Parece que no quieren que Bitcoin sea el único protagonista en el escenario actual, y mientras la tasa de cambio BTC/ETH sigue alcanzando nuevos mínimos, Ethereum finalmente ha tomado una postura firme, encendiendo lentamente el motor. El ecosistema DeFi, derivado del ecosistema de Ethereum, también está en movimiento; desde la reunión de recortes de tasas en dólares hace meses, la comunidad ha levantado la bandera de 'DeFi resurge una vez más',
Como uno de los tres pilares del desarrollo de DeFi, el futuro del préstamo descentralizado es muy esperado, incluso el equipo de Trump ha intervenido, anunciando el lanzamiento del proyecto de préstamos WorldLibertyFinancial (WLF).
En la discusión sobre quién liderará el renacimiento de DeFi, Morpho, que recientemente anunció en agosto la obtención de 50 millones de dólares en financiamiento, acumulando más de 80 millones de dólares en total, ha sido frecuentemente mencionado.
I. ¿Qué es Morpho?
En el mercado de finanzas descentralizadas (DeFi), el staking descentralizado se ha convertido en un medio importante para mejorar la seguridad de las redes blockchain y motivar a los usuarios. Sin embargo, aunque el staking puede aumentar la seguridad de la red, la eficiencia del capital y la liquidez siguen siendo los principales desafíos que enfrenta. Por ejemplo, en el mercado de préstamos, la sobrecolateralización reduce la eficiencia del capital, y cuando la demanda de préstamos no coincide, los fondos a menudo están en estado de ociosidad, sin poder ser utilizados plenamente.
Para abordar estos problemas, los protocolos DeFi han introducido los modelos de 'pools por puntos' y 'préstamos entre pares' (P2P). Este modelo puede emparejar las necesidades de ambas partes en un préstamo, mejorando así la eficiencia del capital.
El protocolo Morpho fue creado precisamente con esta idea, con el fin de optimizar la eficiencia de los fondos en los pools de préstamos. Es un optimizador de pools de préstamos, construido sobre protocolos de préstamos como Compound y Aave. A través del modelo de préstamos entre pares, Morpho puede emparejar las necesidades de los prestamistas y prestatarios, mejorando la tasa de utilización de los fondos, mientras mantiene la liquidez y los mecanismos de liquidación.
Específicamente, los usuarios en el protocolo Morpho pueden obtener un rendimiento anual más alto (APY) que en los protocolos de préstamo tradicionales, es decir, P2P APY, y tanto los prestamistas como los prestatarios se benefician de ello. Morpho mejora la eficiencia del capital a través de esta innovación, reduce la ociosidad de los fondos y optimiza la liquidez.
El protocolo Morpho es esencialmente un optimizador de pool de préstamos, construido sobre la base de protocolos de préstamo tradicionales como Compound y Aave, que empareja las necesidades de prestamistas y prestatarios a través de un modelo de préstamos entre pares (P2P), mejorando así la eficiencia del capital en el pool de préstamos. La innovación de Morpho radica en que los usuarios no solo pueden disfrutar de la alta liquidez ofrecida por plataformas como Compound, sino que también pueden obtener un APY (rendimiento anual) más alto a través del mecanismo de emparejamiento entre pares, es decir, P2P APY.
Específicamente, el protocolo Morpho permite a los usuarios interactuar con el mercado Morpho-Compound, siguiendo las mismas tasas de colateralización y mecanismos de liquidación que el Compound tradicional. Sin embargo, a diferencia del modelo tradicional, cuando la demanda de prestamistas y prestatarios se empareja con éxito, ambas partes pueden obtener un retorno de interés más alto que el del protocolo base original. Este modelo resuelve el problema de la ociosidad de los fondos en los protocolos de staking tradicionales, permitiendo un uso más eficiente de los recursos.
II. Mecanismo de operación de Morpho
Como un agregador basado en protocolos de préstamos existentes, Morpho optimiza la eficiencia del capital al combinar los modelos de 'préstamos entre pares' (P2P) y 'pools por puntos'. La innovación de Morpho radica en que proporciona liquidez a través de los pools de préstamos existentes (como Compound, Aave, etc.) y empareja las necesidades de préstamos de manera P2P, optimizando el uso de fondos y mejorando la experiencia de rendimiento de ambas partes en el préstamo.
Combinación de modelo de pool por puntos y modelo de préstamos entre pares
Modelo de pool por puntos: Morpho se basa en los pools de préstamos existentes (como Compound, Aave), ofreciendo la misma liquidez.
Emparejamiento entre pares: Cuando los usuarios depositan activos en Morpho, este intenta emparejarlos con las necesidades de los prestatarios, formando relaciones de préstamo entre pares, mejorando así la eficiencia del capital en el pool de préstamos.
Mejora de rendimientos: A través del emparejamiento entre pares, tanto los prestatarios como los prestamistas pueden obtener un APY más alto. Específicamente, el APY de los prestatarios suele ser más alto que el de los prestamistas, y a través del emparejamiento de Morpho, ambas partes pueden obtener un P2P APY que se sitúa entre ambos, mejorando así los rendimientos de ambas partes.
Separación de deudas y depósitos
onComp: El saldo de depósitos se mide a través de la piscina de préstamos subyacente (como Compound), por ejemplo, representado por cToken o aToken.
inP2P: La parte emparejada a través de préstamos entre pares, el saldo de depósitos se mide a través de mToken, que representa los fondos después de que el prestatario y el prestamista se emparejan.
Mecanismo de seguimiento de deudas: Morpho puede rastrear con precisión las deudas y los saldos de depósitos de los usuarios al gestionar por separado los depósitos y los préstamos entre 'onComp' e 'inP2P'.
Morpho, al introducir la combinación de préstamos entre pares y el modelo de pools por puntos, ha mejorado la eficiencia del capital y optimizado la experiencia de préstamo sobre la base de los protocolos de préstamo existentes. Ambas partes en el préstamo no solo pueden obtener rendimientos más altos, sino también disfrutar de liquidez instantánea y una experiencia de préstamo de bajo riesgo. La innovación de Morpho radica en que mejora la eficiencia del capital a través de un motor de emparejamiento, mientras que el token $MORPHO proporciona gobernanza y mecanismos de incentivos al protocolo, mejorando aún más la sostenibilidad del mismo.
III. Información sobre el equipo y financiamiento de Morpho
El protocolo Morpho fue cofundado por Paul Frabot y Vincent Danos, y tras 9 meses de desarrollo, ha recibido el apoyo de instituciones de inversión reconocidas como a16z, Variant y Coinbase Ventures, recaudando más de 20 millones de dólares.
IV. Economía del token Morpho
El token de Morpho es $MORPHO, con un suministro total máximo de 1,000,000,000, actualmente los tokens desplegados no son transferibles. Morpho DAO (compuesta por titulares de MORPHO y delegados) es responsable de la gestión del protocolo Morpho. El sistema de gobernanza utiliza un sistema de votación ponderada, en el que la cantidad de tokens MORPHO poseídos determina el derecho a voto.
Los titulares de MORPHO pueden votar sobre cambios o mejoras en el protocolo, incluidos:
Iniciativas futuras para el desarrollo del protocolo Morpho;
Despliegue y propiedad del contrato inteligente de Morpho;
Activar/desactivar el interruptor de tarifas incorporado en el contrato inteligente de Morpho;
Su esquema de distribución de tokens es el siguiente:
Morpho DAO posee y controla: 35.7% (375,000,000 MORPHO)
Socios estratégicos: 27.6% (276,000,000 MORPHO)
Equipo fundador: 15.2% (152,000,000 MORPHO)
Asociación Morpho: 6.6% (66,000,000 MORPHO)
Reserva de fondos de Morpho Labs: 6% (60,000,000 MORPHO)
Contribuyentes tempranos: 4.8% (48,000,000 MORPHO)
Usuarios del protocolo y participantes de la piscina inicial: 4.2% (42,000,000 MORPHO)
V. Análisis del valor futuro de Morpho
Morpho, como una plataforma de optimización de préstamos DeFi innovadora, posee un gran potencial de mercado y ventajas técnicas. Trae una utilización más eficiente de los fondos y una mejor experiencia para el usuario en el mercado de préstamos, alineándose con las tendencias de desarrollo de DeFi. Con la participación de más usuarios y el continuo desarrollo del ecosistema, el token $MORPHO tiene el potencial de convertirse en un activo importante en el campo de DeFi.
La continua expansión y maduración del mercado DeFi, especialmente en áreas como préstamos, derivados y stablecoins, significa que la demanda de mercado de Morpho seguirá aumentando. El modelo innovador de Morpho se alinea perfectamente con la urgente necesidad actual del mercado DeFi de mejorar la eficiencia del capital y optimizar la experiencia del usuario.
