Es bien sabido que el dueño de MicroStrategy, Michael Saylor, es un ferviente creyente de Bitcoin, acumulando constantemente, ya sea en mercados alcistas o bajistas. Con la victoria de Trump, Bitcoin subió cerca de los 100,000 dólares, mientras que MicroStrategy, que posee 386,000 Bitcoins, también ha visto su precio de acciones aumentar, con un aumento de aproximadamente 500% desde este año, superando a Bitcoin que ha subido un 121%.
¿Cómo funciona la estrategia de MicroStrategy? ¿Puede MicroStrategy seguir aumentando? ¿Es Bitcoin la versión apalancada o la nueva Luna de esta ronda? ¡Vamos a explorar con WOO X Research!
¿Qué estrategia usa MicroStrategy para comprar Bitcoin?
Actualmente, la mayoría de las impresiones sobre MicroStrategy se centran en la compra de Bitcoin, pero en realidad MicroStrategy es una empresa de tecnología fundada en 1989, cuyo negocio principal es proporcionar soluciones de análisis de datos para ayudar a las empresas en el análisis de datos y la toma de decisiones.
En agosto de 2020, el CEO Michael Saylor vio el valor de Bitcoin y lo consideró un activo digital escaso con potencial de apreciación a largo plazo, capaz de combatir la inflación y preservar el valor, convirtiendo 250 millones de dólares en reservas de la compañía a Bitcoin, lo que marcó el inicio de la locura de acumulación de Bitcoin de MicroStrategy.
Hasta noviembre de 2024, MicroStrategy posee aproximadamente 386,700 Bitcoins, lo que representa el 1.8% del total de Bitcoins en el mundo.
¿Cómo lo hicieron?
MicroStrategy emite deuda para comprar Bitcoin:
La compañía recauda fondos emitiendo bonos (como bonos convertibles) y luego utiliza esos fondos para comprar Bitcoin.
Este es el punto de partida de la estrategia, utilizando apalancamiento para aumentar la posición en Bitcoin.
El precio de Bitcoin sube, la capitalización de mercado de MicroStrategy aumenta:
A medida que el precio de Bitcoin sube, el valor de los activos de MicroStrategy (la gran cantidad de Bitcoin que posee) también aumenta, impulsando el crecimiento de la capitalización de mercado de la empresa (Market Cap).
Aumento de capitalización de mercado, incrementando el peso de las acciones en el índice:
El crecimiento de la capitalización de mercado ha aumentado el peso de las acciones de MicroStrategy en índices financieros (como S&P 500, NASDAQ, etc.).
Más fondos indexados necesitan asignar acciones de MicroStrategy, impulsando aún más el precio de las acciones.
MicroStrategy emite acciones para comprar Bitcoin:
Después del aumento de la capitalización de mercado, MicroStrategy aprovecha la demanda del mercado por sus acciones, emitiendo nuevas acciones a un precio premium, vendiendo y comprando Bitcoin.
El precio de Bitcoin sube, impulsando aún más la capitalización de mercado:
Los nuevos Bitcoin comprados aumentan aún más el valor de los activos y la capitalización de mercado de la empresa a medida que el precio sube.
El crecimiento de la capitalización de mercado mejora nuevamente el atractivo de las acciones en el mercado.
MicroStrategy emite acciones nuevamente, en un ciclo repetitivo:
MicroStrategy aprovecha el aumento de la capitalización de mercado de sus acciones, repitiendo una nueva ronda de emisión de acciones y compra de Bitcoin, formando un 'efecto de rueda'.
El enfoque de MicroStrategy es iniciar un ciclo positivo de retroalimentación, haciendo que Bitcoin y la capitalización de mercado de MicroStrategy se conviertan en un motor perpetuo de aumento, explorando los detalles se pueden descubrir las sutilezas de este modelo.
Actualmente, MicroStrategy tiene cinco bonos convertibles en el mercado, con un valor nominal de 4.25 mil millones de dólares, con fechas de vencimiento entre 2027 y 2032, son bonos a medio y largo plazo, y la mayoría son bonos sin interés, lo que significa que antes del vencimiento, no se necesita reembolsar el capital, lo que también reduce el riesgo de incumplimiento de MicroStrategy.
En términos de emisión de acciones, desde el inicio de la estrategia de Bitcoin, MicroStrategy ha anunciado la emisión de acciones cinco veces, recaudando hasta 4.4 mil millones de dólares.
Fuente: Bloomberg
¿MicroStrategy será liquidada si el precio del Bitcoin baja?
El 21 de noviembre, la conocida firma de venta en corto Citron declaró: 'Aunque Citron sigue siendo optimista sobre Bitcoin, hemos tomado posiciones cortas en MSTR para cubrirnos. Respetamos mucho a Saylor, pero incluso él debe saber que MSTR está sobrecalentado.'
¿Entonces tiene sentido la preocupación de Citron?
El diseño del modelo del ciclo de activos no puede evitar recordar a Luna/UST, que también se basa en dos activos pisando alternadamente, haciendo que el precio se eleve rápidamente. Y uno no puede evitar preocuparse, si el precio de uno de los activos cae, ¿podría causar un efecto dominó de liquidaciones?
Pero el modelo de MicroStrategy es muy diferente al de Luna:
Baja proporción de deuda: Actualmente, la capitalización de mercado de MicroStrategy es de aproximadamente 75 mil millones de dólares, con bonos de 4.25 mil millones, la deuda total representa una parte baja en la estructura financiera de la empresa, y las fechas de vencimiento están entre 2027 y 2032.
Sin intención de vender Bitcoin: El conocido KOL @TheFlowHorse expresó recientemente que si Michael Saylor vendiera Bitcoin, sería la mejor transacción de la historia. Y Michael Saylor respondió que no venderá Bitcoin.
Este compromiso también garantiza que la estrategia de 'emisión de acciones a precio premium' de MicroStrategy pueda continuar.
La prima ha vuelto a niveles de 2021: Como se puede ver en el gráfico a continuación, MicroStrategy ha mantenido un estado de prima incluso durante el mercado bajista de 2022, sin caer por debajo.
La línea verde está subiendo rápidamente, lo que indica que el mercado está recuperando la confianza en la estrategia de Bitcoin de MicroStrategy, volviendo a los niveles de la bull market de 2021.
Fuente: CryptoQuant
Si Bitcoin se desploma, la probabilidad de que MicroStrategy se vea obligada a vender y cause una caída en cadena en acciones y criptomonedas es muy baja, la tasa de apalancamiento no es tan exagerada como se piensa.
Conclusión: El caso de éxito de MicroStrategy ha impulsado la tendencia de acumulación de BTC en empresas de Web 2.
El éxito de la estrategia de reserva de Bitcoin de MicroStrategy también ha llevado a otras empresas a imitarla, incluyendo:
RUMBLE: Plataforma de compartir videos, anunció la compra de hasta 20 millones de dólares en Bitcoin como reserva.
Interactive Strength: Compañía de equipos de ejercicio, anunció la compra de 5 millones de dólares en Bitcoin como reserva.
Hoth Therapeutics: Compañía biofarmacéutica, anunció la compra de 1 millón de dólares en Bitcoin como reserva.
Hay innumerables ejemplos, hay cada vez más empresas (acciones pequeñas) que quieren seguir el modelo de éxito de reservas de Bitcoin de MicroStrategy, pero la mayoría son solo trucos a corto plazo, primero porque el éxito de la estrategia se basa en el capital intensivo, y segundo, las pequeñas empresas que utilizan esta estrategia a menudo enfrentan dudas de los inversores y escrutinio regulatorio.
Pero de todos modos, Bitcoin será el gran ganador.
