Desde 2020, la firma de inteligencia empresarial ha estado en una compra de bitcoin, con su última adquisición añadiendo 55,500 BTC a sus tenencias. Hasta la fecha, la reserva de bitcoin de Microstrategy se sitúa en 386,700 BTC, valorados en $35.5 mil millones. Sin embargo, esta ambiciosa estrategia no ha venido sin reacciones en contra.
La compañía, junto con su fundador y presidente ejecutivo Michael Saylor, ha enfrentado un escrutinio por depender en gran medida de ofertas de deuda para financiar estas compras. Los escépticos señalan el aumento de las tasas de interés, que hacen que el endeudamiento sea cada vez más costoso, lo que provoca debates sobre la viabilidad a largo plazo de tal enfoque financiero. Algunos temen que las enormes tenencias de bitcoin de Microstrategy puedan llevar a una excesiva centralización, poniendo potencialmente en peligro la naturaleza descentralizada de BTC.
“Michael Saylor es ahora la segunda persona más poderosa en Bitcoin, después de Satoshi,” afirmó Vinny Lingham. “Él puede decidir por sí solo el destino de cualquier tema controvertido futuro con un simple ‘es mi camino o lo desecho todo….’. Descentralización – ya no tanto, pero al menos el número sube,” agregó Lingham.
Acciones de Microstrategy a las 8:39 a.m. hora del Este el martes, 26 de noviembre de 2024.
El problema más evidente es cómo Microstrategy ha financiado sus enormes tenencias de bitcoin—con deuda. Las notorios oscilaciones de precios de bitcoin añaden una capa de riesgo a esta estrategia. Si su valor cae drásticamente, Microstrategy podría tener dificultades para cumplir con sus pagos de deuda. Una caída en los precios de bitcoin también podría afectar duramente las acciones de la compañía, haciendo aún más difícil asegurar nueva financiación o refinanciar sus obligaciones actuales.
El inversor cripto Hedgex.eth no se contuvo, llegando a comparar el enfoque de Microstrategy con un esquema piramidal. “Michael Saylor es un psicópata,” publicó el inversor en X. “Él hará más daño a bitcoin que cualquier otro utilizando apalancamiento infinito. MSTR es un ponzi.” Otro observador advirtió que un ajuste es inevitable, ya sea que ocurra pronto o más adelante. La persona declaró:
En algún momento, la próxima implosión ‘inesperada’ de BTC probablemente estará vinculada a MSTR. No tengo idea de exactamente cómo o cuándo, y probablemente esté a unos años de distancia – pero es muy probable que suceda, y cuando lo haga será extremadamente obvio en retrospectiva.
Vinny Lingham intervino, de acuerdo con el cartel de X y haciendo referencia a una publicación que compartió a mediados de octubre, afirmando, “Opinión impopular: Microstrategy hará, en última instancia, más daño a Bitcoin (y a cripto) que lo que hizo FTX.” Muchos otros están llamando a Microstrategy un “Ponzi” con largas discusiones sobre por qué “es tanto genial como aterrador.”
“Estamos en una burbuja de activos,” escribió Ahan Vashi. “No lo veas – Mira a MSTR. Microstrategy está esencialmente ejecutando un esquema Ponzi abierto al emitir acciones y bonos para especular en BTC. En lugar de ser expuesta, Microstrategy está siendo apreciada por esta estrategia por las multitudes.” Otro individuo comentó, “MSTR es la burbuja más grande en la historia del mercado de valores … Una capitalización de mercado de casi $110 mil millones y ganancias de solo $500 millones al año es verdaderamente preocupante y diseñado para cargar a los minoristas en una acción de esquema Ponzi.”
La persona agregó:
Microstrategy estallará justo como lo hizo en 2000…
El usuario de X Fernando Ulrich se opuso a las comparaciones con Ponzi, afirmando, “Microstrategy no es un Ponzi. ¿Ingeniería financiera aprovechando bitcoin? Sí. Eso no es un Ponzi. A menos que consideres que BTC es un ponzi en sí mismo, pero esa es una discusión diferente. ¿Quién debería comprar MSTR o sus bonos? Quien entienda los riesgos de BTC. Sin embargo, Saylor sí usa jerga financiera…”
A pesar de las opiniones polarizadas, el enfoque de Microstrategy destaca una tensión más amplia en el espacio cripto: el equilibrio entre la influencia individual y el ethos de la descentralización. Los movimientos estratégicos de Saylor, al elevar la prominencia de bitcoin, también amplifican las preocupaciones sobre la consolidación y el control dentro de un sistema diseñado para resistirlo. A medida que se desarrolla el debate, plantea preguntas sobre si tal propiedad concentrada podría socavar inadvertidamente los mismos principios que hacen que bitcoin sea atractivo para sus partidarios.
En última instancia, el experimento de Microstrategy con la adquisición agresiva de bitcoin refleja la dinámica en evolución de la adopción de criptomonedas en las finanzas tradicionales (tradfi) hoy. Ejemplifica la apuesta de alto riesgo que conlleva mezclar activos volátiles con estructuras corporativas establecidas. Mientras que la visión de Saylor ha inspirado a algunos y alarmado a otros, el verdadero impacto de esta estrategia solo se revelará con el tiempo, a medida que las fuerzas del mercado pongan a prueba tanto la resiliencia de bitcoin como la fortaleza de aquellos que lo apalancan a escalas sin precedentes.
