El 27 de noviembre de 2024, la Oficina de Análisis Económico de EE. UU. (BEA) publicó su informe “Ingresos y Gastos Personales” para octubre, revelando un crecimiento constante de los ingresos, aumentos modestos en el gasto del consumidor y una inflación que continúa superando el objetivo a largo plazo de la Reserva Federal. Estas cifras son clave para entender los próximos pasos de la Reserva Federal sobre la política de tasas de interés y sus implicaciones para los mercados financieros.

En octubre, los ingresos personales aumentaron en $147.4 mil millones, o un 0.6%, respecto al mes anterior, impulsados por aumentos en la compensación de los empleados, ingresos por activos y transferencias del gobierno. Los ingresos personales disponibles (DPI), que tienen en cuenta los impuestos, aumentaron en $144.1 mil millones (0.7%). Mientras tanto, los gastos de consumo personal (PCE) aumentaron en $72.3 mil millones (0.4%), reflejando un mayor gasto en servicios como atención médica y vivienda, incluso cuando el gasto en bienes disminuyó.

La historia de la inflación sigue siendo crítica. El índice de precios PCE, la medida preferida de inflación de la Reserva Federal, aumentó un 0.2% en octubre y un 2.3% en el último año. El PCE básico, que excluye alimentos y energía, aumentó un 0.3% para el mes y un 2.8% en términos anuales, ambos ligeramente superiores a las cifras de septiembre. Los costos de vivienda y los precios de los servicios fueron contribuyentes significativos a la inflación, mientras que los precios de los bienes cayeron. Los precios de la energía cayeron un 0.1%, y los precios de los alimentos se mantuvieron casi estables.

Fuente: La Oficina de Análisis Económico de EE. UU. (BEA)

Los mercados han reaccionado a estos datos con cautela. A las 11:07 a.m. ET, el Promedio Industrial Dow Jones estaba ligeramente más alto, ganando 44 puntos (+0.10%), mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite cayeron un 0.37% y un 0.97%, respectivamente. El índice Russell 2000 subió un 0.24%. La volatilidad también aumentó, con el VIX subiendo un 2.34% a 14.43. Estos movimientos mixtos sugieren que los inversores siguen preocupados por las presiones persistentes de inflación, lo que podría complicar los planes de la Reserva Federal para recortes adicionales de tasas.

Los operadores de tasas de interés reflejaron una creciente expectativa de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el 18 de diciembre. Según la herramienta FedWatch del CME Group, a partir del 27 de noviembre, la probabilidad de un recorte de tasas ha aumentado al 69.7%, frente al 59.4% solo un día antes. Este aumento en las expectativas se produce a pesar de que las cifras de inflación permanecen por encima del objetivo del 2% de la Fed, subrayando el desafío del banco central de equilibrar la estabilidad de precios con el crecimiento económico.

Si bien el gasto del consumidor se mantuvo robusto, con gastos en dólares corrientes aumentando un 0.4% en octubre, mostró algunas señales de desaceleración en comparación con septiembre. El gasto real, ajustado por inflación, aumentó solo un 0.1%. El gasto en bienes se estancó, mientras que el gasto en servicios aumentó un 0.2%, liderado por bienes recreativos y servicios de atención médica. La tasa de ahorro personal cayó al 4.4%, igualando su nivel más bajo desde enero de 2023, lo que sugiere que los hogares pueden estar sintiendo presión a pesar del fuerte crecimiento de los ingresos.

Los datos de inflación de octubre destacan la tensión entre las presiones de precios persistentes y la trayectoria de flexibilización de la Reserva Federal. El leve aumento en la inflación anual del PCE básico al 2.8% sugiere que el camino de la Fed hacia recortes de tasas puede no ser tan directo como los mercados esperan. Si bien los datos han generado optimismo sobre una reducción de tasas en diciembre, los inversores siguen cautelosos, como se ve en el rendimiento mixto de activos de riesgo como las acciones.

En cuanto al mercado de criptomonedas, aún no parece haber reaccionado a esta noticia, con Bitcoin cotizando actualmente en alrededor de $95,534, un aumento del 2.24% en las últimas 24 horas.

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