Puntos clave

  • Las stablecoins nacionales en Asia están en crecimiento: algunos países asiáticos están desarrollando stablecoins vinculadas a las monedas locales para preservar la soberanía monetaria y reducir la dependencia del dólar en el comercio global. Estas stablecoins mejoran la eficiencia de los pagos transfronterizos y se alinean con las estrategias financieras nacionales de países como Singapur e Indonesia.

  • Los estudios de caso muestran: proyectos como XSGD han allanado el camino para la adopción de stablecoins, acelerando las transacciones y reduciendo costos, al tiempo que disminuyen los costos de conversión de divisas. Sin embargo, persisten desafíos, como el uso y la adopción del mercado limitados de stablecoins más pequeñas como XIDR.

  • Pasos clave para una adopción más amplia: para que las stablecoins nacionales realicen su potencial, los gobiernos deben centrarse en realizar estudios de viabilidad, llevar a cabo proyectos piloto y establecer marcos regulatorios claros. La cooperación entre el sector público y privado es crucial para superar las barreras tecnológicas, regulatorias y operativas.

1. La dinámica del cambio en la adopción de stablecoins

Actualmente, la mayoría de las stablecoins están vinculadas al dólar (USD), lo que consolida la posición dominante del dólar en el ámbito financiero global. Sin embargo, Asia ha comenzado a moverse hacia la emisión de stablecoins vinculadas a las monedas locales. Este cambio está alineado con tendencias económicas globales más amplias, ya que muchos países buscan reducir su dependencia del dólar en el comercio, la inversión y las transacciones financieras.

La cuestión central que este informe intenta explorar es: ¿por qué algunos países asiáticos continúan emitiendo stablecoins no vinculadas al dólar a pesar de que este último domina? Para responder a esta pregunta, examinaremos los beneficios de las stablecoins nacionales, destacaremos estudios de caso clave y discutiremos cómo las stablecoins no vinculadas al dólar están desempeñando un papel cada vez más importante en el panorama financiero asiático.

2. Beneficios de las stablecoins nacionales

El principal motivo para emitir stablecoins nacionales es preservar la soberanía monetaria. Al vincular las stablecoins a su moneda local, los países pueden asegurar que sus políticas monetarias estén alineadas con los objetivos económicos nacionales. Esto permite un mejor control sobre los resultados económicos y políticos. Los países pueden manejar mejor la presión económica externa, lo cual es particularmente importante durante períodos de volatilidad en el mercado de divisas.

Muchos países asiáticos, especialmente aquellos que han experimentado crisis monetarias, son particularmente sensibles a estas cuestiones. Esto convierte a las stablecoins en una herramienta atractiva para mejorar la estabilidad económica y la resiliencia. Sin embargo, la mayoría de los países priorizan el desarrollo de monedas digitales de banco central (CBDC) en lugar de stablecoins emitidas por empresas privadas.

Las CBDC ofrecen a los gobiernos un control más directo sobre la política monetaria y el sistema financiero, lo que las hace más fáciles de regular en comparación con las alternativas de stablecoins privadas. Actualmente, solo unos pocos países permiten la emisión de stablecoins. La mayoría de los países aún están desarrollando marcos regulatorios y considerando su implementación.

Sin embargo, un desafío para la adopción de stablecoins como USDT y USDC es su popularidad restringida. Se estima que en Corea, aproximadamente el 10% del comercio se realiza a través de stablecoins vinculadas al dólar, y estas transacciones a menudo no se registran en las estadísticas oficiales. Reconociendo estas limitaciones prácticas, los gobiernos están acelerando sus esfuerzos para formular políticas que les ayuden a competir eficazmente en el mercado global de stablecoins.

3. Estudio de caso: Proyectos de stablecoins no vinculadas al dólar en Asia

3.1. Dólar de Singapur del Strait Bank (XSGD)

XSGD, emitido por StraitsX, es una stablecoin respaldada por el dólar de Singapur, que opera en Ethereum y se expande a otras 4 redes. XSGD tiene un valor de mercado de más de 18 millones de dólares y se ha convertido rápidamente en una de las stablecoins más confiables de Asia debido a su establecimiento bajo la Ley de Servicios de Pago de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS).

XSGD permite transacciones transfronterizas sin problemas en dólares de Singapur, beneficiando a empresas y comerciantes que operan en el sudeste asiático. En 2024, la superapp de Singapur, Grab, permitirá a los usuarios recargar sus billeteras digitales con criptomonedas, incluyendo XSGD, ampliando su utilidad en transacciones diarias. Al usar stablecoins vinculadas al dólar de Singapur, las empresas pueden evitar la conversión a dólares, ahorrar en tarifas de conversión y aumentar la velocidad de las transacciones.

3.2. Token de rupia indonesia (IDRT)

IDRT es una stablecoin emitida por PT Rupiah Token Indonesia, vinculada a la rupia indonesia (IDR). Su valor de mercado supera los 4.8 millones de dólares y opera en redes como Ethereum y Binance Chain. Aunque el gobierno de Indonesia no promueve stablecoins específicas, ha expresado su apoyo a la tecnología blockchain como parte de un objetivo más amplio para mejorar la inclusión financiera y respaldar la economía digital.

IDRT se utiliza ampliamente en diversos CEX y DEX, como Binance, Uniswap y PancakeSwap, permitiendo a los usuarios comerciar e invertir utilizando una moneda vinculada a la rupia indonesia. Esta accesibilidad en intercambios populares amplía el papel de IDRT en el ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi), convirtiéndolo en una herramienta útil para los usuarios que buscan acceder a la moneda indonesia en el ámbito de las criptomonedas.

3.3. Dólar de Singapur del Strait Times (XIDR)

XIDR también es emitido por Xfers y está vinculado a la rupia indonesia, formando parte de un ecosistema más amplio de StraitsX que incluye a XSGD. Aunque el valor de mercado de XIDR es relativamente pequeño, de 124,960 dólares, muestra potencial de crecimiento, especialmente en el contexto de la integración de soluciones blockchain en la infraestructura financiera de Indonesia.

En comparación con IDRT, el ecosistema de XIDR es más amplio, soportando múltiples plataformas DeFi, soluciones de custodia institucional y opciones de billetera personal más amplias, lo que podría proporcionar una mayor utilidad en áreas como finanzas descentralizadas y comercio institucional. A pesar de que XIDR incursionó en múltiples áreas, su valor de mercado es inferior al de IDRT. Esto podría deberse a que IDRT se estableció antes en este campo. En el futuro, XIDR podría desempeñar un papel clave en el ámbito financiero del sudeste asiático, ofreciendo servicios de pago rápidos y eficientes para minoristas en línea en toda la región.

3.4. Stablecoin Rupiah de Indonesia (IDRX)

IDRX, desarrollado por PT IDRX Indo Inovasi, es una stablecoin vinculada a la rupia indonesia, que puede operar en múltiples redes blockchain, incluyendo Base. Su objetivo principal es conectar las finanzas tradicionales con Web3 proporcionando una representación digital estable de la moneda nacional de Indonesia.

Al igual que otras stablecoins, IDRX se compromete a facilitar aplicaciones de finanzas descentralizadas, promover pagos y remesas transfronterizas, y proporcionar estabilidad para mitigar la volatilidad del mercado de criptomonedas. Aunque todavía se encuentra en una etapa temprana, IDRX ya ha colaborado con Indodax, el intercambio de criptomonedas más grande de Indonesia. Aunque aún no cuenta con características avanzadas como mecanismos de comercio justo, el proyecto muestra un gran potencial para la adopción amplia y la expansión de funcionalidades, fortaleciendo su papel en la creciente economía digital de Indonesia.

3.5. BiLira Lira turca (TRYB)

BiLira (TRYB) es una stablecoin con sede en Turquía vinculada a la lira turca, que es una stablecoin basada en Ethereum, proporcionando información relevante para el mercado asiático. El valor de mercado de BiLira es de aproximadamente 34.6 millones de dólares, y su operación no está sujeta a una regulación directa, lo que conlleva un riesgo elevado, pero llena el vacío en los pagos transfronterizos que involucran la lira turca. Además, el desarrollador de TRYB, BiLira, lanzó su innovador intercambio de criptomonedas, BiLira Kripto. Esta plataforma ofrece a los usuarios más vías para comerciar e intercambiar stablecoins respaldadas por la lira turca.

Sin embargo, dado que la lira turca sigue siendo inestable frente al dólar, actualmente el 4% del PIB de Turquía se destina a la compra de stablecoins. Esto plantea un desafío significativo para la competencia entre stablecoins locales como BiLira y monedas dominantes como el dólar.

3.6. Tether CNHt (renminbi)

Tether CNHt está vinculado al yuan offshore (CNY) y es la stablecoin para el comercio internacional de empresas chinas. Aunque China tiene estrictas regulaciones sobre las actividades de criptomonedas, CNHt permite a las empresas liquidar transacciones en yuanes sin sufrir fluctuaciones en el tipo de cambio, proporcionando una solución para los comerciantes que desean transaccionar en yuanes.

Sin embargo, es importante señalar que Tether CNHt compite con el yuan digital oficial de China (también conocido como e-CNY), que ha tenido una adopción más amplia en el país. El yuan digital ha sido promovido enérgicamente por el gobierno chino, se ha integrado en el sistema financiero nacional y ha ganado popularidad en el comercio minorista y las transacciones institucionales debido a su estatus legal y el respaldo del Banco Popular de China. Además, se ha integrado recientemente con el sistema operativo HarmonyOS NEXT de Huawei, mejorando significativamente su accesibilidad y consolidando su posición en el ecosistema financiero digital de China.

En comparación, Tether CNHt se posiciona en el mercado offshore y en transacciones internacionales, ofreciendo una alternativa a las stablecoins vinculadas al dólar. En términos de uso interno, el yuan digital se está utilizando cada vez más en transacciones diarias, como pagos minoristas en Pekín y Shanghái. Esta amplia promoción lo hace más popular en la China continental en comparación con alternativas privadas como CNHt.

3.7. GMO Yen (GYEN)

GMO JPY (GYEN) es una stablecoin emitida por GMO Trust, una entidad regulada con sede en los Estados Unidos. GYEN está vinculado al yen japonés (JPY) y opera en Ethereum, con un valor de mercado de 10 millones de dólares. A diferencia de otras stablecoins que se enfocan en el comercio minorista o en mercados emergentes, GYEN está diseñado para atender a clientes institucionales, proporcionando una alternativa más segura y regulada para las empresas que realizan transacciones en yenes. Bitstamp fue uno de los primeros CEX en aceptar GYEN, marcando su dirección en la industria de criptomonedas.

Desde el punto de vista legal, esta stablecoin cumple con las estrictas regulaciones financieras del estado de Nueva York, garantizando alta transparencia y protección al consumidor. Aunque GYEN no está regulado por la ley japonesa y actualmente no se permite su uso en Japón, la actitud positiva de Japón hacia el desarrollo de blockchain y fintech sugiere que podría haber un potencial para ajustes regulatorios en el futuro que integren activos como GYEN en el ecosistema financiero digital del país.

4. Consideraciones clave y conclusiones

4.1. Consideraciones clave

A medida que el interés por las stablecoins nacionales aumenta en toda Asia, los gobiernos y las empresas están explorando pasos concretos para integrar estas monedas digitales en sus economías. La siguiente tabla resume los principales casos de uso de la adopción de stablecoins nacionales, así como los beneficios y desafíos pertinentes.

La siguiente tabla destaca los elementos fundamentales necesarios para la exitosa adopción de stablecoins nacionales. La soberanía económica es el motor central, ya que las stablecoins ofrecen a los países una forma de reducir la dependencia de divisas extranjeras y fortalecer el control sobre su sistema monetario interno. Esto es especialmente crucial para países con volatilidad monetaria o que enfrentan presiones económicas externas.

La conformidad regulatoria y la confianza del consumidor son igualmente importantes. Los gobiernos deben establecer marcos claros para garantizar la transparencia y prevenir abusos, mientras que las empresas necesitan proporcionar sistemas seguros y amigables para ganar la confianza del público. Las stablecoins también ofrecen un medio para mejorar la inclusión financiera, extendiendo herramientas financieras digitales a poblaciones desatendidas, especialmente en áreas con servicios bancarios limitados.

Por último, la colaboración interdepartamental es crucial. Las asociaciones estratégicas entre gobiernos, fintechs y entidades financieras tradicionales determinarán cómo las stablecoins se integran bien en el ecosistema existente. Al abordar estas cuestiones de manera integral, los países pueden establecer una base sólida para la adopción de stablecoins que se alineen con sus prioridades económicas y sociales.

4.2 Conclusión

Las stablecoins nacionales brindan a los países asiáticos una oportunidad única para fortalecer la soberanía financiera, mejorar la gestión monetaria y modernizar los sistemas de pago. Al vincular las stablecoins a las monedas locales, los gobiernos pueden crear herramientas digitales que se alineen con las prioridades nacionales, proporcionando alternativas seguras y eficientes al sistema tradicional.

Sin embargo, la adopción de stablecoins debe seguir un enfoque estructurado, que incluya rigurosas evaluaciones de viabilidad, programas piloto y un marco regulatorio transparente. A través de la cooperación estratégica entre entidades públicas y privadas, las stablecoins nacionales pueden sentar las bases para un crecimiento económico sostenible y la innovación. Esto, a su vez, puede allanar el camino para futuras aplicaciones como el comercio transfronterizo y la cooperación regional.

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