abrupto en capas, hacia un regreso a los ingresos reales.
No se atrevan a decirle a la gente común que las acciones y las casas son patrimonio familiar, en el pasado, cuando había jóvenes, ellos eran nuestra riqueza, ya sea a través de acciones o casas, los jóvenes son la fuente de riqueza para todos.
Desde 2019 y 2020, toda la lógica del consumo en China se basa en: primero, el consumo experimentará un cambio estructural, este cambio es en realidad un cambio generacional; segundo, el consumo comenzará a degradarse.
Punto 8: El valor del título académico ya no es tan grande.
No se puede permitir que la tasa de desempleo juvenil suba tanto, ¿saben cómo se hizo eso en su momento? Ampliar las universidades.
Porque nuestras estadísticas de desempleo juvenil no incluyen a los estudiantes en la universidad. Si todos son empujados a la universidad, la tasa de desempleo puede extenderse tres años más.
¿Cuál es la proporción de posgrados de Qinghua y Beida este año? 1 a 3, 5000 licenciaturas, 15000 maestrías.
Por supuesto, ¿cuál fue el resultado final de esas políticas? Antes, un título de licenciatura era muy valioso, y luego dejó de serlo.
Probablemente creo que en el futuro los títulos de maestría también perderán valor, si en tres años los problemas económicos no se resuelven, probablemente comenzarán a alentarlos a que estudien un doctorado, y que comiencen a trabajar a los 30 años.
Aquellos que tienen hijos, si su hijo no es de la segunda generación rica, no se involucren, y los de la segunda generación rica aún menos deberían involucrarse. En mis propias palabras, piensen bien, después, involucrarse en la obtención de títulos no tiene mucho valor.
Punto 9: Devaluación de la moneda.
Finalmente, les dejo una frase, este gráfico es muy importante a nivel global.
Cuando la finanza necesita expansión, cuando las tasas de interés están bajando, pueden pensar que el gasto del gobierno en el corto plazo no generará ingresos, la demanda efectiva de la economía interna no es suficiente, el ahorro es excesivo, el retorno de la inversión está disminuyendo, y las tasas de interés están disminuyendo. En este contexto, el tipo de cambio representa su tasa de retorno real y el poder adquisitivo de la moneda local, que se está debilitando.
Por lo tanto, en los mercados emergentes, si se presenta esta situación, primero, la diferencia de tasas empujará a la devaluación de la moneda; segundo, la deuda del gobierno empujará a la devaluación de la moneda, lo que provocará la salida de capital y requerirá que se suban las tasas de interés para hacer frente a ello, pero al subir las tasas, la economía colapsa, y el capital sale aún más, esa es la crisis de los mercados emergentes.
(Entiendan esto por sí mismos, no me atrevo a decirlo, tengo miedo de ser bloqueado.)
Punto 10: ¿Qué otras industrias tienen oportunidades?
Recuerda esto, ahora o eres rico o eres pobre, abandona la clase media, esa es la respuesta.
En segundo lugar, hacer negocios para jóvenes, hacer negocios para ancianos, no hacer negocios para personas de mediana edad de más de 40 años, porque generalmente tienen padres mayores y hijos pequeños, están pagando deudas, son los sufridos caballos de carga de la mediana edad, esta parte debe ser abandonada.
¿Qué queda? El estado te dice qué industrias debes desarrollar y tú las desarrollas, y debes hacerlo temprano, una vez que termines con las primeras etapas, en las etapas posteriores habrá un exceso, hazlo temprano, cuando se alcance el pico, será un momento de gran entusiasmo del mercado, cuando quieras tener un nombre y obtener beneficios, retírate.
