Futuros perpetuos versus futuros tradicionales

Una de las principales características de los contratos de futuros perpetuos es que nunca vencen en comparación con los contratos de futuros tradicionales.

En los contratos de futuros tradicionales, un bien tangible, como el oro, debe entregarse de acuerdo con los términos y condiciones del contrato cuando expira el contrato de futuros. Como resultado, el oro debe manipularse físicamente, lo que aumenta los costos de transporte, es decir, el costo de almacenar el oro. El período de tiempo entre el período actual y el posible momento de liquidación del contrato también afectará el precio del oro.

A medida que aumenta la brecha, el precio potencial futuro se vuelve más impredecible y la posible disparidad de precios entre los mercados al contado y de futuros tradicionales también se expande, aumentando los costos de mantenimiento del contrato. Sin embargo, todas las posiciones abiertas vencen o se liquidan ya que el precio del contrato converge con el precio al contado en el momento de la liquidación.

Por el contrario, los contratos perpetuos no tienen una fecha de referencia futura, a diferencia de los futuros convencionales, donde el precio del contrato y el valor del activo subyacente eventualmente convergen. La técnica de los futuros perpetuos para hacer cumplir la convergencia del mercado a intervalos regulares es la tasa de financiación. La tasa de financiación, que es una tarifa compartida por las partes largas y cortas, intenta mantener el precio de un contrato en línea con el valor al contado del activo subyacente y evitar fluctuaciones sustanciales de precios.

Dado que el comercio de futuros perpetuo no está regulado ni autorizado por la CFTC, las bolsas como BitMEX que ofrecen contratos de futuros criptográficos no son accesibles en los Estados Unidos. Además, se debe realizar la debida diligencia antes de involucrarse en instrumentos financieros riesgosos como los contratos perpetuos.

¿Cuáles son los pros y los contras de los contratos de futuros perpetuos?

Los futuros perpetuos ofrecen un alto apalancamiento a los operadores sin reajustar constantemente sus posiciones y cubrir sus riesgos en el comercio al contado y con margen. Sin embargo, esos instrumentos financieros no están regulados, lo que significa que las víctimas no están protegidas y los morosos no pueden ser sancionados por mala conducta. 

El comercio de futuros perpetuo permite a los operadores comprar o vender un activo subyacente sin una fecha de entrega predeterminada, lo que reduce la necesidad de crear repetidamente una posición larga o corta. Sin embargo, debido a la ausencia de una fecha de vencimiento, el riesgo de contraparte en el caso de dichos instrumentos financieros es alto. 

Además, los contratos de futuros perpetuos no están autorizados por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos, lo que significa que, en caso de incumplimiento, las víctimas no recibirán compensación. Además, debido a que el valor del contrato y el activo subyacente convergen automáticamente a medida que se acerca la fecha de vencimiento, en el caso de los futuros tradicionales, no es necesario mantener un precio fijo. 

Sin embargo, el requisito de vincular los contratos perpetuos a los valores de mercado actuales de los activos que representan los convierte en productos comerciales complejos. Independientemente, cuando el mercado oscila en contra de las órdenes activas y las posiciones abiertas, los operadores pueden obtener una cobertura adicional con contratos de futuros perpetuos para limitar sus riesgos en las operaciones con margen y al contado.

¿Cómo funcionan los contratos de futuros perpetuos?

Cuando el precio del contrato es superior al precio de BTC, a los usuarios con posiciones cortas se les paga la tasa de financiación, que es reembolsada por los usuarios con posiciones largas, lo que hace que el precio del contrato se realinee con el precio de BTC/USD.

BitMEX, un intercambio de criptomonedas que opera con derivados de criptomonedas, ha popularizado los contratos perpetuos como XBTUSD (Contrato Perpetuo de Bitcoin). Al utilizar este contrato, los operadores pueden crear posiciones apalancadas cuyo valor aumenta o disminuye en respuesta a los cambios en un precio índice que representa el precio al contado en dólares estadounidenses de Bitcoin (BTC) determinado en varios intercambios de criptomonedas diferentes. 

El precio del índice es el precio promedio de un activo, que está determinado por el tamaño de los principales mercados al contado y el número de operaciones en esos mercados, de modo que los precios negociados sean iguales o extremadamente cercanos a los precios del mercado al contado. 

Tomemos un ejemplo hipotético para entender cómo funcionan los futuros perpetuos. Supongamos que un comerciante tiene algo de BTC. Cuando compran el contrato, quieren que esta suma aumente en línea con el precio BTC/USD o que se mueva en la dirección opuesta cuando venden el contrato. Teniendo en cuenta que cada contrato vale 1 dólar, si compran un contrato al precio de 50,50 dólares, deben pagar 1 dólar en BTC. En cambio, si venden el contrato, obtienen 1 dólar en BTC al precio al que lo vendieron (aún se aplica si venden antes de adquirirlo).

Es importante tener en cuenta que el comerciante compra contratos, no BTC ni dólares. Entonces, ¿por qué debería negociar futuros perpetuos de criptomonedas? ¿Y cómo puede estar seguro de que el precio del contrato seguirá el precio BTC/USD? 

La respuesta es a través de un mecanismo de financiación. A los usuarios con posiciones largas se les paga la tasa de financiación (compensada por los usuarios con posiciones cortas) cuando el precio del contrato es inferior al precio de BTC, lo que les da un incentivo para comprar contratos, lo que hace que el precio del contrato aumente y se realinee con el precio de BTC. /DÓLAR ESTADOUNIDENSE. De manera similar, los usuarios con posiciones cortas pueden comprar contratos para cerrar sus posiciones, lo que probablemente hará que el precio del contrato aumente para igualar el precio de BTC.

En contraste con esta situación, ocurre lo contrario cuando el precio del contrato es más alto que el precio de BTC, es decir, los usuarios con posiciones largas pagan a los usuarios con posiciones cortas, lo que anima a los vendedores a vender el contrato, lo que acerca su precio al precio. de BTC. La diferencia entre el precio del contrato y el precio de BTC determina cuánta tasa de financiación se recibirá o se pagará.

 

¿Qué son los futuros perpetuos?

En 1992, el economista Robert Shiller propuso un mercado de futuros liquidados en efectivo llamado futuros perpetuos que no vencen y no brindan entrega o cobertura del activo negociado para reducir el costo de renovar o mantener directamente contratos de criptomonedas. Sin embargo, estos contratos sólo están activos en los mercados de criptomonedas.

Para obtener exposición a un activo o índice subyacente, un comerciante puede poseer un contrato de futuros perpetuo por tiempo indefinido. Dado que los contratos no tendrían una fecha de vencimiento predeterminada, esta estrategia permite la creación de mercados de futuros para activos ilíquidos. Además, a diferencia de los futuros sobre acciones, que se liquidan entregando el activo al vencimiento del contrato, los futuros perpetuos siempre se liquidan en efectivo, es decir, entrega física. 

Además, como no hay entrega de activos, los futuros perpetuos facilitan la negociación con altos niveles de apalancamiento. El apalancamiento es un instrumento comercial que los inversores pueden utilizar para aumentar su exposición al mercado al permitirles utilizar fondos prestados proporcionados por el corredor para realizar una operación o inversión.

Los inversores pueden cubrirse (mitigar el riesgo) y especular (aumentar la exposición a los movimientos de precios) sobre criptomonedas con un alto apalancamiento mediante el uso de perpetuas, que no requieren la entrega de ningún criptoactivo ni su renovación.

En esencia, los futuros perpetuos son un contrato entre contrapartes largas y cortas, donde la parte larga debe pagar a la parte corta un flujo de efectivo provisional conocido como tasa de financiación, y la parte corta debe darle a la parte larga alguna recompensa basada en la entrada del precio de futuros. y horarios de salida. 

Los precios de los contratos de futuros perpetuos se mantienen consistentes con los valores de mercado de los activos subyacentes que siguen gracias al mecanismo de tasa de financiación. La financiación se realiza cada ocho horas, es decir, a las 04:00 UTC, 12:00 UTC y 20:00 UTC. Los comerciantes sólo pueden pagar u obtener financiación si tienen una posición en uno de estos momentos. La prima y la tasa de interés conforman la tasa de financiación, que se determina en función del desempeño del mercado de cada instrumento.

A excepción de contratos como BNBUSDT y BNBBUSD, cuyas tasas de interés son del 0%, la tasa de interés de Binance Futures se fija en el 0,01% por intervalo de financiación (0,03% por día). Sin embargo, la prima fluctúa según la distinción de precio entre el contrato perpetuo y el precio de marca, que representa el valor razonable de un contrato de futuros perpetuo y es una estimación del valor real de un contrato en comparación con su precio de negociación real.

Además, las ganancias y pérdidas se valoran periódicamente a precios de mercado y se acreditan en la cuenta de margen de cada parte, y ambas partes son libres de celebrar el acuerdo en cualquier momento. El ajuste al mercado se refiere a fijar el precio del activo de criptomoneda o cualquier otro valor al tipo de cambio vigente en el mercado. Las variaciones en el valor de mercado de un activo provocan que los operadores liquiden diariamente ganancias y pérdidas.

Además, debido a la falta de negociación escalonada de contratos con varios vencimientos en la bolsa y la negociación de un único contrato de futuros perpetuos para cada activo subyacente, esta configuración aumenta la liquidez del contrato.

 

¿Qué son los contratos perpetuos?

La negociación de contratos perpetuos es comparable a la de contratos de futuros; sin embargo, en el caso de contratos perpetuos, el comerciante tiene más apalancamiento y no intercambia inmediatamente los activos subyacentes.

Los contratos de futuros, un tipo de instrumento derivado, posponen el pago y la entrega hasta fechas futuras predeterminadas, mientras que los contratos al contado son para compra y venta inmediata. Por el contrario, un contrato perpetuo (que es un tipo de contrato de futuros) carece de un tiempo de liquidación fijo y una fecha de vencimiento. 

Siempre que el margen de mantenimiento sea suficiente, los operadores pueden mantener sus posiciones largas o cortas perpetuamente. La cantidad mínima de garantía que debe tener un usuario para mantener posiciones comerciales abiertas se conoce como margen de mantenimiento.

Entendamos la diferencia entre los contratos de futuros tradicionales y los contratos perpetuos a través de un ejemplo. En el caso de un contrato de futuros, el contrato de futuros de petróleo crudo de Alice para enero, que compró a 70 dólares por barril, vence independientemente del precio. Como alternativa, si compra un contrato perpetuo, consiente en comprar petróleo crudo más adelante a 70 dólares por barril. Esta garantía, sin embargo, no tiene límite de tiempo y ella tiene la opción de salir del puesto cuando quiera y reclamar su margen.